Тип работы:
Предмет:
Язык работы:


Оптимизация структуры капитала предприятия

Работа №64282

Тип работы

Дипломные работы, ВКР

Предмет

анализ хозяйственной деятельности

Объем работы82
Год сдачи2018
Стоимость4860 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
316
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


ВВЕДЕНИЕ 7
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ
СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ 10
1.1 Понятие капитала предприятия и классификация источников его
формирования 10
1.2 Факторы внешней и внутренней среды, влияющие на структуру
капитала предприятий 16
1.3 Характеристика современных методов оценки структуры
капитала с позиции эффективности и повышения финансовой устойчивости предприятия 22
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
ООО «МИБЛ» 29
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «МИБЛ»... 29
2.2 Анализ финансового состояния ООО «МИБЛ» 34
2.3 Оценка сформированной структуры капитала с позиции
эффективности управления и перспектив развития ООО «МИБЛ» 46
3 ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
ООО «МИБЛ» 53
3.1 Механизм оптимизации структуры капитала предприятий в
условиях усиления нестабильности российской экономики 53
3.2 Практические рекомендации по оптимизации структуры
капитала ООО «МИБЛ» 57
3.3 Оценка эффективности предложенных рекомендаций 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 72
ПРИЛОЖЕНИЯ


Актуальность темы. В настоящее время деятельность российских предприятий характеризуется значительным негативным влиянием внешних факторов. К таким факторам относятся - усиление политической нестабильности в РФ, вызванное событиями на Украине и введением финансовых санкций правительством США и ЕС в отношении РФ, нестабильность курса национальной валюты, рост стоимости привлечения заемных ресурсов.
Обеспечение финансово устойчивого и платежеспособного состояния предприятия посредством оптимизации структуры его капитала представляет собой наиболее сильный инструмент финансового менеджмента.
Это обусловлено тем, что в отличие от любого другого управленческого процесса управление структурой капитала и ценой привлечения ресурсов требует регулировать и поддерживать разумное равновесие между собственным и заемным капиталом, долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Структура капитала предприятия, измеряемая показателями финансовой устойчивости, влияет на стоимость предприятия.
Учитывая нарастающее влияние внешних факторов на деятельность и финансовую устойчивость российских предприятий, можно сделать вывод o высокой практической значимости управления структурой капитала в системе финансового менеджмента предприятия.
Многие российские предприятия, формирующие структуру капитала согласно принципу иерархии, поступают рационально, исходя из условий экономики и комплекса рисков, обладающего высокой вероятностью реализации.
Финансовая политика большинства российских предприятий оправданна, однако управление структурой компонент собственного и заемного капитала в целях повышения доли источников формирования активов, занимающих в настоящее время лишь малую долю в структуре капитала, становится важнейшим вопросом темы обеспечения высокого уровня финансовой устойчивости, платежеспособности и максимизации стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
Объект выпускной квалификационной работы - общество с ограниченной ответственностью «МИБЛ».
Предмет работы - структура капитала российских предприятий в части поиска оптимального соотношения между собственными и заемными источниками финансирования деятельности предприятия и повышение финансовой устойчивости предприятия как результата успешно осуществленного поиска.
Цель выпускной квалификационной работы - исследование основ оценки структуры капитала предприятия и ее оптимизации на примере ООО «МИБЛ».
Задачи выпускной квалификационной работы.
1. Изучить сущность понятия «структура капитала предприятия», рассмотреть виды источников финансирования деятельности предприятия и пути оптимизации
структуры капитала предприятия с акцентом на влияние внешних факторов на современное финансовое состояние российских предприятий.
2. Дать организационное описание объекта исследования, провести анализ финансовых показателей деятельности, оценить структуру капитала и финансовую устойчивость ООО «МИБЛ» и причины изменений финансового состояния предприятия.
3. Разработать рекомендации по оптимизации структуры капитала ООО «МИБЛ», направленные на повышение качества управления ресурсами предприятия и повышение финансовой устойчивости предприятия.
4. Рассчитать экономическую эффективность предложенных рекомендаций.
Степень разработанности проблемы. Исследованию сущности капитала
предприятия, методологии оценки структуры капитала предприятия посвящено достаточно большое количество работ зарубежных и отечественных авторов.
Так, в исследованиях известных зарубежных ученых Ф. Модильяни, М. Миллера, С. Майерса, С. Росса рассмотрены основные методы и показатели, используемые для оценки структуры капитала.
В отечественной литературе наиболее популярными являются модели и методы оценки структуры капитала предприятия В.И. Бархатова, П.Н. Брусова, В.В. Бочарова, С.Г. Макаровой, И.В. Никитушкиной, Т.Е. Филатовой, Е.И. Шохина и др.
Проблема исследования в работе состоит в том, что в современных условиях российской экономики необходимо при помощи финансового анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения состояния предприятия и его структуры капитала.
Руководители российских предприятий не обладают достаточными знаниями, чтобы выбрать финансовые инструменты, адекватные специфике деятельности, организационно-правовой форме и размеру предприятия.
Недостаточная степень разработанности способов оценки структуры капитала и повышения финансовой устойчивости предприятий в прикладном, микроэкономическом аспекте обусловили выбор темы работы, ее цель, задачи и круг рассматриваемых вопросов.
В качестве информационной базы автором были использованы материалы периодической печати, экономическая литература, статистические материалы, новостные порталы, статьи, монографии и др. труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные исследуемой проблематике.
В качестве инструментария исследований применялись общенаучные и специальные методы: сравнительного анализа, группировки данных, системного подхода, расчетно-аналитические методы.
Научная новизна работы. Заключается в предложении к внедрению алгоритма поиска оптимальных источников финансирования деятельности предприятия в систему принятия управленческих решений ООО «МИБЛ», что позволит принимать эффективные управленческие решения по оптимизации структуры капитала, и в конечном итоге, приведет к повышению финансовой устойчивости предприятия.
Результаты выпускной квалификационной работы, в частности разработанная система управления стоимостью компании для ООО «МИБЛ», имеют высокую практическую значимость в силу того, что она способствует принятию экономически корректных управленческих решений, позволяющих моделировать и прогнозировать изменение финансовой устойчивости как итог ведения основного направления деятельности; дает возможность определить жизнеспособность предприятия в условиях конкуренции; содержит ориентиры для стратегического прогнозирования деятельности предприятия; служит важным инструментом для планирования собственных ресурсов и определения финансовых возможностей предприятия.


Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь в написании работ!


В современных экономических условиях коммерческие предприятия привлекают разнообразные источники финансирования с целью формирования необходимого объема капитала для нормального функционирования и расширения своей деятельности.
Капитал представляет собой одну из наиболее используемых в финансовом менеджменте предприятия экономических категорий. Во многом это обусловлено тем, что капитал предприятия является не только базой создания, но и развития предприятия в будущем, поскольку каждое предприятие должно обладать определенным набором материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат, обеспечивающих поступательность его развития в будущем.
С этой точки зрения капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов (часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота) и его величина обусловлена соотношением между источниками финансирования текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Система финансового менеджмента предприятия нацелена на такое управление активами и пассивами, инвестициями, финансовыми рисками и капиталом, которое будет способствовать оптимизации финансовых ресурсов предприятия. Финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансирование прочих расходов.
Учитывая изложенный материал и проведенное исследование внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость российских предприятий, можно сделать вывод o высокой практической значимости управления структурой капитала в системе финансового менеджмента предприятия, так как оптимизация структуры капитала позволяет сформировать необходимое соотношение собственного и заемного капитала, способствующее в конечном итоге росту финансовой независимости бизнеса.
Многие российские предприятия, формирующие структуру капитала согласно принципу иерархии, поступают рационально, исходя из условий экономики и комплекса рисков, обладающего высокой вероятностью реализации.
Финансовая политика большинства российских предприятий оправданна, однако управление структурой компонент собственного и заемного капитала в целях повышения доли источников формирования активов, занимающих в настоящее время лишь малую долю в структуре капитала, становится важнейшим вопросом темы обеспечения высокого уровня финансовой устойчивости, платежеспособности и максимизации стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
На взгляд автора, наилучшим методом является метод расчета средневзвешенной стоимости капитала предприятия, поскольку ключевыми показателями формулы расчета являются рентабельность активов (эндогенный фактор, позволяющий оценить структуру капитала предприятия с позиции приносимого дохода) и стоимость привлечения заемных средств (экзогенный фактор, позволяющий оценить структуру капитала предприятия с позиции влияния внешней среды).
Таким образом, выбранный метод наиболее точно и полно дает информацию о структуре капитала предприятия и адекватен изменению внешней и внутренней среды деятельности предприятия, меняющей критические значения его финансовой устойчивости.
В ходе выполненного анализа основных экономических показателей и финансовой устойчивости ООО «МИБЛ» за 2014-2016 гг. установлено, что основные показатели результативности деятельности ООО «МИБЛ» увеличились.
По результатам выполнения расчетов установлено, что финансовое состояние ООО «МИБЛ» в 2016 году по сравнению с 2014 годом в аспекте финансовой устойчивости улучшилось.
Результативность финансово-хозяйственной деятельности зависит от двух ключевых факторов: спрос на объекты ООО «МИБЛ»; постоянный рост затрат на строительство объектов вследствие изменения конъюнктуры рынка. Лавируя между этими двумя ограничениями руководящий состав ООО «МИБЛ» добился прироста чистой прибыли в 2015-2016гг.
Анализ структуры имущества и источников его финансирования (активов и пассивов) предприятия позволил сделать вывод о повышении финансовой устойчивости.
Анализ структуры капитала, характеризующего источники средств финансирования деятельности ООО «МИБЛ», показывает, что в 2014-2016 гг. удельный вес заемного капитала, как на начало, так и на конец исследуемого периода превышал удельный вес собственного капитала. На начало 2017 года величина заемного капитала предприятия снизилась.
С помощью оценки абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости тип финансовой ситуации для ООО «МИБЛ» классифицирован как неустойчивый, поскольку заемные средства, несмотря на снижение, занимают значительную долю в структуре источников финансирования деятельности.
Относительные показатели финансовой устойчивости позволили сделать вывод о незначительном снижении финансовой зависимости ООО «МИБЛ» к началу 2017 года.
К недостаткам финансового управления в ООО «МИБЛ» следует отнести недостаточную проработанность вопросов поиска альтернативных источников инвестиций, недостаточный контроль за операционным и финансовым циклом, представляющим высокую практическую значимость для строительных предприятий.
В третьей главе по проблемам, выявленным в ходе анализа финансового состояния, позволившим констатировать ухудшение структуры капитала
ООО «МИБЛ» предложена реструктуризация кредитов как мера оптимизации структуры капитала.
Установлено, что на снижение свободного денежного потока ООО «МИБЛ» оказало влияние снижение краткосрочных обязательств и краткосрочного долга, которые отвлекли свободную денежную наличность и одновременно значительно снизили стоимость предприятия, ухудшив структуру его капитала.
Предложено изменить схему погашения кредитов с аннуитетной на «пружинную». Расчет показал эффективность предлагаемого мероприятия, прогнозное увеличение стоимости предприятия составит 39 132 тыс.руб.


1) Законодательно-нормативные документы
1. Конституция Российской Федерации: Принята всенарод.голосованием
12.12.1993 г. // Собрание законодательства РФ. - 2014. - № 31. - Ст. 4398.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) // Собрание законодательства РФ. - 2017. - № 7. - Ст. 1031.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации // Российская газета. - 2017. - 9 января.
2) Учебная литература и периодические издания
4. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: учебное пособие / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2014. - 569 с.
5. Бархатов, В.И. К вопросу выбора оптимальной структуры капитала компании /
B. И. Бархатов, Н.А. Хрусталев // Молодой ученый. - 2014. - №18. - С. 332334.
6. Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Л.Е. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 366 с.
7. Бланк, И.А. Управление прибылью: учебник / И.А. Бланк. - М.: Ника-Центр, 2015. - 768 с.
8. Бойко, В.В. Мировой опыт формирования амортизационной политики предприятий / В.В. Бойко, О.Н. Руденко // Горный информационноаналитический бюллетень (научно-технический журнал). - 2016. - № 9. -
C. 241-243.
9. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ: учебник / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2015. - 432 с.
10. Брайчева, Т.В. Экспресс-анализ финансовой отчетности: учебник /
Т.В. Брайчева. - СПб: Питер, 2015. - 224 с.
11. Буевич, С.Ю. Анализ финансовых результатов деятельности: учебник / С.Ю. Буевич. - М.: КНОРУС, 2014. - 160 с.
12. Бурханова, А.А. Обзор современных исследований динамической компромиссной теории структуры капитала / А.А. Бурханова, В.В. Енков, Д.А. Коротченко и др. // Корпоративные финансы. - 2012. - №3. - С. 70-86.
13. Ванхорн, Дж.С. Основы финансового менеджмента / Дж.С. Ванхорн, Д.М. Вахович. - 12-е издание: Пер. с англ. - М.: ООО «И.Д. Вильяме», 2015. - 1232 с.
14. Гайфутдинова, Н.С. Влияние поведенческих аспектов на структуру капитала российских публичных компаний / Н.С. Гайфутдинова, М.С. Кокорева // Корпоративные финансы. - 2011. - № 3(19). - С. 44-58.
15. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: учебник / А. Даморадан. - М.: Альпина Паблишерз, 2013. - 1338 с.
16. Дороган, Н.Д. Структура капитала и издержки банкротства компаний / Н.Д. Дороган // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - 2013. - № 6(84). - С. 81-84.
17. Елисеева, И.И. Финансовый анализ: учебник / И.И. Елисеева. -
М.: «ПРОСПЕКТ», 2016. - 448 с.
18. Задорожная, А.Н. Ковенанты как инструмент решения конфликта интересов между акционерами и кредиторами компании / А.Н. Задорожная // Финансы и кредит. - 2014. - № 16(592). - С. 37-50.
19. Злобина, Н.В. Управленческие решения: учебное пособие / Н.В. Злобина. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2014. - 80 с.
20. Ивашкевич, В.Б. Теория экономического анализа: учебник / В.Б. Ивашкевич. - М.: Инфра-М, 2017. - 576 с.
21. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. - М.: ТК Велби, Проспект, 2013. - 624 с.
22. Карминский, A.M. Контроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях / А.М. Карминский, Н.И. Оленев, А.Г. Примак, С.Г. Фалько. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 256 с.
23. Крейнина, М.Н. Методика финансового анализа на предприятиях современной России / М.Н. Крейнина // Финансовый менеджмент. - 2015. - №3. - С. 3-15.
24. Курочкина, М.А. Оптимизация структуры капитала ОАО «МТС» как фактор роста стоимости компании / М.А. Курочкина // Молодой ученый. - 2015. - №24. - С. 483-487.
25. Лазарева, Н.В. Экономический анализ как элемент управления финансовыми ресурсами предприятия / Н.В. Лазарева // Финансы. - 2015. - №3. - С.8-12.
26. Максимова, Ю.Б. Формирование оптимальной структуры капитала как фактор обеспечения финансовой устойчивости компании / Ю.Б. Максимова // Молодой ученый. - 2014. - №1. - C. 390-396.
27. Мамишев, В.И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании /
B. И. Мамишев // Проблемы современной экономики. - 2015. - №1 (53). -
C. 91-95.
28. Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М.: КноРус, 2013. - 536 с.
29. Основы финансового менеджмента: учебник / под ред. Г.Л. Громыко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 414 с.
30. Прошунина, Э.С. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия / Э.С. Прошунина // Вестник Академии знаний. - 2014. - № 1(8). - С. 46-50.
31. Пурлик, В.М. Сравнительный анализ моделей корпоративного управления и российская практика / В.М. Пурлик // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - №2. - С. 20-27.
32. Рябова, Е.В. Определение и классификация институциональных факторов для оценки структуры капитала корпорации / Е.В. Рябова, С.В. Романова // ФЭН- Наука. - 2015. - № 3(42). - С. 19-23.
33. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - Минск: ООО «Новое знание», 2014. - 688 с.
34. Смирнов, Э.А. Разработка управленческих решений: учебник для вузов / Э.А. Смирнов. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 271 с.
35. Соколов, Б.И. Современные источники и инструменты финансовоинвестиционных ресурсов / Б.И. Соколов // Реформы и право. - 2012. - № 1. - С. 29-36.
36. Солодухина, А.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход / А.В. Солодухина, Д.В. Репин // Корпоративные финансы. - 2008. - №1. - С. 103-118.
37. Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / Под ред. И.В. Никитушкиной, С.Г. Макаровой. - М.: Экономический ф-т МГУ, 2013. - 125 с.
38. Сутягин, В.Ю. Стоимость капитала: взгляды и проблемы трактовки /
B. Ю. Сутягин // Социально-экономические явления и процессы. - 2014. - №3 (061). - С. 118-120.
39. Теплова, Т.В. Корпоративные финансы: учебник / Т.В. Теплова. -
М.: Издательство Юрайт, 2014. - 655 с.
40. Теплова, Т.В. Работа на заемном капитале: оптимум долговой нагрузки
компании: от теоретических концепций к практическим модельным
обоснованиям (часть 2) / Т.В. Теплова, А.С. Геталова // Управление корпоративными финансами. - 2013. - №5(59). - С. 262-279.
41. Титов, В.А. Взаимозависимость структуры капитала и стадии жизненного цикла производственной компании / В.А. Титов, А.А. Долгополов // Фундаментальные исследования. - 2014. - № 6-5. - С. 1018-1022.
42. Управленческий учет: учебник / под ред. А.М. Поришева. - М.:Инфра-М, 2015. - 669 с.
43. Федорович, В.О. Оценка прироста собственных источников финансирования за счет амортизационной премии корпорации / В.О. Федорович // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2015. - № 19 (253). - С. 15-29.
44. Финансовый анализ: учебник / под ред. В.В. Ковалева. - М.: Проспект, 2015. - 636 с.
45. Финансы: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 703 с.
46. Черненко, А.Ф. Критическая оценка «Золотого правила экономики» / А.Ф. Черненко // Экономика: вчера, сегодня, завтра. - 2015. - № 8-9. -
C. 53-62.
47. Чупров, С.В. Прогнозирование кризисного развития предприятий / С.В. Чупров // Проблемы прогнозирования. - 2013. - №6. - С. 150-157.
48. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Е.И. Шохина. - М.: КноРус, 2011. - 480 с.
49. Экономика организаций (предприятий): учебник / под ред. И.В. Сергеева. -
М.: ТК Велби, 2014. - 560 с.
50. Экономика предприятия (фирмы): учебник / под ред. О.И. Волкова и О.В. Девяткина. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 601 с.
51. Экономика предприятия / под ред. Н.А. Сафронова. - М.: Юристъ, 2014. - 584 с.
52. Юлбарисова, Г.Ф. Финансовая устойчивость как экономическая категория / Г.Ф. Юлбарисова // Экономика, социология и право. - 2013. - № 12. - С. 8789.
53. Яшева, Г. Управление финансовыми потоками организации и финансовый анализ / Г. Яшева // Финансы и кредит. - 2013. - №8 (78). - С.8-16.


Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2024 Cервис помощи студентам в выполнении работ