Анализ эффективности реализации инвестиционных проектов (на примере инвестиционного проекта ПАО «ТРК»)
|
Аннотация 2
ВВЕДЕНИЕ 3
1 Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционного проекта 5
1.1 Понятие эффективности инвестиционного проекта 5
1.2 Общие положения оценки эффективности проекта 13
1.3 Схема оценки инвестиционного проекта и виды эффективности для
различных участников 19
2 Методология оценки эффективности инвестиционного проекта 23
2.1 Традиционные методы оценки эффективности инвестиционного проекта 23
2.2 Методы оценки инвестиционного проекта на основе дисконтированных
показателей 25
2.3 Учет инфляции и риска при оценке эффективности инвестиционного
проекта 30
3 Анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере инвестиционного
проекта ПАО «ТРК») 43
3.1 Характеристика инвестиционного проекта 43
3.2 Экономическая оценка эффективности реализации инвестиционного
проекта 46
3.2.1 Определение реальной чистой стоимости инвестиционного проекта 46
3.2.2 Расчет внутренней ставки дохода 47
3.2.3 Определение периода окупаемости 48
3.2.4 Определение индекса прибыльности 49
3.2.5 Определение коэффициента эффективности инвестиций 49
3.2.6 Выводы 50
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 54
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ 3
1 Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционного проекта 5
1.1 Понятие эффективности инвестиционного проекта 5
1.2 Общие положения оценки эффективности проекта 13
1.3 Схема оценки инвестиционного проекта и виды эффективности для
различных участников 19
2 Методология оценки эффективности инвестиционного проекта 23
2.1 Традиционные методы оценки эффективности инвестиционного проекта 23
2.2 Методы оценки инвестиционного проекта на основе дисконтированных
показателей 25
2.3 Учет инфляции и риска при оценке эффективности инвестиционного
проекта 30
3 Анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере инвестиционного
проекта ПАО «ТРК») 43
3.1 Характеристика инвестиционного проекта 43
3.2 Экономическая оценка эффективности реализации инвестиционного
проекта 46
3.2.1 Определение реальной чистой стоимости инвестиционного проекта 46
3.2.2 Расчет внутренней ставки дохода 47
3.2.3 Определение периода окупаемости 48
3.2.4 Определение индекса прибыльности 49
3.2.5 Определение коэффициента эффективности инвестиций 49
3.2.6 Выводы 50
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 54
ПРИЛОЖЕНИЯ
Процесс осуществления инвестиций является одним из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося коммерческого предприятия, менеджмент которого отдает предпочтение рентабельности с позиции долгосрочной перспективы.
Эффективность деятельности предприятий в долгосрочной перспективе, гарантия высоких темпов развития и повышения уровня конкурентоспособности в значительной степени определяются показателем их инвестиционной активности и масштабом инвестиционной деятельности. Набор вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области выбора эффективных форм и направлений реальных инвестиций.
Рассмотрение любого инвестиционного проекта требует предварительного анализа и оценки. Это является порой сложным и трудоемким процессом. Инвестиционная привлекательность того или иного проекта требует детального анализа большого количества показателей и принятия правильного решения под влиянием таких факторов, как риск, неопределенность, инфляция.
В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления.
Актуальность оценки эффективности инвестиционных проектов определена реалиями современной жизни, когда без инвестиций не возможна практически любая деятельность.
Целью данной работы является исследование методов оценки эффективности реализации инвестиционных проектов и формирование финансово-экономической модели инвестиционного проекта ПАО «ТРК». Анализ эффективности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта позволит определить целесообразность осуществления данного проекта и поможет принять управленческое решение о возможности включении данного проекта в инвестиционную программу ПАО «ТРК».
Для осуществления поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотрение теоретического материала по оценке эффективности
инвестиционных проектов;
2) рассмотрение преимуществ и недостатков методов оценки эффективности;
3) расчет показателей и оценка эффективности реализации инвестиционного проекта ПАО «ТРК».
В данной работе, главным образом, остановимся на понятии эффективности инвестиционного проекта, методах оценки эффективности и системе показателей, применяемых для анализа.
В третьей главе будет рассмотрен инвестиционный проект ПАО «ТРК» и проведен анализ эффективности его реализации. С этой целью будет произведен расчет ряда показателей, которые позволят сделать вывод об экономической целесообразности осуществления данного проекта.
Предметом исследования являются оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта.
Объектом исследования является инвестиционный проект.
Что касается методов исследования, это аналитический метод, экономико-статистический, системный, метод сравнения и другие.
Информационной базой для написания работы послужил проект инвестиционной программа ПАО «ТРК». Теоретической и правовой базой исследования являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, научная, специальная и справочная литература, книги, статьи ведущих экономистов и бухгалтеров, внесших значительный вклад в экономическую теорию, а также личные расчеты и наблюдения.
Эффективность деятельности предприятий в долгосрочной перспективе, гарантия высоких темпов развития и повышения уровня конкурентоспособности в значительной степени определяются показателем их инвестиционной активности и масштабом инвестиционной деятельности. Набор вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области выбора эффективных форм и направлений реальных инвестиций.
Рассмотрение любого инвестиционного проекта требует предварительного анализа и оценки. Это является порой сложным и трудоемким процессом. Инвестиционная привлекательность того или иного проекта требует детального анализа большого количества показателей и принятия правильного решения под влиянием таких факторов, как риск, неопределенность, инфляция.
В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления.
Актуальность оценки эффективности инвестиционных проектов определена реалиями современной жизни, когда без инвестиций не возможна практически любая деятельность.
Целью данной работы является исследование методов оценки эффективности реализации инвестиционных проектов и формирование финансово-экономической модели инвестиционного проекта ПАО «ТРК». Анализ эффективности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта позволит определить целесообразность осуществления данного проекта и поможет принять управленческое решение о возможности включении данного проекта в инвестиционную программу ПАО «ТРК».
Для осуществления поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотрение теоретического материала по оценке эффективности
инвестиционных проектов;
2) рассмотрение преимуществ и недостатков методов оценки эффективности;
3) расчет показателей и оценка эффективности реализации инвестиционного проекта ПАО «ТРК».
В данной работе, главным образом, остановимся на понятии эффективности инвестиционного проекта, методах оценки эффективности и системе показателей, применяемых для анализа.
В третьей главе будет рассмотрен инвестиционный проект ПАО «ТРК» и проведен анализ эффективности его реализации. С этой целью будет произведен расчет ряда показателей, которые позволят сделать вывод об экономической целесообразности осуществления данного проекта.
Предметом исследования являются оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта.
Объектом исследования является инвестиционный проект.
Что касается методов исследования, это аналитический метод, экономико-статистический, системный, метод сравнения и другие.
Информационной базой для написания работы послужил проект инвестиционной программа ПАО «ТРК». Теоретической и правовой базой исследования являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, научная, специальная и справочная литература, книги, статьи ведущих экономистов и бухгалтеров, внесших значительный вклад в экономическую теорию, а также личные расчеты и наблюдения.
В данной выпускной квалификационной работе была рассмотрена тема анализа эффективности реализации инвестиционного проекта (на примере инвестиционного проекта ПАО «ТРК»).
Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности играет важнейшую роль при обосновании и выборе возможных объектов инвестирования. От того, насколько объективно проведена эта оценка, зависят принятие верного инвестиционного решения, срока возврата вложенных инвестиций, развитие предприятия, отрасли, региона, общества. Оптимизация управленческих решений в области долгосрочного инвестирования требует самого пристального внимания к финансово¬экономической оценке инвестиций, прогнозированию будущих денежных потоков. Объективность и достоверность оценки инвестиционных вложений определяются в значительной степени использованием современных методов экономического обоснования инвестиционной деятельности.
Традиционные методы оперируют отдельными «точечными» (статистическими) значениями исходных показателей, основанными на учетных оценках. При их использовании не учитывается продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные периоды времени. Тем не менее в силу своей простоты и иллюстративности эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются в основном для быстрой оценки проектов на предварительной стадии разработки или для оценки краткосрочных проектов с равномерным поступлением доходов.
Анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности свидетельствует об их теоретической значимости, но ограниченной практической применимости для анализа эффективности и риска инвестиционного проекта из-за большого числа упрощающих модельных предпосылок, искажающих реальную среду проекта.
В работе была приведена характеристика планируемого к реализации инвестиционного проекта. Был проведен расчет денежных потоков. Также была представлена оценка экономической эффективности данного проекта при помощи расчета ряда показателей.
Расчет чистого дисконтированного дохода показал экономическую эффективность проекта, поскольку сумма дисконтированных денежных потоков превысила сумму первоначальных затрат, что является необходимым условием эффективности. Индекс 52
рентабельности инвестиций PI данного проекта больше 1, что также говорит о целесообразности осуществления проекта. Внутренняя норма доходности превысила показатель ставки дисконтирования. Это говорит о том, что показатель IRR превышает стоимость капитала, используемого организацией для осуществления проекта. Инвестиционный проект полностью окупается в ходе его реализации как согласно расчетам простого срока окупаемости, так и дисконтированного. Сроки - 7 и 9 лет, соответственно. Срок окупаемости - один из важнейших показателей для предпринимателя, который планирует инвестировать собственные средства и выбирает из ряда возможных проектов.
Коэффициент эффективности инвестиций используется для сравнения различных альтернативных инвестиционных проектов. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта для инвестора. Достоинства коэффициента в его простоте расчета и получения и на этом его достоинства заканчиваются. К недостаткам данного коэффициента можно отнести сложность прогнозирования будущих денежных поступлений (доходов) от проекта. ARR как правило используется для внешней демонстрации успешности того или иного проекта. Показатель в своей формуле не учитывает изменения стоимости денег во времени. Данный показатель может быть использован на первом этапе оценки и отбора инвестиционных проектов.
Результаты проведенных расчетов по оценке эффективности инвестиционного проекта ПАО «ТРК» свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.
В целом, данный инвестиционный проект можно рекомендовать к реализации, поскольку расчеты показали его экономическую целесообразность, как и поступила компания - инвестиционный проект включен в проект инвестиционной программы ПАО «ТРК».
Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности играет важнейшую роль при обосновании и выборе возможных объектов инвестирования. От того, насколько объективно проведена эта оценка, зависят принятие верного инвестиционного решения, срока возврата вложенных инвестиций, развитие предприятия, отрасли, региона, общества. Оптимизация управленческих решений в области долгосрочного инвестирования требует самого пристального внимания к финансово¬экономической оценке инвестиций, прогнозированию будущих денежных потоков. Объективность и достоверность оценки инвестиционных вложений определяются в значительной степени использованием современных методов экономического обоснования инвестиционной деятельности.
Традиционные методы оперируют отдельными «точечными» (статистическими) значениями исходных показателей, основанными на учетных оценках. При их использовании не учитывается продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные периоды времени. Тем не менее в силу своей простоты и иллюстративности эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются в основном для быстрой оценки проектов на предварительной стадии разработки или для оценки краткосрочных проектов с равномерным поступлением доходов.
Анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности свидетельствует об их теоретической значимости, но ограниченной практической применимости для анализа эффективности и риска инвестиционного проекта из-за большого числа упрощающих модельных предпосылок, искажающих реальную среду проекта.
В работе была приведена характеристика планируемого к реализации инвестиционного проекта. Был проведен расчет денежных потоков. Также была представлена оценка экономической эффективности данного проекта при помощи расчета ряда показателей.
Расчет чистого дисконтированного дохода показал экономическую эффективность проекта, поскольку сумма дисконтированных денежных потоков превысила сумму первоначальных затрат, что является необходимым условием эффективности. Индекс 52
рентабельности инвестиций PI данного проекта больше 1, что также говорит о целесообразности осуществления проекта. Внутренняя норма доходности превысила показатель ставки дисконтирования. Это говорит о том, что показатель IRR превышает стоимость капитала, используемого организацией для осуществления проекта. Инвестиционный проект полностью окупается в ходе его реализации как согласно расчетам простого срока окупаемости, так и дисконтированного. Сроки - 7 и 9 лет, соответственно. Срок окупаемости - один из важнейших показателей для предпринимателя, который планирует инвестировать собственные средства и выбирает из ряда возможных проектов.
Коэффициент эффективности инвестиций используется для сравнения различных альтернативных инвестиционных проектов. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта для инвестора. Достоинства коэффициента в его простоте расчета и получения и на этом его достоинства заканчиваются. К недостаткам данного коэффициента можно отнести сложность прогнозирования будущих денежных поступлений (доходов) от проекта. ARR как правило используется для внешней демонстрации успешности того или иного проекта. Показатель в своей формуле не учитывает изменения стоимости денег во времени. Данный показатель может быть использован на первом этапе оценки и отбора инвестиционных проектов.
Результаты проведенных расчетов по оценке эффективности инвестиционного проекта ПАО «ТРК» свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.
В целом, данный инвестиционный проект можно рекомендовать к реализации, поскольку расчеты показали его экономическую целесообразность, как и поступила компания - инвестиционный проект включен в проект инвестиционной программы ПАО «ТРК».
Подобные работы
- Оценка инвестиционной деятельности электроэнергетической компании
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 5200 р. Год сдачи: 2016