Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОРПОРАЦИЙ
1 1 Научная дискуссия об экономической сущности финансовой устойчивости
организации
1 2 Структуризация факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации
1.3. Экономическая интерпретации условий финансовой устойчивости к
нефтегазодобывающих организации
ГЛАВА 2. РАЗВИТИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДОВ К РЕТРОСПЕКТИВНОМУ АНАЛИЗУ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ устойчивости
2.1 Экономическая оценка показателей финансовой устойчивости процессе
анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций
2 2 Особенности экономического анализа финансовой устойчивости
нефтегазодобывающих организации
2.3. Статистический анализ финансовой устойчивости с применением методического инструментарий комплексной диагностики экономического
- 64
состояния нефтегазодобывающих организации
ГЛАВА 3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩИХ ОРГАНИЗАЦИЙ ™
3.1. Методические подходы к построению прогнозных траектории
финансовой устойчивости организации
3.2. Эконометрическая оценка рисков в системе управления финансовой устойчивостью нефтегазодобывающих организаций 80
3 3 Построение модели логистической регрессии для прогнозирования финансового состояния нефтегазодобывающих организаций в РФ
Заключение
Список использованных источников
Приложения
Актуальность данной темы обусловлена тем, что ситуация, сложившаяся на отечественном рынке - политическая и экономическая нестабильность, переход экономики на инновационный путь развития - требует от нефтегазодобывающих организаций наличия больших средств для поддержания производственной, инвестиционной и финансовой деятельности, для осуществления дальнейшего развития, для выполнения денежных обязательств, для адаптации к изменениям рынка. В таких условиях определении показателя финансовой устойчивости является наиболее важной задачей для нефтегазодобывающих организаций и взаимосвязанных с ней субъектов.
Показатель финансовой устойчивости используется в практике хозяйственного руководства и управления для определения текущего состояния организации и перспектив развития. Недостаточная финансовая устойчивость является индикатором усугубления финансового состояния и может своевременно предупредить о возможности банкротства. Избыточный показатель будет свидетельством наличия излишних запасов и резервов, отягощающих развитие предприятия и свободное маневрирование в условиях рыночных изменений.
Достаточный показатель финансовой устойчивости является одним из способов получения конкурентных преимуществ корпорации, так как может оцениваться потенциальными инвесторами, поставщиками, кредиторами. Таким образом, справедливо утверждение, что финансовая устойчивость - это основной критерий надежности организации как экономического партнера.
В этой связи особую значимость и актуальность приобретает развитие методик расчета финансовой устойчивости для получения наиболее точной и исчерпывающей информации для своевременного эффективного реагирования на внутренние и внешние факторы.
Данная тема имеет достойное раскрытие в литературе и хорошую степень разработанности как в отечественной, так и в зарубежной литературе, о чем свидетельствует большое количество предложенных методик оценки финансовой устойчивости. Существенный вклад в развитие темы внесли Шеремет А.Д., Савицкая Г.В., Сайфуллин Р.С., Ковалев В.В., Абрютина М.С., Баканов М.И., Бочаров В.В., Грачев А.В., Гиляровская Л.Т., Бланк И.А., Бригхем Ю., Гапенски Л., Холт Р.Н., Друри К., Хеддервик К., Брейли Р., Майерс С. и др. Их работы содержат фундаментальные основы необходимые для проведения исследования по данной теме.
Цель работы: исследование экономической сущности и методических основ оценки и прогнозирования финансовой устойчивости, изучение показателей, используемых для ее характеристики, а также применение полученных знаний в построении модели определения риска потери финансовой устойчивости для организаций нефтегазодобывающего сектора.
Для достижения данного результата необходимо решить следующие задачи:
- определить экономическую сущность финансовой устойчивости организаций и оценить необходимость ее мониторинга и прогнозирования;
- провести систематизацию и актуализацию классификации факторов внутренней и внешней среды, влияющих на финансовую устойчивость организаций;
- исследовать альтернативные методические подходы для определения финансовой устойчивости и дать им развернутую экономическую интерпретацию;
- систематизировать базовые принципы и алгоритм прогнозирования финансовой устойчивости организаций нефтегазодобывающего сектора;
- провести оценку уровня финансовой устойчивости организаций нефтегазодобывающего сектора в динамическом аспекте;
- построить модель логистической регрессии для определения риска потери финансовой устойчивости организаций нефтегазодобывающего сектора.
Объектом исследования являются организации нефтегазодобывающего сектора экономики РФ.
Предметом исследования является теоретический и методологический аспект экономической диагностики и управления показателями финансовой устойчивости организации.
В качестве методической и теоретической основы исследования выступили законодательные и нормативные акты, научные исследования по вопросам несостоятельности (банкротства) организации, учета и анализа финансового состояния предприятий, оценки рисков и т.д. Для исследования предмета и объекта магистерской работы были использованы следующие методы: сравнения, группировки показателей, моделирования, аналитический метод. Существенную роль в данном исследовании играют эконометрические методы анализа и моделирования (методы VaR, Монте-Карло, методы оценки на базе реальных опционов), используемые при анализе нефтегазодобывающей отрасли.
Информационной базой исследования послужили официальные статистические данные Федеральной службы государственной статистики, инструктивные и методические материалы Правительства РФ, данные Министерства энергетики РФ, материалы научных конференций, семинаров, различные научные публикации по исследуемой тематике, справочные и информационные издания аудиторских фирм и аналитических агентств, официальные корпоративные интернет-сайты, фактические данные ряда коммерческих организаций и другие материалы.
В работе были даны четко разграниченные определения смежным категориям финансовой устойчивости, а также сформировано собственное определение финансовой устойчивости организации. Была разработана собственная система факторов, состоящая из факторов первого и второго порядка. Также были выделены наиболее сильно влияющие факторы в нефтегазодобывающей отрасли и разработаны схемы воздействия факторов на финансовую устойчивость нефтегазодобывающих организаций.
На втором этапе исследования при изучении методик оценки финансовой устойчивости был предложен подход к уточнению алгоритмов расчета абсолютных показателей. Помимо этого, была выдвинута и развита гипотеза о многомерности финансовой устойчивости. Был сформирован набор показателей для многомерной экономической оценки финансовой устойчивости организаций нефтегазодобывающего сектора.
На третьем этапе исследования были рассмотрены предпосылки для включения в состав методического инструментария оценки финансовой устойчивости элементов риск-анализа. Была построена модель на основе принципа многомерного характера финансовой устойчивости, состоящая из ограниченного количества коэффициентов и учитывающая влияние рисков, которые также были изучены и оценены. Модель способна адекватно дать оценку состояния организаций нефтегазодобывающего сектора - показать вероятность потери финансовой устойчивости с учетом наиболее сильных рисков отрасли, что дает возможность менеджменту проводить легкий незатратный систематический мониторинг финансового состояния.
Диссертационное исследование предусматривает возможность использования разработанных схем, определений и методов в учебной программе по предметам, связанным с анализом деятельности организаций, а также возможность применения разработанного метода оценки финансовой устойчивости и модели по ее прогнозированию на предприятиях нефтегазодобывающего сектора экономики РФ.
Полученные в ходе исследования результаты были апробированы и опубликованы в научных журналах. Копии статей и сертификатов конференций представлены в приложении. Перечень научных публикаций, включающих в себя результаты работы:
1. Хамидуллина А.М. Применение модификаций формулы Блека-Шоулза в инвестиционном проектировании компаний нефтегазодобывающего сектора / Хамидуллина А.М., Ксенофонтов Б.А. // Экономика и предпринимательство - 2017. - №4. - С.544-546.
2. Хамидуллина А.М. Финансовые риски компаний нефтегазового сектора / Хамидуллина А.М., Сингатуллина Г.Р. // Экономический вестник Республики Татарстан - 2017. - №1(2017). - С. 18-28.
3. Хамидуллина А.М. Экономический вестник Республики Татарстан // Сборник научных трудов III международной научно-практической конференции «Национальные экономические системы в контексте формирования глобального экономического пространства» - 2017. - С.737-740.
4. Хамидуллина А.М. Экономика предприятия в процессе экологизации // Сборник научных статей Международного молодежного симпозиума по управлению, экономике и финансам КФУ - 2015. - С.400-403.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы и приложений.
Результатом магистерской работы стало исследование сущности и методических основ оценки и прогнозирования финансовой устойчивости на базе публичных данных финансовой отчетности, изучение показателей, используемых для ее характеристики, а также многомерный анализ организаций нефтегазодобывающей отрасли и модель определения риска потери финансовой устойчивости на базе логистической регрессии.
В теоретической мы сделали вывод о том, что финансовая устойчивость очень емкая категория и характеризует предприятие как с позиции ликвидности, платежеспособности, так и с позиции инвестиционной привлекательности, имущественного положения и производственной эффективности. Как мы и говорили в начале данного пункта исследования данные понятия находятся на разных уровнях финансового анализа, поэтому отождествлять или противопоставлять их нельзя. Изучив различные подходы, мы попытались дать четко разграниченные определения смежным категориям финансовой устойчивости, а также изучили систему деятельности организации, результатом чего стало формирование собственного определения финансовой устойчивости организации: финансовая устойчивость организации - это оптимальное состояние ресурсов компании, при котором она способна поддерживать достаточные (оптимальные) для специфики деятельности пропорции между финансовой устойчивостью и рентабельностью, минимизируя риски и гибко реагируя на изменение внешних и внутренних условий, и оставаться инвестиционно привлекательной (максимизировать свою рыночную стоимость).
Далее была разработана собственная система факторов, состоящая из факторов 1 и 2 порядка) и схема их влияния на финансовую устойчивость. Мы определили, что факторы имеют системную природу, так как взаимосвязаны между собой и дополняют, друг друга несмотря на различие, и должны комплексно анализироваться при формировании стратегии организации, разработке проектов и мероприятий, направленных на повышение ее финансовой устойчивости.
Проследив влияние специфических факторов, мы пришли к выводу, что залогом сохранения финансовой устойчивости нефтегазодобывающей организации является поставка эффективной системы анализа и управления деятельности для своевременной реакции на изменения внешней среды и создания эффективного производственного процесса, а также осуществление продуманной тактики в части налоговой оптимизации раскрытию информации.
Анализируя имеющиеся в экономической литературе и практике методики оценки финансовой устойчивости, мы пришли к тому, что универсальная система показателей финансовой устойчивости и их норм отсутствует; в различных публикациях и учебных пособиях используются разные обозначения и сокращения, в основе методик выделяют разные показатели в зависимости от определения сущности финансовой устойчивости, которой придерживается автор. Однако при наличии большого количества методик и показателей, методика оценки не может быть универсальной для всех предприятий - она должна учитывать характеристики предприятия, особенности отрасли и цели анализа. Помимо этого, следует помнить, что анализ финансовой устойчивости - это многомерная оценка деятельности организации, и для получения достоверных и полезных менеджменту результатов анализа он должен включать в себя оценку показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, специфические показатели организаций нефтегазодобывающего сектора, показателей рентабельности, ликвидности, деловой активности и кредитоспособности.
Изучив различные модели прогнозирования несостоятельности организаций, мы пришли к выводу, что для более точной оценки риска потери финансовой устойчивости и ее прогнозирования, необходимо построить модель, включающую в себя специфические показатели нефтегазодобывающей
В то время как сама нефтегазодобывающая деятельность оценивается как очень рисковое направление из-за сложности производства и необходимости массы затрат, нестабильный и постоянно изменяющий и развивающийся рынок усложняет процесс управления бизнесом и способствует постоянному увеличению финансовых рисков. В последнее время рыночный риск является наиболее существенным риском, так как может оказать наибольшее влияние на производственные и финансовые результаты деятельности компаний, планы развития в среднесрочной и долгосрочной перспективе, поэтому при построении модели оценки риска потери финансовой устойчивости необходимо учесть такие показатели как изменение курса доллара, ключевой ставки и цены нефти.
Таким образом, нами была построена модель на основе принципа многомерного характера финансовой устойчивости, которая способна адекватно дать оценку состояния организаций нефтегазодобывающего сектора - показать вероятность потери финансовой устойчивости с учет наиболее сильных рисков отрасли, что дает возможность менеджменту проводить легкий незатратный систематический мониторинг финансового состояния.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
