Тема: СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ

В течение последних десятилетий процессы централизации капитала в банковском секторе резко активизировались и стали значительным явлением в экономической жизни развитых стран. Слияния и поглощения как основная форма проявления данного процесса явились отражением обострившейся конкурентной борьбы на рынке банковских продуктов и услуг и важным фактором формирования новой структуры банковского сектора. Слияние (merger) как одна из форм консолидации происходит при позитивном отношении двух (реже более двух) кредитных организаций к объединению, чтобы занять более высокую нишу в экономике страны, и соответственно, в рейтинге кредитных организаций.
Слияние осуществляется посредством взаимного обмена акциями, выпущенными в обращение, и/или выпуска новых акций. Термин «присоединение» (acqisition) обозначает процесс приобретения банковских активов на определенных условиях. При присоединении может быть куплена часть активов, но чаще приобретается банковская компания целиком. В экономической литературе часто используется также термин «поглощение» (absorption), который означает приобретение одного банка другим, причем поглощаемый банк перестает существовать. Также существует такое понятие как «захват» (takeover) - дружественное или враждебное присоединение одного банка к другому, совершаемое через покупку или обмен акций. Слияние или присоединение часто используют как синонимы, поскольку в обоих случаях подразумевается изменение структуры банка (компании) за счет расширения собственности акционеров.
Основным мотивом консолидации в банковском секторе служит синергетический эффект, который проявляется в том, что показатели деятельности объединенной кредитной организации, образовавшейся в результате слияния или поглощения, количественно и качественно превышают простой суммарный результат отдельно работавших ее частей. Стремление к консолидации является общим как для российских, так и для иностранных компаний и финансовых структур. Синергетический эффект объясняется экономией на масштабе, комбинированием взаимодополняющих ресурсов, а также укреплением позиций кредитных организаций в том или ином сегменте банковского рынка.
Потребность в притоке капитала в банковский сектор РФ в немалой степени связана и с тем, что в последние годы существенно усиливается розничное направление в деятельности банков, что чревато увеличением операционных издержек и административно-хозяйственных расходов. Расширение сферы розничных банковских услуг ведет к необходимости создавать филиалы и дополнительные офисы, развивать сети банкоматов и расчетных терминалов в торговых точках, внедрять новые технологии и использовать сложные информационные системы в банковском деле.
Одним из путей решения вопросов недостаточной капитализации и других проблем, ограничивающих возможности развития рынка банковских услуг, является набирающий силу процесс консолидации российского банковского бизнеса с использованием процедуры слияний, поглощений и формированием на этой основе банковских холдингов. Так, в мировой банковской практике слияния и поглощения широко используются как метод отбора наиболее эффективных и приспособленных к конкурентным условиям кредитных учреждений. Многие крупные национальные и международные банки возникли в результате многочисленных слияний и поглощений с конкурирующими учреждениями.
В настоящее время банковский сектор РФ стоит перед необходимостью масштабных процессов консолидации и укрупнения действующих банков. Недостаточная проработанность в теоретическом и методическом плане процедуры банковских слияний и поглощений, а также необходимость глубокого и всестороннего анализа условий их эффективности, определяют актуальность темы настоящей работы, ее цели, задачи и предмет исследования.
Целью выпускной работы является исследование рынка слияний и поглощений в банковском секторе.
Цель исследования обуславливает постановку и решение следующих задач:
- определение экономической сущности и типология банковских слияний и поглощений;
- оценка зарубежной практики банковских слияний и поглощений;
- анализ российского опыта слияний и поглощений в банковском секторе;
- выявление проблем, возникающих в процедуре банковских слияний и поглощений в российских условиях, и пути их преодоления;
- прогнозирование слияний и поглощений в банковском секторе экономики.
Теоретической и методологической основой работы послужили исследования отечественных и зарубежных ученых по проблемам концентрации и централизации банковского капитала, стоимости банковской компании, оценки эффективности результатов слияний и поглощений.
В работе над дипломом автор опирался на труды таких российских экономистов, как A.B. Аникин, Н.И. Берзон, А.Г. Грязнова, О.И. Лаврушин, И.В. Ларионова, М.Ю. Матовников, A.M. Тавасиев, Г.А. Тосунян, В.М. Усоскин, М.А. Федотова. Из числа зарубежных авторов по вопросам концентрации и централизации банковского капитала, а также по проблемам слияний и поглощений в банковском секторе были изучены работы Д. Альхадеффа, Я Амихуда, А. Бергера, М. Бредли, Ф. Вестона, М. Дженсена, Т. Коха, С. МакДоналда, С. Пилоффа, С. Рида, С. Роудса, Р. Ролла, П. Роуза, А. Сантомеро.
При решении поставленных в работе задач применены методы математического моделирования и сценарного анализа экономических процессов, а также системный метод и метод исторических аналогий, позволяющие рассмотреть изучаемые процессы в динамике. Кроме того, в качестве инструментов исследования использованы графический и табличный методы исследования.
В ходе исследования были использованы материалы финансовой отчетности российских коммерческих банков, на основании которых проверялась методика оценки стоимости банков-участников слияния и осуществлен сценарный анализ эффектов, возникающих в процессе консолидации банков.
Основные положения и выводы, полученные в ходе исследования, могут быть использованы для повышения эффективности сделок слияний и поглощений в российском банковском секторе.

Купить

В настоящее время для описания сделок по слиянию и поглощению, как банков, так и предприятий других отраслей, используются различные термины, каждый из которых характеризует способ совершения сделки.
Слияния и поглощения в банковском секторе представляет собой выработанный мировой практикой способ отбора эффективных кредитных учреждений, приспособленных для оперирования в конкурентной рыночной среде. Назревшая потребность в реструктуризации российской банковской системы, укрупнении банков и сокращении числа неэффективных кредитных институтов ставит задачу исследования целей, мотивов и условий успешного проведения консолидационных сделок и широкого использования их в практике российского банковского бизнеса.
Слияние и поглощение банков имеет свои особенности, которые отличаются друг от друга. При слиянии всегда присутствует один доминирующий банк, который и инициирует данный процесс. Такой банк обладает большим капиталом и необходимыми мощностями. При этом, если у банка поменьше, которые приняли решение о слиянии, есть акционеры, то они входят в новый состав, сохраняя свои акции и права.
Объединение банковских ресурсов в результате слияний и поглощений порождает ряд преимуществ, которые позволяют объединенном банку получить определенный экономический эффект. Он проявляется в экономии на масштабах, снижении издержек, увеличении доли рынка, расширении продуктового ряда, повышении эффективности управления, увеличении финансового и операционного рычага. Реализация этих позитивных эффектов приводит в конечном счете к увеличению чистой прибыли банка и стоимости его акций.
Проведенный в исследовании анализ современных теоретических и эмпирических работ по проблематике банковских слияний и поглощений выявил ряд концептуальных подходов к мотивации банков, принимающих участие в консолидационных сделках: теория синергии, теория «гордыни» и теория агентских издержек. Теория синергии представляется нам наиболее логичной и эмпирически обоснованной. Вместе с тем, мотивы, выдвигаемые автором теории агентских издержек в ряде случаев также находят эмпирические подтверждения. Наиболее спорной является теория «гордыни». Поэтому в представленном исследовании в качестве главной теоретической концепции принята теория синергии.
В работе проведена оценка зарубежной практики банковских слияний и поглощений. 2017 год стал очередным годом, когда США привлекли наибольшие объемы инвестиций, а также осуществили наиболее количество сделок M&A. Американские компании закрыли 20 897 сделок M&A на общую сумму 1,455 трлн. долларов США.
Сделки M&A в 1 квартале 2018 года увеличились до 1,2 трлн. долларов США благодаря налоговой реформе США и ускорению экономического роста в Европе.
Сильное оживление на рынках капитала и высвобождение денежных ресурсов также помогли повысить уверенность и активность топ-менеджеров, убедив их, что сейчас наиболее подходящий момент для корпоративных приобретений и поглощений.
По данным статистики бюллетеня «Рынок слияний и поглощений» Информационного агентства AK&M, российский рынок M&A продолжает рост, и его темпы постепенно увеличиваются. Так, в 2017 году количество сделок M&A с участием российских компаний выросло на 2%, до 460 транзакций.
При этом суммарная стоимость сделок в 2017 году оказалась лучшей за последние четыре года - 51,6 млрд. долларов США. на 25,9% больше, чем годом ранее.
Кроме того, немного выросло число мега-сделок (стоимостью более 1 млрд. долларов США.) - до 7 транзакций с 6 в 2016 года. Самой масштабной сделкой 2017 года на российском рынке M&A стала покупка индийской Essar Oil консорциумом в составе ПАО НК «Роснефть», фонда UCP и сингапурского трейдера Trafigura. Эта сделка, стоимость которой составила 9,5 млрд. долларов США., была также крупнейшей в топливно-энергетическом комплексе за последние 3,5 года.
Однако российские компании остаются довольно дешевыми. Совокупный удельный вес сделок стоимостью до 50 млн. долларов США на российском рынке M&A в 2017 года стал самым большим за последние восемь лет - 77,6%. Доля самого низкого ценового диапазона (до 10 млн. долларов США) за год возросла на 3,4 п. п., до 46,1%. При этом практически вдвое увеличилась доля сделок от 500 млн. долларов США и выше. Компании среднего сегмента сократили M&А-активность пропорционально.
В России на 1 апреля 2018 года работают 542 кредитных организаций, следует из данных Банка России, а еще в 2008 году их было 1 136.
Следует отметить, что большая часть сделок M&A в России сегодня происходит путем санации. Доля таких сделок, связанных с санацией, заметно выросла в 2016 года: 19% от всех сделок M&A в финансовом секторе и 32% сделок с банками, а в последние месяцы 2016 году санация стала фактически основным способом перехода прав собственности на банки.
Таким образом, на текущую ситуацию рынка банковских слияний и поглощений влияют две группы проблем: внешние и внутренние. Внешние проблемы непосредственно связаны с экономикой страны в целом, политическими изменениями и решениями и процессами глобализации. Последнее в значительной степени отражает необходимость активного развития данного рынка, так как сама банковская система функционирует не в полной мере эффективно, что влияет на ее инвестиционную привлекательность для иностранных инвесторов.
Внутренние же проблемы связаны с участниками сделок, а именно с руководителями банковских учреждений, которые не выполняют определенных требований для того, чтобы повысить синергетический эффект от сделки и увеличить развитие рынка M&A в сфере банковских услуг в целом Данные проблемы повышают издержки от сделок и ухудшают имидж не только участников рынка, но и весь рынок в целом.
Внешние проблемы включают в себя любые изменения в национальном и мировом масштабе, в законодательстве, кризисы и т. д.
Разумеется, спрогнозировать все проблемы, которые могут возникнуть при объединении банков, а также наметить пути их преодоления крайне сложно, тем не менее, этим необходимо заниматься. Выявление причин неудач банковских слияния и поглощений на самых ранних этапах интеграционного процесса, и применение выработанных практикой мер по преодолению подобных неудач, по нашему мнению, позитивно отразится на дальнейшем функционировании объединенного банка.
В работе был проведено моделирование количества сделок слияния и поглощения в банковском секторе Российской Федерации. Так было выявлена тесная связь между количеством сделок слияний и поглощений и количеством действующих кредитных организаций, показателем достаточности собственных средств Н1.0, показателем достаточности базового капитала Н1.1 и кредитными организациями с капиталом менее 300 млн. рублей.
Коэффициент детерминации, равный 0,632, показал, что 63,2% дисперсии объема реализации формируется в результате влияния количества действующих кредитных организаций, показателя достаточности собственных средств Н1.0, показателя достаточности базового капитала Н1.1 и кредитными организациями с капиталом менее 300 млн. рублей и 36,8% дисперсии объема реализации формируются под влиянием не учтенных в модели факторов.
В работе было спрогнозировано количество сделок слияния и поглощения до 2020 года, используя полученную регрессионную модель. Для этого были спрогнозированы независимые переменные, влияющие на число сделок М&А.

Купить