Инструменты долгосрочного финансирования деятельности предприятия (на примере АО «Копейский машиностроительный завод»)

Сущностью паевых инструментов долгосрочного финансирования, является открытие самого предприятия и расширение деятельности его. Кроме того за счет паевых инструментов долгосрочного финансирования, в виде выпуска дополнительных акций, можно провести изменение ассортимента выпускаемой продукции и подстроиться под рынок, тем самым не допустив банкротство предприятия.
Долговые инструменты долгосрочного финансирования осуществляются за счет ресурсов, привлекаемых на финансовых рынках, таких как долгосрочные кредиты банков и долговые обязательства юридических и физических лиц. Поэтому при выборе долгосрочного финансирования деятельности предприятия, очень важен поиск инструментов для привлечения необходимых средств на долгосрочной основе, для удовлетворения потребности предприятия в активах, минимизации их цены и оптимизации структуры капитала предприятия , для обеспечения финансовой устойчивости. Долговыми инструментами долгосрочного финансирования, являются долгосрочные кредиты и займы, лизинг и долгосрочные облигации.
Сущностью использования долгосрочных кредитов банка, является финансирование и расширение основных и нематериальных активов, а так же реализация инвестиционных проектов.
Сущностью долгового инструмента долгосрочных облигаций, является финансирование расширенного воспроизводства основных средств.
А сущностью лизинга, является приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств, с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.
В рамках проведенного анализа инструментов долгосрочного финансирования АО «КМЗ» сделаны следующие выводы:
На основе анализа наблюдаем, что основную долю в акционерном капитале занимает нераспределенная прибыль. Учитывая, что основная доля в акционерном капитале это нераспределенная прибыль, направленная на увеличение акционерного капитала, то акционерный капитал изменяется в рамках изменения нераспределенной прибыли. При этом на снижение чистой прибыли направляемой, в том числе на формирование собственного капитала сказывается в первую очередь изменение прибыли от продаж на -181797 тыс. руб. Это снижение в том числе и привело к снижению чистой прибыли с 141480 тыс. руб. в 2012 году до 1356 тыс. руб. А положительную динамику чистой прибыли обеспечивается за счет роста прочих доходов на 28816 тыс. руб. снижение прочих расходов, что привело к росту прибыли на 8356 тыс. руб., а так же отсутствием текущего налога на прибыль в связи с убытками в 2014 году, что привело к росту чистой прибыли и частично компенсировали снижение прибыли от продаж. Помимо этого на изменение чистой прибыли , сказались изменения отложенных налоговых активов и налоговых обязательств. А изменение чистой прибыли оказывает влияние на ключевые показатели деятельности АО «Копейский машиностроительный завод».
При этом за счет низкой стоимости всех акций, стоимость капитализации равна 0. Такая же ситуация по соотношению между бухгалтерской и рыночной стоимостью акций.
Снижение чистой прибыли, сказалось на снижении показателей рентабельности. А основное снижение рентабельности компании АО «КМЗ» было связано со снижением рентабельности продаж. Так за счет рентабельности продаж, рентабельность снизилась на 6,78%, а за счет снижение скорости оборота активов, показатель рентабельности снизился еще на 0,04%. И только за счет увеличения коэффициента финансовой зависимости произошел незначительный рост рентабельности собственного капитала на 0,02%.
При этом наблюдаем увеличение доли заемного капитала с 31,28% в 2012 году до 56,52% в 2015 году. Это означает увеличение на АО «КМЗ» доли заемного капитала по сравнению с долей собственных средств. А формирование заемного капитала на АО «КМЗ» происходит из двух источников: долгосрочных и краткосрочных обязательств. Основную долю в долгосрочном заемном капитале занимают прочие обязательства. Их доля выросла с 61,52% до 83,42%, при этом значительно уменьшилась доля долгосрочных заемных средств, с 38,48% до 12,67%. При этом в 2014 году у, АО «КМЗ совсем не было долгосрочных заемных средств. И только в 2015 году АО «КМЗ» снова возобновило привлечение долгосрочного капитала для реализации инвестиционных проектов. А в рамках прочих обязательств АО «КМЗ» привлекает средства для развития предприятия.
При росте среднего объема долгосрочных обязательств, к 2015 году в размере 305,1% по отношению к 2013 года. Темп роста расходов по привлечению долгосрочных обязательств за это же период составил 161,6%. А при снижении среднего объема долгосрочных займов, что составило 35,3% в 2015 году по сравнению с 2013 годом, процентные платежи выросли и составили 124,4% за этот же период. Это говорит о более значительном росте процентов по долгосрочным займам. Следовательно, исходя из роста объемов привлекаемых долгосрочных заемных средств и процентных платежей, для АО «КМЗ» более эффективным является использование прочих долгосрочных обязательств, чем долгосрочных банковских платежей, особенно при покупке оборудования.
А на основе проведенного анализа показателей эффективности наблюдаем снижение показателей по долгосрочному финансированию и показателя рентабельности с 25,47% до 0,09% в 2015 году. В тоже время эффект финансового рычага в 2013 году составил 3,28%, а 2014 году значение показателя составило - 4,32%. В 2015 году значение показателя эффекта финансового рычага хотя и улучшилось, но его значение составило -1,77%. Следовательно, происходит не только удорожание использования особенно долгосрочных займов, но и снижение их использования особенно в 2014 и 2015 году
• снижение стоимости финансирования за счет изменения соотношения между долгосрочными заемными и собственными средствами;
• снижение процента за пользование долгосрочными заемными средствами
• управление долгосрочными заемными средствами за счет применения методов планирования.
Все представленные направления являются инструментами долгосрочного финансирования АО «КМЗ» и позволяют предприятию снизить затраты при их использовании или увеличить в случаи необходимости объемы привлекаемых долгосрочных источников финансирования предприятия.
Следовательно, несмотря на то, что для АО «Копейского машиностроительного завода» можно использовать все направления для совершенствования долгосрочного финансирования, в рамках дипломной работы используем одно из направлений, это использование финансового лизинга.
За счет реализации мероприятия по частичной замене долгосрочных банковских операций на лизинговые операции наблюдаем, что использование лизинга более эффективно, - так как он предполагает меньший дисконтированный денежный поток. При этом на предприятии, за счет меньших процентных платежей, увеличилась чистая прибыль и улучшились показатели привлечения долгосрочного капитала.


Купить