Понятие ценная бумага включает в себя несколько составляющих. С точки зрения юридического аспекта, ценная бумага – совокупность имущественных прав и движимое имущество компании. С экономической точки зрения, ценная бумага – способ выражения капитала компании, которая позволяет оперативно им распоряжаться.
Проводя оценку стоимости ценных бумаг, стоит учитывать не только их справедливую стоимость, но также те права, обязанности, ограничения и особенности которые с ними связаны.
Оценка ценных бумаг предполагает комплексный подход и использование целого ряда методов, таких как:
- экспериментальный – в рамках данного метода специалист проводит оценку в зависимости от действующих тенденций;
- аналитический – анализ составных частей ценной бумаги и разных факторов, оказывающих единовременное влияние на стоимость каждого показателя;
- статистический – анализ использующийся с применением величин, индексов, дисперсии, вариации, корреляции, регрессии и дюрации;
- индексный – выявление базовых тенденций оказывающих влияние на изменение конъюнктуры рынка ценных бумаг;
- нормативно-параметрический – определение по инвестиционным параметрам ценной бумаги балансовый – определение по балансу номинальной и рыночной стоимости акций и облигаций а также стоимости выкупа;
- моделирования – воссоздание рыночных моделей, оказывающих влияние на формирование цены.
Для уточнения получаемых результатов при оценке ценных бумаг на основе сравнения с аналогами применяют соотношения, называемые оценочными или ценовыми мультипликаторами.
Мультипликаторы - это производные финансовые показатели, по которым инвесторы оценивают ценные бумаги в отрыве от его масштаба. Они показывают относительные характеристики стоимости ценных бумаг.
Мультипликаторы следует применять для сравнения ценных бумаг, потому что в зависимости от типа бизнеса компании, его цикличности или других свойств показатели мультипликаторов могут заметно отличаться.
Разумная инвестиционная стратегия - найти лучшие по мультипликаторам ценные бумаги и составить диверсифицированный инвестиционный портфель.
Использование различных мультипликаторов (после всех необходимых корректировок) дает оценщику различные варианты стоимости ценных бумаг. Выбор окончательного результата основан на придании процентного веса каждому подходу.


Купить