В результате теоретического и практического исследования, проведенного в выпускной квалификационной работе, можно сделать следующие выводы:
1. Капитал является важным финансовым понятием, в котором выражается общая величина средств в материальной, денежной и в нематериальной формах, вложенных в имущество компании. Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.
Оптимальная структура капитала подразумевает сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала.
Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность (эффективность) такой структуры. Для того, чтобы определить уровень использования заемного капитала широко применяется эффект финансового левериджа, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. В настоящее время имеет место множество теорий, предлагающих свое объяснение принципов выбора структурой капитала компании. Однако до сих пор единого решения выбора оптимальной структуры капитала нет.
Собственный капитал больше обеспечивает финансовую устойчивость развития предприятия, его платежеспособность в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижает риск банкротства. Однако, у него высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала и неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.
Благодаря заемному капиталу обеспечивается рост финансового потенциала предприятия, при необходимости возрастает темп роста объема хозяйственной деятельности. У заемного финансирования более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта налогового щита, но возрастает риск неплатежеспособности.
2. Общество с ограниченной ответственностью «Микрохирургические инструменты» является юридическим лицом, которое производит микрохирургические инструменты для определенных медицинских направлений.
Анализ финансовых результатов деятельности данной организации за 2015-2017 гг. показал, что в 2017 году наблюдалось сокращение по всем трем показателям: выручка сократилась на 4,66%; себестоимость на 4,50%; результирующее влияние на валовую прибыль составило - 4,99% относительно уровня 2016 года.
В 2017 году осуществлялся целевой контроль за управленческими расходами и удалось не допустить их роста. Однако произошло увеличение коммерческих расходов на 70,02% относительно уровня 2016 года. Этот фактор, а также снижение валовой прибыли от продаж (на 18,26%) привело к сокращению чистой прибыли (на 30,99%) относительно уровня 2016 года.
При этом себестоимость выросла на 5,26%. Рост коммерческих расходов составил 16,23%, управленческих 35,07%. Все эти факторы обусловили сокращение чистой прибыли предприятия с 5,57 млн. руб. в 2015 году до 2,18 млн. руб. в 2017 году, или на 60,96%. Данные изменения носят отрицательную динамику и свидетельствуют о низкой эффективности использования капитала предприятия.
3. Анализ структуры пассива показал, что компания финансирует свою деятельность в основном за счет собственных средств. В 2016 году заемные средства увеличились на 12,93% и составили 45682 тыс. руб., а в 2017 году заемные источники уменьшились на 3,68% и были равны 44001 тыс. руб. За весь анализируемый период с 2015-2017 гг. более 50% заемного капитала составляла кредиторская задолженность, которая в 2017 году уменьшилась на 41,43% и была равна 3787 тыс. руб. Основную долю в кредиторской задолженности имеет задолженность перед поставщиками.
Собственный капитал увеличивается с каждым годом и в 2017 году составил 37535 тыс. руб., что на 6,08% больше предыдущего года. Изучение структуры пассива показал, что доля собственного капитала в 2017 году равна 85,31%, а заемный капитал составляет 14,69% в общей структуре капитала.
4. Анализ относительных показателей ликвидности показал, что только коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному значению, то есть организация не может погасить свои краткосрочные обязательства в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности собственными средствами, финансовой независимости, финансирования, финансовой устойчивости находятся в норме. Расчет всех показателей сообщает нам о том, что у организации финансово устойчивое положение и риск банкротства отсутствует.
5. Анализ динамики рентабельности собственного и заемного капитала в ООО «Микрохирургические инструменты» имеет отрицательную динамику и снижается с каждым годом за 2015-2017гг. Это сообщает о том, что предприятие стало получать меньше прибыли на каждый вложенный рубль.
6. Анализ эффекта финансового левериджа показал, что организация неэффективно пользуется капиталом. Данный показатель снижается, что уровень процентов за кредит превышает рентабельность активов.
7. Анализ динамики средневзвешенной стоимости капитала показал, что данный показатель снижается с каждым годом за анализируемый период. В 2017 году он равен 2,63%, а в 2106 году имел значение 3,03%. Это произошло по причине того, что в организации уменьшилось заемное финансирование.
8. ООО «Микрохирургические инструменты» имеет финансово устойчивое положение. Однако наблюдается снижение эффективности использования капитала, поэтому снижаются и финансовые показатели.
Важным моментом является то, что данная организация делает основную долю своей выручки за счет экспорта продукции. Анализ заказчиков показал, что только 18,56% выручки делает за счет продаж в России. Среди экспортных заказчиков 81,44% занимает США. В связи с чем, были разработаны следующие рекомендации:
- для продвижения продукции на российском рынке была предложена апробации продукции. Изучение больниц в России, которые могут быть потенциальными клиентами;
- в целях продвижение продукции, рекомендуется участие на медицинских конференциях с презентацией ассортимента;
- для расширения производства было предложено выпуск микрохирургических инструментов в области косметологии. Для этих целей рекомендуется лизинг оборудования.
9. Оценка влияния мероприятий по улучшению структуры капитала на финансовое состояние предприятия в результате выполнения предложенных рекомендаций показала, что:
- в результате апробации чистая прибыль увеличится на 30,37% и составит 2836,8824 тыс. руб. Стоит отметить, что проведение апробации продукции в больницах России послужит хорошей рекламой и увеличению потенциальных клиентов, поэтому по прогнозу чистая прибыль будет увеличиваться. Рентабельность собственного капитала на 29,31%, рентабельность заемного капитал повысится на 50%. Доля заемного капитала составит 18%;
- презентация продукции на медицинских конференциях в различных городах и странах способствует также увеличению рынков сбыта продукции. Расходы при участии в таких мероприятиях зависят от масштаба. Однако подобных участников большое количество, затраты каждого окажутся не значительными;
- по расчетам лизинг оборудования оказался более выгодным, чем кредит. Данное мероприятия рассчитано на 2 года, лизинговые платежи будут осуществляться за счет выручки от использования уже этого оборудования.
Таким образом, для развития ООО «Микрохирургические инструменты» с целью оптимизации структура капитала было предложено увеличение заемного капитала, при этом сохранив финансово устойчивое положение. Повышение рентабельности капитала, финансового левериджа и финансовых результатов говорит об эффективности предложенных мероприятий. Стоит особое внимание уделить тому, что рекомендации способствуют продвижению продукции на российском рынке, тем самым снижая санкционные риски.


Купить