Введение
Глава 1. Нематериальные активы и интеллектуальная стоимость фирмы как предмет оценки
§1.1 Критерии идентификации НМА и ИС и их классификация
§1.2 Классические подходы к оценке интеллектуальной собственности бизнеса
Глава 2. Интеллектуальная собственность как важнейшее конкурентное преимущество инновационных фирм
§2.1 Инновационный бизнес и особенности его оценки
§2.2 Особая роль нематериальных активов в стабильном развитии бизнеса
§2.3 Отраслевой анализ доли интеллектуальной собственности в структуре активов компании 26
Глава 3. Оценка НМА российской компании инновационного сектора 29
§3.1 Обоснование выбора компании
§3.2 История создания и развития Yandex LLC
§3.3 Практический подход к оценке интеллектуальной собственности Yandex LLC
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
За последние несколько десятилетий мировая экономика прошла через ряд
невероятно значительных изменений. К примеру, глобализация отразилась на всех сферах
деятельности корпораций и в первую очередь дала возможность множеству компаний
выйти на международную арену. Чтобы добиться успеха, компаниям необходимо было
предлагать уникальный продукт, постоянно работать над улучшением качества
предоставляемых услуг, а также завоевывать лояльность клиентов всеми возможными
способами. Именно поэтому за это время возросла в разы роль нематериальных активов,
которые дают возможность решить поставленные задачи: уникальный продукт рождается
из исключительной идеи и разработанной технологии, имидж компании, то, как видят ее
клиенты и партнеры, влияет на отношение контрагентов к продукту и их лояльность
выбранному бренду.
Однако, оценка той новой ценности, которую создает такая часть капитала
компании, как нематериальные активы, представляет собой нетривиальную задачу.
Очевидно, что в последние годы многие транснациональные корпорации, которые
работают не только внутри своих стран, но и на международном экономическом
пространстве, удостоверились в значимости влияния нематериальных активов на будущую
траекторию собственного развития. Это подтверждается реальными тенденциями на рынке
интеллектуальной собственности: например, еще в 2001 году американский экономист
Leonard I Nakamura утверждал, что компании США ежегодно инвестируют в
нематериальные активы по меньшей мере 1 триллион долларов1. В сфере маркетинга за
последние десятилетия произошло переосмысление таких понятий, как сила бренда,
качество рекламных и маркетинговых коммуникаций, связи с общественностью и деловая
репутация. Взаимодействие современной организации с такими компонентами ее
повседневной деятельности, как клиенты и контрагенты становится важной частью
коммуникационной деятельности бизнеса, а профессиональная оценка нематериальных
активов остается непростой, но важной задачей в ходе оценки бизнеса.
Определение тех подходов и методов, которые позволили бы дать наиболее точную
оценку анализируемому нематериальному активу, является актуальной задачей в
настоящий момент времени. Кроме того, определение методологической основы для
оценки интеллектуальной собственности дает возможность применять на практике
1 Nakamura Leonard. Investing in intangibles: is a trillion dollars missing from the GDP? / Leonard I Nakamura //
Business Review. 2001. Q4. P. 304
наиболее эффективные подходы, подходящие под конкретный нематериальный актив
оцениваемой компании.
Цель данной работы заключается в определении наиболее эффективных и
работоспособных методов оценки нематериальных активов компаний.
Для достижения указанной цели необходимо решить ряд задач, а именно:
1. Конкретизировать подходы к определению нематериальных активов;
2. Определить основные методы оценки интеллектуальной собственности
компании;
3. Рассмотреть отличительные черты инновационного бизнеса и особенности его
оценки;
4. Определить степень влияния интеллектуальной собственности на процесс
развития и роста бизнеса;
5. Провести отраслевой анализ структуры активов российских компаний с
выделением доли НМА;
6. Выбрать объект оценки для практической части данного исследования;
7. Оценить стоимость выбранного объекта с применением различных подходов к
оценке нематериальных активов.
Объектом исследования являются нематериальные активы.
Предметом исследования являются методы оценки нематериальных активов
компаний.
Теоретической основой исследования являются труды видных иностранных и
отечественных экономистов таких, как А. Дамодаран, Д.Р. Хитчнер, Т. Коупленд, С.В.
Валдайцев.
Информационной базой исследования являются Международные стандарты
финансовой отчетности (МСФО), Федеральные стандарты оценки, Методические
рекомендации по оценке стоимости нематериальных активов и интеллектуальной
собственности Российского общества оценщиков, а также различные российские и
зарубежные информационные агентства, такие как: «Bloomberg», «СПАРК. Интерфакс»,
«Business Insider», «Forbes», «Ведомости».
Методологическая основа заключается в использовании таких методов, как анализ,
синтез, сравнение, классификация и моделирование.
Цели и задачи выпускной квалификационной работы предопределили ее структуру.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и
приложений.5
Во введении автор актуализирует тему исследования, определяет ее цель, задачи,
объект и предмет, а также демонстрирует теоретико-методологическую и
информационную базу выпускной квалификационной работы.
В первой главе «Нематериальные активы и интеллектуальная стоимость фирмы как
предмет оценки» автор конкретизирует понятия нематериальных активов и
интеллектуальной собственности, рассматривает существующую систему подходов и
методов оценки НМА бизнеса.
Во второй главе «Интеллектуальная собственность как важнейшее конкурентное
преимущество инновационных фирм» рассматриваются основные особенности оценки
нематериальных активов инновационных предприятий, анализируется роль НМА в
развитии бизнеса, а также проводится отраслевой анализ доли НМА в структуре активов
российских компаний.
В третьей главе «Оценка НМА российской компании инновационного сектора»
приводится обоснование выбора компании, приводится история развития выбранной
компании, а также на практике применяются выбранные методы для оценки одного из
нематериальных активов действующей российской компании.
В заключении приводятся основные выводы, сделанные по ходу работы.
Итак, в ходе проведенного исследования были рассмотрены основные подходы к
определению нематериальных активов и интеллектуальной собственности фирмы. Как
правило, определение нематериальным активам дается через определение их основных
признаков, таких как: отсутствие физической формы, немонетарная форма актива,
возможность идентификации. Понятие «интеллектуальная собственность» в литературе
часто используется как синоним понятия «нематериальные активы» компании, однако,
принципиально, с юридической точки зрения, интеллектуальная собственность – это
результаты интеллектуальной деятельности компании, защищенные правом. Таким
образом, те объекты ИС, которые не защищены правом, а лишь охраняются, к примеру,
коммерческой тайной, попадают под определение «нематериальных активов» бизнеса.
К оценке нематериальных активов компании применимы классические подходы
оценки бизнеса, такие как: доходный, сравнительный (рыночный), затратный
(имущественный). Как правило, выбор того или иного подхода зависит непосредственно от
оцениваемого объекта интеллектуальной собственности, так как их перечень достаточно
широк: от используемых компанией запатентованных технологий до маркетинговых НМА.
В работе описан алгоритм оценки НМА с использованием доходного подхода,
который заключается в определении чистой приведенной (текущей) стоимости
инновационного проекта, результатом которого, как правило, становятся объекты
интеллектуальной собственности. Среди методов сравнительного подхода были выделены:
метод сравнительных продаж, метод упускаемых роялти, а также метод двадцати пяти
процентов. К методам затратного подхода отнесены: метод исторических затрат, метод
стоимости затрат на воспроизводство НМА, метод стоимости затрат на возмещение НМА.
Стоит отметить, что методы доходного и рыночного подходов, отнесенные в ходе
работы к одному из подходов, сочетают в себе черты и различных подходов, поэтому
представленная в данной работе классификация не является строгой.
Наиболее предпочтительным в применении к оценке нематериальных активов
компании является доходный подход с применением метода избыточных прибылей.
Однако, данный подход может дать объективную и полную оценку лишь при наличии
рынка интеллектуальной собственности с открытой и доступной для использования
информацией.
Во второй главе были рассмотрены особенности оценки нематериальных активов
инновационного бизнеса. В первую очередь, такие особенности связаны с уникальностью
оцениваемой компании и, как следствие, с отсутствием компаний-аналогов. Также,44
инновационному бизнесу свойственны специфические риски, учет которых должен
находить в ставке дисконтирования денежных потоков. Также, по сравнению с оценкой
других компаний, оценка малых инновационных предприятий предполагает более
длительный период прогнозирования.
Кроме того, на практических примерах таких компаний, как «Apple», «Uber»,
«Motorola», «Nokia», «Airbnb» была показана особая роль нематериальных активов в
жизнедеятельности компаний. Те фирмы, которые не уделяли достаточного внимания
развитию собственного бренда, формированию широкой клиентской базы, защите
собственных разработок и технологий производства патентами, были вынуждены уйти с
рынка. Наоборот, компании, активно инвестирующие в собственную базу нематериальных
активов, завоевывают доверие клиентов по всему миру и имеют возможность
диверсифицировать свою деятельность с целью повышения эффективности производства.
На следующем этапе данной работы был проведен отраслевой анализ доли
нематериальных активов в структуре баланса российских компаний. На основании
проведенного исследования российского рынка можно сделать вывод о том, что для
компаний, занимающихся НИОКР, ведущих деятельность в области информационных
технологий, разрабатывающих программное обеспечение и предоставляющих услуги
связи, большую роль играет наличие базы интеллектуальной собственности, чем для
компаний, работающих в других сферах.
На последнем этапе работы была выбрана компания, действующая на российском IT
рынке – Yandex LLC, и на практике проверены три метода (метод избыточного дохода,
метод 25% и метод мультипликатора) для целей оценки такого нематериального актива, как
бренд. Можно сделать вывод о том, что наиболее эффективным для данного типа НМА
является использование методов доходного и сравнительного подходов, которые дают
приблизительно равные оценки. При этом использование «метода 25%» не может быть
предпочтительным в рамках оценки стоимости бренда, так как такой метод в основном
используется для оценки стоимости зарегистрированного товарного знака, тогда как бренд
компании – определение более широкое. По этой же причине не могут быть использованы
и методы в рамках затратного подхода.
По результатам проведенных расчетов стоимость бренда компании Yandex LLC на конец 2019 года составила 660 миллиардов рублей.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
