ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИИ
1.1. Теоретические аспекты современных подходов к управлению
корпоративными финансами 8
1.2. Особенности выбора ковенантов для повышения
инвестиционной привлекательности корпорации 14
1.3. Методологические аспекты оценки показателей достижения
успеха в инвестиционной деятельности корпорации 21
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ ПРАКТИКА ОЦЕНКИ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АПХ «МИРАТОРГ»
2.1. Исследование роли и места АПХ «МИРАТОРГ» на рынке
сельхозпроизводителей Российской Федерации 31
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности АПХ
«МИРАТОРГ» 39
2.3. Практическое обоснование выбора ковенантов для повышения
инвестиционной привлекательности корпорации 49
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИИ
3.1. Применение конкурентно-сбалансированных показателей в
управлении инвестиционной привлекательностью корпорации 58
3.2. Направления использования финансовых ковенантов в оценке
инвестиционной привлекательности корпорации 70
3.3. Совершенствование методов управления инвестиционной привлекательностью АПХ «МИРАТОРГ» на основе сбалансированной системы показателей 77
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 85
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 88
ПРИЛОЖЕНИЯ 94
Актуальность темы исследования объясняется тем, повышение инвестиционной привлекательности корпорации на основе использования финансовых ковенантов для управления инфраструктурными преобразованиями на основе реализации стратегии перехода России к инвестиционному стимулированию модернизации позволяет продвигаться в направлении синхронизации хозяйственных процессов путем реализации стратегии «Новой индустриализации». Новая инновационная экономика приведет к формированию новых типов отношений между товаропроизводителями, а также к применению новых финансовых бизнес - моделей, которые будут изменяться по мере инновационной трансформации промышленности и появления новых рыночных возможностей.
В настоящее время российские корпорации нуждаются в инструменте, позволяющем достаточно быстро и эффективно дать оценку их инвестиционной привлекательности. Применение такого инновационного для российских предприятий инструмента, как финансовые ковенанты, то есть обязательств заемщика или эмитента поддерживать финансово-экономические показатели своей деятельности на определенном уровне будет способствовать росту интереса кредиторов и инвесторов и развитию экономики страны.
Оценка инвестиционной привлекательности - один из важнейших этапов подготовки предприятия к привлечению инвестиций. Так как конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности законодательно не закреплена, предприятия имеют возможность выбрать подходящую для себя методику. Все это свидетельствует о необходимости применения системного подхода к опоре на создание электронной инфраструктуры финансовых операций для связи с мировыми финансовыми потоками в сфере синергетического взаимодействия финансов с опорой на заемные средства как на факторы, определяющие выигрыш в инвестиционной привлекательности.
Степень разработанности проблемы. Исследователями в области управления корпоративными финансами накоплен значительный теоретический, статистический и методический материал. Проблема взаимосвязи риска с экономическими процессами и начальные теоретические обобщения, которые легли в основу теории управления риском, представлены в трудах А.Маршалла, Дж. М. Кейнса, Ф. Найта, Я.Моссина, К.Эрроуа.
Цель и задачи исследования. Цель данного исследования состоит в исследовании теоретических положений и практического опыта в области инвестиционной привлекательности корпорации на основе использования финансовых ковенантов, и на этой основе, выработке авторских рекомендаций по совершенствованию данного процесса.
Реализация поставленной цели потребовала постановки и решения следующих задач:
- исследование современных тенденций развития корпоративных финансов;
- исследование современных подходов к управлению корпоративными финансами с учетом выбора ковенантов для повышения инвестиционной привлекательности компании;
- сравнение существующих теоретических и методологических подходов к оценке показателей достижения успеха в инвестиционной деятельности
- исследование роли и места АПХ «Мираторг» на рынке сельхозпроизводителей Российской Федерации;
- оценка положения дел в отрасли в АПХ «Мираторг»;
- обоснование выбора ковенантов для повышения инвестиционной привлекательности корпорации;
- исследование возможности конкурентно-сбалансированных показателей в управлении инвестиционной привлекательностью корпорации;
- разработка направлений использования финансовых ковенантов в оценке инвестиционной привлекательности корпорации;
- разработка рекомендаций по совершенствованию методов управления инвестиционной привлекательностью АПХ «Мираторг» на основе сбалансированной системы показателей.
Объект диссертационного исследования - совокупность экономических отношений, возникающих в процессе управления инвестиционной привлекательностью корпорации на основе использования финансовых ковенантов в корпорации.
Предметом диссертационного исследования являются организационно-экономические аспекты управления корпоративными финансами.
Теоретическую и методологическую основу диссертации составили концепции управления инвестиционной привлекательностью корпорации, оказывающие существенное влияние на формирование принципов инвестиционной привлекательности в корпорациях на современном этапе, исследования зарубежных и российских ученых в области экономики и корпоративного управления.
Анализ практики формирования инвестиционной привлекательности корпораций и применяемых финансовых инструментов базируется на материалах бухгалтерской отчетности, аудиторских заключений, статистических публикаций. Использованы классические методы познания: диалектический, логический и системный анализ и синтез, сравнение, обобщение, индукция, дедукция, моделирование.
Информационной базой послужили нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные Федеральной службы государственной статистики, базы данных фондовых бирж, финансовые отчеты зарубежных и российских страховых компаний, союзов и ассоциаций страховщиков, публикации финансовой прессы, аналитические и статистические обзоры, материалы научных конференций, круглых столов, монографии и научные статьи российских и зарубежных ученых.
Методы исследования, используемые автором при написании данной работы включают в себя совокупность общенаучных методов, таких как индукция, дедукция, синтез и анализ, а также специальных методов, таких как графический анализ, вертикальный и горизонтальный анализ, факторный анализ.
Научная новизна исследования заключается в разработке научных основ концепции формирования инвестиционной привлекательности корпорации на основе использования финансовых ковенантов и определении ключевых комплексных направлений его формирования в условиях трансформации российской экономики. К основным моментам этих основ, раскрытых в диссертации и содержащих научную новизну относятся следующие результаты:
- уточнены основные моменты экономического содержания инвестиционной привлекательности корпорации и факторы, её определяющие: инвестиционная привлекательность территории, на которой функционирует корпорация и инвестиционная привлекательность отрасли;
- раскрыты методологические аспекты оценки показателей достижения успеха в инвестиционной деятельности корпорации и особенности выбора ковенантов для повышения инвестиционной привлекательности корпорации;
- определены основные тенденции формирования и развития системы корпоративного управления, направленные на возрождение агентской модели управления корпоративными финансами из-за стремления многих корпораций восстановить доверие к себе экономических агентов; возрастание внимания к управлению финансовыми рисками; развитие стратегии управления корпоративными финансами связанная с происходящей трансформацией существующей модели корпоративного управления и трансформацию контрольной функции управления корпоративными финансами;
- обоснованы раскрытые автором ключевые комплексные направления использования финансовых ковенантов в оценке инвестиционной привлекательности корпорации и совершенствование методов управления инвестиционной привлекательностью корпорацией на основе сбалансированной системы показателей.
Практическая значимость результатов исследования заключается, прежде всего, в том, что научные положения, выводы и предложения можно использовать в развитии теории и методологии формирования инвестиционной привлекательности корпорации, при формировании инновационный и традиционных подходов к управлению корпоративными финансами.
Состав и структура работы. Диссертационная работа состоит из 108 страниц машинописного текста, включающего введение, три главы, заключение, список литературы из 97 наименований. Финансовые показатели страховых компаний, сопроводительная статистика и основные расчеты представлены 15 таблицами и 21 рисунком (схемы, графики и гистограммы).
Один из важнейших этапов подготовки корпорации к привлечению инвестиций это оценка её инвестиционной привлекательности. Так как конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности законодательно не закреплена, предприятия имеют возможность выбрать подходящую для себя методику. Все это свидетельствует о необходимости применения системного подхода к опоре на создание электронной инфраструктуры финансовых операций для связи с мировыми финансовыми потоками в сфере синергетического взаимодействия финансов с опорой на заемные средства как на факторы, определяющие выигрыш в инвестиционной привлекательности.
Преодоление технико-технологического отставания, о необходимости которого говорили руководители различных уровней, решает множество из этих проблем. Необходимость развития конкурентоспособного реального сектора российской экономики связана не только с происходящим глобальным финансовым кризисом, но и с системной необходимостью диверсификации бизнеса в направлении высокотехнологического и инновационного развития и ослаблению факторов сырьевой ориентации экспорта.
В работе была рассмотрена инвестиционная привлекательность корпораций агропромышленной отрасли как одной из важнейших производственных отраслей. Иногда кажется, что инвестиционная привлекательность корпорации, также как и состав истинных значений фундаментальных показателей его деятельности, сокрыты не только от взоров инвесторов, но и от самих владельцев бизнеса.
Инвестиционная привлекательность это количественный показатель, оценивающий место в общем ряду, однако реального инвестора интересует не только инвестиционный потенциал и инвестиционные риски, но и их совокупность, отражающаяся в инвестиционном рейтинге. Существующие методы определения инвестиционной привлекательности имеются ряд проблем: отсутствие единой трактовки базовых понятий исследования, различие анализируемых данных, недостаточная методологическая разработанность приемов анализа, нерегулярность оценок, недостаточный учет специфических региональных особенностей.
Исследования уровня инвестиционной привлекательности корпорации должны начинаться с анализа особенностей инвестиционных процессов в отрасли и таким образом, можно выстраивать логическую цепочку показателей и целей на основе определенной категории процессов. Иногда на практике приходится решать задачи формирования стратегических карт для организационных подразделений. Российская агропромышленная компания АПХ «Мираторг» с каждым годом улучшает свои показатели финансово - хозяйственной деятельности и включает в себя следующие ценности:
-эффективную интеграцию государственных интересов с интересами компании и конечных потребителей;
-современные технологии и инновационный подход к решению производственных задач;
-соответствие российским и международным стандартам всех звеньев вертикально-интегрированной структуры Холдинга;
-глубокую синергию многолетнего опыта работы на российском рынке с опытом ведущих мировых компаний;
-эффективный менеджмент;
-квалифицированный персонал.
В настоящее время российские корпорации нуждаются в инструменте, позволяющем достаточно быстро и эффективно дать оценку их инвестиционной привлекательности и повысить заинтересованность кредиторов и инвесторов во вложении средств. Крупные предприятия, как правило, получают заемные и привлеченные ресурсы на более выгодных условиях по сравнению с представителями среднего и мелкого бизнеса, остро нуждаются в том, чтобы своевременно подать сигнал рынку об эффективности осуществления текущей деятельности и готовности поддерживать показатели своей деятельности на приемлемом уровне.
Применение такого инновационного для российских компаний инструмента, как финансовые ковенанты, то есть обязательств заемщика или эмитента поддерживать финансово-экономические показатели своей деятельности на определенном уровне, способствует росту интереса кредиторов и инвесторов, а значит, и развитию «подушки безопасности» экономики любой страны.
Оценка инвестиционной привлекательности - один из важнейших этапов подготовки корпорации к привлечению инвестиций. Так как конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности законодательно не закреплена, корпорации имеют возможность выбрать подходящую для себя методику
Таким образом, исследование теоретических положений и практического опыта в области инвестиционной привлекательности корпорации на основе использования финансовых ковенантов позволило выработать авторские рекомендаций по совершенствованию данного процесса.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
