Введение 3
1. Теоретические аспекты оптимизации структуры капитала 6
1.1. Сущность капитала организаций и классификация факторов,
влияющих на структуру капитала 6
1.2. Основы оптимальной структуры капитала организации 17
1.3. Оптимизация структуры капитала организации и рыночная
стоимость 25
2. Анализ экономической деятельности организации и ее капитала 32
2.1. Характеристика организации 32
2.2. Анализ финансового состояния и ликвидности организации 36
2.3. Анализ структуры капитала организации и оценка эффективности
его использования 47
3. Оптимизация структуры капитала организации 55
3.1. Предложения по повышению эффективности формирования и
использования финансовых ресурсов организации 55
3.2. Оценка оптимальной структуры капитала инвестиционного проекта 59
3.3. Обоснование эффективности функционирования организации с
предложенной структурой капитала 67
Заключение 73
Список использованных источников 77
Приложения
Актуальность темы выпускной квалификационной работы. Формирование капитала, достаточного для эффективной финансово-хозяйственной
деятельности организаций в рыночной экономике является главным фактором повышения финансового потенциала, обеспечения конкурентных преимуществ и стабильного экономического развития.
Отлаженный и эффективный процесс формирования капитала организации позволяет максимизировать ее рыночную стоимость, обеспечить финансовую устойчивость и рентабельность, минимизировать риски финансовохозяйственной деятельности в долгосрочном периоде.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием.
Предельные границы оптимальной структуры капитала позволяют определить поле отбора конкретных его значений. В процессе этого отбора учитывается влияние различных факторов, характеризующих индивидуальные особенности деятельности конкретной организации.
Теоретическим исследованиям определения экономической сущности капитала субъектов хозяйствования, анализа методов его формирования посвящены работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов, в частности Т.А. Абхаировой, И.Т. Балабанова, А.А. Бельского, Н.И. Берзона, А.А. Волкова, Н.А. Несмеяновой, Н.Н. Никулиной, Д. Синки, и др.
Большой вклад в решение теоретических и практических вопросов формирования оптимальной структуры капитала субъектов хозяйствования и управления этим процессом сделали следующие специалисты: А.В. Богданова, Н.Н. Симоменко, Е.Ф. Сысоева, Н.А. Толкачева, К.Р. Третьяков, Ю.В. Хлебенкова, и др.
Несмотря на широкое освещение проблем формирования оптимальной структуры капитала в научной литературе, в условиях динамических изменений и непредсказуемости экономической ситуации в России и мире, необходимо
актуализировать теоретические вопросы и сформулировать практические рекомендации по оптимизации структуры капитала, которые бы позволили обеспечить надлежащее качество организации финансового управления в организациях, ускорить процесс аккумуляции финансовых ресурсов для повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности.
Актуальность указанных проблем обусловили выбор темы выпускной квалификационной работы, определили ее цели, задачи и структуру.
Цель и задачи выпускной квалификационной работы. Целью работы является разработка практических рекомендаций по оптимизации структуры капитала организации в современных условиях хозяйствования.
Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:
- рассмотреть теоретические аспекты оптимизации структуры капитала организации;
- проанализировать экономическую деятельность организации и формирование ее капитала;
- разработать практические рекомендации по оптимизации структуры капитала организации.
Объектом исследования является структура капитала организации ООО «Стоматологическая поликлиника №9 города Казани», а предметом - процесс управления структурой капитала организации с целью ее оптимизации и повышения эффективности.
Методы исследования. В работе использована совокупность методов и приемов общенаучного познания, а именно: анализ и синтез, теоретическое обобщение, абстрагирование и сравнение, системный анализ, экономикоматематический анализ.
Информационная база исследования. Разработка теоретических
положений выполнена на основании анализа научных трудов отечественных и
зарубежных экономистов, анализ финансового состояния организации и
разработка практических рекомендаций выполнены на основании анализа
4
отчетности ООО «Стоматологическая поликлиника №9 города Казани» за 20162018 гг.
Практическое значение результатов исследования. Разработанные положения и предложения могут быть использованы организацией ООО «Стоматологическая поликлиника №9 города Казани» для оптимизации структуры капитала.
Структура и объем выпускной квалификационной работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.
Структуру капитала организации измеряют через относительную величину различных источников финансирования или соотношение собственного и заемного капитала в различных его модификациях. Структура капитала определяет объемы и влияет на прогнозы результатов не только финансовой, но и операционной и инвестиционной деятельности.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием.
В работе поставлены и решены следующие задачи:
- рассмотрены теоретические аспекты оптимизации структуры капитала организации;
- проанализирована экономическая деятельность организации и формирование ее капитала;
- разработаны практические рекомендации по оптимизации структуры капитала организации.
На основании теоретического анализа было уточнено определение «капитал организации» под которым понимаем основу процесса производства, которая выступает как совокупность ресурсов всех видов, направленных на предпринимательскую деятельность, которые были предварительно накоплены его собственниками для инвестирования с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе связано с факторами риска и ликвидности.
Проанализированы факторы, влияющие на структуру капитала. Среди внутренних факторов на структуру источников финансирования субъектов хозяйствования вливают: особенности операционной деятельности и уровень ее рентабельности; качество и ликвидность активов; стадия жизненного цикла организации; влияние операционного и финансового рычагов и уровень концентрации собственного капитала. Внешними факторами влияния на структуру источников финансирования являются: стоимость привлечения финансирования из различных источников, конъюнктура рынка, государственное регулирование и контроль бизнес-процессов; уровень налогообложения прибыли организаций.
Оптимизация структуры капитала является процессом перманентной адаптации формирования капитала организации к изменениям в среде его функционирования в соответствии с изменениями тенденций в экономической системе.
Объектом исследования является структура капитала организации ООО «Стоматологическая поликлиника №9 города Казани». По результатам горизонтального и вертикального анализа можно сделать следующие выводы. На конец года произошли незначительные изменения структуры актива баланса. Активы за 2016-2017 гг. снизились на 9,94%, в основном за счет снижения денежных средств и внеоборотных активов. Оборотные активы увеличились на 9,33%, в то же время внеоборотные активы снизились на это же значение. Источники финансовых ресурсов снизились на 9,94%. Анализ актива за 20172018 гг., позволяет сделать вывод о тенденциях роста в деятельности стоматологии, поскольку валюта баланса за последний год увеличилась по сравнению с предыдущим на 2995,00 тыс. руб., что в процентном выражении составляет 26,43%, за счет увеличения внеоборотных активов. Источники финансовых ресурсов увеличились на 2995,00 тыс. руб. или на 26,43%, в основном за счет увеличения заемного капитала. Организация как на начало, так и на конец отчетного года была финансово независима.
Анализ ликвидности баланса показал, что на протяжении исследуемого периода баланс не является абсолютно ликвидным, так как краткосрочные кредиты и займы не покрываются быстрореализуемыми активами предприятия.
На основании трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации, можно констатировать о неустойчивом финансовом состоянии ООО «Стоматологическая поликлиника №9 города Казани». За исследуемый период платежеспособность постепенно снижается, что отражает коэффициент абсолютной ликвидности и на конец 2018 г. значение коэффициента снижается и не соответствует нормативному.
С целью повышения эффективности деятельности организации в третьей главе предложены пути оптимизации структуры капитала.
Во-первых, использовать в качестве источника финансирования инвестиций лизинг.
Во-вторых, для оптимизации структуры источников финансирования инвестиционных проектов использовать показатели «рентабельность-риск» и «срок окупаемости».
В-третьих, внедрить в деятельность организации методику оценки финансовых рисков.
С целью изыскания резервов по увеличению финансовых результатов рекомендуется использование лизинга. Сравнительный анализ лизинга и кредита позволил оценить налоговую экономию в размере 133,00 тыс. руб. Выгода лизинга составляет 381,18 тыс. руб., что позволяет судить об эффективности и практической значимости для организации.
Актуальной задачей является обоснование оптимальной структуры средств финансирования конкретного проекта. Оптимальная структура ресурсов рассчитывается на примере внедрения для кабинета детской стоматологии стоматологической установки QL-2028 CD. Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования составляют: внутренние средства в размере 100,00 тыс. руб., внешние средства в размере 215,00 тыс. руб. Итого сумма финансирования инвестиций проекта составляет 315,00 тыс. руб.
На основании расчетных данных, можно утверждать, что чистый дисконтированный доход по проекту составляет 470,60 тыс. руб. с индексом доходности равен 1,49. На основании расчетных данных, можно констатировать, что проект по внедрению детской стоматологической установки эффективен.
Для оптимизации структуры источников финансирования инвестиционных проектов использовались показатели «рентабельность-риск» и «срок окупаемости». По расчетным данным, можно утверждать, что в указанных пределах показатель «рентабельность - риск» имеет максимальное значение при удельном весе заемного капитала, равном 20%. Скорость возврата инвестированного капитала при этом составит менее года.
В организации не применяются методики оценки финансовых рисков, следовательно, третья рекомендация направлена на их внедрение. Под риском понимается возможность потери части ожидаемой прибыли или вложенных средств в результате наступления неблагоприятных событий. В работе систематизированы показатели оценки финансовых рисков, и их динамика в результате изменения структуры капитала. По расчетным данным результате изменения структуры капитала уровень финансового риска снизится.
По итогам в работе проведена оценка совокупного экономического эффекта от реализации предложенных рекомендаций. В результате внедрения рекомендаций сумма заемных источников снизится на 665,00 тыс. руб., за счет привлечения лизинга на эту же сумму. В результате уровень финансового риска снизится на 5,35%, и организация получит экономию в сумме 381,18 тыс. руб.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
