Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ 6
1.1 Сущность инвестиционной привлекательности, определяющие ее факторы 6
1.2. Основные принципы и методы анализа инвестиционной привлекательности
проектов 13
1.3. Современные тенденции в инвестировании в проекты в отечественной и
зарубежной практике 24
2. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ ОРГАНИЗАЦИИ 31
2.1. Характеристика предприятия и анализ его финансово-хозяйственной
деятельности 31
2.2. Организация процесса анализа инвестиционной привлекательности
проектов 41
2.3. Методики, используемые для анализа инвестиционной привлекательности проектов 46
3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ 53
3.1 Мероприятия по совершенствованию организации анализа инвестиционной
привлекательности проектов 53
3.2. Предложения по совершенствованию методик анализа инвестиционной привлекательности проектов
3.3 Автоматизация анализа инвестиционной привлекательности проектов 64
Заключение 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 73
На сегодняшний день инвестиции являются одними из важнейших условий стабильного развития и устойчивого роста экономики государства. Участники экономической системы, в частности предприятия, регулярно испытывают необходимость в средствах, которые требуются для создания и расширения, реконструкции и технического перевооружения, а также для формирования основного и сопряженного с ним оборотного капитала.
Все участники экономической системы, тем или иным образом имеют дело с инвестиционной деятельностью, так как одним из ключевых условий долгосрочного экономического развития является осуществление предприятиями коммерческих инвестиционных проектов. Вынесение решений по реализации и отвержению инвестиционных проектов усложнено разнообразными факторами: стоимостью проектов, типом вложений, рисками, связанными с принятием того или иного решения, ограниченностью финансовых ресурсов, сроками окупаемости.
Принятие решений о реализации обычно базируется на результатах оценки экономической деятельности проектов. Оценка инвестиционной привлекательности проекта отражает степень эффективности инвестиций по сравнению с альтернативными видами вложений. Такая оценка инвестиционной привлекательности проектов предполагает рассмотрение различных показателей. Экономический анализ каждого из них предоставляет информацию о различных сторонах бизнес-проекта, по этой причине является существенным проведение именно совокупности расчетов, которые позволяют получить целостное представление об экономической эффективности инвестиционного проекта.
Необходимость оценки инвестиционной привлекательности проектов обусловлена тем, что инвестиционный проект является самостоятельным объектом анализа. Результаты инвестиционного анализа позволяют компании определить срок, необходимый для возврата первоначально инвестированной суммы, рассчитать реальный прирост активов от приобретения собственности, оценить потенциальную устойчивость к рискам денежного потока, формируемого конкретным объектом собственности. Привлекательность инвестиционного проекта может быть оценена по огромному числу факторов и критериев: ситуация на рынке инвестиций, состояние финансового рынка, профессиональные интересы и навыки инвестора, финансовая состоятельность проекта, геополитический фактор и т.д.
Принятие решения о необходимости и целесообразности осуществления инвестиционного проекта организации в значительной степени зависит от выбора методики оценки, его эффективности и отдачи. Успешной подготовке таких сложных инвестиционных решений содействует грамотное применение инструментария анализа привлекательности инвестиционных проектов, а также применение имеющегося множества методов, которые позволяют повысить качество готовящихся решений
В условиях кризиса роль инвестиционного анализа возрастает. Это связано, в том числе с необходимостью разработки базовых ориентиров инвестиционной политики компании при усиливающемся дефиците инвестиционного ресурса. Несмотря на то, что вопросы оценки считаются в достаточной мере изученными, и основные подходы и методы широко представлены в российской и зарубежной литературе, все еще существуют задачи, которые должным образом не решены. Кроме того, современная российская экономика является нестационарной и поэтому существенно отличается от западной экономики, в частности американской, по этой причине прямое заимствование зарубежных методов в области оценки эффективности может привести к ошибочным результатам.
Инвестиционная деятельность всегда была важной частью современного бизнеса. Это относится к реализации как капитальных (реальных) инвестиционных проектов, так и проектов связанных с фондовым рынком. Именно поэтому оценка коммерческой привлекательности проектов, финансируемых за счет капитальных вложений, является актуальной задачей.
Целью данного исследования является изучение практики проведения анализа инвестиционной привлекательности проектов и выявление самых эффективных финансовых показателей, рассчитываемых для принятия инвестиционного решения.
В соответствие с целью исследования были поставлены следующие задачи:
1. Определение сущности инвестиционной привлекательности и факторов, ее определяющей;
2. Характеристика принципов и методов анализа инвестиционной привлекательности проектов;
3. Выявление современных тенденций в инвестировании в проекты в отечественной и зарубежной практике
4. Изучение практических аспектов анализа инвестиционной привлекательности проектов организации ООО «Данафлекс-НАНО»;
5. Разработка рекомендаций по увеличению эффективности анализа инвестиционной привлекательности проектов в организации ООО «Данафлекс-НАНО».
Объектом исследования в работе является инвестиционная привлекательность проектов, предметом - способ и методы оценки инвестиционной привлекательности.
Степень научной разработанности темы исследования достаточно большая. В данном исследовании были использованы труды российских и зарубежных ученых, занимающихся исследованием инвестиционной привлекательности, в частности труды В.В. Ковалева, И.А. Бланка, У.Ф. Шарпа, Г.П. Подшиваленко, В. Ф. Максимовой, В.В. Бочарова, Л.Дж. Гитмана, а так же материалы из периодических изданий: «Аудит и финансовый анализ», «Аудиторские ведомости», «Экономический анализ: теория и практика», «Риск: ресурсы, информация, снабжение конкуренция».
Разные ученые в области экономики дают разные определения анализу инвестиционной привлекательности проектов. Если обобщить все дефиниции, то анализ инвестиционной привлекательности проектов - это процесс исследования комплексной характеристики преимуществ и недостатков инвестирования в конкретный проект на основе различных факторов с точки зрения определенного инвестора для принятия в конечном результате инвестиционного решения. Инвестиционные проекты разрабатываются из потребностей экономического субъекта. Условие жизнеспособности инвестиционных проектов - соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям экономического субъекта.
Для анализа инвестиционной привлекательности используются простые методы и методы дисконтирования. В данной работе более детально рассмотрены именно методы дисконтирования, а именно показатели чистой приведенной стоимость (NPV), дисконтированный срок окупаемости (DPP), индекс рентабельности (PI), внутренняя норма доходности (IRR), скорректированная с учетом ставки дисконтирования внутренняя норма доходности (MIRR). Данные показатели должны рассчитываться в комплексе, только по одному показателю нельзя дать рекомендации по принятию решений по проекту.
Был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности компании ООО «Данафлекс-НАНО», в ходе которого было выявлено, что данное пред-приятие повышает свой экономический потенциал, соотношение заемных и собственных средств оптимальное, однако ликвидность бухгалтерского баланса можно определить как недостаточную, в целом коэффициенты ликвидности в 2013-2015 годах ниже оптимальных значений, что говорит о неспособности не-медленного погашения обязательств. Предприятие в целом является рентабельным.
В данной работе была проанализирована инвестиционная привлекательность проекта по приобретению станка в ООО «Данафлекс-НАНО». Предприятию предлагается использовать следующую модель для анализа инвестиционных проектов: в модель входят денежные потоки и ставка дисконтирования, определяются показатели IRR, NPV, DPI, NRR, Дюрация, DPP и MIRR.
Проведенный анализ показателей инвестиционной привлекательности позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования (викет машины) является достаточно привлекательным для компании ООО «Данафлекс-НАНО» и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.
В анализируемой компании нет документов, регулирующих проектную деятельность, поэтому все проекты регулируются в рамках документов по текущей деятельности. Стандартизация процесса анализа привлекательности проектов важна, т.к. типовые шаблоны экономят время, а также средства: унифицируются подходы, сокращается время, затрачиваемое на подготовку документов проекта, таким образом аналитик может тратить время эффективнее, т.к. в ООО «Данафлекс-НАНО» анализом проектов занимается один аналитик, совмещая данные обязанности с другими.
Перед непосредственным проведением оценки инвестиционной привлекательности нами рекомендуется определить значимость и масштаб проекта: крупномасштабные, среднемасштабные и маломасштабные инвестиционные проекты. Для крупномасштабных проектов предлагается ввести в процесс под-готовки проекта следующего специалиста: специалиста по маркетингу.
Предприятие использует недостаточно мощное программное обеспечение для анализа инвестиционной привлекательности проектов: «Alt-Invest». Предлагается перейти на более профессиональную и ориентированную на анализ инвестиционных проектов программу «Project Expert».
Компании рекомендуется проводить послеинвестиционный анализ. Такой анализ может быть необходимым для последующего анализа инвестиционных проектов. Если анализ инвестиционной привлекательности проекта показал, что проект следует принять, но в будущем проект не окупил затраты, то необходимо сделать анализ ошибок, чтобы сократить риск повторения похожей ситуации в будущем. Более того, послеинвестиционный анализ помогает избегать тенденции искусственного завышения цифр прогнозов денежных потоков, этот прием не показывает подлинную стоимость проекта.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
