Тема: АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (ПО МАТЕРИАЛАМ ООО АФ «АВУАР»)

В 2020 году эпидемия коронавируса стала одной из главных угроз для мировой экономики и финансовых рынков. Экономический кризис вызвал падение ключевых ставок, рост безработицы, снижение доходности облигаций, падение цен на акции, хаос на фондовых рынках. Так как привычные инструменты приумножения капитала (депозиты в банках) обесценились, в банках произошел массовый отток денежных средств физических лиц. Для восстановления ликвидности банки начали пропаганду в СМИ собственных инвестиционных продуктов.
Тренд на инвестиции в ценные бумаги быстро обрел популярность. По данным Банка России, в 2020 году количество клиентов на брокерском обслуживании выросло в 2,3 раза, до 9,9 млн. (плюс 59%), а доля розничных инвесторов в структуре торгов достигла 47%. В феврале 2021 года Московская биржа зафиксировала рекордный приток частных инвесторов - более 883 тыс. человек. К началу марта количество физлиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, достигло
10,3 млн человек [34].
Одна из основных причин рекордного выхода частных инвесторов на биржу - снижение ключевой ставки ЦБ РФ и падение доходностей вкладов. Согласно данным Банка России средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях в крупнейших банках страны в середине декабря составляла 4,49% против 6,06% год назад или 7,4% в декабре 2018 г. Дополнительными драйверами, объясняющими сильный приток физических лиц, можно обозначить рост волатильности рынков в 2020 г. на фоне пандемии коронавируса и падение цен на акции, а также упрощение доступа к бирже благодаря развитию мобильных приложений.
В свете данных событий можно сказать, что для России развитие, улучшение и стабилизация инвестиционного процесса имеет колоссальную важность, ведь капиталовложение в реальный сектор экономики улучшает финансовое состояние страны. Центральным участником данного процесса является инвестор, для которого важно понимать, какие факторы инвестиционной привлекательности являются важными и на что необходимо обращать особое внимание при осуществлении вложений. При этом стоит отметить, что финансовый рынок России является достаточно молодым, что создает дополнительные трудности при принятии инвестиционных решений.
Инвестиционная привлекательность - важный критерий как для предприятия, так и для инвестора. Она представляет собой набор показателей, которые показывают эффективность и прибыльность вложений в данное предприятие. Основным фактором, на который, несомненно, обращают внимание все потенциальные инвесторы, считается стабильная доходность рассматриваемого предприятия в среднесрочной или долгосрочной перспективе.
В условиях непростой экономической ситуации и мирового кризиса практически все средние и крупные компании нуждаются в притоке капиталов из внешних источников. Конкуренция на инвестиционном рынке крайне жесткая. Практически всегда денежные средства будут вложены в предприятие, экономическое состояние которого не вызывает вопросов. Ведь в данном случае инвесторы могут прогнозировать свои будущие доходы.
Цель выпускной квалификационной работы заключается в проведении оценки инвестиционной привлекательности ПАО «НОВАТЭК» на основе анализа финансово-хозяйственной деятельности.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть подходы к трактовке понятия «инвестиционная привлекательность»;
- изучить методики оценки инвестиционной привлекательности предприятий;
- дать краткую экономическую характеристику ПАО «НОВАТЭК»;
- провести финансовый анализ деятельности ПАО «НОВАТЭК»;
- изучить дивидендную политику ПАО «НОВАТЭК»;
- проанализировать внешние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании;
- произвести оценку инвестиционной привлекательности ПАО «НОВАТЭК» с помощью семифакторной модели;
- определить уровень инвестиционной привлекательности исследуемого предприятия на основе комплексного метода.
Предметом исследования является оценка инвестиционной привлекательности ПАО «НОВАТЭК».
Объект выпускной квалификационной работы - один из российских представителей нефтегазовой отрасли ПАО «НОВАТЭК».
При написании выпускной квалификационной работы были использованы труды российских и зарубежных ученых в области экономических дисциплин, учебные пособия, научно-исследовательские статьи, нормативно-правовые акты РФ, внутренние документы ПАО «НОВАТЭК», а также финансовая отчетность компаний нефтегазовой отрасли.
В процессе исследования были использованы следующие общенаучные методы: наблюдение, сравнение, обобщение, детализация, классификация, системнокомплексный подход, а также общие и специальные приемы экономического и статистического анализа.
Купить

В выпускной квалификационной работе были проанализированы мнения отечественных и зарубежных ученых об инвестиционной привлекательности предприятия и дано обобщающее определение. Оценка инвестиционной привлекательности - это процесс всестороннего анализа организации, результат которого заключается в построении ясного представления об организации и ее особенностях, способности оправдать инвестиционные вложения.
В настоящее время существует множество методов оценки инвестиционной привлекательности компании. В работе были приведены следующие: метод рынка капитала, метод дисконтирования дивидендов, метод капитализации, метод рейтинговой оценки, оценка с помощью семифакторной модели и комплексный метод. Выявлены плюсы и минусы данных методов, а также проанализирован оптимальный подход к анализу инвестиционной привлекательности - оценка интегрального коэффициента инвестиционной привлекательности (КИП).
КИП оценивается по следующим параметрам:
- если показатель меньше, либо равен 0,33 - низкий уровень инвестиционной привлекательности;
- значения от 0,33 до 0,66 означают, что инвестиционная привлекательность находится на среднем уровне;
- показатели от 0,66 до 1 означают, что предприятие имеет высокую инвестиционную привлекательность [25].
ПАО «НОВАТЭК» является независимой нефтегазовой компанией, занимающейся приобретением, разведкой и разработкой участков недр, расположенных, в основном, на территории Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО) в Российской Федерации, добычей, переработкой и реализацией углеводородного сырья. ПАО «НОВАТЭК» поставляет свой природный газ и свои жидкие углеводороды как на внутренний рынок России, так и на международные рынки. Акции компании относят к «голубым фишкам», что говорит об устойчивости компании и ее инвестиционной привлекательности.
По всем показателям темпа прироста за 2 года аналитический баланс показывает положительную динамику. Доля собственных оборотных средств в оборотных активах больше минимально допустимой величины 0,1, следовательно, структура баланса удовлетворительна. Финансовая устойчивость организации повысилась.
Почти по всем показателям финансовое состояние ПАО «НОВАТЭК» оценивается как устойчивое. Организация генерирует достаточно прибыли для оплаты текущих кредитов, а также для привлечения новых.
Ликвидность ПАО «НОВАТЭК» можно считать удовлетворительной. Угроза утраты платежеспособности отсутствует. Однако баланс организации нельзя считать абсолютно ликвидным из-за недостатка медленно реализуемых активов: долгосрочных финансовых вложений и запасов.
По всем показателям рентабельности ПАО «НОВАТЭК» показывает негативную динамику, в основном, из-за уменьшения чистой прибыли. Но также ухудшение рентабельности активов связано с ростом стоимости основных средств, рентабельности продаж - со снижением спроса в условиях экономического кризиса, рентабельности собственного капитала - с высокой долей собственного капитала. Низкие показатели рентабельности негативно влияют на инвестиционную привлекательность компании.
Анализ деловой активности ПАО «НОВАТЭК» показал, что компания неэффективно использует свои активы, а также накапливает излишние неликвидные. Рост дебиторской задолженности негативно сказывается на деятельности предприятия, так как увеличивается финансовый цикл, а, следовательно, увеличивается финансирование оборотного капитала и снижается прибыль.
ПАО «НОВАТЭК» является дивидендным аристократом, так как стабильно выплачивает дивиденды и год за годом наращивает их величину, что подтверждает высокое значение индекса стабильности дивидендов (0,96). Дивидендная политика компании прозрачна и понятна для любого инвестора и предусматривает направление на выплату дивидендов не менее 30% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Все это говорит о том, что бизнес компании устойчив и занимает большую часть рынка, а ее акции меньше подвержены волатильности на фондовом рынке. Но есть и негативный фактор: относительно конкурентов ПАО «НОВАТЭК» обладает довольно низкой дивидендной доходностью (4,57 %), которая несущественно превышает ключевую ставку ЦБ на 2020 год (4,25 %) на 0,32 %.
Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности компании показал, что, в целом, акции ПАО «НОВАТЭК» являются инвестиционно привлекательными. Положительные факторы, влияющие на данное суждение: акции относятся к «голубым фишкам», устойчивое финансовое состояние, рост валюты баланса, удовлетворительная ликвидность, стабильная выплата дивидендов. Негативные факторы, влияющие на данное суждение: неэффективное и нерациональное управление компанией (наличие большой суммы свободных денежных средств, накопление излишних неликвидных активов, низкий уровень финансового рычага), рост дебиторской задолженности, низкие показатели рентабельности, низкая дивидендная доходность.
По результатам анализа внешних факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность акций ПАО «НОВАТЭК», в третьем разделе работы были сформулированы следующие выводы:
1) рынок газа - растущий рынок и имеет значительно больше перспектив, чем рынок нефти;
2) основным драйвером спроса на газ будет Азия;
3) рост спроса СПГ по итогам 2021 г. ожидается на уровне 4-5%, что в 3 раза выше общего роста потребления газа;
4) потребление газа в Европе будет постепенно снижаться из-за перехода на возобновляемую энергетику;
5) цены на газ имеют потенциал к росту, средняя стоимость газа в 2021 г., по прогнозам EIA, ожидается на уровне $ 3,01 за 1 млн БТЕ;
6) компания ПАО «НОВАТЭК» является инвестиционно-привлекательной, так как занимает лидирующие позиции в отрасли по результатам анализа финансовых показателей;
7) стоимость компании сильно переоценена и справедливая стоимость ее акции - 601,57 руб. (по результатам сравнительного подхода к оценке).
В ходе анализа инвестиционной привлекательности на основе внутренних факторов с использованием семифакторной модели было выяснено, что предприятие инвестиционно привлекательно. Финансовое состояние компании считается хорошим. Уменьшение чистой рентабельности активов в анализируемом периоде показывает, что предприятие работало неэффективно и его привлекательность с точки зрения инвестора ухудшилась.
Оценка инвестиционной привлекательности комплексным методом показала, что предприятие привлекательно как с точки зрения финансового состояния, так и в части корпоративного управления и рыночного окружения. Интегральный коэффициент инвестиционной привлекательности составил 0,75, при максимальном значении - 1.
Таким образом, в данной работе поставленные задачи решены, цель работы достигнута.
Купить