Введение 5
Глава 1. Теоретические основы оценки и управления инвестиционной
стоимостью проекта 9
1.1 Сущность и основные факторы инвестиционной стоимости проекта 9
1.2 Цели, задачи и основные критерии оценки и управления
инвестиционной стоимостью проекта 19
1.3 Методические подходы к оценке и управлению инвестиционной
стоимостью проекта 26
Глава 2. Анализ факторов управления инвестиционной стоимостью проекта в строительной отрасли (по материалам АО «СК Инкор») 37
2.1. Общая характеристика строительной компании АО «СК Инкор» 37
2.2 Анализ основных показателей хозяйственной деятельности компании АО
«СК Инкор» 42
2.3 Особенности управления инвестиционными проектами строительной
компании АО «СК Инкор» 55
Глава 3. Модель управления инвестиционной стоимостью проекта на примере объекта капитального строительства «Паркинг открытого типа на 1015
машиномест расположенного по адресу Республика Татарстан, г. Казань, Приволжский район, ул. Спартаковская, 88а» компании АО «СК Инкор» 64
3.1. Оценка инвестиционной привлекательности объекта капитального
строительства «Паркинг открытого типа на 1015 машиномест расположенного по адресу Республика Татарстан, г. Казань, Приволжский район, ул. Спартаковская, 88а» компании АО «СК Инкор» 64
3.2. Анализ результатов оценки экономической эффективности объекта капитального строительства «Паркинг открытого типа на 1015 машиномест расположенного по адресу Республика Татарстан, г. Казань, Приволжский
район, ул. Спартаковская, 88а» компании АО «СК Инкор» 73
3.3 Разработка рекомендаций и подходов управления инвестиционной стоимостью компании АО «СК Инкор» 80
Заключение 86
Список использованных источников 88
Актуальность темы исследования. В настоящий момент строительный сектор экономики России является одним из самых быстроразвивающихся сфер за счет наибольшего инвестиционного потока. Уровень инвестиций определяет масштаб и скорость развития сопутствующих сфер - транспортной, энергетической и коммунальной. Поэтому именно строительную сферу можно назвать объединяющей платформой для создания единого комплекса из разрозненных элементов.
Значительное влияние на эффективность управления инвестициями строительной сферы оказывают объективные и актуальные данные о стоимостных показателях объекта строительства, получаемые систематическим анализом на каждом этапе реализации проекта. Это в свою очередь налагает необходимость в интенсивном развитии системы ценообразования, а именно в совершенствовании методов оценки, обеспечение прозрачности и максимальной объективности для исключения влияния факторов, вносящих неопределенность.
Хотя проблемам теоретической и методологической оценке инвестиционной стоимости объектов уделяется значительное внимание со стороны отечественных и зарубежных ученых, до сих пор остался ряд актуальных вопросов. Прежде всего это касается расчета точной сметы и определения достоверной инвестиционной стоимости проекта. Из-за частого составления дополнительных смет происходит изменение конечной стоимости проекта, что ведет к повышению уровня неопределенности, а, следовательно, к уменьшению прибыли от реализации проекта. Перечисленные проблемы создают трудности для увеличения притока инвестиций в строительный сектор РФ.
В большинстве случаев на практике можно отметить существенную разницу в прогнозной и фактической стоимости проекта. Это обуславливает необходимость развития методов оценки затрат при планировании требуемого объема инвестиций в объект капитального строительства.
Исходя из вышеизложенного можно сделать вывод о том, что назрела необходимость в доработке и обновлении методов оценки инвестиционной стоимости проекта на всех этапах его осуществления. Поэтому тема настоящего диссертационного исследования является актуальной.
Степень разработанности проблемы. Проблемы инвестиционной стоимости строительных проектов были освещены и разработаны целым рядом отечественных ученых: Асаул А.Н., Горемыкин В.А., Грабовой П.Г., Коростелев С.П., Ленинцев H.H., Лукманова И.Г., Максимов С.Н., Миронова H.H., Панибратов Ю.П., Резниченко B.C., Рекитар Я.А., Смирнов Е.Б., Тарасевич Е.И., Шутьков С.А, а также зарубежными исследователями: Аухо X., Гриффит К., Мастерман Дж., Пратт Ш., Ридман Дж., Ордуэй Н., Фишман Дж. и другими.
Разработка конкретных оценочных методик и технологий по управлению инвестиционной стоимостью находится в центре внимания Булгакова С.Н., Дидковского В.М., Дидковской О.В., Горячкина П.В., Исаева Е.С., Резниченско B.C., Серова В.М.
Цель работы - совершенствования методов управления инвестиционной стоимостью объектов капитального строительства.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- исследовать подходы к определению инвестиционной стоимости проекта;
- уточнить понятие инвестиционной стоимости как одного из видов стоимости проекта, ее место и роль в системе оценки проекта;
- выявить ключевые факторы инвестиционной стоимости на основе сравнительного анализа инвестиционной и рыночной стоимости;
- провести анализ методических подходов к оценке и управлению инвестиционной стоимостью проекта;
- выявить факторы управления инвестиционной стоимостью проекта всей строительной отрасли, а также изучить специфические факторы на примере конкретного предприятия;
- разработать модель управления инвестиционной стоимостью проекта на основании оценки инвестиционной привлекательности объекта капитального строительства конкретного предприятия;
- разработать рекомендаций и подходов управления инвестиционной стоимостью.
Объектом исследования является процесс формирования и оценки инвестиционной стоимости проекта капитального строительства компании АО «СК Инкор».
Предмет исследования - инвестиционная стоимость проекта, как особый вид его стоимости и экономическое содержание процесса управления ею.
Теоретической и методологической основой работы стали основные положения экономической теории, лежащие в основе оценочной деятельности, фундаментальные и прикладные разработки зарубежных и отечественных ученых в области анализа и управления инвестиционной стоимостью проектов в строительстве, применяющиеся в инвестиционных процессах и мировой практике управления инвестиционно-строительными проектами.
Работа выполнена на основе законодательных и нормативных актов Российской Федерации, а также с использованием методических разработок, относящихся к оценочной деятельности и сметному делу в строительстве. При решении конкретных задач в диссертации использовались методы доходного подхода, дисконтирования денежных потоков, факторный метод расчета ставки дисконтирования, а также метод цепных подстановок для многофакторной мультипликативной модели.
В диссертационной работе предложен алгоритм и процедура построения модели управления инвестиционной стоимостью проекта на основе теории экономико-математического моделирования.
Новые научные результаты, по мнению автора, состоят в следующем:
- уточнен понятийный аппарат теории управления проектами, а именно: даны новые и уточненные определения терминов «проект», «инвестиционный проект», а также «управление инвестиционным проектом»;
- изучены виды стоимостей, а также выявлены основные сходства, различия и зависимость рыночной стоимости от инвестиционной;
- разработана модель, с помощью которой можно управлять инвестиционной стоимостью объекта строительства, в основу которой положена теория экономико-математического моделирования;
- введен коэффициент, учитывающий резерв денежных средств между Заказчиком и Генеральным подрядчиком, при согласование договорной цены реализации проекта.
Практический результат работы заключается в возможности использования результатов исследования руководителям строительных компаний для оценки инвестиционной стоимости проекта, а также для оценки эффективности сделок.
В данном диссертационном исследовании были проанализированы и обобщены теоретические выкладки в области управления инвестиционной стоимости проектов строительной сферы.
Проведенное исследование позволило решить поставленные задачи, определенные для достижения сформулированной цели и получить научно обоснованные результаты, которые позволили сделать следующие выводы:
1. Были изучены и раскрыты основные понятия и подходы к определению инвестиционной стоимости проекта.
2. Раскрыто и уточнено понятие инвестиционной стоимости. Сделан вывод о том, что именно умение инвестора использовать стратегические возможности и вывести проект на самофинансирование, оказывает наибольшее влияние на жизнедеятельность проекта.
3. Выявлены ключевые факторы управления инвестиционной стоимостью:
производственные, ресурсные, институциональные, правовые,
инфраструктурные, импортный потенциал, деловая репутация.
4. В ходе проведения анализа методических подходов к оценке и управлению инвестиционной стоимостью проекта сделан вывод о том, что при применении статических и динамических методов оценки инвестиционной стоимости проекта зачастую совершаются ошибки, приводящие к снижению уровня объективности результатов. Самым оптимальным метод признан метод дисконтирования денежных потоков.
5. Проанализирован проект одного из введенных в эксплуатацию объектов капитального строительства компании АО «СК Инкор», в результате которого было выявлено существенное расхождение в прогнозных и фактических стоимостных показателей проекта. Проведен тщательный анализ факторов, влияющих на итоговую стоимость проекта и даны рекомендации по их управлению.
6. В диссертации разработана и апробирована модель, позволяющая управлять инвестиционной стоимостью проекта, предполагающая применение теории экономико-математического моделирования. Данная модель дает возможность определить наиболее оптимальные критерии при выборе инвестиционного проекта.
7. На основании данной модели обоснована необходимость введения дополнительного резервного коэффициента между Генеральным подрядчиком и Заказчиком для покрытия непредвиденных затрат.
Анализ решения проблем повышения эффективности управления инвестиционной стоимостью проектов имеет существенное значение, поскольку позволяет повысить точность и достоверность оценки инвестиционной стоимости проекта, снизить уровень неопределенности и за счет этого принимать более обоснованные управленческие решения.
Разработанные предложения будут полезны не только компаниям строительного сектора экономики, но и организациям, представляющим другие отрасли.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
