ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ И
АНДЕРРАЙТИНГА 6
1.1. Экономическая сущность организации эмиссии ценных бумаг и
андеррайтинга
1.2. Нормативно-правовое регулирование эмиссии ценных бумаг и
андеррайтинга коммерческими банками
1.3. Методика организации эмиссии ценных бумаг и андеррайтинга
коммерческими банками
2. АНАЛИЗ ПАО БАНК «ФК ОТКРЫТИЕ» КАК ОРГАНИЗАТОРА
ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ И АНДЕРРАЙТЕРА 24
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО Банк «ФК
Открытие» 24
2.2. Особенности организации эмиссии ценных бумаг ПАО Банк
«ФК Открытие»
2.3. Особенности андеррайтинговой деятельности в ПАО Банк «ФК
Открытие»
3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА КАК
ОРГАНИЗАТОРА ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ И АНДЕРРАЙТЕРА 49
3.1. Актуальные проблемы в деятельности ПАО Банк «ФК
Открытие» как организатора эмиссии ценных бумаг и андеррайтера 49
3.2. Рекомендации по совершенствованию организации эмиссии
ценных бумаг и андеррайтинга в ПАО Банк «ФК Открытие» 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ
Актуальность данного исследования обусловлена тем, что для любой экономической единицы наиважнейшей задачей является формирование определенных финансовых ресурсов и их распределение с целью получения максимальной, по возможности, прибыли. Это, а также личный интерес к данной проблеме, явилось основанием для выбора темы инвестиционного характера.
Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Современный рынок ценных бумаг обобщил накопленный опыт предыдущих периодов и современные особенности развития общества. Сегодня это один из наиболее развитых в технологическом плане сегментов экономики. Об этом свидетельствует, в частности, высокая доля электронного документооборота и автоматизации процессов в крупнейших торговых системах. О значительных перспективах рынка ценных бумаг говорит также появление на нем в течение последнего времени новых продуктов - корпоративных облигаций.
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами.
Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.
При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования.
Таким образом, основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми,
кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.
Необходимость существования ценной бумаги в хозяйственном обороте обусловлена удобствами, которая она создает владельцам. Оформляемые с ее помощью права легко и быстро передаются от одного владельца к другому. Бумаги могут стать объектом самой широкой купли - продажи, залога, уступки, поручительства, дарения и наследования. Их рыночная стоимость четко реагирует на все изменения хозяйственной и политической жизни общества, а информационное значение безгранично.
В активах многих компаний немалую долю составляют ценные бумаги других организаций, и пользователю их отчетности, безусловно, следует владеть информацией для оценки их доходности и связанных с ними рисков.
Основная цель исследования - провести анализ деятельности коммерческого банка как эмитента и андеррайтера и предложить направлению по ее совершенствованию.
Данная целевая направленность исследования обусловила необходимость решения следующих задач:
1. раскрыть экономическую сущность организации эмиссии ценных бумаг и андеррайтинга;
2. рассмотреть кормативно-правовое регулирование эмиссии ценных бумаг и андеррайтинга коммерческими банками;
3. рассмотреть методику организации эмиссии ценных бумаг и андеррайтинга коммерческими банками;
4. дать общую характеристику ПАО Банк «ФК Открытие»;
5. проанализировать эмиссионную и андеррайтинговую деятельность Банка;
6. сделать предложения по повышению эффективности эмиссионной и андеррайтинговой деятельности банка.
Объектом исследования является ПАО Банк «ФК Открытиек».
Правовой и методической основой являются законодательные акты РФ, регулирующие рынок ценных бумаг, деятельность коммерческих банков.
Теоретической основой исследования явились научные труды в области формирования портфеля ценных бумаг и оценки его эффективности.
Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг подразделяется на четыре направления, таких как:
- эмитенты, выпускающие собственные ценные бумаги и осуществляющие их первичное размещение в целях формирования уставного капитала (акции), осуществления займов (облигации), аккумулирования денежных средств клиентов (банковские сертификаты) и создания платежных средств (чеки, векселя);
- инвесторы, осуществляющие операции по купле - продаже ценных бумаг с целью участия в управлении каким - либо акционерным обществом в роли совладельца бизнеса и прочие операции в целях получения прямых инвестиционных доходов в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи и косвенных доходов, образуемых за счет расширения доли рынка;
- профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие посредническую деятельность за вознаграждение;
- банки, проводящие традиционные банковские операции по обслуживанию рынка ценных бумаг: предоставление кредитов, банковских гарантий, расчетные операции и т.д.
На сегодняшний день главным инструментом вложений средств банковской системы в России является кредитование. Вторым по объему источником является инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг. Ценные бумаги позволяют диверсифицировать активы, увеличивать доходы и ликвидность кредитных организаций. В структуре активов инвестиции занимают 10 - 15 %.
Банк «Открытие» — крупнейший частный банк в России и четвертый по размеру активов среди всех российских банковских групп. Работает на финансовом рынке с 1993 года.
Активы банка и его дочерних компаний по МСФО на 31 декабря 2016 года составили 2 702,7 млрд рублей, капитал — 232,0 млрд рублей.
«Открытие» — универсальный коммерческий банк с устойчивой диверсифицированной структурой бизнеса и качественным управлением капиталом. Банк развивает следующие ключевые направления бизнеса: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Особое внимание «Открытие» уделяет высокотехнологичным сервисам: в рамках проекта «Рокетбанк» предлагается полностью дистанционный сервис для физических лиц, в рамках проекта «Точка» — полностью дистанционное обслуживание для предпринимателей.
Банк «Открытие» был сформирован в результате интеграции более чем 10 банков различного масштаба, в том числе таких крупных федеральных, как НОМОС-БАНК, Ханты-Мансийский банк и банк «Петрокоммерц».
Банк оказывает полный комплекс услуг на рынках долгового капитала. Процесс размещения рублевых облигаций, еврооблигаций / кредитных нот / ECP включает в себя:
- подготовку эмиссионной документации;
- координацию работы юридических и иных консультантов по сделке;
- разработку маркетинговой стратегии, проведение маркетинговых мероприятий, встреч с инвесторами;
- техническую организацию размещения, включая взаимодействие с инфраструктурными организациями;
- услуги агента по оферте;
- услуги агента по листингу;
- маркет-мейкинг;
- аналитическую поддержку выпуска.
Основное внимание Банк уделяет выпуску облигаций. В данном случае процедура эмиссии выглядит следующим образом.
1. Первичный базовый анализ финансового состояния Эмитента и его потребностей.
2. Согласование и подписание договора между Эмитентом и Банком.
3. Детальный анализ потребности Эмитента и потенциального спроса на облигации Эмитента.
4. Подготовка эмиссионной документации.
5. Регистрация выпуска / программа облигаций либо присвоение выпуску / программе облигаций идентификационного номера.
6. Премаркетинг.
7. Букбилдинг, определение ставки купона.
8. Размещение облигаций.
9. Подготовка и регистрация отчета об итогах выпуска облигаций либо подача на биржу уведомления об итогах выпуска (если применимо с учетом вида облигаций).
2015 год в целом завершился удачно для сегмента инвестиционного бизнеса Банковской группы «ФК Открытие». Ключевым направлением работы инвестиционного бизнеса в истекшем году была работа с такими финансовыми инструментами, как деривативы на валюту и процентные ставки. Отличительной чертой этой работы было предложение клиентам комплексных решений.
В 2015 году в Банке была сформирована новая команда, отвечающая за рынки долгового капитала. В команде трейдеров по инструментам с фиксированной доходностью и процентным ставкам было проведено несколько важных назначений - в общей сложности было приглашено более 20 человек.
В 2016 году Банк намерен сохранить за собой место в первой тройке организаторов выпусков облигаций и планирует сконцентрироваться на индивидуальных решениях для крупных клиентов.
Для совершенствования андеррайтинговых услуг необходимо акцентировать внимание на следующих направлениях взаимодействия с институтами фондового рынка:
• Расширение услуг по организации и андеррайтингу выпусков в секторе долгового рынка, включая вывод компаний не только на российский, но и на зарубежный рынок капитала. Банк, обслуживающий и кредитующий предприятие, может предложить клиенту услуги по обеспечению выпуска облигационного займа. В результате предприятие получает возможность привлечения средств по более низким ставкам, а банк - гибкой диверсификации своих кредитных рисков за счет их перераспределения в пользу публичного рынка. Разумеется, это требует учета интересов клиента и не должно сопровождаться злоупотреблением доверия инвесторов на фондовом рынке.
• Участие в качестве андеррайтеров и лид-менеджеров выпуска в секторе IPO. Это особенно актуально для российского рынка, где присутствуют многочисленные компании, достигшие неплохих финансовых показателей, но не имеющие публичной кредитной и тем более рыночной истории.
• Содействие внедрению новых инструментов фондового рынка, в частности биржевых облигаций как эффективного инструмента для привлечения капитала и вложения средств.
• Участие в создании новых инфраструктурных институтов рынка, прежде всего Центрального депозитария как ключевого элемента единой расчетно-депозитарной системы.
• Внесение необходимых предложений по совершенствованию нормативно-законодательной базы с целью перехода на новые принципы расчетно-клирингового обслуживания. В перспективе это позволит банкам расширить свой бизнес за счет организации собственных расчетноклиринговых центров.
• Осуществление данных проектов позволит поддержать высокие темпы развития и банковской системы, и фондового рынка и в среднесрочной перспективе заметно повысить инвестиционные возможности и конкурентные преимущества российских банков.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
