ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ 6
1.1 Инвестиции и инвестиционная деятельность организации 6
1.2 Классификация и факторы инвестиционной привлекательности 11
1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности 16
2. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА
ПО СТРОИТЕЛЬСТВУ ТЕПЛИЧНОГО КОМПЛЕКСА 27
2.1. Цели и задачи реализации проекта, технические характеристики 27
2.2. Анализ рынка 35
2.3 Обоснование доходов и расходов проекта 45
3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА 58
3.1. Выбор и оценка ставки дисконтирования 58
3.2. Оценка CF, FCF, DFCF 62
3.3. Оценка чистой приведенной стоимости (NPV, IRR, PI) 64
3.4. Анализ чувствительности Проекта 67
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 71
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
В наши дни развитие экономики любого государства и как следствие стабильный экономический рост невозможны без инвестиций. Все элементы экономической системы, а особенно частные компании испытывают постоянную необходимость в средствах, без которых невозможно дальнейшие их развитие.
Любой участник современной экономической системы, сталкивается с инвестиционной деятельностью, потому что компании нацелены на долгосрочное существование и развитие, а оно невозможно без новых инвестиционных проектов. Поэтому перед каждой компанией рано или поздно встает вопрос принимать тот или иной инвестиционный проект или отказаться от него. На это решение влияет множество внутренних и внешних факторов, которые необходимо объективно оценить.
Итоговое решение по проекту обычно выносится после оценки его будущей экономической деятельности. Суть оценки инвестиционной привлекательности заключается в том, что бы оценить реальную эффективность инвестиций, и их преимущества перед альтернативными вложениями. Это требует изучения многих показателей, что в итоге даст все стороннее представление о проекте, поэтому важна именно совокупность различных расчётов, на основе которых перед нами предстанет целостная картина.
Инвестиционный проект является обособленным от компании, поэтому требует отдельной оценки. В результате такой оценки можно понять через сколько этот проект вернет вложенные в себя средства, его устойчивость к разного рода рискам, например уменьшение рынка сбыта, рассчитать реальный прирост активов от приобретения собственности. Существует огромное количество факторов по которым можно оценить инвестиционную привлекательно, поэтому необходимо знать в какой ситуации стоит применять тот или иной метод анализа, это может зависеть от множества критериев: текущей рыночной обстановки, отрасли реализации проекта, его специфики.
Важность выбора правильных факторов для анализа иногда соизмерима с важность правильных расчетов.
Решение о том принимать проект или нет организация принимает на основе выбранного метода оценки, эффективности и отдачи самого проекта. Из этого можно сделать вывод, что анализ инвестиционной привлекательность это объемный и комплексный процесс, для успеха которого необходимо правильно применять инструментарий анализа, а так же различные методики которые помогут повысить скорость и качество принятия решений.
В настоящий момент из за кризиса Российской экономики, роль качественного экономического анализа возрастает. Кризис принес на наш рынок дефицит ресурсов, в связи с этим многим компаниям пришлось изменить их инвестиционные политики. С первого взгляда вопрос анализа проектов кажется хорошо изученным, основные методы широко представлены, как в научной литературе, так и в сети интернет, но все еще не существует единого решения по анализу, которое подходило бы всем компаниям. Кроме того наша экономика является нестационарной и из за этого применение зарубежных методов в ней затрудняется. Применение базовых методов зачастую может привести к ошибочным результатам.
Актуальность данной темы не вызывает сомнений, в условиях современной экономики, и более того она является важным аспектом международного бизнеса. Анализ инвестиционной привлекательности можно применить как к оценке реальных (капитальных) инвестиций, так и к проектам, которые связаны с фондовым рынком.
Основной целью нашего исследования является проведение анализа инвестиционной привлекательности проекта с самого начала, разработка стратегии и методологии анализа, в рамках данного проекта, выявление самых необходимых показателей при инвестиционном анализе.
В соответствие с целью исследования были поставлены следующие задачи:
1. Определение теоретического определения инвестиционной"
привлекательности и факторов, ее определяющей;
2. Разработка методологии инвестиционного анализа по конкретному проекту;
3. Изучение тенденций в инвестировании, как в России так и зарубежном.
4. Изучение практических аспектов анализа инвестиционной привлекательности проекта по постройке тепличного комплекса;
Объектом исследования в работе является инвестиционная привлекательность проектов, предметом - способы и методы оценки инвестиционной привлекательности.
Данная тема хорошо научно разработана, на эту тему написано много различных трудов. В данной работе мы опирались на труды таких ученых как, Дамодаран, Брэйли, Майерс, Шарп, В.В. Ковалев, В. Ф. Максимова, а так же материалы из периодических издании": «Аудит и финансовый анализ», «Финансовый директор».
В условиях вектора текущего развития экономики РФ необходима реализация проектов, способствующих развитию сельского хозяйства и обеспечению поставок отечественных овощей и фруктов в любое время года. Сейчас государство с помощью программ по развитию сельского хозяйства создает все необходимые условия для реализации таких проектов. Этим обусловлен выбор данного инвестиционного проекта.
Существует множество различных толкований инвестиционной привлекательности проектов. Они сильно отличаются в зависимости от отрасли применений и взглядов ученого на эту проблему. Если обобщить различные подходы, то можно получить следующее определение - это процесс изучение всех характеристик проекта, для нахождения в нем преимуществ и недостатков при инвестировании в него, на основе широкого ряда факторов, которые выдвигает конкретный инвестор для принятия в итоге взвешенного инвестиционного решения. Инвестиционные проекты создаются для определенного субъекта экономики. Условие жизнеспособности инвестиционных проектов- строгое соответствие инвестиционной политике и стратегическим задачам экономического субъекта.
Анализ инвестиционной привлекательности включает в себе различные методы: просты и дисконтированные. В настоящей работе упор был сделан на дисконтированные методы, потому что они позволяют получить более объективную картину. Мы использовали следующие показатели:
- Чистая приведенная стоимость (NPV)
- Дисконтированные срок окупаемости (DPP)
- Норма внутренней доходности (IRR)
Данные показатели используются только комплексе, потому что основываясь только на один из них нельзя получить общую картину для принятия итогового инвестиционного решения.
В ходе выполнения данной работы нами была оценена инвестиционная привлекательность проекта по строительству тепличного хозяйства на территории республики Татарстан. Проведенный анализ показал, что на текущий период времени, компании данной области не могут покрыть спрос на продукцию, и соответственно в отрасли есть место для новых проектов. Разработанный нами проект, на основании актуальных данных, обладает достаточной инвестиционной привлекательностью.
Предоставленный проект предполагает выращивание томатов и огурцов в закрытом грунте по методу Голландской гидропоники. В созданной нами модели, которая основана на денежных потоках и средневзвешенной стоимости капитала, были использовали следующие показатели инвестиционной привлекательности: IRR, NPV, PP, DPP, PI.
Проведенный анализ комплекса факторов инвестиционной привлекательности показал, что данный проект является инвестиционно привлекательным и конкурентно способным и его стоит рекомендовать для принятия и в дальнейшем для практической реализации с целью получения прибыли. Данная рекомендация основывается на том, что NPV проекта положительный и IRR превосходит ставку дисконтирования и составляет 20,1%. Данные результаты являются хорошим базисом для дальнейшей реализации проекта и если менеджерский состав сможет реализовать проект без сильного изменения исходных данных, то проект будет финансово успешным.
Источником данных для оценки денежных потоков проекта явились данные Росстата, отчеты различных консалтинговых организаций. Источником данных для оценки стоимости капитала явились данные сайта А. Дамодарана [52] Данные по стоимости заемных и собственных средств, так же соответствуют рыночным.
Перед реализацией проекта такого проекта на практике необходимо определить будущие цели и значимость проекта, и если проект относится к числу крупномасштабных ,то заранее привлечь специалиста по маркетингу, для корректного расчёта будущего объема сбыта. При реализации маломасштабных и среднемасштабных проектов, возможно использования программного обеспечения «Alt-Invest» [50], но для более крупных проектов стоит использовать программное обеспечение уровня «Project Expert» [53].
Так же после выполнения проекта, рекомендуется провести его послеинвестиционный анализ, это необходимо для корректировки будущих расчётов. Если проект показывал положительную приведенную стоимость и окупал затраты, а после его реализации она оказалась отрицательной и проект не смог покрыть затраты на свою реализацию, то следует разобраться в причинах данной ситуации, что бы снизить риск ее возникновения при реализации следующих инвестиционных проектов
Компаниям рекомендуется проводить послеинвестиционный анализ. Такой анализ может быть необходимым для последующего анализа инвестиционных проектов. Если анализ инвестиционной привлекательности проекта показал, что проект следует принять, но в будущем проект не окупил затраты, то необходимо сделать анализ ошибок, чтобы сократить риск повторения похожей ситуации в будущем. Более того, послеинвестиционный анализ помогает избегать тенденции искусственного завышения цифр прогнозов денежных потоков, этот прием не показывает подлинную стоимость проекта.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
