В ходе написания выпускной квалификационной работы перед автором стояли следующие цели: обнаружить факторы и проблемы, оказывающие влияние на мировой кризис внешней задолженности как на современном этапе развития, так и в исторической перспективе, разработать новые способы преодоления возможных долговых кризисов, а также дать оценку подходам стран - должников и стран - кредиторов к проблеме внешних заимствований в условиях малоустойчивой мировой экономической системы.
Для выполнения вышеуказанных целей были поставлены такие задачи, как обзор тенденций и оценка современного состояния кредитного рынка на сегодняшний день, а также составление долгосрочного прогноза перспектив изменения внешнего кризиса задолженности на период до 2023 года. В свою очередь, задачей выступало исследование роли Международного валютного фонда в разрешении мирового кризиса задолженности, а также применение опыта преодоления кризисных явлений отдельных государств на международной арене.
В ходе написания выпускной квалификационной работы цели были выполнены, задачи решены, были сделаны следующие выводы.
Отношения, связанные с формированием мирового кризиса задолженности, его погашением и обслуживанием, являются динамичной и быстро развивающейся сферой экономической деятельности на мировой арене.
Мировой кризис задолженности, являясь на сегодняшний день нормальным явлением, представляет собой неспособность исполнения долговых обязательств страной-заёмщиком в связи с потерей платёжеспособности или в силу иных факторов.
Система мирового кризиса задолженности была сформирована ещё в 1970-х годах, характеризовалась неверными действиями правительств разных государств в ходе её преодоления, имела такие причины, как отмена золотодолларового стандарта и фиксированных валютных курсов, повышение предложения и спроса на заёмные средства со стороны развивающихся стран нефтеимпортёров по причине низких процентных ставок и международного повышения цен на минеральное сырьё. Мировой кризис задолженности в своём развитии прошёл восемь этапов и привёл к возникновению стран - кредиторов, имеющих возможность с помощью выдачи внешних займов влиять на проводимую политику зависимых стран - должников.
При регулировании кризиса внешней задолженности имеет место быть необходимость применения специальных механизмов его стабилизации. Инструменты, актуальные на современном этапе развития мировой экономики, были разработаны в 80-х гг. XX века и включают реструктуризацию долга, конверсию кредита, дисконтирование и использование вторичного финансового рынка. При этом для выбора механизма урегулирования внешних долгов необходимо учитывать особенности отдельно взятого государства.
В ходе работы были выявлены следующие тенденции развития мирового кризиса задолженности. Государства с наибольшим уровнем внешней задолженности выступают крупнейшими кредиторами, а страны с небольшим уровнем внешних заимствований, или с полным их отсутствием, напротив, не играют значительной роли в организации внешних займов. Главная особенность сферы внешнего кредитования сегодня заключается в том, что количество международных заимствований ежегодно увеличивается, однако растёт и число стран, не имеющих возможности оплачивать займы. Подобная ситуация отрицательно сказывается на экономике всех государств, так как кризис задолженности в одной стране непременно вызывает кризисные явления в странах - кредиторах, что провоцирует кризис внешней задолженности, с которым, по оценкам специалистов МВФ, всем государствам придётся столкнуться в ближайшие пять лет.
Яркой тенденцией последних лет выступают перспективы долгового кризиса, рассчитанные рейтинговыми агентствами. Кредитные рейтинги дают возможность инвесторам принять решения в сфере выдачи займов, так как показывают кредитоспособность, финансовую устойчивость, надёжность и репутацию стран на мировой арене. При составлении рейтингов учитывается финансовая история стран, размер долгов и финансовых обязательств (уровень внешнего совокупного долга), динамика инфляции, стабильность политической обстановки.
Также выделяется тенденция роста заимствований при затруднительной ситуации с их обслуживанием. Для решения данной проблемы были разработаны подходы стран - кредиторов и стран - дебиторов к урегулированию внешнего долга. Данные подходы учитывают не только возможность получения выгоды от предоставления займов, но и возможность заёмщиков погашать кредиты. Однако существует сложность оценок возможности выплат займов, в связи с чем неотъемлемой частью кредитной политики выступает деятельность Парижского и Лондонского клубов кредиторов, которые помогли ряду стран справиться с долговым кризисом.
Негативной тенденцией на мировом долговом рынке выступает долговой Греческий кризис. По прогнозам специалистов были выявлены тенденции скорого дефолта, при этом наблюдается резкий экономический спад. Меры, предлагаемые для страны, недейственны и требуют скорейшего пересмотра.
Сегодня для решения подобных проблем ведут свою деятельность такие мировые организации, как Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Группа учреждений Всемирного банка, Европейский банк реконструкции и развития, а также иные региональные банки развития, валютно-кредитные и финансовые организации ЕС. Главную роль играет Международный валютный фонд. В своей деятельности он несколько раз менял подходы и политику в сфере оказания внешнего кредитования, подстраиваясь под изменчивую ситуацию на мировой арене.
Ежегодно МВФ публикует отчёты о своей деятельности и разрабатывает актуальную политику, необходимую для решения долговых проблем, учитывая при этом особенности развитых, развивающихся и периферийных стран. Однако эффект проводимых Фондом мер сложно оценить, так как в некоторых случаях МВФ неспособен оказать положительного влияния на регулирование кризисов. Анализ проводимых мер оценить сложно, так как последствия, как позитивные, так и негативные, редко проявляются в краткосрочной перспективе, имеют тенденцию развития лишь в долговом периоде. Нельзя не отметить факт того, что Международный валютный фонд не только выдаёт кредиты государствам, но и поддерживает страны, не имеющие внешних задолженностей. Поддержка оказывается составлением различных прогнозов на краткосрочную перспективу, а также разработкой рекомендательных мер в целях уклонения от внешних кредитных кризисов.
Для преодоления возможных кризисов задолженности следует применить такие меры, как создание приемлемых для обеих сторон (как должников, так и кредиторов) способов реорганизации внешнего долга, увеличение периода замораживания долгов по отношению к сроку их реорганизации не менее, чем на 5 лет, проведение политики невмешательства во внутренние дела государств, а также снижение размеров международных внешних займов.
Примечателен и опыт Российской Федерации в борьбе с кризисом внешней задолженности. На сегодняшний день Россия является государством - кредитором, имея при этом положительный прогноз будущего развития. Ситуация на мировой арене иная: в ближайшие годы будет наблюдаться рост глобального внешнего долга, что может привести к возникновению мирового кризиса задолженности. Так, в ходе написания работы, с помощью программного обеспечения Microsoft Excel были разработаны прогнозы дальнейшего развития ситуации как на международном, так и на российском рынке внешних займов. Было спрогнозировано увеличение внешних международных заимствований более, чем на 30 % в период до 2023 года. К 2023 году глобальный внешний долг может принять значение более 80 триллионов долларов. При этом внешний долг России на начало 2017 году не является критичным и имеет тенденцию снижения. Наступление кризиса внешней задолженности представляется маловероятным, несмотря на имеющиеся кредиты. В силу данных особенностей для России были выделены следующие рекомендации: контроль масштабов и структуры заимствований, организация запрета на использование активов в качестве залогов по обеспечению кредитов, установление контроля за приобретением активов за рубежом и их стоимостью. С целью недопущения размывания прав собственности необходимо при осуществлении сделок на внешнем долговом рынке точно устанавливать и уметь защищать полученный результат от использования заёмных средств, чтобы не возникали ограничения со стороны государства - кредитора.
Таким образом, кризис внешней задолженности представляется противоречивым явлением в международной практике. На протяжении более чем 50-ти лет разрабатываются инструменты и механизмы борьбе с долговым кризисом, однако, несмотря на многочисленные меры международных экономических организаций, наднациональный банков, Центральных банков и Правительств разных стран, полностью преодолеть кризис не представляется возможным. Глобализация, интернационализация и другие процессы, характерные для мирового сообщества сегодня, размывают границы национальных экономик, что приводит к взаимозависимости государств, в связи с чем кризисное положение в одном регионе негативно сказывается на странах - партнёрах, что ведёт, в свою очередь, к международному долговому кризису. Вследствие чего необходимо разрабатывать новые методы борьбы с кризисом внешней задолженности, в целях неисполнения негативных долговых прогнозов


Купить