📄Работа №217232
Тема: Проблемы управления денежным потоком фирмы и его влияние на стоимость компании (на примере организаций строительной отрасли)
Тип работы
Магистерская диссертация
Предмет
Экономика
Объем:
174 листов
Год:
2024
Просмотров:
1
5970
руб.
🛒 Купить работу
Не подходит эта работа?
Закажите новую по вашим требованиям
Узнать цену на написание
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
Настоящий учебно-методический информационный материал размещён в ознакомительных и исследовательских целях и представляет собой пример учебного исследования. Не является готовым научным трудом и требует самостоятельной переработки.
📋 Содержание
Введение 4
1 Теоретические основы управления денежными потоками и их влияние на
стоимость компании 9
1.1 Экономическая сущность управления денежными потоками
компании 9
1.2 Факторы, влияющие на управление денежными потоками 19
1.3 Влияние эффективности управления денежными потоками на
стоимость компании 24
2 Анализ денежных потоков предприятий строительной сферы 33
2.1 Организационно-экономическая характеристика исследуемых
компаний 33
2.2 Анализ денежных потоков ООО «МонолитСтрой» 50
2.3 Исследование денежных потоков ПАО «Группа компаний «Самолет» 62
2.4 Изучение денежных потоков АО «Группа компаний «Эталон» 80
3 Совершенствование менеджмента денежных потоков в системе
регулирования стоимости компании 97
3.1 Проблемы управления денежными потоками исследуемых
предприятий 97
3.2 Оценка стоимости ООО «МонолитСтрой», ПАО «Группа компаний
«Самолет», АО «Группа компаний «Эталон» 100
3.3 Разработка рекомендаций по оптимизации стоимости предприятий
путем регулирования их денежных потоков 109
Заключение 116
Список используемой литературы и используемых источников 120
Приложение А Финансовая отчетность ООО «МонолитСтрой» 126
Приложение Б Финансовая отчетность ПАО «ГК «Самолет» 132
Приложение В Финансовая отчетность ПАО «ГК «Эталон» 143
Приложение Г Критический анализ трактовок понятия денежного потока . 150
Приложение Д Анализ состава и структуры имущества и источников его финансирования исследуемых предприятий 151
Приложение Е Анализ структуры совокупных денежных поступлений и
выплат ООО «МонолитСтрой» 153
Приложение Ж Динамический анализ инвестиционных выплат
ПАО «ГК «Самолет» 155
Приложение И Анализ структуры совокупных денежных поступлений и выплат ПАО «ГК «Самолет» 156
Приложение К -Динамический анализ финансовых выплат
АО «ГК «Эталон» 158
Приложение Л Анализ структуры совокупных денежных поступлений и выплат АО «ГК «Эталон» 160
Приложение М Расчет денежного потока для оценки стоимости
ООО «МонолитСтрой» 162
Приложение Н Расчет денежного потока для оценки стоимости
ПАО «Группа компаний «Самолет» 164
Приложение П Расчет денежного потока для оценки стоимости
АО «Группа компаний «Эталон» 166
Приложение Р Построение многоугольников эффективности 168
1 Теоретические основы управления денежными потоками и их влияние на
стоимость компании 9
1.1 Экономическая сущность управления денежными потоками
компании 9
1.2 Факторы, влияющие на управление денежными потоками 19
1.3 Влияние эффективности управления денежными потоками на
стоимость компании 24
2 Анализ денежных потоков предприятий строительной сферы 33
2.1 Организационно-экономическая характеристика исследуемых
компаний 33
2.2 Анализ денежных потоков ООО «МонолитСтрой» 50
2.3 Исследование денежных потоков ПАО «Группа компаний «Самолет» 62
2.4 Изучение денежных потоков АО «Группа компаний «Эталон» 80
3 Совершенствование менеджмента денежных потоков в системе
регулирования стоимости компании 97
3.1 Проблемы управления денежными потоками исследуемых
предприятий 97
3.2 Оценка стоимости ООО «МонолитСтрой», ПАО «Группа компаний
«Самолет», АО «Группа компаний «Эталон» 100
3.3 Разработка рекомендаций по оптимизации стоимости предприятий
путем регулирования их денежных потоков 109
Заключение 116
Список используемой литературы и используемых источников 120
Приложение А Финансовая отчетность ООО «МонолитСтрой» 126
Приложение Б Финансовая отчетность ПАО «ГК «Самолет» 132
Приложение В Финансовая отчетность ПАО «ГК «Эталон» 143
Приложение Г Критический анализ трактовок понятия денежного потока . 150
Приложение Д Анализ состава и структуры имущества и источников его финансирования исследуемых предприятий 151
Приложение Е Анализ структуры совокупных денежных поступлений и
выплат ООО «МонолитСтрой» 153
Приложение Ж Динамический анализ инвестиционных выплат
ПАО «ГК «Самолет» 155
Приложение И Анализ структуры совокупных денежных поступлений и выплат ПАО «ГК «Самолет» 156
Приложение К -Динамический анализ финансовых выплат
АО «ГК «Эталон» 158
Приложение Л Анализ структуры совокупных денежных поступлений и выплат АО «ГК «Эталон» 160
Приложение М Расчет денежного потока для оценки стоимости
ООО «МонолитСтрой» 162
Приложение Н Расчет денежного потока для оценки стоимости
ПАО «Группа компаний «Самолет» 164
Приложение П Расчет денежного потока для оценки стоимости
АО «Группа компаний «Эталон» 166
Приложение Р Построение многоугольников эффективности 168
📖 Введение
В научной и учебной литературе долго шла дискуссия об определении основной цели деятельности предприятия и, соответственно, главной цели менеджмента. Современная теория управления предприятием довольно конкретно и однозначно определяет основную цель менеджмента деятельности. Большинство отечественных и зарубежных ученых сошлись во мнении, что главная цель предприятия состоит в максимизации благосостояния собственников в текущем и перспективном периодах.
По логике ученых, максимизация благосостояния собственников предполагает не только получение учредителями дохода в виде дивидендов, но и обеспечение динамичного развития предприятия, его постоянного финансового равновесия, доступ к финансовым и иным ресурсам в необходимом и достаточном объеме, проведение активной инвестиционной и инновационной деятельности, рост деловой репутации, увеличение доли рынка и прочих характеристик субъекта. Соответственно с прикладной точки зрения основная цель предприятия состоит в максимизации его стоимости.
Стоимость компании - это расчетная величина, показывающая денежный эквивалент, за который можно приобрести данный хозяйствующий субъект. Федеральными стандартами оценки предусмотрено применение доходного, затратного и сравнительного подхода.
Специалисты практики полагают, что более перспективным является применение методов именно доходного подхода, так как они позволяют принять во внимание различные категории дохода, генерируемые предприятиями в ходе функционирования.
Среди многих методов, применяемых в рамках доходного подхода, особого внимания заслуживает метод дисконтирования денежных потоков, используемый, когда значения денежных потоков в различные годы существенно отличаются друг от друга. Однако до настоящего времени относительно применения доходного подхода остается ряд нерешенных проблем, например, модель исчисления денежного потока или определение ставки дисконтирования. Это делает выбранную тему исключительно актуальной.
Объект исследования. ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Предмет исследования. Регулирование денежного потока компании в контексте оценки стоимости ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Цель исследования. На основании критического изучения научной и учебной литературы и по результатам проведения комплексного анализа разработать практические рекомендации по управлению денежным потоком компании для обеспечения роста стоимости субъекта хозяйствования.
Гипотеза исследования состоит в том, что в результате изучения формирования денежного потока, а также в ходе оценки стоимости компании можно выявить проблемы и разработать практические предложения по максимизации стоимости субъекта.
Достижение сформулированной цели требует решения следующих задач:
- осуществить теоретико-методологическое изучение сущности и содержания денежного потока предприятия, выяснить его классификацию, исследовать основные методы исчисления, а также уточнить его роль в механизме формирования стоимости компании;
- провести аналитическое исследование потока денежных средств компаний сферы строительства;
- осуществить оценку стоимости строительных предприятий с использованием метода дисконтирования денежных потоков;
- произвести идентификацию проблем формирования стоимости исследуемых компаний;
- разработать практические рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками компании для оптимизации ее стоимости.
Теоретико-методологическую основу работы составляют нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные официальной финансовой отчетности предприятий, труды ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященных изучению проблематики управления денежными потоками и оценке стоимости действующих предприятий.
Вопросам совершенствования методологии менеджмента денежных потоков уделили внимание И.А. Бланк, С.Н. Дмитриева, О. В. Ефимова, И.Д. Кузнецова, Е.А. Легенько, И.Я. Лукасевич, П.Е. Жуков, Д.В. Туманов, А.Ю. Тарасова, М.О. Ермоленко, В.А. Быков, В.А. Бартенев, S. Abbasov, Ognjan Arlov, Sinisa Rankov, Slobodan Kotlica, Emmanuel Makoji Egwu, Fausat Ibidunni Orugun, Abosede Adelakun, Rob Reider, Peter B. Heyler и многие другие ученые и практики.
Проблемы оценки стоимости компаний в своих работах изучали Е.Е. Голова, Д.Р. Баетова, Е.В. Каранина, К.П. Данилов, В.В. Рожкова, Н.Я. Головецкий, К.К. Филимонова, С.Н. Марков, Ireneusz Miciula, Marta Kadlubek, Pawel Stepien, Joyce Naeche и другие специалисты.
Методы исследования. В работе используются такие методы как системный анализ, прием классификации и группировки, методы анализа и синтеза, вертикальный (структурный) и горизонтальный (динамический) анализ), метод относительных, метод сопоставления (сравнительный анализ), экономико-математическое моделирование, в частности метод дисконтирования денежных потоков.
Научная новизна исследования состоит в усовершенствовании методики анализа денежных потоков предприятия, а также в разработке модели интегральной оценки эффективности практических рекомендаций по регулированию денежных потоков в контексте обеспечения оптимизации стоимости предприятий.
Теоретическая значимость исследования заключается в совершенствовании отдельных положений в области менеджмента денежных потоков и оценки стоимости бизнеса.
Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные рекомендации по регулированию денежных потоков могут быть использованы в деятельности строительных организаций при регулировании их стоимости.
Достоверность и обоснованность результатов исследования обеспечивались финансовой отчетностью ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Личное участие автора в организации и проведении исследования заключается в анализе и исследовании проблем в области оценки стоимости предприятий и менеджмента денежных потоков и состоит в непосредственном участии во всех этапах диссертационного исследования, в планировании научной работы, критическом анализе научной литературы, систематизации выводов, написании и оформлении работы.
Апробация и внедрение результатов работы велись в течение всего исследования. Его результаты опубликованы в виде научной статьи на тему «Исследование денежных потоков предприятий России» в сборнике «Проблемы научно-практической деятельности.
Поиск и выбор перспективных решений: сборник статей международной научной конференции (Вологда, Февраль 2024). - СПб.: МИПИ им.
Ломоносова, 2024».
К научным результатам, выносимым на защиту, относятся:
- результаты критического анализа взглядов отечественных и зарубежных ученых на сущность денежных потоков и на перспективы их использования в управлении компанией. В результате предложено авторское определение денежных потоков предприятия и доказана их универсальность и применимость во всех сферах менеджмента компании;
- методика комплексного анализа денежных потоков предприятия, позволяющая произвести всестороннее исследование движения денежных средств предприятия;
- авторская модель интегральной оценки эффективности разработанных предложений по регулированию денежных потоков предприятия в контексте оптимизации его стоимости.
Структура диссертационного исследования. Работа включает введение, три основные раздела (состоящие их десяти параграфов), заключение, список использованных источников и семь приложений.
Теоретико-методической базой исследования стали нормативно-правовые акты РФ, отечественная научная и учебная литература, а также работы ученых зарубежных стран - Сербии, Азербайджана, Нигерии, Польши, США. Текст основной части магистерской диссертации составляет 126 страниц.
По логике ученых, максимизация благосостояния собственников предполагает не только получение учредителями дохода в виде дивидендов, но и обеспечение динамичного развития предприятия, его постоянного финансового равновесия, доступ к финансовым и иным ресурсам в необходимом и достаточном объеме, проведение активной инвестиционной и инновационной деятельности, рост деловой репутации, увеличение доли рынка и прочих характеристик субъекта. Соответственно с прикладной точки зрения основная цель предприятия состоит в максимизации его стоимости.
Стоимость компании - это расчетная величина, показывающая денежный эквивалент, за который можно приобрести данный хозяйствующий субъект. Федеральными стандартами оценки предусмотрено применение доходного, затратного и сравнительного подхода.
Специалисты практики полагают, что более перспективным является применение методов именно доходного подхода, так как они позволяют принять во внимание различные категории дохода, генерируемые предприятиями в ходе функционирования.
Среди многих методов, применяемых в рамках доходного подхода, особого внимания заслуживает метод дисконтирования денежных потоков, используемый, когда значения денежных потоков в различные годы существенно отличаются друг от друга. Однако до настоящего времени относительно применения доходного подхода остается ряд нерешенных проблем, например, модель исчисления денежного потока или определение ставки дисконтирования. Это делает выбранную тему исключительно актуальной.
Объект исследования. ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Предмет исследования. Регулирование денежного потока компании в контексте оценки стоимости ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Цель исследования. На основании критического изучения научной и учебной литературы и по результатам проведения комплексного анализа разработать практические рекомендации по управлению денежным потоком компании для обеспечения роста стоимости субъекта хозяйствования.
Гипотеза исследования состоит в том, что в результате изучения формирования денежного потока, а также в ходе оценки стоимости компании можно выявить проблемы и разработать практические предложения по максимизации стоимости субъекта.
Достижение сформулированной цели требует решения следующих задач:
- осуществить теоретико-методологическое изучение сущности и содержания денежного потока предприятия, выяснить его классификацию, исследовать основные методы исчисления, а также уточнить его роль в механизме формирования стоимости компании;
- провести аналитическое исследование потока денежных средств компаний сферы строительства;
- осуществить оценку стоимости строительных предприятий с использованием метода дисконтирования денежных потоков;
- произвести идентификацию проблем формирования стоимости исследуемых компаний;
- разработать практические рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками компании для оптимизации ее стоимости.
Теоретико-методологическую основу работы составляют нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные официальной финансовой отчетности предприятий, труды ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященных изучению проблематики управления денежными потоками и оценке стоимости действующих предприятий.
Вопросам совершенствования методологии менеджмента денежных потоков уделили внимание И.А. Бланк, С.Н. Дмитриева, О. В. Ефимова, И.Д. Кузнецова, Е.А. Легенько, И.Я. Лукасевич, П.Е. Жуков, Д.В. Туманов, А.Ю. Тарасова, М.О. Ермоленко, В.А. Быков, В.А. Бартенев, S. Abbasov, Ognjan Arlov, Sinisa Rankov, Slobodan Kotlica, Emmanuel Makoji Egwu, Fausat Ibidunni Orugun, Abosede Adelakun, Rob Reider, Peter B. Heyler и многие другие ученые и практики.
Проблемы оценки стоимости компаний в своих работах изучали Е.Е. Голова, Д.Р. Баетова, Е.В. Каранина, К.П. Данилов, В.В. Рожкова, Н.Я. Головецкий, К.К. Филимонова, С.Н. Марков, Ireneusz Miciula, Marta Kadlubek, Pawel Stepien, Joyce Naeche и другие специалисты.
Методы исследования. В работе используются такие методы как системный анализ, прием классификации и группировки, методы анализа и синтеза, вертикальный (структурный) и горизонтальный (динамический) анализ), метод относительных, метод сопоставления (сравнительный анализ), экономико-математическое моделирование, в частности метод дисконтирования денежных потоков.
Научная новизна исследования состоит в усовершенствовании методики анализа денежных потоков предприятия, а также в разработке модели интегральной оценки эффективности практических рекомендаций по регулированию денежных потоков в контексте обеспечения оптимизации стоимости предприятий.
Теоретическая значимость исследования заключается в совершенствовании отдельных положений в области менеджмента денежных потоков и оценки стоимости бизнеса.
Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные рекомендации по регулированию денежных потоков могут быть использованы в деятельности строительных организаций при регулировании их стоимости.
Достоверность и обоснованность результатов исследования обеспечивались финансовой отчетностью ООО «МонолитСтрой», АО «ГК «Эталон», ПАО «ГК «Самолет».
Личное участие автора в организации и проведении исследования заключается в анализе и исследовании проблем в области оценки стоимости предприятий и менеджмента денежных потоков и состоит в непосредственном участии во всех этапах диссертационного исследования, в планировании научной работы, критическом анализе научной литературы, систематизации выводов, написании и оформлении работы.
Апробация и внедрение результатов работы велись в течение всего исследования. Его результаты опубликованы в виде научной статьи на тему «Исследование денежных потоков предприятий России» в сборнике «Проблемы научно-практической деятельности.
Поиск и выбор перспективных решений: сборник статей международной научной конференции (Вологда, Февраль 2024). - СПб.: МИПИ им.
Ломоносова, 2024».
К научным результатам, выносимым на защиту, относятся:
- результаты критического анализа взглядов отечественных и зарубежных ученых на сущность денежных потоков и на перспективы их использования в управлении компанией. В результате предложено авторское определение денежных потоков предприятия и доказана их универсальность и применимость во всех сферах менеджмента компании;
- методика комплексного анализа денежных потоков предприятия, позволяющая произвести всестороннее исследование движения денежных средств предприятия;
- авторская модель интегральной оценки эффективности разработанных предложений по регулированию денежных потоков предприятия в контексте оптимизации его стоимости.
Структура диссертационного исследования. Работа включает введение, три основные раздела (состоящие их десяти параграфов), заключение, список использованных источников и семь приложений.
Теоретико-методической базой исследования стали нормативно-правовые акты РФ, отечественная научная и учебная литература, а также работы ученых зарубежных стран - Сербии, Азербайджана, Нигерии, Польши, США. Текст основной части магистерской диссертации составляет 126 страниц.
✅ Заключение
Заключение
Проведение настоящего исследования позволило сделать следующие выводы:
а) в научной и учебной литературе распространено много подходов к трактовке сущности движения денежных средств предприятия. Сформулировано авторское определение, в соответствии с которым под денежным потоком необходимо понимать совокупность притоков и оттоков денежных средств, которые генерируются в результате осуществления предприятием текущих, инвестиционных и финансовых операций за определенный временной интервал;
б) параметры денежных потоков широко используются в практике управления деятельностью компании - для диагностики эффективности функционирования предприятия, оценки его кредитоспособности, финансовой устойчивости, способности к самофинансированию, а также для оценки стоимости самого предприятия;
в) оценка стоимости компании может быть произведена с применением различных подходов - сравнительного, затратного и доходного. Лидером по популярности при оценке стоимости бизнеса и активов является доходный подход, так как несмотря на трудоемкость расчетов позволяет учесть ожидаемые доходы, рыночную ситуацию и принять по внимание экономическое устаревание объекта. Основным методом доходного подхода к оценке стоимости компании является метод дисконтирования денежных потоков, который применяется в случае, если потоки денежных средств нестабильны, их объемы существенно меняются, но их величины могут быть обоснованно спрогнозированы;
г) изучение финансово-имущественного положения исследуемых предприятий строительной сферы показало, что:
1) ООО «МонолитСтрой» находится в довольно сложной финансово-экономической ситуации. Компания смогла преодолеть серьезные финансовые трудности 2020 года, но наметилась тенденция ухудшения ее финансового положения, предприятие финансово неустойчиво;
2) ПАО «ГК «Самолет» находится в высокой зависимости от заемного капитала, ликвидности его активов низкая, а валовая прибыль искусственно завышена путем реализации специфической учетной политики;
3) АО «ГК «Эталон» также недостаточно финансово независимо, а эффективность деятельности данной компании сокращается;
д) изучение денежных потоков ООО «МонолитСтрой» показало недостаточную стабильность в формировании чистого денежного потока от текущих операций, низкую активность в области реального инвестирования, значительную ориентацию компании на приобретение долговых финансовых инструментов;
е) денежные потоки ПАО «ГК «Самолет» свидетельствуют о неэффективности осуществляемой компанией текущей деятельности - чистый денежный поток от текущих операций отрицателен и имеет устойчивую тенденцию к сокращению. Проведение инвестиционных операций также вызывает чистый отток денежных средств компании. В основном денежные поступления обеспечиваются финансовыми операциями, причем в основном средства поступают от получения кредитов, займов, а также от эмиссии долговых ценных бумаг;
ж) движение денежных средств АО «ГК «Эталон» показало, что проведение текущих операций приводит к «вымыванию» денежных средств предприятия. Поступления от текущих операций стабильно ниже денежных выплат, что отрицательно характеризует качество управления основной деятельностью. проведение текущих операций приводит к «вымыванию» денежных средств предприятия. Поступления от текущих операций стабильно ниже денежных выплат, что отрицательно характеризует качество управления основной деятельностью АО «ГК «Эталон». У предприятия выявлены также проблемы с финансовой устойчивостью;
з) по результатам проведенного анализа были четко сформулированы проблемы в менеджменте потоков денежных средств всех исследованных строительных компаний;
и) результатом практического применения метода дисконтированных денежных потоков стало исчисление стоимости изучаемых предприятий. Установлено, что стоимость составляет: ООО «МонолитСтрой» - 176 645,88 тыс. руб.; ПАО «ГК «Самолет» - 267 080 392,07тыс. руб.; АО «ГК «Эталон» - 116 544 366,9 тыс. руб.
к) для каждой компании нами разработан ряд мер, направленных на стабилизацию денежных потоков и укрепление финансового положения каждого из предприятий. Для оценки результативности предложенных шагов нами были исчислены несколько показателей, отражающих изменение финансового положения компании. К их числу отнесены: соотношение стоимости предприятия и валюты баланса, коэффициент общей ликвидности, коэффициент финансовой независимости, среднее соотношение прибыли от продаж к сумме процентов по заемному капиталу и среднее соотношение чистого денежного потока и выручки;
л) для оценки действенности предложенных шагов нами была разработана модель комплексной оценки результативности предлагаемых мероприятий, которая учитывает изменение всех изученных параметров. Предлагаемая модель базируется на вычислении площади многоугольника эффективности. Апробация модели на фактических данных ООО «МонолитСтрой», ПАО «ГК «Самолет» и АО «ГК «Эталон» показала, что даже если в результате внедрения предложенных мер произойдет некоторое сокращение стоимости компании, то ожидается укрепление ее финансового состояния, повысится ее ликвидность и финансовая устойчивость.
Авторская модель оценки эффективности предлагаемых мероприятий по регулированию денежных потоков показала свою действенность и позволяет произвести интегральную оценку качества разработанных предложений. Компаниям рекомендовано отказаться от избыточного заемного финансирования, снизить необоснованно увеличенные элементы активов и обеспечить сокращение процентных платежей по долговым обязательствам.
Проведение настоящего исследования позволило сделать следующие выводы:
а) в научной и учебной литературе распространено много подходов к трактовке сущности движения денежных средств предприятия. Сформулировано авторское определение, в соответствии с которым под денежным потоком необходимо понимать совокупность притоков и оттоков денежных средств, которые генерируются в результате осуществления предприятием текущих, инвестиционных и финансовых операций за определенный временной интервал;
б) параметры денежных потоков широко используются в практике управления деятельностью компании - для диагностики эффективности функционирования предприятия, оценки его кредитоспособности, финансовой устойчивости, способности к самофинансированию, а также для оценки стоимости самого предприятия;
в) оценка стоимости компании может быть произведена с применением различных подходов - сравнительного, затратного и доходного. Лидером по популярности при оценке стоимости бизнеса и активов является доходный подход, так как несмотря на трудоемкость расчетов позволяет учесть ожидаемые доходы, рыночную ситуацию и принять по внимание экономическое устаревание объекта. Основным методом доходного подхода к оценке стоимости компании является метод дисконтирования денежных потоков, который применяется в случае, если потоки денежных средств нестабильны, их объемы существенно меняются, но их величины могут быть обоснованно спрогнозированы;
г) изучение финансово-имущественного положения исследуемых предприятий строительной сферы показало, что:
1) ООО «МонолитСтрой» находится в довольно сложной финансово-экономической ситуации. Компания смогла преодолеть серьезные финансовые трудности 2020 года, но наметилась тенденция ухудшения ее финансового положения, предприятие финансово неустойчиво;
2) ПАО «ГК «Самолет» находится в высокой зависимости от заемного капитала, ликвидности его активов низкая, а валовая прибыль искусственно завышена путем реализации специфической учетной политики;
3) АО «ГК «Эталон» также недостаточно финансово независимо, а эффективность деятельности данной компании сокращается;
д) изучение денежных потоков ООО «МонолитСтрой» показало недостаточную стабильность в формировании чистого денежного потока от текущих операций, низкую активность в области реального инвестирования, значительную ориентацию компании на приобретение долговых финансовых инструментов;
е) денежные потоки ПАО «ГК «Самолет» свидетельствуют о неэффективности осуществляемой компанией текущей деятельности - чистый денежный поток от текущих операций отрицателен и имеет устойчивую тенденцию к сокращению. Проведение инвестиционных операций также вызывает чистый отток денежных средств компании. В основном денежные поступления обеспечиваются финансовыми операциями, причем в основном средства поступают от получения кредитов, займов, а также от эмиссии долговых ценных бумаг;
ж) движение денежных средств АО «ГК «Эталон» показало, что проведение текущих операций приводит к «вымыванию» денежных средств предприятия. Поступления от текущих операций стабильно ниже денежных выплат, что отрицательно характеризует качество управления основной деятельностью. проведение текущих операций приводит к «вымыванию» денежных средств предприятия. Поступления от текущих операций стабильно ниже денежных выплат, что отрицательно характеризует качество управления основной деятельностью АО «ГК «Эталон». У предприятия выявлены также проблемы с финансовой устойчивостью;
з) по результатам проведенного анализа были четко сформулированы проблемы в менеджменте потоков денежных средств всех исследованных строительных компаний;
и) результатом практического применения метода дисконтированных денежных потоков стало исчисление стоимости изучаемых предприятий. Установлено, что стоимость составляет: ООО «МонолитСтрой» - 176 645,88 тыс. руб.; ПАО «ГК «Самолет» - 267 080 392,07тыс. руб.; АО «ГК «Эталон» - 116 544 366,9 тыс. руб.
к) для каждой компании нами разработан ряд мер, направленных на стабилизацию денежных потоков и укрепление финансового положения каждого из предприятий. Для оценки результативности предложенных шагов нами были исчислены несколько показателей, отражающих изменение финансового положения компании. К их числу отнесены: соотношение стоимости предприятия и валюты баланса, коэффициент общей ликвидности, коэффициент финансовой независимости, среднее соотношение прибыли от продаж к сумме процентов по заемному капиталу и среднее соотношение чистого денежного потока и выручки;
л) для оценки действенности предложенных шагов нами была разработана модель комплексной оценки результативности предлагаемых мероприятий, которая учитывает изменение всех изученных параметров. Предлагаемая модель базируется на вычислении площади многоугольника эффективности. Апробация модели на фактических данных ООО «МонолитСтрой», ПАО «ГК «Самолет» и АО «ГК «Эталон» показала, что даже если в результате внедрения предложенных мер произойдет некоторое сокращение стоимости компании, то ожидается укрепление ее финансового состояния, повысится ее ликвидность и финансовая устойчивость.
Авторская модель оценки эффективности предлагаемых мероприятий по регулированию денежных потоков показала свою действенность и позволяет произвести интегральную оценку качества разработанных предложений. Компаниям рекомендовано отказаться от избыточного заемного финансирования, снизить необоснованно увеличенные элементы активов и обеспечить сокращение процентных платежей по долговым обязательствам.
ИЛИ
Поиск аналога
📕 Список литературы
🖼 Скриншоты
🛒 Оформить заказ
⚡ Работу высылаем в течении 5 минут после оплаты.