Проанализировав понятие заемного капитала разных авторов, я пришла к выводу, что заемный капитал, в первую очередь, характеризует объем долговых обязательств предприятия перед третьими лицами, а с их возникновением появляется и срок погашения. Он используются на принципах: возвратности, срочности и платности.
Эффективное и успешное функционирование предприятия невозможно только лишь в рамках собственных средств. В связи с этим, возникает необходимость в привлечении заемных с целью увеличения вложений в собственный бизнес и получения большей прибыли. Использование заемного капитала дает предприятию возможность значительно увеличить объем хозяйственной деятельности, ускорить его развитие, из-за формирования дополнительного объема активов, а также повышает его рыночную стоимость и рентабельность использования собственного капитала. Следует отметить, что неграмотное использование и привлечение заемных средств значительно ухудшает финансовое состояние компании и может даже привести к банкротству.
Структура заемного капитала (в соответствие с бухгалтерским балансом) подразделяется на долгосрочные (срок более одного года) и краткосрочные (срок до одного года) обязательства, которые находятся в пассиве баланса в четвертом и пятом разделе соответственно. В состав заемного капитала входят: кредиты банков, займы, финансовый лизинг и кредиторская задолженность.
К источникам внешнего финансирования следует отнести: коммерческие банки, другие предприятия и поставщики, лизинговые компании, государство, инвестиционные фонды. Источники финансирования деятельности предприятия определяют различные формы привлечения заемных средств.
В качестве основных форм в настоящее время выступают: банковский кредит, товарный (коммерческий) кредит, финансовый лизинг и выпуск облигаций. Сложность заимствования заключается в том, что у каждого источника есть свои преимущества и недостатки, выбор которых осуществляется организацией самостоятельно, исходя из целей и специфики ее
хозяйственной деятельности. Ввиду этого, необходимо найти и выбрать такие оптимальные источники финансирования компании, которые бы привлекались с наименьшими затратами, в соответствии с потребностями развития предприятия, его платежеспособностью и финансовым состоянием.
Процесс управления привлечением заемных средств предприятием состоит из определенных этапов. Управление заемным капиталом предполагает анализ его привлечения в структуру капитала предприятия. Основным методом анализа эффективности использования заемного капитала и его управления является коэффициентный анализ с помощью показателей рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, структуры и динамики заемного капитала.
Для грамотного управления заемным капиталом компании используется эффект финансового рычага - это один из самых важных показателей эффективности работы компании, который отражает уровень дополнительно созданной прибыли на собственный капитал от использования заёмных средств. Знание его воздействия на уровень финансового риска и прибыльности собственного капитала позволяет целенаправленно управлять стоимостью и структурой капитала организации.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является ПАО «Казанский вертолетный завод» - российское авиастроительное предприятие, которое является одним из крупнейших в мире производителей вертолетов.
Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Казанский вертолетный завод» показал улучшение показателей по сравнению с 2013 годом. Предприятие зависит от привлечения заемных средств, но в то же время платежеспособно и может уплатить все свои текущие обязательства. В 2015 году наблюдалось снижение финансовой устойчивости предприятия, оборачиваемости и рентабельности активов, собственного капитала по сравнению с 2014 годом. Но несмотря на это ПАО «КВЗ» достаточно рентабельно и эффективно ведет свою хозяйственную деятельность.
По проведенному анализу, можно сказать, что ПАО «Казанский вертолетный завод» показал улучшение показателей, повысило прибыльность и эффективность по сравнению с 2013 годом, но стало менее эффективно вести свою хозяйственную деятельность в 2015 году. В 2015 году выручка предприятия уменьшилась на 8,7% и составила 49,1 млрд. руб., и, соответственно, сократилась чистая прибыль ПАО «КВЗ» на 2,8% и была 12,4 млрд. руб.
Предприятие зависит от привлечения заемных средств из-за длительного производственного цикла, но в то же время достаточно рентабельно и платежеспособно. За анализируемый период наибольший удельный вес занимал заемный капитал, доля которого в 2015 году составила 62%. В структуре заемного капитала наибольшую долю составляли краткосрочные обязательства.
Основным источником заёмных средств ПАО «Казанский вертолетный завод» является банковский кредит. Кредиторами предприятия являются следующие банки: Сбербанк России, ВТБ и Росбанк. Из-за роста обязательств в 2015 году снижается его финансовая устойчивость и платежеспособность. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемного капитала составила 24,8%. Крупнейшим кредитором является ОАО «Рособоронэкспорт»
У ПАО «КВЗ» положительная кредитная история, а также достаточно прибыли, чтобы выплатить проценты по займам и кредиторы защищены. Но оно стало намного медленнее расплачиваться со своими обязательствами в 2015 году, что негативно сказывается на финансово-хозяйственной деятельности.
Эффект финансового рычага за анализируемый период был положительным, но в 2015 году наблюдается понижение рентабельности собственного капитала на 13,03%, что является негативным фактором в деятельности предприятия. Финансовый рычаг является важным инструментом, использование которого при рациональной структуре позволяет положительно влиять на финансовые результаты организации.
Снижение в 2015 году показателей финансовой устойчивости, рентабельности собственного и заемного капитала, увеличение их оборачиваемости является негативным фактором в деятельности предприятия, что свидетельствует о недостаточном управлении заемным капиталом.
Эффективное управление заемным капиталом предприятия позволит повысить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств через действие эффекта финансового рычага, и как следствие, увеличить рыночную стоимость предприятия. Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.
ПАО «Казанский вертолетный завод» также советую сокращать продолжительность производственного цикла за счет повышения развития и совершенствования производства, а также чаще проводить анализ финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, сокращать долю заемных средств в формировании активов, а также использовать финансовый лизинг и управлять стоимостью банковского кредита, минимизируя ее.
Оптимальная структура капитала ПАО «Казанский вертолетный завод» достигается при соотношении заемного и собственного капитала в пропорции 50%:50%. Привлечение заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга для ПАО «Казанский вертолетный завод» является наиболее выгодным и экономически оправданным средством, учитывая также его преимущества над кредитом.
Положительный эффект от предложенных мероприятий зависит также от усилий руководства предприятия, от грамотных и квалифицированных специалистов финансового менеджмента. Необходимо осуществлять еще больший финансовый контроль на предприятии, следить и вовремя реагировать на изменение показателей финансовой устойчивости, оборачиваемости и платежеспособности.

Купить