На основе выполненных в работе научных исследований по проблеме развития финансовых методов оценки потенциального банкротства корпорации, разработанных теоретико-методических и практических положений, можно сделать следующие выводы.
В теоретической области исследования:
- уточнено, развито, понятие несостоятельности (банкротства) с позиции российского законодателя;
охарактеризованы виды банкротства: реальное, временное (условное), преднамеренное (умышленное), фиктивное;
регулирование умышленного банкротства предполагает выявление теневых отношений;
- идентифицированы положительные (ликвидация организации - должника и возвращение долгов кредиторам через исполнение обязательств, назначенных судом, восстановление финансовой устойчивости, платежеспособности и реструктуризация организации для выхода из кризиса и др.) и отрицательные (потеря кредиторами части бизнеса, появление нового банкротства и др.) стороны банкротства как формы хозяйственного механизма;
- определено, что причины появления банкротства, могут как зависеть от организации (отсутствие четкой финансовой стратегии ее развития и др.), так и нет (кризисное состояние страны, инфляция, нестабильность финансовой системы, фискальная политика государства, политическая нестабильность общества и др.);
- осуществлено общее сравнение Закона РФ от 19.11.1992 г. № 3929-I «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», ФЗ от 08.01.1998 г. № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», ФЗ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» по таким критериям, как понятие «несостоятельность (банкротство)», определения, позволившее установить, что действующее законодательство наиболее широко определяет понятие «несостоятельность (банкротство)»; российское ликвидности организации;
- уточнено понятие риск банкротства корпорации - это высокая степень вероятности наступления финансового кризиса, потери ею ликвидности и финансовой устойчивости, отсутствие возможности в срок и полном объеме рассчитаться с кредиторами, что невозможно преодолеть без инициации процедуры банкротства;
- определено, что скрытое финансирование - это процесс скрытия корпорацией части доходов, полученных в процессе своей деятельности для отстранения от уплаты части налогов.
В практической области исследования:
- отмечено, что АО «КЗЖБИ» - средняя организация с уставным капиталом в 352,68 тыс. руб. в реестре субъектов малого и среднего предпринимательства, основной вид деятельности - производство изделий из бетона для использования в строительстве;
- выявлены предпосылки проявления вероятности банкротства в корпорации на основе снижения валюты баланса на 23458 тыс. руб., получения убытка от продаж, значений показателей абсолютной и текущей ликвидности, не отвечающих критериальному уровню.
В методической области исследования:
- идентифицированы финансовые составляющие в зарубежных моделях оценки вероятности банкротства: активы, собственный капитал, нераспределенная прибыль и др.;
- установлено, что международные модели оценки вероятности банкротства, основанные на данных зарубежных организаций полностью использовать для прогнозирования банкротства российских организаций невозможно, их можно адаптировать с учетом специфики законодательства, экономических условий развития;
- апробированы зарубежные модели оценки вероятности банкротства в финансовой деятельности корпорации, включающие 5-ти факторную модель Альтмана (неопределенность ситуации, вероятность банкротства более 50 %), Таффлера (вероятность банкротства ничтожна), модель У. Бивера (по коэффициенту Бивера корпорации до банкротства - 1 год), модель Ж. Фулмер (корпорация находится на стадии банкротства), модель Р. Лиса (вероятность банкротства организации велика), модель Ж. Лего (вероятность банкротства высока);
- апробированы российские модели оценки вероятности банкротства в финансовой деятельности корпорации, включающие модели О. П. Зайцевой по оценке риска банкротства (крайне высокая вероятность банкротства), Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова (вероятность банкротства существенна 50 %), М. Змиевского для оценки платежеспособности и вероятности банкротства (потенциальный банкрот);
- осуществлено сравнение результатов оценки вероятности банкротства по зарубежным и российским моделям, показывающим приблизительно одинаковые результаты, свидетельствует о наличии потенциального банкротства в корпорации, ее нестабильном финансовом состоянии (по 5-ти факторной модели Альтмана - неопределенность ситуации, вероятность банкротства более 50 %, модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова - вероятность банкротства существенна 50 % и т. д.); наличие почти одинаковых результатов, отсутствие существенных расхождений, полученных по зарубежным и российским моделям, подтверждает действенность, объективность зарубежных и российских моделей оценки вероятности банкротства;
- апробирован метод оценки масштаба теневой экономики В. Ю. Бурова, А. А. Помулев, предусматривающий определение рентабельности продаж, среднемесячной номинальной начисленной заработной платы работников корпораций, значительное отклонение значений которых от среднего уровня по Краснодарскому краю позволяет выделить теневую составляющую в финансовых отношениях;
- доказана целесообразность использования отдельных показателей, применяемых федеральной налоговой службой России для выявления неблагонадежных налогоплательщиков контрольными показателями определения наличия теневой деятельности корпорации, включающими: 1) показатели финансовой отчетности, значения которых значительно отличаются от средних значений показателей в группе аналогичных налогоплательщиков этого вида экономической деятельности; 2) неритмичность бизнеса корпорации, выражающаяся применительно к АО «КЗЖБИ» в его убыточности; 3) превышение прироста основных средств над приростом выручки; 4) представление налогоплательщиком убытков в бухгалтерской и финансовой отчетности; 5) несоразмерность доходов и расходов корпорации по данным бухгалтерской отчетности;
- аргументирована объективная вероятность проявления теневой составляющей при функционировании корпорации в условиях риска банкротства;
- обоснована целесообразность учета порядка построения российских и зарубежных моделей вероятности банкротства: формирования выписки корпораций - банкротов; создание выборки корпораций - не банкротов; расчет коэффициентов для лиц - банкротов, а также финансовых показателей для лиц - не банкротов; построение регрессионного уравнения; проверка и уточнение модели;
- доказана потенциальная вероятность проявления скрытого финансирования в корпорации на основе неритмичного характера бизнеса, выражающегося в убытках, замедления прироста выручки от прироста стоимости основных средств, несоразмерности отдельных видов доходов и расходов корпорации, отличия значений показателей (рентабельность продаж, абсолютная ликвидность) от среднего уровня по виду экономической деятельности, отклонения почти всех показателей, характеризующих состояние источников финансирования от нормативной отметки;
- установлены ключевые направления выхода корпорации из финансового кризиса, включающие: уменьшение затрат, обеспечивающее рост рентабельности продаж и притока денежных средств; стимулирование продаж, оптимизацию денежных потоков; работу с дебиторами, совершенствование политики коммерческого кредитования; реструктуризацию кредиторской задолженности; управление персоналом в условиях кризиса и угрозы ликвидации организации.
Предложенные в работе методы, способы, модели по финансовой оценки потенциального банкротства корпорации, практические рекомендации его регулирования позволят восстановить АО «КЗЖБИ» финансовую стабильность, ликвидность, снизив вероятность банкротства до безопасного уровня.


Купить