Денежно-кредитная политика стран Евразийского экономического союза

На основании выше изложенного можно сделать следующие краткие выводы.
а) Международная экономическая интеграция представляет собой более развитую стадию процесса интернационализации, реализация которой предполагает совместные согласованные действия субъектов, хозяйственных объединений, государственных аппаратов, межгосударственных институтов по регулированию и функционированию взаимосвязей стран и на наднациональном уровне. Международная экономическая интеграция по признаку причастности к определенному виду процессов представляет собой процесс развития устойчивых глубоких связей на основе разделения труда между национальными хозяйствами, по признаку отличия от других явлений в экономике современного периода характеризуется высоким уровнем международного разделения труда и хозяйственной кооперации, то есть данное явление следует рассматривать одновременно и как процесс, и как состояние (отношения).
б) В результате усиления интеграции в рамках отдельных стран СНГ и создания ЕАЭС принято решение о функционировании между странами- участницами единого рынка ресурсов, капитала и рабочей силы. Как следствие, возникла потребность согласования экономической политики стран, в т.ч. и отдельных элементов денежно-кредитной сферы. И хотя декларируемое решение о создании единого центрального банка стран ЕАЭС можно рассматривать как отдаленную перспективу, целесообразно согласовывать отдельные аспекты денежно-кредитной политики. При этом, несмотря на наличие общих черт (схожие экономические проблемы, двухуровневая модель банковского сектора, высокая доля банковского сектора в финансовой сфере, высокий уровень долларизации экономики и др.), формирование единого рынка капитала, ресурсов, рабочей силы, начало работы по гармонизации законодательства в сфере финансового рынка существуют факторы, сдерживающие этот процесс. К ним можно отнести разные уровень развития банковских систем, полномочия центральных банков, параметры таргетирования, значения ставок денежного рынка и т.д.
в) Существенное изменение мировой экономики, расширение процессов глобализации, развитие финансово-банковских технологий, усиление роли международных банков учащение финансово-банковских кризисов обусловили повышение значимости и корректировку направлений денежно-кредитного регулирования, т.е. произошла трансформация подходов к разработке и реализации денежно-кредитной политики. Это проявилось, прежде всего, в том, что в конце 2000-х гг. одни страны отказались от политики таргетирования денежных агрегатов в пользу таргетирования инфляции (в т.ч. такие страны ЕАЭС как Армения, Казахстан и Россия), тогда как другие государства стали применять смешанную модель, основанную на одновременном таргетировании обменного курса и учете нескольких целей денежно-кредитной политики (Белоруссия и Кыргызстан). Одновременно в большинстве государств пересматривались цели и инструменты денежно-кредитной политики. Однако считаем, что в перспективе все страны ЕАЭС должны ориентироваться на таргетирование инфляции, доказавшее свою эффективность по сравнению с другими формами.
г) Отдельные элементы денежно-кредитной политики стран ЕАЭС имеют схожие направления, цели и методы реализации, при этом сохраняются большие отличия в параметрах денежной сферы, что определяет необходимость тщательного подхода в согласовании общих направлений планирования и реализации ДКП, для экономического развития ЕАЭС.
д) В целях совершенствования денежно-кредитной политики, поддержания безопасности банковского сектора, уровня производства и иных макроэкономических факторов и создания условий для гармонизации законодательства в финансовой сфере целесообразны:
- повышение капитализации банковского сектора;
- установление главной цели денежно-кредитного регулирования - достижения ценовой стабильности;
- закрепление единоличных полномочий центрального банка в части разработки и реализации ДКП, для чего Белоруссии и России необходимо ввести соответствующие поправки в законодательства;
- синхронизация требования по минимальному размеру капитала банков на уровне не ниже европейских (5 млн. евро);
- законодательно прописать персональную ответственность главы денежного регулятора за достижение выбранных ориентиров ДКП (распространить опыт Казахстана;
- введение одинакового срока полномочий руководителя банка и его заместителей, установив семилетний срок, что повысит ответственность руководства за результаты проводимой политики, при этом учесть опыт Армении, в которой срок полномочий заместителей главы банка меняется «скользящим» образом;
- установление одинакового порядка продления полномочий руководства центрального банка, приняв в качестве предельного периода два срока (Кыргызстану следует отказаться от возможности трехразового пребывания во
главе банка);
- разработка единого формата основных направлений денежно-кредитной политики, включающего в себя одинаковый набор прогнозируемых параметров (темп инфляции, прирост денежной массы, ставку рефинансирования, коэффициент монетизации и др.), а также описание лежащей в основе прогноза модели и отчета об итогах реализации ДКП;
- размещение на официальном сайте регулятора информации о причинах недостижения установленных ориентиров (аналогичное решение уже закреплено в стратегии развития банковского сектора Казахстана.


Купить