В ходе выполнения выпускной квалификационной работы были решены все поставленные задачи. В первой главе раскрыты основные понятия и классификация лизинга, проанализировано становление и развитие лизинга в России, выявлены основные преимущества использования лизинга на предприятиях. Лизинг представляет собой комплекс имущественных отношений, возникающих в связи с приобретением имущества и последующей передачей его во временное пользование. Споры о сущности лизинга ведутся в теории до сих пор. Существуют различные точки зрения на его сущность и происхождение, но можно сделать вывод, что лизинг имеет тройственную природу: содержит в себе одновременно свойства кредитного механизма, арендных отношений, инвестиционной деятельности.
На сегодняшний день сформировались различные виды лизинговых операций, признаками классификации которых являются состав участников, условия сделки, возмещение стоимости и другие. В России наиболее распространены три формы лизинга: финансовый, оперативный и возвратный лизинг. Основными участниками при классическом лизинге являются лизинговая компания, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.
Лизинг в России развивается циклично и очень чувствителен к любым изменениям в экономической среде: как в периоды кризиса, так и подъема темпы изменения рынка значительно превышают, чем в целом по экономике. Взлеты лизинговой деятельности отмечаются в 2007г. и в 2010-2011г.г. С 2014г. по 2015г.г. наблюдается спад в отрасли: снижается объем по новым заключенным договорам, сокращается объем нового бизнеса (по стоимости имущества), сокращается количество заключенных сделок, что связано с действием экономического кризиса. Доля лизинга в ВВП снизилась с 1,2 до 0,7%. Однако, существуют позитивные прогнозы выхода из кризиса отрасли в ближайшее время, чему будут способствовать реализация различных госпрограмм по поддержке отдельных отраслей и региональных программ по развитию малого и среднего бизнеса, а также наличие явных преимуществ лизинга по сравнению с другими формами финансирования проектов. В частности лизинг обладает такими налоговыми эффектами, которые позволяют уменьшать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, на имущество за счет отнесения лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции и применения ускоренной амортизации.
Рассмотрение механизмов лизинга было проведено на примере ООО «MASTER-PLAST». Компания функционирует с 2005 года в сфере производства автокомпонентов и продукции хозяйственно-бытового назначения из полиэтилена низкого давления (ПНД). Проведенный анализ объекта исследования показал, что предприятие стабильно развивается, наращивает объемы продаж, характеризуется налаженными партнерскими связями. Ассортимент выпускаемой продукции позволяет адаптироваться к кризисным условиям хозяйствования, т.к. ориентирован не только на рынок автопрома, но и на сегмент товаров хозяйственно-бытового назначения. После резкого ухудшения финансового результата предприятия в 2013г., в 2014-2015г.г. предприятие смогло не только оправиться от кризиса, но и существенно улучшить финансовый результат. Тем не менее, по предварительным оценкам, в 2016г. эффективность компании снизилась: чистая прибыль упала на 96%. Снижении эффективности компании на фоне роста стоимостного показателя продаж связано с высоким уровнем удельных затрат на рубль товарной продукции. Финансовое состояние предприятия также испытывает некоторые сложности. В структуре капитала наибольшую долю занимает заемный капитал (более 95%), полностью состоящий из краткосрочных источников (заемных средств и кредиторской задолженности). Предприятие характеризуется низким уровнем ликвидности и платежеспособности, имеет высокую степень зависимости от внешних источников финансирования и не обеспеченно собственными оборотными средствами. Деловая активность предприятия снизилась. Положительными моментами является увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, сокращения длительности операционного цикла. За анализируемый период происходит рост стоимости имущества компании, в структуре активов преобладают оборотные активы (с долей около 80%), которые пополнились за счет роста стоимости запасов в сфере производства.
Таким образом, нельзя однозначно характеризовать рассматриваемое предприятие как финансово неустойчивое, с неудовлетворительным финансовым состоянием. Экономическая деятельность предприятия прибыльна, что может являться основой для улучшения и его финансового положения. Тем не менее, необходимо внимательно отнестись к вопросам финансирования деятельности предприятия.
В деятельности предприятия ООО «MASTER-PLAST» для финансирования капитальных вложений кроме банковских кредитов часто используется лизинговая схема. По лизинговым контрактов предприятие сотрудничает двумя лизинговыми компаниями «ВЭБ-Лизинг» и «Балтийский лизинг», являющихся лидерами в отрасли и имеющими представительства во всех регионах России, включая город Набережные Челны. По лизинговым договорам общество приобретает в основном грузовой автотранспорт.
Анализ заключенных договоров по лизингу показал, в договорах даются общие условия лизинга: стоимость имущества, размер авансового платежа, размер выкупа в конце срока договора и прилагается график лизинговых платежей с указанием даты их внесения и итогового размера. Но, следует отметить, что отсутствует прозрачность условий лизинга, а именно не указывается действительная ставка процента по лизингу и четкий метод расчета лизинговых платежей. Такая ситуация характерна для всего рынка лизинговых услуг, затрудняет проведение оценки эффективности использования этого источника финансирования. В третьей главе диплома был проведен подробный анализ лизинговых договоров ООО «MASTER-PLAST» и дана оценка эффективности лизинга для предприятия.
Оценка эффективности использования лизинга на предприятии (для лизингодателя) подразумевает обычно оценку приемлемости условий договора и сравнение различных схем финансирования капитальных вложений. Основными методами оценки эффективности лизинга на сегодняшний являются: эффективная или действительная годовая ставка процента, позволяющая проводить сравнительный анализ различных контрактов по финансированию, процент удорожания суммы лизинговых платежей относительно стоимости имущества; метод дисконтирования денежных потоков.
Анализ графиков платежей позволил выявить, что метод расчета подобен аннуитету, а ставка удорожания лизинга составляет 13,6% годовых.
В лизинговых договорах в российской практике принято указывать не процентную ставку, а удорожание предмета лизинга или ставку удорожания, которая выражает отношение суммы переплаты по лизингу к первоначальной стоимости имущества в расчете на год. Это вводит лизингополучателей в заблуждение относительно реальной стоимости привлекаемого через лизинг внешнего финансирования в сопоставлении с тем, сколько стоил бы банковский кредит при аналогичных суммах займа и графике погашения. Чтобы обеспечить сравнительный анализ эффективности таких контрактов, используют универ-сальный для любой схемы начисления показатель - действительную, или эффективную, ставку процента. Таким образом, ставка удорожания 13,6% годовых является аналогом привлечения внешнего финансирования под 31,4% годовых, что делает лизинг уже менее привлекательным.
Оценить эффективность лизинговой операции возможно также на основе анализа денежного потока и его дисконтирования. Учитывая в денежных потоках налоговые эффекты в связи с отнесением лизинговых платежей на себестоимость продукции, применением ускоренной амортизации, возмещением НДС, можно констатировать, при прочих равных условиях, лизинговая схема финансирования может превосходить не только кредитную, но и финансирование за счет собственных средств предприятия.


Купить