Введение 3
1. Теоретические основы секьюртизации проблемных активов 6
1.1 Понятие, сущность и значение секьюритизации как инструмента управления
активами. 6
1.2 Методы и основы секьюритизации в банковской системе России. 17
1.3 Правовое регулирование секьюритизации в банковской системе России . 27
2. Секьюритизация проблемных активов банка и показатели эффективности
проведения секьюритизации. 38
2.1 Секьюритизация проблемных активов банка с помощью паевого
инвестиционного фонда 38
2.2 Секьюритизация проблемных активов с помощью ипотечных ценных бумаг.43
2.3 Секьюритизация проблемных активов с помощью фондового варранта 50
3. Мероприятия по совершенствованию методов секьюритизации проблемных
активов банка. 57
3.1 Проблемы секьюритизации и управлениями активами в банковской системе
России. 57
3.2 Повышения эффективности методов секьритизации проблемных активов 81
Заключение 86
Список использованных источников 88
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, развитие секьюритизации в России, в данный момент времени, являются одним из возможным фактором влияния на устойчивый и долгосрочный рост экономического благосостояния, вследствие того что другие финансовые активы становятся менее доступны для банков России; повышеный спрос на работу банковского сегмента и пристального внимание государства, обусловленный имеющимся существенным оттоком капитала из страны, а также государственной политикой страны и Центрального Банка России. Секьюритизация активов впервые был упомянут в Европе, но концептуальная идея секьюритизации активов появилась задолго до этого. В большинстве изученных авторами литературных источников прямо или косвенно указывается на то, что современный механизм секьюритизации активов возник в США. Многие ученые считают, что формирование этого механизма началось в 1934 г. с созданием Федеральной жилищной администрации . Другие исследователи полагают, что техника секьюритизации активов появилась в конце 1960-х гг. С точки зрения авторов, в США при учреждении в 1934 г. FHA начали формироваться лишь предварительные условия для создания техники секьюритизации активов. Свою современную форму эта техника стала приобретать только с начала 1970-х гг. многие ученые разделились на две группы, ученые такие как Андрей. Селивановский, представляет секьюритизацию представляет как способ финансирование или рефинансирование каких — либо активов компании, приносящих доход, посредством «преобразования» таких активов в торгуемую, ликвидную форму через выпуск облигаций или иных ценных бумаг».
Авторы, относящиеся ко второй группе, описывают отдельные стадии секьюритизации, делая акцент на том, что секьюритизация — это процесс, состоящий из ряда обязательных этапов.
Так, Александрова Н.В. констатирует: «Секьюритизация активов — это инновационный способ финансирования, при котором происходит выделение и передача определенных активов, Х.П. Бэр определяет следующим образом, что секьюритизация активов - это инновационная техника финансирования.
Цель и задачи исследования является теоретико-методологическое обоснование и разработка новых подходов к применению секьюритизации проблемных активов, развитие их в банковской системе в кризисных условиях.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты секьюритизации проблемных активов.
- выявить принципы работы и характеристики методов секьюритизации и
- проанализировать подходы к применению различных способов секьюритизации и дать оценку их.;
- обосновать необходимость применения показателей, определяющих эффективность финансирования и кредитования инновационных проектов;
- изучить опыт зарубежных предприятий, выявить новые способы для секьюритизации активов в инновационной деятельности иностранных государств;
- рассмотреть механизм финансирования и кредитования инновационных проектов.
Предметом исследования выступает совокупность теоретических, методологических и организационно-практических аспектов секьюритизации активов и методов их реализации. Объектом исследования выступает процесс секьюритизации как инструмента реализации и повышения качества проблемных активов.
Теоретическая значимость магистерской работы заключается в дальнейшей разработке теории методов секьюритизации активов и применение их на практике. Методологическую основу магистерской работы составляют работы отечественных и зарубежных ученых по проблемам организации секьюритизации, а также законодательные акты и нормативно-правовые акты, в которых обозначается сущность и концепции секьюритизации и обеспечение работы структур государственных учреждений по вопросам регулирования. В ходе исследования были изучены и проанализированы разработки международных финансовых институтов, материалы научных конференций, круглых столов.
Работа включает в себя большой массив проанализированного практического материала, характеризующего различные стороны изучаемого объекта. Анализ включает в себя использование экономико-математического метода. На основе анализа сделаны качественные выводы, подкрепляющие выводы, сделанные на основе теоретического материала
Многоплановость поставленных задач и системный подход к и решению определил применение в работе следующих методов: научной абстракции, сравнения, классификации, научного обобщения, группировки, метода массовых наблюдений, экспертных оценок, методов статистического и графического анализа
Новизна диссертационного исследования заключается в том, что в магистерской работе теоретически основана необходимость и предложены направления совершенствования механизма секьюритизации
1. Дано уточненное определение секьюритизации и секьюритизации активов.
2. Созданы новые модели и схемы применения схемы секьюритизации аткивов с помощью ряда новых ценных бумаг: Ипотечный сертификат участия, фондовый варрант и паевые инвестиционные фонды.
3. С применением экономико-математического моделирования было
построенна аналитическая модель влияния секьюритизации на цену
На основе проведённого исследования можно сделать следующие выводы:. Секьюритизация активов является одним из важнейших инструментом для банковской сферы и экономики России в период кризисного времени .
Одна из методик решения трудности банков с долгосрочными кредитными ресурсами базируется на таком явлении, как секьюритизация.
Иностранные и российские экономисты часто имеют разные мнения начет такого процесса как «секьюритизация». На основании имеющихся точек зрения мы пришли к выводу, что, во-первых, под секьюритизацией прежде всего стоит подразумевать рефинансирование разных видов активов посредством их модификации в ликвидные ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке; во-вторых, секьюритизация активов может быть как внебалансовой, так и балансовой; и, в-третьих, секьюритизация — это экономическая инновация многоуровневого характера.
В банковском секторе в качестве рефинансируемых активов могут выступать:
• кредиты (ипотечные кредиты, автокредиты, корпоративные);
• права требования по кредитным картам;
• арендные и лизинговые платежи;
• экспортная прибыль,
• прибыль от реализации продуктов,
• дебиторская задолженность.
Сущность ее деятельности состоит в приобретении конкретных денежных активов, владеющих постоянными поступлениями по ним, и эмиссии на их базе долговых обязательств (облигаций).
Секьюритизацию банковских активов можно охарактеризовать как инновацию, так как благодаря ей в банковской сфере достигается:
• создание долгосрочной ресурсной базы для целей инвестиционного кредитования;
• оперативное управление кредитным портфелем за счет секьюритизированной «реализации» кредитов;
• возобновление ликвидности в периоды, когда кредитные организации чувствуют дефицит финансирования и рефинансирования ограничены;
• оптимизация банковского портфеля;
• переназначение и снижение банковских рисков, в том числе с поддержкой особых производных финансовых инструментов;
• выполнение нормативов и стандартов по доходности и достаточности денежных средств;
• Отталкиваясь от вышеизложенного, следует обозначить определенный термин, которые отражает суть секьюритизации.:
Секьюритизация — это процесс оптимизации банковских активов на базе применения особых финансовых инструментов, способствующих увеличению банковской активности и снижению ее рисков.
Для инвесторов, покупающих стандартизированные ценные бумаги, издаваемые в порядке рефинансирования коммерческих банков на базе секьюритизации, явные преимущества содержатся в том, что они осуществляют ликвидные вложения. Данные средства вкладываются в обеспеченные рейтинговые ценные бумаги, при этом с наиболее высочайшим заработком сообразно сопоставлению с муниципальными и корпоративными облигациями сопоставимого рейтинга и имеют вероятность управлять кредитным риском. В целом, для государственной экономики любой державы секьюритизация, благодаря появлению ценных бумаг, именуемых секьюритизированными, содействует развитию рынка капиталов.
На практике секьюритизированными ценными бумагами считаются фондовые финансовые инструменты с инвестиционным характером и с высокой ликвидностью, в отношении которых установлен правовой режим. Главные виды секьюритизированных ценных бумаг, выпускаемых в процессе балансовой и забалансовой секьюритизации, представлены на рисунке.
В России секьюритизация как инстурмент управления проблемными активами был применен лишь в 2004 году, а именно первая секьюритизация банковских активов, совершенная Росбанком на сумму 1,475 млрд. долл. За период с 2011¬2016 гг. в России было совершено сделок, связанных с секьюритизацией, на сумму более 30 млрд долл., что свидетельствует о значительном прогрессе в развитии процесса секьюритизации банковских активов. В данной работе было отмеченно, что не только высоколиквидные активы могут быть секьюритизированы. В России, так и за рубежом, традиционно объектом секьюритизации могли служить только ипотечные и потребительские кредиты, но сейчас секьюритизировать можно лизинговые платежи, имущество банка и будущие платежи по кредитам, которые являются мало востребованы и проблемными. Секюритизаци как инструмент может стать одним из важных инструментов для реализации крупных проектов и социальных программ государства и сферы недвижимости.
Секьюритизация проблемных активов будет служить инновационным шагом для развития банковского дела, который, со временем, все больше будет востребован в России и за рубежом. И если в настоящее время динамика роста сделок, связанных с секьюритизацией практически незаметна, то в отдаленном будущем, динамика роста будет значительна и к ней следует подготовиться..
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
