Развитие финансового рынка Российской Федерации является одним из приоритетных направлений деятельности Банка России. Эффективная работа финансового рынка способствует экономическому росту страны и повышению качества жизни граждан.
Существует большое количество факторов, влияющих на устойчивость финансового рынка - это чрезмерная кредитная экспансия, инфляция, резкие колебания товарных цен, цен на финансовые активы, процентных ставок, особенно разрушительны последствия внешнеэкономических колебаний, кризисов в стране.
Банк России старается достаточно гибко реагировать на ситуации, возникающие на финансовом рынке, реализуя денежно-кредитное регулирование, а также корректируя свои инструменты, вводя дополнительные меры поддержки там, где они необходимы.
Денежно-кредитное регулирование можно определить как совокупность мероприятий государства, регламентирующих деятельность денежно¬кредитной системы и сферы денежного обращения, рынок ссудных капиталов и кредитов, порядок организации и осуществления безналичных расчетов в целях воздействия на экономику.
Согласно статье 35 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ "О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:
1) процентные ставки по операциям Банка России;
2) обязательные резервные требования;
3) операции на открытом рынке;
4) рефинансирование кредитных организаций;
5) валютные интервенции;
6) установление ориентиров роста денежной массы;
7) прямые количественные ограничения;
8) эмиссия облигаций от своего имени;
9) другие инструменты, определенные Банком России.
Основным инструментом влияния денежно-кредитной политики на финансовые рынки, а также экономику в целом является ключевая ставка Банка России, уровень которой определяется с учетом необходимости обеспечить достижение цели по инфляции при сохранении условий для устойчивого развития экономики и поддержания финансовой стабильности на среднесрочном горизонте.
В период 2015-2017 гг. на Центральном банке РФ лежала серьезная ответственность по преодолению неблагоприятных тенденций, вызванных кризисными явлениями в национальной экономике. В рамках своей политики Банк России обозначил количественные цели по уровню инфляции: 5% в 2014 году, 4,5% в 2015 году и 4% в 2016 году. Как известно, в 2014 году при наступлении неблагоприятных экономических условий Центральный банк, руководствуясь целью противодействия увеличившемуся инфляционному давлению и уменьшения инфляционных ожиданий экономических агентов, как основной инструмент денежно-кредитной политики использовал ключевую ставку. Так, начиная с марта 2014 год Банк России увеличивал ключевую ставку шесть раз: с 5,5 до 17%.
На данный момент наблюдается значительное снижение инфляции. В связи с этим Банк России продолжает снижение ключевой ставки и постепенное смягчение денежно-кредитной политики. На данный момент величина ключевой ставки составляет 7,25%, и Центральный банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки.
Как выяснилось, в ходе проведенного анализа при грамотном управлении ключевой ставкой со стороны Центрального банка инфляции демонстрирует благоприятную тенденцию снижения, в настоящий момент уровень, и за 2017 год составил всего 2,52%. В дальнейшем, по мере смягчения денежно¬кредитной политики Банка России, динамика ставок привлечения средств в депозиты была понижающая. Также рост ключевой ставки в начале кризисного периода сопровождалось резким увеличением процентных ставок по кредитам.
2015 год стал настоящим испытанием для рынка розничного кредитования. По сравнению с 2014 годом количество выданных кредитов снизилось на 29%, а объемы выдач — на 46%. Если в 2014 году кредитные организации выдали кредитов на общую сумму 4,5 триллионов рублей, то в 2015 году объем снизился в два раза (2,55 трлн.рулей), что является закономерным при функционирующих тогда высоких процентных ставках, и ужесточения требований к потенциальным заемщикам.
2015 год стал настоящим испытанием для рынка розничного кредитования. По сравнению с 2014 годом количество выданных кредитов снизилось на 29%, а объемы выдач — на 46%. Если в 2014 году кредитные организации выдали кредитов на общую сумму 4,5 триллионов рублей, то в 2015 году объем снизился в два раза (2,55 трлн.рулей), что является закономерным при функционирующих тогда высоких процентных ставках, и ужесточения требований к потенциальным заемщикам.
Согласно результатам проведенного исследования, Объединенным кредитным бюро в 2014 году 43% заемщиков брали новые кредиты с целью погашения старых ссуд, в 2015 году число таких заемщиков увеличилось до 50%, в 2016 году до 53%. Данная тенденция говорит о том, что благодаря снижению кредитной ставки, а также популяризации программы рефинансирования, заемщики руководствовались интересами выгоды и рациональности.
По итогам 2016 г. доля просроченных счетов в общем количестве открытых кредитов составила 17,5%. Общее количество просроченных кредитов с начала года выросло на 7%: с 12,62 до 13,55 млн. кредитов.
Темпы роста объемов просроченной задолженности в 2017 году также замедлились по сравнению с прошлым годом. По итогам I квартала 2017-го объем задолженности с просрочкой платежа от одного дня вырос на 3% и составил 1,33 трлн рублей, или 14,1% от общего объема ссудной задолженности граждан. За аналогичный период прошлого года показатель вырос на 6%. Относительная стабилизация экономической обстановки способствовала формированию большей уверенности у населения в своей кредитоспособности; стремление к сбережениям постепенно сменяется реализацией отложенного спроса на потребление, в том числе за счет кредитных средств.
На сегодняшний день ВВП является основным фактором, описывающим экономическое положение стран. Его уровень является основой формирования бюджета страны; его динамика показывает качество принятых управленческих решений, нацеленных на экономический рост.
Неблагоприятные внешние факторы в 2014 - 2015гг. ощутимо влияли на экономику России. В первом полугодии 2015 года мы можем наблюдать относительно низкий уровень прироста ВВП. Если в I квартале он составил 18 579 млрд. руб., то во втором квартале ВВП вырос меньше чем на 1300 млрд. рублей. Данная ситуация сложилась благодаря резкому снижению цен на нефть. В конце 2014 -начале 2015 г. наблюдалось резкое повышение инфляции. Если в декабре 2014 г. она достигла 11,35% по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года, то к концу I квартала 2015 г. инфляция составила 18,65%. Во II квартале 2015 г. инфляция снизилась до 1,1% на фоне укрепления рубля и повышения экспортной цены на нефть.
В 2016 году экономика России продолжила адаптироваться к внешним условиям, которые оставались относительно неблагоприятными. В 2017 году российская экономика вернулась на траекторию роста. Банк России принимал решения в области денежно-кредитной политики на основе оценки текущей ситуации и среднесрочного прогноза. Инфляция снизилась до целевого значения 4% уже в середине 2017 года. В 2017 году внешние условия для российской экономики несколько улучшились. О чем свидетельствует увеличение уровня внутреннего валового продукта за год почти на 6,8%.
На основе спроектированного корреляционно-регрессионного анализа ВВП было выяснено, что в целом прогнозное значение уровня внутреннего валового продукта постоянно варьирует в промежутке 25 - 28 тысяч млрд. рублей. Данная нестабильная тенденция характеризуется, неопределенностью курса доллара США относительно рубля и экспортной цены на нефть, которая также то повышается, то понижается, оказывая негативное влияние на национальную экономику.
В период 2015-2017 гг. финансовая система России испытала на себе существенное влияние от ухудшения экономической конъюнктуры, ужесточения требований регулятора к структуре, объему и достаточности собственного капитала банковской системы. Также на российском финансовом рынке сказалось введение экономических санкций со стороны США и Западной Европы. Их суть заключается в том, чтобы закрыть доступ российским банкам к среднесрочному и долгосрочному заимствованию на зарубежных рынках. У банков остается возможность привлекать или размещать средства на зарубежных рынках, однако теперь они сильно ограничены сроками погашения заемных средств. Под банковские санкции попали крупнейшие российские банки.
В 2014-2016 годах российские банки фиксировали самые масштабные убытки за всю свою историю. В этот период Центральный банк активно осуществлял действия по очищению банковской системы от финансово неустойчивых кредитных организаций, а также банков, проводящих, по мнению регулятора, сомнительные операции. К настоящему времени доля государства в российской банковской системе превысила 70%, в то время как доля банков с иностранным капиталом снизилась примерно вдвое.
На финансовом рынке выделять несколько факторов, которые имеют негативное влияние на денежно-кредитный рынок в РФ в целом:
- закрытие доступа российским банкам к интернациональным рынкам капитала;
- падение цены на нефть;
- экономические санкции ЕС и США против РФ.
ЦБ РФ на основании меняющихся внешних и внутренних факторов, оказывающих негативное влияние на национальную экономику, определяет дальнейший сценарий развития экономического развития страны.
Банку России необходимо перейти к активному созданию механизмов и возможностей долгосрочного финансирования экономики, в том числе в рамках проектного финансирования и формирования рынка долгосрочных финансовых инструментов, а также осуществлять дальнейшее развитие системы рефинансирования кредитных организаций и межбанковского рынка, в том числе предусмотреть расширение круга инструментов и банков, имеющих доступ к рефинансированию кредитов на реализацию инвестиционных проектов, синдицированных ссуд, кредитов малому и среднему бизнесу.
Члены думских комитетов по финансовому рынку и по бюджетам и налогам в своем совместном заключении на Основные направления отметили, что впредь при оценке качества работы Центрального банка РФ в Государственной думе будет рассматриваться не только сам факт принятия им определенных решений, а в первую очередь их своевременность и результативность.
Сегодня, значительная степень уязвимости отечественной финансовой системы к внешним воздействиям, проявившаяся в 2014-2015 гг. в виде резкого падения основных биржевых индикаторов и беспрецедентно высокого уровня волатильности на внутреннем рынке, стала следствием низкой степени диверсификации национального экспорта и большой зависимости экономики от иностранных кредитов. Правда, благодаря совместным усилиям Правительства РФ и Банка России по восстановлению финансовой стабильности, в том числе путем докапитализации банковской системы, увеличения максимального размера страховых выплат по вкладам, предоставления валютной ликвидности на возвратной основе и принятия пакета мер по поддержанию устойчивости финансового сектора наиболее острый период для него оказался к настоящему моменту преодолен.
Однако ситуация в реальном секторе экономики страны остается тяжелой, отмечаются значительные риски дальнейшего ухудшения положения бизнеса и населения. Так, по данным Росстата, в августе 2015 г. резко сократился финансовый результат деятельности организаций по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 559 до 127 млрд. руб., или на 77%, что подтверждает временный характер наблюдавшегося в первой трети минувшего года роста прибылей.
Отличительной особенностью российской экономики продолжает оставаться ее высокая степень зависимости от экспорта энергоносителей. В результате значительное снижение мировых цен на сырье сопровождается соразмерной девальвацией нашей национальной валюты, что ведет к существенному росту инфляции и инфляционных ожиданий. Ситуацию осложняет большая доля импорта в составе потребительской корзины и среди инвестиционной продукции. Все это ведет к тому, что производители не сырьевой продукции либо не способны в сжатые сроки эффективно заместить импортные аналоги, либо вынуждены повышать отпускные цены на внутреннем рынке ввиду повышения издержек из-за удорожания импортной составляющей. А это, к сожалению, в свою очередь приводит к падению объемов выпуска на фоне стагнации спроса.
Вместе с тем, в настоящий момент не следует недооценивать влияние денежно-кредитной политики на экономический рост в средне- и долгосрочной перспективе в условиях открытой экономики и высокой степени неопределенности внешней среды. Основой для этого являются имманентно присущие любой экономической системе отношения взаимосвязи и взаимодействия между такими функциональными подсистемами экономики, как денежная, кредитная, бюджетно-налоговая, платежная и производственная.
Понимание данного положения дает возможность конкретизировать стратегические и тактические цели и задачи современной денежно-кредитной политики, а также выбрать наиболее эффективные инструменты ее реализации с точки зрения обеспечения стабильного экономического роста.


Купить