Тема: Российская и международная практика андеррайтинга (Рынок ценных бумаг)

Фондовый рынок является одним из важнейших элементов финансовой системы любого национального хозяйства. Фондовый рынок относится к числу сложных экономических систем, подверженных влиянию деструктивных факторов, в то же время он формирует финансовые активы, перераспределяет ресурсы, влияет на принятие экономических решений.
Но в настоящее время роль фондового рынка как эффективного механизма перераспределения финансовых ресурсов в экономике России остается незначительной. Это связано с тем, что российский фондовый рынок обеспечивает инвесторов качественной информацией не в полной мере, не способствует улучшению корпоративного контроля, мобилизации ресурсов и диверсификации риска.
Фондовый рынок выступает связующим элементом для тех, кто готов разместить свой капитал в отраслях, нуждающихся в финансировании, и при создании надлежащих экономических предпосылок вкладывать его в долгосрочные проекты, капиталоемкие отрасли и объекты, требующие срочных финансовых вложений.
Однако процесс привлечения финансовых средств в долгосрочные ресурсоемкие исследования и внедрение их результатов в производство затрудняется тем, что инвесторы неохотно расстаются со своими средствами на длительный период и берут большие проценты, ссылаясь на значительные риски.
Выходом из сложившейся ситуации может стать применение андеррайтинга, как эффективного финансового инструмента на рынке ценных бумаг.
Целью данной работы является рассмотрение российской и международной практики андеррайтинга.
Исходя из поставленной цели, можно сформулировать следующие задачи:
- определить понятие и функции андеррайтинга;
- дать классификацию видов андеррайтинга;
- проанализировать российскую практику андерратийнга;
- проследить международный опыт андеррайтинга;
охарактеризовать проблемы развития андеррайтинга в России;
- определить перспективы развития андеррайтинга в России.
Объект исследования – российская и международная практика андеррайтинга.
Информационная база курсовой работы включает: нормативно-правовые акты, труды отечественных авторов, статьи, опубликованные в периодических изданиях, а также Интернет-ресурсы.
Курсовая работа состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, списка использованных источников. Содержание работы изложено на 30 страницах машинописного текста, содержит 6 рисунков и 5 таблиц. Список использованных источников включает 20 наименований.

Купить

Андеррайтинг подразумевает под собой услуги, предоставляемые профессиональным участником рынка ценных бумаг (компанией-андеррайтером) эмитенту в связи с эмиссией ценных бумаг.
Андеррайтинг является не только процессом размещения ценных бумаг эмитента профессиональными участниками рынка, но и включает в себя подготовку эмиссии ценных бумаг (оценка эмитента и эмитируемых ценных бумаг, конструирование эмиссий и т.д.), а также послерыночную, аналитическую и исследовательскую поддержку ценных бумаг эмитента (поддержка и контроль динамики курса ценной бумаги на протяжении определенного времени).
Процесс андеррайтинга для российской экономической науки является новым и не до конца изученным. В законодательстве Российской Федерации отсутствует нормативно-правовая база, регулирующая процессы андеррайтинга. Определения, характеризующие сущность андеррайтинга, не отражают всех его функций.
То есть, в отечественной экономической науке необходимы масштабные исследования, изучающие сущность процесса андеррайтинга, а также внесении изменений в российское законодательство, закрепляющих механизм андеррайтинга, права и обязанности его участников и контроль над их деятельностью.
Андеррайтинг в России законодательно не регулируется, все условия фиксируются участниками в договоре согласно Гражданскому кодексу РФ.
Участие в процессе андеррайтинга профессиональных андеррайтеров улучшило качество данной услуги в Российской Федерации. Если раньше процедура эмиссии ценных бумаг начиналась с подготовки документов потенциального эмитента, то в настоящее время работа начинается с изучения проблем и преимуществ эмитента. В комплекс услуг, оказываемых российскими андеррайтерами, входит консультирование клиента по вопросам корпоративного управления, улучшения финансовых показателей, реструктуризации компании.
Деятельность андеррайтеров на российском и международном рынках ценных бумаг имеет огромные различия. В нашей стране рынок услуг андеррайтинга находится в самом начале своего становления, не имеет таких значительных оборотов, как в западных европейских странах и США, не регулируется на должном уровне законодательно. На международном рынке услуги андеррайтинга являются высоко востребованным финансовым инструментом, имеющим огромный наработанный опыт, хорошо проработанную законодательную базу и отрегулированный механизм. В западных странах механизм андеррайтинга является четко налаженным и эффективно функционирующим.
Развитие андеррайтинга в России сдерживают проблемы, связанные, в первую очередь, с состоянием российского фондового рынка – его небольшие объемы, неликвидность фондов, высокая степень рисков, связанных с ценными бумагами, нестабильность в движениях курсов акций, низкие инвестиционные качества ценных бумаг, высокая доля спекулятивного оборота и др.
Андеррайтинг не является востребованным на российском рынке из-за значительных финансовых рисков, которые несет андеррайтер при размещении ценных бумаг, низкой капитализации российских компаний, недостаточностью информации о выгодах данной процедуры для всех его участников.
Для развития андеррайтинга в России необходимо решить ряд проблем, в первую очередь, связанных с созданием нормативно-правовой базы по данному виду услуг, определению и закреплению основных понятий андеррайтинга в законодательстве. Для повышения привлекательности использования андеррайтинга первоочередной мерой является обеспечение механизма защиты всех его участников от возникающих рисков, и, в первую очередь, необходимы структурные изменения на российском фондовом рынке.


В настоящее время привлечение финансирования с помощью механизма эмиссии ценных бумаг в России затруднено из-за низкой привлекательности национального фондового рынка на фоне альтернативных источников инвестиций. Как следствие этого, лишь немногие предприятия пользуются услугами андеррайтинга. Проблему поможет решить совершенствование законодательной базы в сфере андеррайтинга и формирование необходимых условий для его развития.
Андеррайтинг может стать действенным и эффективным инструментом в процессе решения проблем, сдерживающих развитие российского фондового рынка. С его помощью можно увеличить объем рынка ценных бумаг, повысить его уровень надежности и организованности.

Купить