Тема: ФОРМИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Категория «капитал» - одна из фундаментальных, основополагающих, ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.
Капитал - это сумма благ в виде материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых в качестве ресурса в целях производства большего количества благ.
В современной российской экономике капитал выступает как важнейшая экономическая категория и является одним из сравнительно новых объектов бухгалтерского учета. Основу собственного капитала предприятия составляет уставный капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах.
В условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить - достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации анализа капитала хозяйствующих субъектов.
Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие. Как известно, капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный.
Собственный капитал - воплощенные в чистых активах средства предприятия, первоначально вложенные его учредителями или участниками, а также накопленные (утраченные) в процессе деятельности ее финансовые результаты - прибылями и убытками, полученными (понесенными) за все время существования предприятия. Собственный капитал вновь создаваемого предприятия в зависимости от организационно-правовой формы образуется за счет реализации акций, взносов учредителей и пайщиков. В дальнейшем сумма капитала наращивается в результате эффективной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия путем капитальных вложений на производственное развитие, увеличение собственных оборотных средств.
Заемный капитал - средства сторонних лиц, предоставленные предприятию на долгосрочной основе (банковские кредиты и облигационные займы).
Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно.
Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой “бухгалтерский” подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов и управляющих. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.
Однако наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа капитала, которое является составной и важнейшей частью современной теории финансов. Данное направление связано с теоретическим исследованием структуры капитала фирмы и поиском оптимального соотношения собственного и заемного капитала.
Методы анализа структуры капитала пока еще мало известны отечественным специалистам. За последнее время появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения современной теории анализа структуры капитала. В то же время недостатком всех таких изданий и публикаций является отсутствие примеров, которые показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.
В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности, поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно огромное значение.
Теоретической и информационной основой исследования послужили труды таких российских и зарубежных ученых, как Т.К. Аверьянова, Е.Т. Брылин, П.И. Вемина, Б.Л. Зотов, Е.П. Ищенко, А.Т. Карпов, В.К. Лаюшкин, В.А. Лосин, А. А. Матросов, Е.А. Нестерович, П.А. Овечкин, В.К. Растворцев, В.К. Темников и других.
Цель выпускной квалификационной работы - разработка мероприятий, направленных на повышение и совершенствование использования капитала предприятия АО «Транснефть - Прикамье». Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть понятие, назначение и формирование капитала предприятия;
- изучить теории структуры капитала предприятия;
- проанализировать методические подходы к анализу структуры капитала предприятия;
- дать краткую экономическую характеристику деятельности АО «Транснефть - Прикамье»;
- оценить состав, структуру и динамику капитала АО «Транснефть - Прикамье»;
- оценить соотношение собственного и заемного капитала АО «Транснефть - Прикамье»;
- оценить и разработать пути совершенствования формирования структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье»;
- дать экономическое обоснование предложенных мероприятий по совершенствованию структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье».
В качестве объекта для формирования и анализа структуры капитала предприятия в современных условиях было выбрано акционерное общество «Транснефть - Прикамье».
Предмет исследования является капитал, его виды и структура.
Информационно-эмпирической базой послужили данные, содержащиеся в нормативно-правовых источниках по вопросам формирования структуры капитала, учебно-методической литературе, ПБУ материалах с базы практики по исследуемой работе.
При проведении исследования использовались следующие методы: методы сравнения, методы анализа, системный подход.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Купить

С учетом рассмотренных положений под структурой капитала понимают соотношение между собственными и заемными источниками формирования капитала, которые используются в финансово-инвестиционной деятельности предприятия.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала.
Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из краткосрочных (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность) и долгосрочных обязательств.
Экономическая сущность капитала является предметом исследования среди экономистов и однозначного взгляда о его экономической природе среди ученых не существует. Западные экономисты считают, что материальновещественное содержание капитала представляет его как фактор производства, а общественная форма капитала - это его способность создавать прибыль.
В работе под капиталом организации рассматриваются финансовые ресурсы, авансированные в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.
При формировании структуры функционирующего капитала для обеспечения условий наиболее эффективного его использования необходимо учитывать ряд факторов. К числу основных факторов, влияющих на структуру капитала, относятся: темпы роста предприятия; тяжесть налогового бремени; структура активов предприятия; уровень и динамика доходности предприятия. Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения заемного капитала и определять оптимальную структуру капитала.
Под оптимальной структурой капитала понимается такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое обеспечивает оптимальное сочетание риска и доходности: обеспечивает максимальную стоимость организации при минимальном значении показателя средневзвешенной стоимости капитала и минимальном уровне финансовых рисков. В работе определены показатели, которые используются российскими предприятиями для обоснования оптимальной структуры капитала.
Анализ формирования и управления структуры капитала проведен на примере предприятия АО «Транснефть - Прикамье».
Анализ показателей хозяйственной деятельности АО «Транснефть - Прикамье» показал, что происходит снижение основных количественных и качественных показателей: эффективность деятельности предприятия уменьшилась.
Анализ состава, структуры и динамики капитала показал, что удельный вес собственного капитала уменьшился, а удельный вес заемных источников увеличился. Здесь прослеживается стремление руководства предприятия привлекать краткосрочные кредиты для обеспечения ими оборотных активов.
Структура собственного капитала состоит из уставного капитала, переоценки внеоборотных активов, резервного капитала и нерапределенной прибыли. При этом в структуре преобладает нерапределенная прибыль (непокрытый убыток).
Все оборотные активы и часть внеоборотных активов сформированы за счет краткосрочных обязательств. Это означает, что текущие обязательства превышают текущие активы. Следовательно, у предприятия нет запаса финансовой прочности.
При анализе состава дебиторской и кредиторской задолженности мы пришли к выводу, что для предприятия характерна проблема взаимных неплатежей, что отрицательно влияет на финансовое состояние.
Расчет коэффициента автономии показал, что предприятие финансово независимо, но тенденция его понижения свидетельствует о повышении риска финансовых затруднений.
Расчет коэффициента текущей задолженности показал нам, что предприятие финансово устойчиво.
Капитал АО «Транснефть - Прикамье» сформирован на 90% за счет заемных средств, что приводит к повышенному риску проявления финансовой неустойчивости предприятия. Кроме того, ситуация ухудшается в 2017 г.: снижается доля собственного капитала на 2,02 % за счет нераспределенной прибыли. Негативным фактором в деятельности рассматриваемого предприятия является очень высокая доля (превышающая норматив в 3-4 раза) кредиторской задолженности, которая идет на покрытие запасов и высокая доля заемных средств. В целом можно охарактеризовать по показателю «Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости» что только около 10 % актива баланса покрывается наиболее устойчивыми источниками.
Качественный уровень использования заемного капитала АО «Транснефть - Прикамье» оценен в работе с помощью эффекта финансового рычага, значение которого демонстрирует повышающую тенденцию с 5,88 % до 24,84 %, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности баланса и неустойчивое финансовое состояние предприятия. 7. Объект исследования относится к третьему типу финансовой устойчивости и имеет неустойчивое финансовое состояние. Динамика состава и структуры активов и пассивов АО «Транснефть - Прикамье» за 2015-2017 гг., показывает, что данное предприятие не является абсолютно ликвидным. Также организация обладает невысоким уровнем платежеспособности.
В целях повышения прибыльности деятельности предприятия в третьей главе рассмотрены пути оптимизация структуры капитала АО «Транснефть - Прикамье».
В АО «Транснефть - Прикамье» не применяются методические подходы к оценке влияния заемных источников финансирования на финансовый результат деятельности предприятия, что не позволяет судить об эффективности использования привлекаемых средств. В связи с этим в работе проведен анализ эффективности внедрения в АО «Транснефть - Прикамье» методики оценки финансовых рисков.
В результате реализации предложенных рекомендаций сумма заемных источников снизится на 1150 тыс. руб., за счет привлечения лизинга на эту же сумму. В результате достижения оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений, уровень финансового риска АО «Транснефть - Прикамье» снизится на 0,027%. Кроме того, в результате привлечения лизинга предприятие получит экономию в сумме 361 тыс. руб.

Купить