ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Понятие, сущность и формирование структуры капитала предприятия 6
1.2 Анализ и оптимизация структуры капитала 11
1.3 Современный опыт финансовой диагностики российских предприятий 21
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «АК ОЗНА» 25
2.1 Общая характеристика предприятия 25
2.2 Управленческий анализ деятельности предприятия 35
2.3 Анализ финансовой деятельности предприятия 44
ГЛАВА 3 ПРОЕКТ МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ОАО «АК ОЗНА» 53
3.1 Расчет оптимального соотношения собственных и заемных средств 53
3.2 Совершенствование управления дебиторской задолженностью предприятия 57
3.3 Повышение эффективности использования финансовых ресурсов на
основе управления запасами 62
3.4 Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 75
ПРИЛОЖЕНИЯ 80
Под структурой капитала в экономической литературе понимается соотношение между собственным и заемным (привлеченным) капиталом предприятия. Степень оптимизации структуры влияет на успешность осуществления финансовой стратегии организации, а оптимальное соотношение собственного и заемного капитала находится в непосредственной зависимости от их стоимости.
Заемные средства, как показывает практика, представляют собой более «дешевый» источник финансирования. Однако стоит учитывать тот факт, что слишком сильный рост заемного капитала может значительно снизить финансовую устойчивость организации, стать причиной падения рыночной цены на ее акции, а также стать причиной банкротства.
В свою очередь предприятие, которое использует исключительно собственные финансовые средства, является в наивысшей степени финансово устойчивым, однако в то же время, оно будет медленно развиваться и упустит возможность приумножить свою прибыль путем привлечения заемного капитала.
Во множество организаций мировой экономический кризис, не только принес внешние угрозы, но и выявил недостатки в действующей системе управления капиталом. Главные меры по оптимизации бизнес-процессов лежат именно в области совершенствования внутренних процессов по управлению капиталом. Инструменты оперативного планирования позволяют организациям наиболее рационально распределить и использовать денежные средства, которые имеются в распоряжении, в наибольшей мере снизить потребность в заемных средствах [31, с. 139].
Проблемы формирования структуры капитала нашли широкое отражение в научных трудах отечественных и зарубежных экономистов. Работы зарубежных авторов имеют достаточно большую область практического применения, так как формируют теоретическую базу для принятия управленческих решений и позволяют максимизировать рыночную стоимость организаций. Весомый вклад в разработку указанных проблем внесли А. Дамодаран, С. Майерс, Ф. Модильяни, М. Миллер, М. Дженсен и др. В отечественной экономической науке вопросы формирования оптимальной структуры капитала российских организаций исследовали: И.А. Бланк, В.В. Бочаров, И.В. Ивашковская, Н.Б. Рудык, В.В. Ковалев и др.
Эффективная система управления структурой капитала организации позволяет наиболее рационально использовать собственные и заемные денежные средства путем определения сроков совершения финансовых операций, синхронизации поступлений и выплат, а также своевременного прогнозирования вероятности возникновения недостатка денежных средств, которые необходимы для финансирования текущей деятельности.
Совершенствование структуры капитала заключается в создании такой оптимальной смешанной структуры капитала, при которой общие затраты на капитал минимизируются, и максимизируется рыночная стоимость организации.
Следовательно, актуальность темы бакалаврской работы обусловлена необходимостью принятия управленческих решений по вопросу формирования оптимальной структуры капитала организации.
Целью бакалаврской работы является исследование и совершенствование процессов управления структурой капитала предприятия ОАО «АК ОЗНА».
Для достижения вышеуказанной цели были поставлены следующие задачи:
1) изучить теоретические аспекты анализа структуры капитала;
2) провести оценку структуры капитала предприятия на основе бухгалтерского баланса;
3) дать оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;
3) предложить рекомендации по улучшению структуры капитала
предприятия ОАО «АК ОЗНА».
При написании данной работы были использованы сравнительный, монографический и экономико-математический методы (в т.ч. методы горизонтального и вертикального анализа, метод уравнительного анализа, а также метод относительных показателей).
Объект исследования - ОАО «АК ОЗНА».
Предмет исследования - процесс управления структурой капитала акционерного общества.
Период исследования - 2014-2016 гг.
Практическая значимость данного исследования заключается в возможности применения, а также в целесообразности и экономической эффективности предложенных мероприятий по совершенствованию структуры капитала акционерного общества.
Диагностика структуры капитала предприятия осуществляется на основе данных бухгалтерской отчетности. При этом рассматривается структура имущества предприятия и его изменения за отчетный период.
Цели и задачи определили структуру бакалаврской работы. Она состоит из трех глав. В первой главе (теоретическая часть) описываются понятие, сущность и формирование структуры капитала предприятия, рассматриваются анализ и способы оптимизации структуры капитала, а также современный опыт финансовой диагностики российских предприятий. Вторая глава (расчетно-аналитическая часть) посвящена диагностике финансового состояния ОАО «АК ОЗНА». В третьей главе внимание уделено проекту мероприятий по улучшению управления структурой капитала акционерного общества, укреплению его финансовой структуры.
При написании бакалаврской работы были использованы законодательные и нормативные акты, монографии таких авторов, как И.А. Бланк, В.В. Ковалев, В.Я. Горфинкель и др., публикации периодической печати, информация по бухгалтерскому учету и отчетности анализируемого предприятия.
Управление финансами - это, прежде всего, управление капиталом предприятия. Капитал - одна из наиболее важных и часто используемых экономических категорий, а обеспечение его эффективного использования относится к наиболее ответственных задач финансового менеджмента. Главная задача финансового управления при формировании структуры капитала предприятия - достичь оптимального соотношения между риском и доходностью. Такое соотношение должно обеспечить максимизацию справедливой рыночной стоимости предприятия.
Объектом исследования бакалаврской работы выступило предприятие ОАО «АК ОЗНА». Открытое акционерное общество «Акционерная компания ОЗНА» - одна из ведущих предприятий на рынке нефтепромыслового оборудования, ориентированное на максимальное удовлетворение ожидания и запросов потребителей своей продукции. «АК ОЗНА» - известный в России производитель нефтегазового оборудования на рынке топливноэнергетического комплекса.
По результатам проведенного анализа финансово - хозяйственной деятельности ОАО «АК ОЗНА» за период 2015-2016гг. сформировались следующие выводы. За анализируемый период на предприятии выручка от реализации продукции снизилась на 11.2% при этом чистая прибыль сократилась всего на 0.84%, что говорит о росте эффективности работы предприятия.
За рассматриваемый период вырос удельный вес собственного капитала в пассиве баланса - с 45,13% в 2014 году до 57,4% в 2015 году. Произошло уменьшение кредиторской задолженности на 316383 тыс.руб., или на 20,28%. Удельный вес кредиторской задолженности уменьшился с 44,76% до 39,92%.
Рентабельность реализации выросла на 0,66% и составила 6,33% в 2016 году. Рентабельность заемного капитала имеет наивысший рост за рассматриваемый период в 6,59%, так на конец года данный показатель достиг значения 21,54%. Рентабельность продукции также выросла с 6,16% до 6,78%.
В ОАО «АК ОЗНА» доля собственного капитала в 2016 году составила 54,4%, а доля заемного капитала 45,6 %. Данное соотношение собственного и заемного капитала с одной стороны отражает хорошее финансовое состояние, однако не является оптимальным.
В бакалаврской работе была рассчитана оптимальная структура капитала, позволяющая минимизировать общие затраты на капитал, и максимизировать рыночную стоимость предприятия. Совершенствованная структура собственного капитала составилаа 60 %, а заемного - 40 %. При данном соотношении, значение средневзвешенной стоимости капитала уменьшилось на 0,1 %, а стоимость компании с учетом финансового рычага увеличилась на 5306 тыс. руб.
В рамках достижения желаемой структуры капитала были предложены следующие мероприятия:
1) Ужесточить нормирование оборотных средств, которое является, одним из ключевых направлений управления формированием и использованием оборотного капитала как главной составляющей финансов акционерного общества. В результате нормирования запасов на предприятии можно сэкономить в планируемом периоде 154699,6 тыс.руб.
2) Предложена методика управления дебиторской задолженностью, предполагающая комплексную работу с этим показателем по всем направлениям, в том числе предоставление скидки контрагентам в размере 3%. В результате предложенных мероприятий планируется сокращение уровня дебиторской задолженности на 28%.
Выполнение данных мероприятий поспособствует уменьшению доли заемного капитала с 45,6% до 40% и приведет к положительному изменению показателей финансового состояния:
1) Рост коэффициента концентрации собственного капитала (автономии), свидетельствует о повышении доли собственного капитала и отражает снижение зависимости. В результате совершенствования структуры снижается риск неплатежеспособности.
2) Уменьшение коэффициента финансовой зависимости показывает уменьшение доли активов ОАО «АК ОЗНА», финансируемых за счет заемного капитала.
3) Коэффициент финансового рычага также уменьшился, что представляет собой положительную тенденцию. Снижение показателя свидетельствует о сокращении величины заемного капитала, приходящегося на каждую единицу собственного, росте уровня финансовой устойчивости организации, а также уменьшении риска банкротства.
4) Коэффициент финансирования, характеризующий величину заемных средств, приходящихся на единицу собственного капитала - увеличился. Следовательно, ситуация, после совершенствования структуры капитала улучшилась.
5) Рентабельность собственного капитала. Значение рентабельности собственного капитала, после совершенствование структуры капитала - возросло. Данная ситуация является положительной и свидетельствует о повышении доходности.
6) Понижение значения средневзвешенной стоимости капитала с учетом премии за риск на 0,1% свидетельствует о повышении стоимости ОАО «АК ОЗНА».
В заключение отметим, что поставленная перед нами цель совершенствование структуры капитала - достигнута, задачи все решены, наблюдается эффективность совершенствования структуры капитала.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
