Рынок ссудных капиталов - это механизм перераспределения капитала, который обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный. При его помощи временно свободные денежные средства могут быть переданы во временное пользование за определенную плату (процент).
В работе рассматриваются источники формирования ссудного капитала и формы его движения. В перераспределении ссудного капитала активно участвуют финансовые посредники, прежде всего банки, о чем свидетельствует динамика качественных показателей, таких как: денежный мультипликатор, структура депозитов, включенных в денежную массу, изменение объема банковского кредитования и инвестирования в долговые инструменты. Было установлено, что различные факторы оказывают разнонаправленное влияние на источники формирования ссудного капитала и их использование.
Денежный капитал высвобождается в процессе воспроизводства. Он направляется заемщикам в виде ссудного капитала через рынок, а затем вновь возвращается к кредитору (банкам и другим кредитно-финансовым институтам).
Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства.
Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления, что позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию производства и капитала.
Рынок ссудного капитала занимает особое место, удовлетворяя потребности национальной экономики в лице государства, юридических и физических лиц в свободных финансовых ресурсах. Он решает проблемы, стоящие перед всей экономической системой.
С развитием рынка, увеличением объемов капитала, предоставляемого во временное пользование, с одной стороны, и с ростом спроса на заемный капитал - с другой, структура рынка ссудного капитала существенно усложнилась.
Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным. Оба признака рынка ссудного капитала характерны для всех развитых стран, однако, о состоянии национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в особенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов: кредитно-банковской системы и рынка ценных бумаг.
Подлинное развитие рынка ссудных капиталов во многом зависит от темпов экономических преобразований в стране, создания эффективного механизма государственного регулирования рынка ссудных капиталов, направленного на защиту интересов инвесторов, а также ужесточение контроля за деятельностью профессиональных участников рынка.
Функции государства в сфере регулирования и развития рынка ссудных капиталов состоят в контроле путем разработки набора законодательных и нормативных актов, создания равных условий для всех участников рынка.
Ссудный капитал сегодня является одним из основных двигателей экономической системы управления. В этой связи наиболее актуальным становится определением проблем развития рынка ссудного капитала и условий дальнейшего совершенствования его структуры и механизмов, обеспечивающих его функционирование.
В рамках работы был проведен анализ рынка ссудного капитала России, а именно двух его важнейших сегментов: в рамках формирования и использования.
В отношении формирования ссудного капитала, отметим, что наблюдается рост источников, формирующих ссудный капитал в структуре совокупного заемного капитала банковского сектора с 94,8 % на начало 2014 г.
до 96,8 % к началу 2016 г. В свою очередь в структуре источников
формирования ссудного капитала доминируют средства населения на вкладах и счетах (включая сберегательные сертификаты), на долю которых приходится от 50,5 % до 53,4 % от совокупных источников, на долю средств организаций на счетах и депозитах (включая депозитные сертификаты) приходится от 34,8 % до 37,1 % от совокупных источников, на долю межбанковских депозитов
приходится от 11,9 % до 13,3 % от совокупных источников. Также было определено, что большая часть ресурсов концентрируется в отечественной валюте, однако в динамике наблюдается относительный рост валютных средств и соответственно относительное снижение рублевых источников. В отношении срочности формирования ресурсной базы банковского сектора был сделан вывод, что во многом она сформирована на долгосрочную основу, однако доминирование долгосрочных ресурсов в относительном выражении снижается с 66,27 % на начало 2014 г. до 51,84 % и компенсируется этот показатель за счет среднесрочных источников формирования.
В рамках использования ссудного капитала по направлениям нами были выявлены следующие факты. Имеющийся кредитный потенциал эффективно направить на различные сегменты банковскому сектору с каждым годом становится все сложнее, что говорит о замедлении развитии рынка ссудных капиталов в России. В частности объемы кредитования в России за 2015 г. продемонстрировали снижение по отношению как к уровню 2014 г. (-5,3 трлн. руб.), так и к уровню 2013 г. (-1,4 трлн. руб.). Тогда как сегмент межбанковского кредитования за этот же период вырос более чем в 1,5 раза. Это говорит о падении спроса на кредиты клиентов банков, в лице населения и предприятий в силу роста ставок по кредитам и имеющийся кредитный потенциал банки вынуждены направлять на другие сегменты, в том числе кредитуя друг друга.
В частности такой показатель, отражающий эффективность использования ссудного капитала банковского сектора, как коэффициент трансформации, в динамике рос и впервые к началу 2016 г. составил 121,7 % при идеальном раскладе равную в 100 %. Получается, что 21,7 % источников формирования ссудного капитала не были использованы банковским сектором для тех нужд, для которых собственно и привлекались.
Также падают вложения банков в векселя и ослабевает привлекательность вложений в корпоративные облигации. За 2016 г. российские корпоративные эмитенты разместили еврооблигации на общую сумму 4,7 млрд. долл. США (в 2015 г. - на 8,2 млрд. долл. США), осуществив погашения на 29,6 млрд. долл. США. В результате портфель обращающихся на внешнем рынке корпоративных, суверенных и региональных еврооблигаций по итогам 201 6 г. сократился на 14,7 % и составил 175,5 млрд. долл. США (в рублевом эквиваленте - возрос на 8,6 %, до 12,6 трлн. руб., вследствие валютной переоценки).
В отношении структуры рынка ссудных капиталов был сделан вывод, что в динамике рынок стал больше концентрироваться в долгосрочной перспективе - на долю рынка капиталов к началу 2016 г. приходится 58,34 %, тогда как двумя годами ранее приходилось 39,7 % рынка ссудных капиталов. То есть в динамике происходит смещение акцента из краткосрочных операций в долгосрочные.
При изучении факторов, сдерживающих развитие рынка ссудных капиталов, было определено, что актуальной проблемой на российском рынке корпоративного кредитования является снижение спроса на кредитные продукты банков. Кроме того сохраняются проблемы, связанные с оценкой финансового состояния заемщиков, например, несоответствие финансовой отчетности требованиям банков, или ее искажение и, что хуже, отсутствие. Вследствие этого банку трудно адекватно оценить риски, есть также проблемы, связанные с низким уровнем прозрачности деятельности заемщиков и высокой долей существующего теневого бизнеса. Основной проблемой для расширения корпоративного кредитования является ограниченность ресурсов. Также были выявлены проблемы функционирования российского рынка ценных бумаг.
Для решения выявленных проблем нами были разработаны направления совершенствования функционирования рынка ссудных капиталов в России:
- усовершенствовать законодательство. В ряде случаев действующее в России налоговое законодательство не учитывает особенностей налогообложения отдельных видов финансовых операций;
- создание новых видов инвестиционных фондов, деятельность которых будет сфокусирована на инвестировании в приоритетные сектора экономики - фондов прямых инвестиций;
- улучшать механизмы привлечения частных инвесторов и механизмы защиты их интересов. Постоянное и осмысленное участие населения на финансовом рынке является одним из признаков не только повышения уровня жизни в стране, но и показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции;
- предупреждать и пресекать недобросовестную деятельность и совершенствовать регулирование. Предотвращение манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации. Определенные меры по предотвращению указанных злоупотреблений на организованном рынке должны быть приняты незамедлительно в рамках действующего законодательства с опорой на инициативу и сознательность наиболее ответственных участников финансового рынка и работников регулирующих органов;
- консолидировать и формировать положительный имидж. Важным фактором повышения конкурентоспособности российского финансового рынка является создание его позитивного имиджа в глазах отечественных и зарубежных инвесторов. Необходимо сосредоточить усилия на том, чтобы преодолеть сохраняющиеся предрассудки в отношении неразвитости российского финансового рынка или незащищенности привлекаемых на российском рынке инвестиций.
Для того чтобы оценить перспективы развития рынка ссудных капиталов в России мы провели корреляционно-регрессионный анализ факторов, влияющих на объем рублевого кредитования юридических и физических лиц.
В качестве независимых переменных были выбраны такие показатели, как объем ВВП, доходы населения, денежный агрегат М2, ключевая ставка и уровень инфляции. Итогом построения модели стала возможность прогнозирования объемов кредитования на основе пяти факторов. Нами были рассчитаны итоговый годовой прогноз, на основе которого был сделан вывод о высокой вероятности роста объемов кредитования в РФ.


Купить