Выпускная квалификационная работа посвящена раскрытию теоретических и методологических аспектов управления капиталом предприятия, а также разработке управленческих решений, позволяющих оптимизировать структуру капитала с целью снижения финансовых рисков, повышения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе выступает общество с ограниченной ответственностью «Картель», основным видом деятельности которого является производство мебели.
Цель исследования - разработать рекомендации по совершенствованию управления капиталом в ООО «Картель».
Деятельность исследуемого предприятия является достаточно эффективной. Однако непропорциональный относительно выручки от продаж рост затрат и отдельных статей баланса в 2016 г. привели к снижению рентабельности предприятия. В процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и сложившейся структуры активов и капитала предприятие обладало низким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности.
Результаты проведенного исследования управления капиталом на предприятии ООО «Картель» за 2014-2016 гг. позволили сформулировать следующие выводы:
1) Активы предприятия и источники финансирования (капитал) характеризуются положительной динамикой их статьей. Вложение капитала как собственного, так и заемного осуществлялось во внеоборотные и оборотные активы. В результате таких вложений стоимостная оценка активов увеличилась почти на 27 %.
2) Изменения в динамике балансовых статей вызывали определенные изменения в структуре активов и капитала. На протяжении всего периода формировалась более ликвидная структура активов за счет повышения удельного веса оборотных активов (порядка 57 % в 2016 г.). В структуре капитала происходили изменения, связанные с увеличением долгосрочных заемных средств (6,5 % в 2016 г.) и сокращением краткосрочных обязательств. В результате таких изменений в 2016 г. сформировалась структура капитала, в которой на долю собственного капитала приходилось более 46 % от совокупного объема капитала.
3) Динамика собственного капитала была положительной за счет капитализации значительной части нераспределенной прибыли. В структуре собственного капитала более 98 % составляет накопленный капитал, что характеризует качество собственного капитала как высокое. Заемный капитал также увеличивается, а в его структуре преобладают краткосрочные обязательства в виде кредиторской задолженности (более 48 % в 2016 г.). При этом степень обремененности предприятия долгами повышается, что подтверждено опережающими темпами прироста заемного капитала по отношению к собственному. Кроме того, сравнение темпов прироста обязательств и выручки от реализации показало, что увеличение обязательств происходит быстрее, чем растет выручка, что приводит к снижению уровня платежеспособности предприятия за счет поступлений от обычной деятельности.
4) Равновесие между статьями актива и пассива баланса не соответствует требованию обеспечения ликвидности баланса, что характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми оборотными активами для осуществления текущей деятельности. Это, в свою очередь, повышает риск непогашения обязательств, при этом коэффициенты ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия, далеки от нормативно установленных значений (коэффициент текущей ликвидности в 2016 году имел значение 1,23 при нормативе 2 и более).
5) Предприятие находится в предкризисном финансовом состоянии (на конец периода за счет кредиторской задолженности было профинансировано около 15% запасов). Анализ коэффициентов финансовой устойчивости показал, что у предприятия нет положительной динамики в восстановлении уровня своей финансовой устойчивости.
6) Рентабельность капитала в 2016 г. сократилась, как по собственному капиталу (на 1,01 процентных пункта и составила 29,30 %), так и по заемному (на 1,31 процентных пункта и составила 26,13 %). А это свидетельствует о снижении способности капитала получать прибыль. Если рассмотреть эту проблему в управленческом аспекте, то можно сказать, что эффективность управления капиталом снижается.
7) Факторный анализ рентабельности капитала позволил выявить основные резервы ее роста. По собственному капиталу - это ускорение оборачиваемости активов; по заемному - уравновешивание объемов и сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности; увеличение собственного капитала; ускорение оборачиваемости оборотных средств.
8) Оборачиваемость собственного капитала замедляется (со 114 дней до 122 дней за 2014-2016 гг.), что требует дополнительного вовлечения капитала в оборот. Оборачиваемость краткосрочного заемного капитала, наоборот, ускоряется (со 128 дней до 123 дней за 2014-2016 гг.), что обусловлено, в том числе, и сокращением договорных сроков погашения обязательств.
9) Оценка эффекта финансового рычага, как механизма управления рентабельностью собственного капитала, показала, что использование заемного капитала снижает рентабельность собственного капитала (т.к. уровень эффекта финансового рычага отрицательный (-7,367 % в 2016 г.)). В результате привлечения предприятием заемного капитала происходит обесценивание собственного капитала по причине того, что ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода купленного на заемные средства имущества.
По результатам проведенного анализа можно выделить следующие риски, связанные со структурой капитала.
- трудности в своевременном погашении текущих обязательств по причине высоких объемов кредиторской задолженности;
- потеря финансовой устойчивости по причине достаточно сильной зависимости от заемного капитала;
- снижение рентабельности собственного капитала по причине того, что значительные процентные платежи за кредиты сокращают прибыль.
Для решения данных проблем была сформирована оптимальная структура капитала, обеспечивающая платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, которая показала основные направления разработки управленческих решений, в частности, это:
- увеличение собственного капитала;
- сокращение остатков оборотных активов;
- снижение краткосрочных обязательств.
Для увеличения прибыли рекомендовано организовать производство новой продукции, востребованной рынком, - школьных парт-трансформеров, позволяющих подобрать нужные параметры рабочего места для каждого ребенка с целью поддержания правильной осанки. Для успешной реализации продукции заключить договоры на поставку парт в школы, детские сады, дома детского творчества, мебельные магазины. Проведенные расчеты показали, что за счет обновления ассортимента выпускаемой продукции прогнозируется получение дополнительной прибыли от продаж в размере 718 тыс. руб., что почти на 20 % больше прибыли предыдущего 2016 года.
Для сокращения чрезмерных материальных запасов рекомендовано провести ряд организационных мероприятий, в частности, усилить учетно-аналитическую работу на предприятии, что позволит не допускать или своевременно выявлять сверхнормативные запасы, а также привести остатки в соответствии с нормативным сроком их хранения. Расчеты показали, что из оборота высвобождаются средства в сумме более 1 млн. руб. или порядка 22 % от стоимости материальных запасов в 2016 году. Высвобожденные из оборота средства рекомендовано направить на погашение кредиторской задолженности.
Для эффективного управления кредиторской задолженностью, как важнейшего элемента в структуре капитала предприятия, рекомендовано разработать и использовать в управленческих целях систему контрольных показателей кредиторской задолженности (см. таблица 3.5). Анализ динамики контрольных показателей позволит руководству и финансовому менеджменту более глубоко понять причины изменений в финансовом состоянии и принять более обоснованные управленческие решения. За счет усиления контроля кредиторской задолженности можно снизить финансовые потери предприятия (штрафы за задержку платежа, потери от перебоев в материальном обеспечении, затраты на привлечение заемных средств для расчетов с кредиторами) и увеличить прибыль на 445 тыс. руб.
В результате внедрения разработанных рекомендаций по управлению капиталом в ООО «Картель» прогнозируется:
- ускорение оборачиваемости капитала как собственного, так и заемного (период одного оборота капитала сокращается с 262 до 209 дней);
- повышение эффективности использования капитала - рентабельность капитала увеличивается на 7,18 процентных пункта и прогнозируется в 21,13 %;
- повышение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия за счет увеличения собственного капитала и сокращения текущих обязательств - удельный вес собственного капитала прогнозируется в 56,6 %, что на 9,9 % больше, чем в 2016 г., коэффициент текущей ликвидности возрастает с 1,230 до 1,485.
Следовательно, разработанные мероприятия обеспечат повышение финансовой устойчивости и платежеспособности, а также снижение риска структуры капитала ООО «Картель».


Купить