Тип работы:
 Предмет:
 Язык работы:


ВЗАИМОСВЯЗЬ РЫНОЧНЫХ И БУХГАЛТЕРСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

Работа №146582

Тип работы

Бакалаврская работа

Предмет

менеджмент

Объем работы62
Год сдачи2024
Стоимость4780 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
57
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


Введение 5
Глава 1. Теоретические аспекты взаимосвязи рыночных и бухгалтерских показателей компании 7
1.1. Оценка компании и финансовая отчетность 7
1.2. Ценностная релевантность бухгалтерской информации и модель Олсона 11
1.3. Обзор зарубежной литературы 12
1.4. Обзор российской литературы 15
1.5. Выводы по главе 1 16
Глава 2. Эмпирическое исследование 18
2.1. Двухфакторные модели 18
2.2. Модели с фактором убыточности компании 24
2.3. Однофакторные модели 29
2.4. Модели с отраслевым фактором 32
2.5. Многофакторные модели 37
2.6. Проверка гипотез о равенстве 41
2.7. Выводы по главе 2 44
Заключение 46
Список использованных источников 48
Приложение


Целью ведения компаниями бухгалтерского учета является предоставление качественной информации пользователям финансовой отчетности. Исследования, посвященные теме «ценностная значимость бухгалтерской информации» или «value relevance of accounting information», изучают, выполняется ли эта цель. Идеальная бухгалтерская отчетность компании была бы способна включить в себя такое множество показателей, которое позволило бы без использования других источников информации получить справедливую оценку компании. Создание такой отчетности было бы сопряжено с огромными издержками, что делает эту задачу невозможной, однако существование и совершенствование национальных и международных стандартов приближают компании к ней. То, в какой мере бухгалтерская отчетность отражает справедливую оценку компании, можно, исходя из теории эффективности рынков, оценить, установив уровень ее взаимосвязи с рыночными показателями.
Целью данной работы является изучение взаимосвязи между фундаментальной ценностью компании, рассчитываемой на основе ее бухгалтерских показателей, и ее рыночной капитализацией.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
• провести обзор литературы, касающейся тематики данной работы, посвященной как российскому, так и иностранным рынкам;
• собрать и осуществить первичную обработку данных;
• выбрать и обосновать спецификации моделей исследования;
• осуществить анализ данных;
• проинтерпретировать результаты и сформулировать выводы.
Объектом данного эмпирического исследования являются публичные акционерные компании, котирующиеся на московской фондовой бирже, предмет исследования - показатели их бухгалтерской отчетности, а также рыночные показатели ценных бумаг, эмитированных этими компаниями.
Актуальность работы обусловлена тем, что для российского рынка, как и для других развивающихся рынков (фондовый рынок в России появился относительно недавно - в 1995 году), актуальна проблема оценки компаний, ценные бумаги которых не торгуются на биржах, что создает трудности при проведении сделок с их участием (например, сделки слияния и поглощения). В то время, как в странах с развитыми рынками, где количество ликвидных торгуемых компаний для множества отраслей велико, могут использоваться различные отраслевые мультипликаторы, которые помогают оценить рыночную ценность 5
непубличной компании, в остальных странах это не представляется возможным, и решение этой проблемы заключается в нахождении модели, с помощью которой будет производится оценка рыночной стоимости компании на основе ее фундаментальной (бухгалтерской) ценности.
Основные источники информации, использованные в работе: поставщик баз данных EBSCO, система СПАРК и сайт московской биржи.
В первой главе обусловлена важность оценки стоимость компании и описано, как при этом может быть использована бухгалтерская информация, дано понятие ценностной релевантности бухгалтерской информации и представлена классическая модель Олсона, а также проведен обзор зарубежной и российской литературе, посвященной тематике данной работы.
Во второй главе проведено эмпирическое исследование взаимосвязи между рыночными и бухгалтерскими показателями российских компаний на временном промежутке с 2010 года по 2023 год с применением регрессионного анализа. Приведена описательная статистика переменных, формулы и результаты моделирования.


Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь в написании работ!
ДИПЛОМНЫЕ МАГИСТЕРСКИЕ ДИССЕРТАЦИИ
КУРСОВЫЕ СТАТЬИ ВКР

Цель работы, заключавшаяся в изучении взаимосвязи между фундаментальной ценностью компании, рассчитываемой на основе ее бухгалтерских показателей, и ее рыночной капитализацией, была достигнута. Все поставленные задачи были выполнены.
Был проведен подробный анализ литературы: описаны теоретические аспекты необходимости оценки компаний и ценностной релевантности бухгалтерской информации, проведен обзор зарубежной и отечественной литературы. Затем, были собраны необходимые для анализа данные по российским компаниям, и поэтапно проведено эмпирическое исследование на основе разных моделей, начиная с классических, и заканчивая более современными, которые еще не использовались в подобных исследованиях по российскому рынку.
Была выявлена статистически значимая взаимосвязь бухгалтерской информации с рыночными показателями: рыночной капитализацией и ценой акций российских компаний. Классические двухфакторные модели оказались значимы и продемонстрировали снижение ценностной релевантности бухгалтерской информации со временем, аналогичный результат они демонстрируют и при моделировании через начало координат. Добавление фактора убыточности компаний повышает объясняющую силу моделей, но не оказывает влияния на динамику. При этом однофакторные модели, обладающие низкой объясняющей силой, демонстрируют рост ценностной значимости чистой прибыли и снижение релевантности балансовой стоимости собственного капитала со временем. При включении отраслевой принадлежности в модели также возросла объясняющая сила. Наконец, финальные модели с множеством бухгалтерских показателей продемонстрировали наилучшую объясняющую силу, выраженную критерием скорректированного коэффициента детерминации. Более того, модели демонстрируют, что ценностная значимость бухгалтерской информации не снижается со временем на горизонте исследования, а скорее возрастает. Дополнительно было выявлено, что момент времени измерения рыночных показателей не имеет статистически значимого влияния на ценностную релевантность, однако выбор зависимой переменной (капитализация/цена акций) оказывает влияние на результаты.
Таким образом, результаты данного исследования дополняют существующие и качественно продолжают их. Результаты во многом согласуются с исследованиями зарубежных авторов, а результаты тестирования классических моделей - с российскими исследованиями. В работе в очередной раз подчеркивается важность анализа взаимосвязи ценностной релевантности бухгалтерской информации с точки зрения ее влияния на рыночную оценку компании, особенно на российском рынке, где разработка моделей оценки стоимости компании на основе фундаментальной ценности является актуальной задачей.



1. Бухвалов, А. В. Эмпирическая фундаментальная оценка российских компаний: в поисках стратегической ценности / А. В. Бухвалов, Е. А. Акулаева // Российский журнал менеджмента. - 2014. - Т. 12, № 2. - С. 3-12.
2. Бухвалов, А. В., Волков Д. Л. Исследование зависимости между показателями фундаментальной ценности и рыночной капитализацией российских компаний. // Вестник Санкт-Петербургского Университета. Серия 8: Менеджмент, (1). - С. 26-43.
3. Волков, Д. Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. - Изд. 2-е. - СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издательский Дом СПбГУ, 2008. — 320 с.
4. Волков, Д. Л. Управление ценностью: анализ основанных на бухгалтерских показателях моделей оценки. / Д. Л. Волков, И. В. Березинец // Вестник Санкт-Петербургского Университета. Серия 8: Менеджмент. - 2006. - Вып. 2. - С. 3-32.
5. Волков, Д. Л. Финансовый учет: учебник / Д. Л. Волков, Ю. С. Леевик, Е. Д. Никулин. — 2-е изд. — Санкт-Петербург: СПбГУ, 2016. — 520 с.
6. Потапов, А. В., Ткаченко, И. Н. Концепция ценностно-ориентированного менеджмента // Journal of New Economy. - 2010. - № 5 (31). - С. 35-43.
7. Ball, R. An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. / R. Ball, P Brown // Journal of Accounting Research. - 1968. - Vol. 6, № 2. - P 159-178.
8. Barth, M. Evolution in Value Relevance of Accounting Information. / M. Barth, K. Li, C. G. McClure // Stanford University. - 2017. 69 P.
9. Barth, M. Relative valuation roles of equity book value and net income as a function of financial health. / M. Barth, W. Beaver, W. Landsman // Journal Accounting and Economics. - 1998. - Vol. 25, № 1. - P 1-34.
10. Beaver, W. The Information Content of Annual Earnings Announcements. / W. Beaver // Journal of Accounting Research. - 1968. - Vol. 6. - P. 67-92.
11. Brown, S. Use of R2 in accounting research: Measuring changes in value relevance over the last four decades / S. Brown, K. Lo, T. Lys // Journal of Accounting and Economics. - 1999. - 28 (2). - P. 83-115.
12. Chen, B. Accounting comparability and the value relevance of earnings and book value / B. Chen, A. C. Kurt, I. G. Wang // Journal of Corporate Accounting & Finance. - 2020. - 31 (4) - P. 82-98.
13. Collins, D. An Analysis of Intertemporal and Cross-sectional Determinants of Earnings Response Coefficients. / D. Collins, S. Kothari // Journal of Accounting & Economics. - 1989.
- Vol. 11, № 2/3. - P. 143-181.
14. Collins, D. Changes in the value-relevance of earnings and book values over the past forty years. / D. Collins, E. Maydew, I. Weiss // Journal of Accounting & Economics. - 1997. - Vol. 24, № 1. - P. 39-68.
15. Core, J. E. Market valuations in the new economy: An investigation of what has changed / W. R. Guay, A. Van Buskirk // Journal of Accounting & Economics. - 2003. - 34 (1-3) - P 43-67.
16. Damodaran, A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. - 2012. - 3rd edition. - 992 p.
17. Easton, P Discussion of revalued financial, tangible, and intangible assets: Association with share prices and non-market-based value estimates // Journal of Accounting Research - 1998.
- 36. - P 235-47.
18. Fama, E. F. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work // Journal of Finance. - 1970. - Vol. 25 Issue 2. - pp. 383-417.
19. Herath, H.S.B. et al. Non-linear Equity Valuation: An Empirical Analysis // Abacus-a Journal of accounting finance and business studies. - 2015. - 51(1). - pp. 86-115.
20. Kothari, S. P Capital Markets Research in Accounting // SSRN Electronic Journal. - 2001. - 31 (1-3). - pp. 105-231.
21. Kwon, S. The change in the value relevance of accounting information after mergers and acquisitions: Evidence from the adoption of SFAS 141(R) / S. H. Kwon, G. Wang // Accounting & Finance. - 2020. - 60 (3). - P 2717-57.
22. Lev, B. On the usefulness of earnings and earnings research: Lessons and directions from two decades of empirical research. / B. Lev // Journal of Accounting Research. - 1989. - Vol. 27, № 3. - P 153-192.
23. Lev, B. The Boundaries of Financial Reporting and How to Extend Them / B. Lev, P Zarowin // Journal of Accounting Research (Wiley-Blackwell). - 1999. - Vol. 37, № 2. - P 353-385.
24. Ndfissa, B. Dual relationship: mandatory adoption of IFRS/value relevance of accounting information / Ben Ndfissa, Basma, Jilani, Faouzi // Journal of Commerce & Accounting Research. - 2023. - Vol. 12 Issue 3. - p. 54-62. - 9p.
25. Ohlson, J. A. Earnings, book values, and dividends in equity valuation // Contemporary Accounting Research. - 1995. - 11 (2). - pp. 661-687.
26. Shiller, R. J. Irrational Exuberance: Revised and Expanded Third Edition // Princeton University Press. - 2015. - 392 p.
27. Vorobeva, E. A., Nikulin, E. D. The relationship between accounting indicators and market value of Russian companies with different growth potential // Russian Management Journal. - 2018. - 16 (4). - P. 567-576.


Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2025 Cервис помощи студентам в выполнении работ
.