УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ
|
Введение 4
1 Денежные потоки организации: сущность, виды, теоретические аспекты управления 7
1.1 Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации 7
1.2 Цель, задачи и принципы управления денежными потоками 19
1.3 Методический инструментарий управления денежными потоками 24
2 Управление денежными потоками ПАО «Филипп Моррис Интернешнл» и пути его совершенствования 40
2.1 Краткая организационно - экономическая характеристика ПАО «Филип Моррис Интернешнл» 40
2.2 Анализ, мониторинг и оперативное регулирование денежных потоков
организации 43
2.3 Планирование денежных потоков 60
2.4 Оптимизация денежных потоков и ее роль в повышении платежеспособности организации 71
Заключение 77
Список использованных источников 79
Приложения 82
1 Денежные потоки организации: сущность, виды, теоретические аспекты управления 7
1.1 Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации 7
1.2 Цель, задачи и принципы управления денежными потоками 19
1.3 Методический инструментарий управления денежными потоками 24
2 Управление денежными потоками ПАО «Филипп Моррис Интернешнл» и пути его совершенствования 40
2.1 Краткая организационно - экономическая характеристика ПАО «Филип Моррис Интернешнл» 40
2.2 Анализ, мониторинг и оперативное регулирование денежных потоков
организации 43
2.3 Планирование денежных потоков 60
2.4 Оптимизация денежных потоков и ее роль в повышении платежеспособности организации 71
Заключение 77
Список использованных источников 79
Приложения 82
В условиях современного развития рынчоной экономики произошли существенные изменения в системе управления финансами на предприятиях, разработке финансовой политики, основной которой является управления денежными потоками. Эффективное применение методов управления и организации денежных средств позволяют перейти к качественно новому экономическому развитию. Денежные потоки являются объемом денежных средств, принадлежащим компании и обеспечивающим его финансовое состояние, эффективность функционирования, платежеспособность и имидж на рынке. Также стоит отметить, что именно оптимальное количество потоков денежных средств обеспечивает финансовую устойчивость и текущую платежеспособность, а дефицит и излишек несут в себе отрицательный эффект. Соответственно, комлексное изучение элементов системы денежных потоков, их анализ, планирование и оптимизация являются актуальными вопросами современности, которые необходимо изучать и совершенствовать.
Актуальность приведенных выше проблем и недостаточная разработанность отдельных положений современной теории денежных потоков применительно к реальным проблемам управления ими в компаниях в условиях преобразовываемой экономики предопределили выбор темы, цели и задач дипломной работы.
Целью выпускной квалификационной работы является оценка действующей системы управления денежными потоками исследуемой организации и определение путей ее совершенствования.
Для достижения цели исследования были поставлены следующие задачи:
1) рассмотреть теоретические основы управления денежными потоками компании;
2) проанализировать современные инструменты управления денежными потоками в компании ПАО «Филипп Моррис Интернешнл»;
3) разработка планового отчета о движении денежных средств организации;
4) поиск путей оптимизации денежных потоков с целью повышения платёжеспособности.
Объект исследования - финансовые отношения коммерческой организации с государством и субъектами рынка по поводу организации денежного оборота.
Предмет исследования - система управления денежными потоками организации.
В ходе исследования использовались системный, сравнительный и статистический методы. В рамках системного подхода применены методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования. Аналитическая часть работы построена на методах классификации, сравнительного и ситуационного анализа, использовались метод статистических группировок, расчетно-аналитические методы, а также структурно-динамический анализ.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся понятия и сущности денежных потоков предприятия, источников информации, необходимой для анализа денежных потоков предприятия, а так же методы расчета основных показателей эффективности.
Во второй главе дана краткая характеристика деятельности организации, проведен анализ денежных потоков компании, показано применение методов оперативного регулирования денежных потоков. Практическая часть также включает в себя планирование денежных потоков и их оптимизацию с целью повышения текущей платежеспособности.
Информационную основу дипломной работы составили нормативно-правовые акты РФ и зарубежных стран, труды отечественных (Карпова В.В, И.А. Бланк, C.B. Большаков, В.В.Бочаров, В.В. Ковалев, A.M.Косой, М.Н.Крейнина, E.H. Стоянова, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет, Е.И. Шохин и др.) и зарубежных (Ю. Бригхэм, T. Гапенски, Дж. К. ВанХорн, Р. Брейли, С. Майерс 5
и др.) учёных по теме исследования , средств массовой информации, посвященные вопросам финансового управления в компаниях, приказы, методические указания и положения, а также статистические материалы. Основным источником для аналитической части исследования стали данные финансовой отчетности компании ПАО «Филипп Моррис Интернешнл» и аналитические материалы ООО «Филипп Моррис Сейлз энд Маркетинг».
Актуальность приведенных выше проблем и недостаточная разработанность отдельных положений современной теории денежных потоков применительно к реальным проблемам управления ими в компаниях в условиях преобразовываемой экономики предопределили выбор темы, цели и задач дипломной работы.
Целью выпускной квалификационной работы является оценка действующей системы управления денежными потоками исследуемой организации и определение путей ее совершенствования.
Для достижения цели исследования были поставлены следующие задачи:
1) рассмотреть теоретические основы управления денежными потоками компании;
2) проанализировать современные инструменты управления денежными потоками в компании ПАО «Филипп Моррис Интернешнл»;
3) разработка планового отчета о движении денежных средств организации;
4) поиск путей оптимизации денежных потоков с целью повышения платёжеспособности.
Объект исследования - финансовые отношения коммерческой организации с государством и субъектами рынка по поводу организации денежного оборота.
Предмет исследования - система управления денежными потоками организации.
В ходе исследования использовались системный, сравнительный и статистический методы. В рамках системного подхода применены методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования. Аналитическая часть работы построена на методах классификации, сравнительного и ситуационного анализа, использовались метод статистических группировок, расчетно-аналитические методы, а также структурно-динамический анализ.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся понятия и сущности денежных потоков предприятия, источников информации, необходимой для анализа денежных потоков предприятия, а так же методы расчета основных показателей эффективности.
Во второй главе дана краткая характеристика деятельности организации, проведен анализ денежных потоков компании, показано применение методов оперативного регулирования денежных потоков. Практическая часть также включает в себя планирование денежных потоков и их оптимизацию с целью повышения текущей платежеспособности.
Информационную основу дипломной работы составили нормативно-правовые акты РФ и зарубежных стран, труды отечественных (Карпова В.В, И.А. Бланк, C.B. Большаков, В.В.Бочаров, В.В. Ковалев, A.M.Косой, М.Н.Крейнина, E.H. Стоянова, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет, Е.И. Шохин и др.) и зарубежных (Ю. Бригхэм, T. Гапенски, Дж. К. ВанХорн, Р. Брейли, С. Майерс 5
и др.) учёных по теме исследования , средств массовой информации, посвященные вопросам финансового управления в компаниях, приказы, методические указания и положения, а также статистические материалы. Основным источником для аналитической части исследования стали данные финансовой отчетности компании ПАО «Филипп Моррис Интернешнл» и аналитические материалы ООО «Филипп Моррис Сейлз энд Маркетинг».
Денежные потоки являются одним из центральных элементов жизнедеятельности любой организации. Несмотря на их системообразующее значение, в современном финансовом менеджменте уделялся мало внимания управлению денежными потоками. В работе были рассмотрены основные методы оптимизации денежного потока по обьему и времени, раскрыты основные техники и методики оперативного регулирования.
В ходе работы были получены следующие результаты: в 2017 году чистый денежный поток по операционной деятельности вырос в натуральном выражении на 835 млн. долларов, что эквивалентно 10,3%, что является положительным знаком, так как говорит о повышении эффективности основной деятельности компании. Однако данный рост не может быть признан качественным, так как компания увеличила объём привлеченных займов на 86%, что нашло отражения в чистом денежном потоке. Данный момент позволил компании улучшить основные показатели эффективности управления денежными потоками. Что касается оперативного регулирования, то был посчитан коэффициент корреляции денежных потоков - 0,21, что свидетельствует о дисбалансе в менеджменте денежных потоков. Анализ показал, что дефицит денежных потоков был вызван ежеквартальной выплатой дивидендов. Было обнаружено, что привлекая краткосрочное финансирование в размере 20% от будущих дивидендов в конце каждого квартала и выплачивая этот кредит в последующие два месяца, повышается корреляционная связь между положительным и отрицательным денежных потоком на 5%, а количество периодов на 12 месячном отрезке, в которых чистый денежный поток принимает отрицательное значение, сокращается с 4 до 2. Также, используя модель Миллера - Орра был посчитан оптимальный остаток денежных средств на месячном интервале. Согласно модели, данный показатель должен быть в диапазоне от 337 млн. долларов до 552 млн. долларов, в то время как оптимальное значение равняется 398 млн. долларов в месяц.
Был построен прогноз денежных потоков на 5 летний отрезок с учетом вывода нового продукта на рынок и финансово - инвестиционной стратегии ПАО «Филип Моррис Интернешнл». В соответствии с методикой Тепловой Т.В. был построен прогноз выручки, смоделированы основные элементы оборотного капитала, план привлечения долгосрочных обязательств и т.д. В результате, был получен прогнозный отчет о движении денежных средств и прогнозный отчет о прибылях и убытках. Согласно данным формам отчетности, к 2022 рентабельность компании по EBITDA составит 32% против 11% в 2017 году, а на счетах компании аккумулируется 56 844 млн. долларов. Свободный денежный поток (free cash flow), как показатель суммы денежных средств, доступны для распределения между собственниками и кредиторами после решения всех инвестиционных задач, достиг 16 341 млн. долларов, что эквивалентно повышению на 8 977 млн. долларов или 110% по сравнению с 2017 годом.
Также в работе представлен один из множества методов оптимизации денежных потоков, путем проведения обратного выкупа акций, используя аккумулированные излишки денежных средств, с целью повышения показателей текущей платежеспособности. Данный метод показал себя эффективным на практике. Так, путем уменьшения объёма (но при повышении размера дивиденда на акцию) дивидендных выплат, была достигнута положительная динамика во всех 3-х рассматриваемых коэффициентах текущей платежеспособности.
В ходе работы были получены следующие результаты: в 2017 году чистый денежный поток по операционной деятельности вырос в натуральном выражении на 835 млн. долларов, что эквивалентно 10,3%, что является положительным знаком, так как говорит о повышении эффективности основной деятельности компании. Однако данный рост не может быть признан качественным, так как компания увеличила объём привлеченных займов на 86%, что нашло отражения в чистом денежном потоке. Данный момент позволил компании улучшить основные показатели эффективности управления денежными потоками. Что касается оперативного регулирования, то был посчитан коэффициент корреляции денежных потоков - 0,21, что свидетельствует о дисбалансе в менеджменте денежных потоков. Анализ показал, что дефицит денежных потоков был вызван ежеквартальной выплатой дивидендов. Было обнаружено, что привлекая краткосрочное финансирование в размере 20% от будущих дивидендов в конце каждого квартала и выплачивая этот кредит в последующие два месяца, повышается корреляционная связь между положительным и отрицательным денежных потоком на 5%, а количество периодов на 12 месячном отрезке, в которых чистый денежный поток принимает отрицательное значение, сокращается с 4 до 2. Также, используя модель Миллера - Орра был посчитан оптимальный остаток денежных средств на месячном интервале. Согласно модели, данный показатель должен быть в диапазоне от 337 млн. долларов до 552 млн. долларов, в то время как оптимальное значение равняется 398 млн. долларов в месяц.
Был построен прогноз денежных потоков на 5 летний отрезок с учетом вывода нового продукта на рынок и финансово - инвестиционной стратегии ПАО «Филип Моррис Интернешнл». В соответствии с методикой Тепловой Т.В. был построен прогноз выручки, смоделированы основные элементы оборотного капитала, план привлечения долгосрочных обязательств и т.д. В результате, был получен прогнозный отчет о движении денежных средств и прогнозный отчет о прибылях и убытках. Согласно данным формам отчетности, к 2022 рентабельность компании по EBITDA составит 32% против 11% в 2017 году, а на счетах компании аккумулируется 56 844 млн. долларов. Свободный денежный поток (free cash flow), как показатель суммы денежных средств, доступны для распределения между собственниками и кредиторами после решения всех инвестиционных задач, достиг 16 341 млн. долларов, что эквивалентно повышению на 8 977 млн. долларов или 110% по сравнению с 2017 годом.
Также в работе представлен один из множества методов оптимизации денежных потоков, путем проведения обратного выкупа акций, используя аккумулированные излишки денежных средств, с целью повышения показателей текущей платежеспособности. Данный метод показал себя эффективным на практике. Так, путем уменьшения объёма (но при повышении размера дивиденда на акцию) дивидендных выплат, была достигнута положительная динамика во всех 3-х рассматриваемых коэффициентах текущей платежеспособности.
Подобные работы
- Анализ влияния эффективности управления денежными потоками предприятия на его финансовую устойчивость и платёжеспособность (ВЗФЭИ)
Курсовые работы, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 400 р. Год сдачи: 2018 - УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ (на примере ГКП НА ПХВ «КУРЧАТОВ ВОДОКАНАЛ»)
Бакалаврская работа, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4700 р. Год сдачи: 2021 - УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ФИНАНСОВО -
ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУППАХ
ВОЗРАСТЕ
Дипломные работы, ВКР, анализ хозяйственной деятельности. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Управление денежными потоками компании в системе финансовою менеджмента
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4940 р. Год сдачи: 2016 - Управление денежными потоками промышленного предприятия
Дипломные работы, ВКР, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4990 р. Год сдачи: 2017 - УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Магистерская диссертация, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017 - Управление денежными потоками компании в системе Финансового менеджмента
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Управление денежными потоками (Омский Государственный Университет)
Курсовые работы, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2019 - Разработка мероприятий по оптимизации денежных потоков предприятия (Санкт-Петербургский Университет Технологий
Управления и Экономики)
Дипломные работы, ВКР, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 2800 р. Год сдачи: 2021 - УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОММЕРЧЕСКОГО
ПРЕДПРИЯТИЯ
Магистерская диссертация, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017