Помощь студентам в учебе
СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕЕ ОПТИМИЗАЦИЯ
|
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ
СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА КОМПАНИИ 6
1.1. Сущность и виды капитала компании 6
1.2. Значение и роль капитала 14
деятельности организации
1.3. Традиционные и современные теории структуры капитала
компании 16
2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПАО «КАМАЗ» 27
2.1 Краткая характеристика ПАО «КАМАЗ» 27
2.2. Анализ структуры капитала ПАО «КАМАЗ» 31
2.3. Оценка показателей, характеризующих эффективность структуры капитала организации
3. 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ 57
КАПИТАЛА ПАО «КАМАЗ».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 65
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 68
ПРИЛОЖЕНИЯ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ
СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА КОМПАНИИ 6
1.1. Сущность и виды капитала компании 6
1.2. Значение и роль капитала 14
деятельности организации
1.3. Традиционные и современные теории структуры капитала
компании 16
2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПАО «КАМАЗ» 27
2.1 Краткая характеристика ПАО «КАМАЗ» 27
2.2. Анализ структуры капитала ПАО «КАМАЗ» 31
2.3. Оценка показателей, характеризующих эффективность структуры капитала организации
3. 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ 57
КАПИТАЛА ПАО «КАМАЗ».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 65
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 68
ПРИЛОЖЕНИЯ
Развитие общественных отношений рыночного характера вызвало возникновение многих объектов учета и анализа. В качестве одного из них выступает капитал субъекта экономики как особо важная экономическая категория. Если смотреть с позиции финансового менеджмента, то капитал отражает совокупный размер средств в денежной, материальной и нематериальной формах, которые вложены в активы компании.
Большое количество современных компаний испытывают очевидный недостаток дополнительных средств, которые можно направить на расширение производственной базы, модернизацию и автоматизацию производственно-технологического оборудования, поглощение и слияние с иного рода компаниями, погашение долговых обязательств, образование новых проектов и др.В данной связи в качестве особо важной задачи компании выступает установление оптимальной структуры капитала компании и самое эффективное его применение с целью увеличения уровня эффективности деятельности компании в общем. Структура капитала рационального характера компании предоставляет возможность ей успешным образом конкурировать с иными компаниями и выходить на новые сбытовые рынки, а структура капитала оптимального характера предоставляет возможность сделать максимальной величину рыночной стоимости компании. В условиях современной экономики образование оптимальной структуры капитала, в частности, определение самого выгодного соотношения между размером собственных и заемных средств, является одной из основной концепций всей теории финансового менеджмента.
В процессе привлечения капитала компанией используются разного рода источники собственных и заемных средств: эмиссия акций и облигаций, банковские кредиты, займы у иных компаний и пр., у каждой
из которых есть собственная определенная стоимость. За применение любого рода источника необходимо платить: производить выплаты дивидендов по акциям, процентам, по кредитным обязательствам. В связи с этим, в условиях развития рыночных отношений резким образом возрастает уровень значимости финансовых ресурсов, при помощи которых происходит формирование оптимальной структуры и наращивание потенциала производства компании, а вместе с тем инвестиционные вложения средств в разные проекты. От того, какой величиной капитала располагает компания, насколько оптимальной является его цена и структура, насколько целесообразным образом он трансформируется в основные и оборотные средства, находятся в зависимости финансовые показатели ее функционирования. В связи с этим проведение анализа и управление ценой и структурой капитала компании имеет особо важное значение для ее финансового менеджмента.
Необходимым является заметить, что проблема рационализации капитала в условиях недостатка нужных сумм собственных финансовых ресурсов выступает в качестве достаточно типичной проблемы, которая встает перед большим количеством компаний.
Управление структурой капитала является системой принципов и методов по разработке и реализации решений управленческого характера, которые связаны с оптимизацией его формирования из разного рода источников, а вместе с тем обеспечением эффективности использования капитала в разных видах хозяйственной деятельности компании. Представленные обстоятельства подчеркивают актуальность указанных проблем, чем был предопределен выбор темы выпускной квалификационной работы.
Объект исследования выпускной квалификационной работы— ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации.
Предмет исследования - образование и оптимизация структуры капитала компании.
Цель исследования выпускной квалификационной работы - разработка рекомендаций по оптимизации структуры капитала ПАО «КАМАЗ».
В работе были поставлены и решены такие задачи:
- представить понятие структуры капитала;
- рассмотреть основные теории структуры капитала;
- продемонстрировать алгоритм определения оптимальной структуры капитала;
- представить краткую характеристику ПАО «КАМАЗ»;
- проанализировать структуру капитала ПАО «КАМАЗ»;
- представить рекомендации по оптимизации структуры
капитала ПАО «КАМАЗ».
В качестве теоретико-методологической базы исследования выступили труды таких авторов: Бланк И.А., Володина А.А., Ермасова Н.Б., Ковалева В.В., Куприянова Л.М., Незамайкин В.М., Румянцева Е.Е. и др. В качестве информационной базы исследования выступили статистические данные и финансовая отчетность ПАО «КАМАЗ».
Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературных источников, приложений.
В первой главе работы представлены теоретические основы формирования оптимальной структуры капитала.
Во второй главе работы проанализирована на основе финансовых показателей структура капитала ПАО «КАМАЗ», в третьей главе представлены предложения по ее оптимизации
Большое количество современных компаний испытывают очевидный недостаток дополнительных средств, которые можно направить на расширение производственной базы, модернизацию и автоматизацию производственно-технологического оборудования, поглощение и слияние с иного рода компаниями, погашение долговых обязательств, образование новых проектов и др.В данной связи в качестве особо важной задачи компании выступает установление оптимальной структуры капитала компании и самое эффективное его применение с целью увеличения уровня эффективности деятельности компании в общем. Структура капитала рационального характера компании предоставляет возможность ей успешным образом конкурировать с иными компаниями и выходить на новые сбытовые рынки, а структура капитала оптимального характера предоставляет возможность сделать максимальной величину рыночной стоимости компании. В условиях современной экономики образование оптимальной структуры капитала, в частности, определение самого выгодного соотношения между размером собственных и заемных средств, является одной из основной концепций всей теории финансового менеджмента.
В процессе привлечения капитала компанией используются разного рода источники собственных и заемных средств: эмиссия акций и облигаций, банковские кредиты, займы у иных компаний и пр., у каждой
из которых есть собственная определенная стоимость. За применение любого рода источника необходимо платить: производить выплаты дивидендов по акциям, процентам, по кредитным обязательствам. В связи с этим, в условиях развития рыночных отношений резким образом возрастает уровень значимости финансовых ресурсов, при помощи которых происходит формирование оптимальной структуры и наращивание потенциала производства компании, а вместе с тем инвестиционные вложения средств в разные проекты. От того, какой величиной капитала располагает компания, насколько оптимальной является его цена и структура, насколько целесообразным образом он трансформируется в основные и оборотные средства, находятся в зависимости финансовые показатели ее функционирования. В связи с этим проведение анализа и управление ценой и структурой капитала компании имеет особо важное значение для ее финансового менеджмента.
Необходимым является заметить, что проблема рационализации капитала в условиях недостатка нужных сумм собственных финансовых ресурсов выступает в качестве достаточно типичной проблемы, которая встает перед большим количеством компаний.
Управление структурой капитала является системой принципов и методов по разработке и реализации решений управленческого характера, которые связаны с оптимизацией его формирования из разного рода источников, а вместе с тем обеспечением эффективности использования капитала в разных видах хозяйственной деятельности компании. Представленные обстоятельства подчеркивают актуальность указанных проблем, чем был предопределен выбор темы выпускной квалификационной работы.
Объект исследования выпускной квалификационной работы— ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации.
Предмет исследования - образование и оптимизация структуры капитала компании.
Цель исследования выпускной квалификационной работы - разработка рекомендаций по оптимизации структуры капитала ПАО «КАМАЗ».
В работе были поставлены и решены такие задачи:
- представить понятие структуры капитала;
- рассмотреть основные теории структуры капитала;
- продемонстрировать алгоритм определения оптимальной структуры капитала;
- представить краткую характеристику ПАО «КАМАЗ»;
- проанализировать структуру капитала ПАО «КАМАЗ»;
- представить рекомендации по оптимизации структуры
капитала ПАО «КАМАЗ».
В качестве теоретико-методологической базы исследования выступили труды таких авторов: Бланк И.А., Володина А.А., Ермасова Н.Б., Ковалева В.В., Куприянова Л.М., Незамайкин В.М., Румянцева Е.Е. и др. В качестве информационной базы исследования выступили статистические данные и финансовая отчетность ПАО «КАМАЗ».
Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературных источников, приложений.
В первой главе работы представлены теоретические основы формирования оптимальной структуры капитала.
Во второй главе работы проанализирована на основе финансовых показателей структура капитала ПАО «КАМАЗ», в третьей главе представлены предложения по ее оптимизации
В выпускной квалификационной работе представлены теоретические и практические основы анализа структуры капитала коммерческой организации, в частности ПАО «КАМАЗ».
Из теоретической части исследования были сделаны выводы:
- существует большое количество трактовок понятия «капитал» многими известными авторами;
- капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
- выделяют два основных подхода - экономический (финансовый) и бухгалтерский. В экономическом подходе капитал трактуется как совокупность денежных средств, инвестированные в активы компании. Сторонники следующего подхода утверждают, что капитал тождественен чистым активам, а инвесторы в данном случае заинтересованы в неуменьшении покупательной способности вложенных средств;
- виды капитал предприятия систематизируют по классификационным признакам.
- ознакомились со значением и ролью капитала в деятельности организации, также отметили важные характеристики:
а) капитал предприятия является основным фактором производства;
б) капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход;
в) капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
г) капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости;
д) динамика капитала предприятия является важнейшим
показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.
Объектом исследования в работе выступило ПАО «КАМАЗ».
Проведенный анализ деятельности позволил сделать выводы:
- «КАМАЗ» образован в 1969 году как Камский комплекс заводов по производству большегрузных автомобилей (производственное объединение «КамАЗ»);
- удельный вес собственного капитала снизился с 43,59% на 31.12.2014 до 30,13% на 31.12.2017. Следовательно, динамика уровня финансовой устойчивости является отрицательной, поскольку зависимость компании от кредиторов повысилась;
- характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 35,02% до 23,87%, добавочного капитала - снизился с 0,18% до 0,12%,; резервного капитала - увеличился с 0,67% до 0,97%, т.е. на 0,3 процентных пунктов; нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) - увеличился с 0,82% до 2,1%, в. Положительно следует охарактеризовать повышение роли нераспределенной прибыли в структуре собственного капитала;
- эффект финансового левериджа отрицателен, -0,053%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным;
- анализ чистых активов ПАО «КАМАЗ» показал, что величина уменьшается, что говорит о финансовой нестабильности предприятия, а в дальнейшем, при отсутствии определенные мер, его ликвидации. Существует ряд способов, позволяющих увеличить показатель чистых активов в бухгалтерской отчетности до необходимой величины. Основные из них:
1. увеличение уставного капитала;
2. увеличение добавочного капитала;
3. финансовая помощь учредителей;
4. погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
5. реорганизация;
- были разработаны рекомендации по пополнению собственного капитала за счет уменьшения дебиторской задолженности: предприятию следует ограничить привлечение заемных средств при такой низкой экономической рентабельности и высокой процентной ставке. Следует искать альтернативные источники привлечения капитала;
- проведен анализ финансовой устойчивости. По норме данный показатель должен быть не менее 0.7. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2015 - 0,63 (норма не выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 - 0,618 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 - 0,592 (норма не выполняется; изменение негативное). Таким образом, за 2015-2017 гг. коэффициент финансовой устойчивости снизилось с 0,609 до 0,592, что в относительном выражении означает уменьшение на 2,79%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании;
- Если же предприятию не удастся снизить дебиторскую задолженность или свести ее к нулю, то необходимо увеличивать собственный капитал на ту же сумму, т.е. для достижения оптимальной структуры капитала необходимо увеличить собственный капитал на 48 376 964 тыс. руб. взносом в уставный капитал предприятия.
В рамках данной выпускной квалификационной работы были исследованы механизмы управления капиталом предприятия, в частности ПАО «КАМАЗ», а также влияние структуры капитала компании на показатели устойчивости, платежеспособности и эффект финансового левериджа, так же предложены рекомендации по улучшению структуры долгосрочного финансирования для большей финансовой устойчивости и увеличения платежеспособности компании.
Из теоретической части исследования были сделаны выводы:
- существует большое количество трактовок понятия «капитал» многими известными авторами;
- капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
- выделяют два основных подхода - экономический (финансовый) и бухгалтерский. В экономическом подходе капитал трактуется как совокупность денежных средств, инвестированные в активы компании. Сторонники следующего подхода утверждают, что капитал тождественен чистым активам, а инвесторы в данном случае заинтересованы в неуменьшении покупательной способности вложенных средств;
- виды капитал предприятия систематизируют по классификационным признакам.
- ознакомились со значением и ролью капитала в деятельности организации, также отметили важные характеристики:
а) капитал предприятия является основным фактором производства;
б) капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход;
в) капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
г) капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости;
д) динамика капитала предприятия является важнейшим
показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.
Объектом исследования в работе выступило ПАО «КАМАЗ».
Проведенный анализ деятельности позволил сделать выводы:
- «КАМАЗ» образован в 1969 году как Камский комплекс заводов по производству большегрузных автомобилей (производственное объединение «КамАЗ»);
- удельный вес собственного капитала снизился с 43,59% на 31.12.2014 до 30,13% на 31.12.2017. Следовательно, динамика уровня финансовой устойчивости является отрицательной, поскольку зависимость компании от кредиторов повысилась;
- характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 35,02% до 23,87%, добавочного капитала - снизился с 0,18% до 0,12%,; резервного капитала - увеличился с 0,67% до 0,97%, т.е. на 0,3 процентных пунктов; нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) - увеличился с 0,82% до 2,1%, в. Положительно следует охарактеризовать повышение роли нераспределенной прибыли в структуре собственного капитала;
- эффект финансового левериджа отрицателен, -0,053%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным;
- анализ чистых активов ПАО «КАМАЗ» показал, что величина уменьшается, что говорит о финансовой нестабильности предприятия, а в дальнейшем, при отсутствии определенные мер, его ликвидации. Существует ряд способов, позволяющих увеличить показатель чистых активов в бухгалтерской отчетности до необходимой величины. Основные из них:
1. увеличение уставного капитала;
2. увеличение добавочного капитала;
3. финансовая помощь учредителей;
4. погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
5. реорганизация;
- были разработаны рекомендации по пополнению собственного капитала за счет уменьшения дебиторской задолженности: предприятию следует ограничить привлечение заемных средств при такой низкой экономической рентабельности и высокой процентной ставке. Следует искать альтернативные источники привлечения капитала;
- проведен анализ финансовой устойчивости. По норме данный показатель должен быть не менее 0.7. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2015 - 0,63 (норма не выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 - 0,618 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 - 0,592 (норма не выполняется; изменение негативное). Таким образом, за 2015-2017 гг. коэффициент финансовой устойчивости снизилось с 0,609 до 0,592, что в относительном выражении означает уменьшение на 2,79%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании;
- Если же предприятию не удастся снизить дебиторскую задолженность или свести ее к нулю, то необходимо увеличивать собственный капитал на ту же сумму, т.е. для достижения оптимальной структуры капитала необходимо увеличить собственный капитал на 48 376 964 тыс. руб. взносом в уставный капитал предприятия.
В рамках данной выпускной квалификационной работы были исследованы механизмы управления капиталом предприятия, в частности ПАО «КАМАЗ», а также влияние структуры капитала компании на показатели устойчивости, платежеспособности и эффект финансового левериджа, так же предложены рекомендации по улучшению структуры долгосрочного финансирования для большей финансовой устойчивости и увеличения платежеспособности компании.
Подобные работы
- ФИНАНСОВАЯ СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕЕ ОПТИМИЗАЦИЯ
Бакалаврская работа, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4255 р. Год сдачи: 2018 - СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕЕ ОПТИМИЗАЦИЯ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Структура капитала и ее оптимизация
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Структура капитала и ее оптимизация
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2019 - СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕЕ ОПТИМИЗАЦИЯ
Дипломные работы, ВКР, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4770 р. Год сдачи: 2018 - УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА В УСЛОВИЯХ НЕСОВЕРШЕННЫХ РЫНКОВ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4355 р. Год сдачи: 2017 - ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ РЫБНОЙ
ПРОМЫШЛЕННОСТИ
(НА ПРИМЕРЕ ООО РЫБНАЯ КОМПАНИЯ «ЁРШ»)
Магистерская диссертация, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 5750 р. Год сдачи: 2020 - ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ФИНАНСОВУЮ БЕЗОПАСНОСТЬ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «СЕВЕРСТАЛЬ»)
Дипломные работы, ВКР, экономическая безопасность. Язык работы: Русский. Цена: 4600 р. Год сдачи: 2022 - ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ФИНАНСОВУЮ СОСТАВЛЯЮЩУЮ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018