Тема: Оценка эффективности использования финансовой аренды (лизинга) в деятельности предприятия (на примере ООО «MASTER-PLAST»)

Развитие любой экономической системы, независимо от ее уровня непосредственно связано с активизацией инвестиционных процессов. Потребности в финансировании инвестиций не могут в полной мере быть удовлетворены только за счет традиционных источников финансирования (собственных средств предприятий, банковских кредитов). Часто предприятия испытывают недостаток собственных средств для финансирования проектов, или банковские кредиты на инвестиционные цели оказываются для них недоступными. В такой ситуации приобретают все большую актуальность нетрадиционные источники финансирования инвестиций, в том числе лизинг.
В индустриально развитых странах лизинг с давних пор активно используется на уровне государственного управления в промышленной и инвестиционной политиках, как эффективный инструмент стимулирования широкого и ускоренного обновления основного производственного капитала в масштабах всей страны. Доля лизинга в общих объемах инвестиций в производство в некоторых странах составляет 25-30% и более.
В современных условиях глобализации, перехода к постиндустриальному обществу и экономике, основанной на знаниях и информационных технологиях, предприятия находятся в поиске новых подходов к ведению бизнеса и стремятся наиболее эффективно распределять финансовые ресурсы. В этих условиях лизинг приобретает еще большую актуальность, т.к. является тем видом инвестиционной деятельности, который позволяет переоснащать предприятия в более короткие сроки, зачастую более эффективно по сравнению с другими источниками, в условиях ограниченности финансовых ресурсов и их доступности. При осуществлении инвестиционной деятельности, выбор схемы и источников финансирования инвестиций является одной из важных задач инвестиционного планирования, а принятие соответствующих управленческих решений базируется на оценке эффективности использования того или иного инструмента финансирования инвестиций. Таким образом, тема выпускной квалификационной работы является актуальной.
Цель дипломной работы: исследовать механизмы лизинга, эффективность и специфику его использования в практике хозяйствующих субъектов.
Объектом исследования для реализации поставленной цели является общество с ограниченной ответственностью «MASTER-PLAST», специализирующееся на изготовлении автокомпонентов и продукции хозяйственно-бытового назначения из полиэтилена низкого давления (ПНД).
Цель исследования предполагает решение следующих задач:
1. изучить теоретические основы лизингового механизма финансирования инвестиционной деятельности;
2. проанализировать состояние и развитие лизинга в России;
3. проанализировать существующие методы оценки экономической эффективности лизинга;
4. изучить деятельность предприятия, дать оценку его финансово -
экономического состояния;
5. проанализировать использование лизинга на предприятии;
6. провести оценку экономической целесообразности использования лизинга в условиях рассматриваемого предприятия, провести сравнительный анализ лизинга и кредита в финансировании проекта и дать рекомендации по разработке схем финансирования инвестиционных решений.
Теоретической и методологической основой исследования являются научные публикации отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовая база РФ по вопросам лизинга. Проблемам исследования лизинга посвящены работы Е.Н. Чекмаревой, Е.В. Кабатовой, В.Д. Газмана, Е.М. Четыркина, Н.И. Деревяги, В.В. Ковалева, В.А. Горемыкина и других.
Информационной базой выполнения выпускной квалификационной работы послужили аналитические и статистические материалы Федеральной службы государственной статистики (Росстат), статистические данные и исследования аналитического центра НАФИ, рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА), аналитического центра РБК/research, Российской Ассоциации лизинговых компаний «Росслизинг», бухгалтерская (финансовая) отчетность и документация по лизинговым операциям ООО «MASTER-PLAST».
Методологическую основу работы составляют общенаучные методы исследования - системный подход, анализ и синтез; также методы сравнительного анализа и экспертных оценок. Основным инструментом для оценки служит финансовый и экономический анализ, анализ показателей финансового состояния, методы инвестиционного анализа.
Выпускная квалификационная работа состоит из трех глав.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты лизинга как инструмента финансирования инвестиционной деятельности, отмечается роль лизинговых отношений в инвестиционной деятельности предприятий, приводятся основные тенденции современного развития рынка лизинговых услуг в России, анализируются основные методы оценки эффективности использования лизинга в деятельности предприятия.
Во второй главе рассматривается объект исследования, дается характеристика его деятельности, проводится анализ его финансового состояния и дается его оценка, в том числе дается оценка имущественного состояния, анализ источников формирования имущества, оценка ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и финансовых результатов.
В третьей главе проводится анализ использования лизинга для финансирования приобретаемого имущества на предприятия, проводится сравнительный анализ лизинга и кредита в инвестиционной деятельности, дается экономического обоснование эффективности использования лизинга на предприятии и целесообразности его использования.

Купить

В ходе выполнения выпускной квалификационной работы были решены все поставленные задачи. В первой главе раскрыты основные понятия и классификация лизинга, проанализировано становление и развитие лизинга в России, выявлены основные преимущества использования лизинга на предприятиях. Лизинг представляет собой комплекс имущественных отношений, возникающих в связи с приобретением имущества и последующей передачей его во временное пользование. Споры о сущности лизинга ведутся в теории до сих пор. Существуют различные точки зрения на его сущность и происхождение, но можно сделать вывод, что лизинг имеет тройственную природу: содержит в себе одновременно свойства кредитного механизма, арендных отношений, инвестиционной деятельности.
На сегодняшний день сформировались различные виды лизинговых операций, признаками классификации которых являются состав участников, условия сделки, возмещение стоимости и другие. В России наиболее распространены три формы лизинга: финансовый, оперативный и возвратный лизинг. Основными участниками при классическом лизинге являются лизинговая компания, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.
Лизинг в России развивается циклично и очень чувствителен к любым изменениям в экономической среде: как в периоды кризиса, так и подъема темпы изменения рынка значительно превышают, чем в целом по экономике. Взлеты лизинговой деятельности отмечаются в 2007г. и в 2010-2011г.г. С 2014г. по 2015г.г. наблюдается спад в отрасли: снижается объем по новым заключенным договорам, сокращается объем нового бизнеса (по стоимости имущества), сокращается количество заключенных сделок, что связано с действием экономического кризиса. Доля лизинга в ВВП снизилась с 1,2 до 0,7%. Однако, существуют позитивные прогнозы выхода из кризиса отрасли в ближайшее время, чему будут способствовать реализация различных госпрограмм по поддержке отдельных отраслей и региональных программ по развитию малого и среднего бизнеса, а также наличие явных преимуществ лизинга по сравнению с другими формами финансирования проектов. В частности лизинг обладает такими налоговыми эффектами, которые позволяют уменьшать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, на имущество за счет отнесения лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции и применения ускоренной амортизации.
Рассмотрение механизмов лизинга было проведено на примере ООО «MASTER-PLAST». Компания функционирует с 2005 года в сфере производства автокомпонентов и продукции хозяйственно-бытового назначения из полиэтилена низкого давления (ПНД). Проведенный анализ объекта исследования показал, что предприятие стабильно развивается, наращивает объемы продаж, характеризуется налаженными партнерскими связями. Ассортимент выпускаемой продукции позволяет адаптироваться к кризисным условиям хозяйствования, т.к. ориентирован не только на рынок автопрома, но и на сегмент товаров хозяйственно-бытового назначения. После резкого ухудшения финансового результата предприятия в 2013г., в 2014-2015г.г. предприятие смогло не только оправиться от кризиса, но и существенно улучшить финансовый результат. Тем не менее, по предварительным оценкам, в 2016г. эффективность компании снизилась: чистая прибыль упала на 96%. Снижении эффективности компании на фоне роста стоимостного показателя продаж связано с высоким уровнем удельных затрат на рубль товарной продукции. Финансовое состояние предприятия также испытывает некоторые сложности. В структуре капитала наибольшую долю занимает заемный капитал (более 95%), полностью состоящий из краткосрочных источников (заемных средств и кредиторской задолженности). Предприятие характеризуется низким уровнем ликвидности и платежеспособности, имеет высокую степень зависимости от внешних источников финансирования и не обеспеченно собственными оборотными средствами. Деловая активность предприятия снизилась. Положительными моментами является увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, сокращения длительности операционного цикла. За анализируемый период происходит рост стоимости имущества компании, в структуре активов преобладают оборотные активы (с долей около 80%), которые пополнились за счет роста стоимости запасов в сфере производства.
Таким образом, нельзя однозначно характеризовать рассматриваемое предприятие как финансово неустойчивое, с неудовлетворительным финансовым состоянием. Экономическая деятельность предприятия прибыльна, что может являться основой для улучшения и его финансового положения. Тем не менее, необходимо внимательно отнестись к вопросам финансирования деятельности предприятия.
В деятельности предприятия ООО «MASTER-PLAST» для финансирования капитальных вложений кроме банковских кредитов часто используется лизинговая схема. По лизинговым контрактов предприятие сотрудничает двумя лизинговыми компаниями «ВЭБ-Лизинг» и «Балтийский лизинг», являющихся лидерами в отрасли и имеющими представительства во всех регионах России, включая город Набережные Челны. По лизинговым договорам общество приобретает в основном грузовой автотранспорт.
Анализ заключенных договоров по лизингу показал, в договорах даются общие условия лизинга: стоимость имущества, размер авансового платежа, размер выкупа в конце срока договора и прилагается график лизинговых платежей с указанием даты их внесения и итогового размера. Но, следует отметить, что отсутствует прозрачность условий лизинга, а именно не указывается действительная ставка процента по лизингу и четкий метод расчета лизинговых платежей. Такая ситуация характерна для всего рынка лизинговых услуг, затрудняет проведение оценки эффективности использования этого источника финансирования. В третьей главе диплома был проведен подробный анализ лизинговых договоров ООО «MASTER-PLAST» и дана оценка эффективности лизинга для предприятия.
Оценка эффективности использования лизинга на предприятии (для лизингодателя) подразумевает обычно оценку приемлемости условий договора и сравнение различных схем финансирования капитальных вложений. Основными методами оценки эффективности лизинга на сегодняшний являются: эффективная или действительная годовая ставка процента, позволяющая проводить сравнительный анализ различных контрактов по финансированию, процент удорожания суммы лизинговых платежей относительно стоимости имущества; метод дисконтирования денежных потоков.
Анализ графиков платежей позволил выявить, что метод расчета подобен аннуитету, а ставка удорожания лизинга составляет 13,6% годовых.
В лизинговых договорах в российской практике принято указывать не процентную ставку, а удорожание предмета лизинга или ставку удорожания, которая выражает отношение суммы переплаты по лизингу к первоначальной стоимости имущества в расчете на год. Это вводит лизингополучателей в заблуждение относительно реальной стоимости привлекаемого через лизинг внешнего финансирования в сопоставлении с тем, сколько стоил бы банковский кредит при аналогичных суммах займа и графике погашения. Чтобы обеспечить сравнительный анализ эффективности таких контрактов, используют универ-сальный для любой схемы начисления показатель - действительную, или эффективную, ставку процента. Таким образом, ставка удорожания 13,6% годовых является аналогом привлечения внешнего финансирования под 31,4% годовых, что делает лизинг уже менее привлекательным.
Оценить эффективность лизинговой операции возможно также на основе анализа денежного потока и его дисконтирования. Учитывая в денежных потоках налоговые эффекты в связи с отнесением лизинговых платежей на себестоимость продукции, применением ускоренной амортизации, возмещением НДС, можно констатировать, при прочих равных условиях, лизинговая схема финансирования может превосходить не только кредитную, но и финансирование за счет собственных средств предприятия.

Купить