СТРУКТУРНЫЕ СДВИГИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ
|
Введение 3
1 Особенности развития российского рынка ценных бумаг 8
1.1 Роль рынка ценных бумаг в современной экономике 8
1.2 Развитие российского рынка ценных бумаг 9
1.3 Причины структурных сдвигов на российском рынке ценных бумаг . 18
2 Основные подходы к оценке структурных сдвигов в экономике 23
2.1 Роль сдвигов в экономической структуре 23
2.2 Статистический подход к оценке структурных сдвигов 28
2.3 Модификация показателей структурных сдвигов для рынка ценных бумаг 33
3 Идентификация структурного сдвига на российском рынке ценных бумаг с
использованием эконометрического подхода 37
3.1 Исследовательский анализ данных 37
3.2 Подбор параметров моделей машинного обучения SARIMA и SARIMAX 49
3.3 Тестирование значений Индекса РТС на наличие структурного сдвига 57
Заключение 62
Список использованных источников и литературы 67
Приложение А Экспорт тетради из Jupiter Notebook 78
Приложение Б Расчеты, выполненные в Microsoft Excel 112
Приложение В Набор данных, используемый при эконометрическом анализе 123
1 Особенности развития российского рынка ценных бумаг 8
1.1 Роль рынка ценных бумаг в современной экономике 8
1.2 Развитие российского рынка ценных бумаг 9
1.3 Причины структурных сдвигов на российском рынке ценных бумаг . 18
2 Основные подходы к оценке структурных сдвигов в экономике 23
2.1 Роль сдвигов в экономической структуре 23
2.2 Статистический подход к оценке структурных сдвигов 28
2.3 Модификация показателей структурных сдвигов для рынка ценных бумаг 33
3 Идентификация структурного сдвига на российском рынке ценных бумаг с
использованием эконометрического подхода 37
3.1 Исследовательский анализ данных 37
3.2 Подбор параметров моделей машинного обучения SARIMA и SARIMAX 49
3.3 Тестирование значений Индекса РТС на наличие структурного сдвига 57
Заключение 62
Список использованных источников и литературы 67
Приложение А Экспорт тетради из Jupiter Notebook 78
Приложение Б Расчеты, выполненные в Microsoft Excel 112
Приложение В Набор данных, используемый при эконометрическом анализе 123
В экономической теории термин «структурный сдвиг» однозначно не определен. В
данной работе под структурным сдвигом мы будем понимать накопленные количественные
изменения структурных элементов, которые трансформируют качество связей между ними.
В экономической системе могут быть выделены различные типы структур, в которых
отмечаются структурные сдвиги. Рассмотрим структуру сбережения и финансовых
инвестиций, а именно: структурные сдвиги на рынке ценных бумаг России.
Как правило, для оценки структурных сдвигов рассчитываются следующие
показатели: масса (разница доли сдвига в текущем и базовом периодах), скорость
(отношение массы к длительности рассматриваемого периода), интенсивность (изменение
массы за единицу времени) и индекс (отношение текущей массы к массе предыдущего
периода). В данном исследовании эти показатели также будут рассчитаны. Кроме того,
будут определены значения некоторых коэффициентов структурных сдвигов,
адаптированных для анализа рынка ценных бумаг России.
Актуальность темы обусловлена тем, что в связи со стремительным изменением
экономической и рыночной ситуации финансовый рынок в общем и рынок ценных бумаг в
частности столкнулись с масштабным шоком – последствия пандемии коронавируса,
санкционирование крупнейших финансовых организаций, заморозка активов, ограничение
доступа к платежно-расчетной инфраструктуре и прочее. Это повлекло за собой
расшатывание устойчивости финансовой системы, сокращение реальных доходов и
падение кредитоспособности как бизнеса, так и населения, что, в свою очередь, оказало
влияние на интерес к инструментам финансового рынка и рост инвестиционной активности,
которая может быть рассмотрена как способ сохранения капитала. Следствием также стали
рост розничного кредитования, массовый приток инвесторов на рынок ценных бумаг,
повышение ключевой ставки Центральным Банком России, введение ограничений на
продажу высоко рисковых активов для неквалифицированных инвесторов, пересмотр
вектора развития финансового рынка России в сторону приоритизации поиска внутренних
ресурсов для трансформации экономики страны. Все вышеперечисленное дает основания
для выдвижения гипотезы о формировании структурных сдвигов на рынке ценных бумаг
России.
В качестве объекта исследования рассмотрим российский рынок ценных бумаг, в
качестве предмета – структурные сдвиги на рынке ценных бумаг России в период с 2019
по 2022 год. Целью исследования является проверка гипотезы о наличии структурных
4
сдвигов на рынке ценных бумаг в рассматриваемом периоде. Задачи исследования
сформируем, исходя из цели:
во-первых, описать особенности рынка ценных бумаг России, выделить факторы,
которые могут привести к формированию структурных сдвигов;
во-вторых, выделить ключевые характеристики структурных сдвигов в экономике,
адаптировать формулы оценки параметров структурных сдвигов в экономике для
анализа структурных сдвигов на рынке ценных бумаг и оценить структурные сдвиги
на рынке ценных бумаг с помощью адаптированных формул;
в-третьих, с помощью моделей машинного обучения получить прогнозные значения
для данных с историческими значениями Индекса РТС, проверить соответствие
остатков нормальным значениям, провести анализ значимости регрессоров для
прогнозирования целевых признаков и с помощью теста Чоу установить наличие
или отсутствие структурных сдвигов на рынке ценных бумаг России в исследуемом
периоде.
Степень разработанности. Теме структурных сдвигов в экономике посвящен ряд
работ. Обозначим основные положения некоторых из них. Значительный вклад в изучение
проблемы структурных сдвигов внес О. Ю. Красильников1
. Он определял структурный
сдвиг как существенное изменение взаимосвязей между компонентами экономической
системы, вызванное неравномерным развитием и количественными характеристиками этих
компонентов.
В работах А. А. Акаева2
и Ю. В. Яременко3
структурные сдвиги рассматривались
как факторы динамического развития системы, благодаря которым достигается
оптимальная технологическая и отраслевая структуры экономики. Аналогичным образом
структурные сдвиги определены И. Б. Воскобойниковым и В. Е. Гимпельсоном4
. Отличительной особенностью их подхода являлось использование методов
статистического анализа для оценки влияния структурных сдвигов на динамику
агрегированного показателя системы.
О.С. Сухарев5
оценивал трансформацию экономической системы в понятиях
структурных изменений, сдвигов и кризисов, рассматривая их в оценочных шкалах. Автор
подчеркивал масштаб сдвигов по отношению к изменениям и заострял внимание на том,
что сдвиги и изменения могут иметь положительное и отрицательное влияние на систему,
в то время как кризисы – только отрицательное.
Мы будем придерживаться подхода О.С. Сухарева, разделяющего понятия
структурных изменений, сдвигов и кризисов, но дополним его классификацией по
следующим основаниям: уровень иерархии системы, на котором оказывается влияние
(макро-, мезо-, микро-); форма трансформации (статическая, динамическая);
характеристика преобразования системы (количественная, качественная); методы анализа
(долевое соотношение абсолютных значений, индексы структурного различия,
коэффициенты массы, скорости, интенсивности, потенциала, эластичности, запаздывания,
опережения и пр.).
Формулировка научной новизны. В свете беспрецедентности обозначенных выше
событий и масштабности их экономических последствий, прогнозы и выводы, полученные
в релевантных исследованиях, проводимых вплоть до конца 2021 года, могли потерять
практическую значимость. Результаты работы будут способствовать актуализации
информации по темам, связанным с исследование рынка ценных бумаг России, и могут
быть использованы для дальнейшего анализа структурных сдвигов или рынка ценных
бумаг России. Результаты анализа значимости регрессоров для прогнозирования значений
доходности и волатильности Индекса РТС могут быть применены для инвестиционного
планирования.
Формулировка практической значимости. Анализ структурных сдвигов на рынке
ценных бумаг России может быть значим в следующих областях:
1. инвестиционные решения: анализ структурных сдвигов помогает инвесторам и
трейдерам принимать более обоснованные решения при покупке и продаже ценных
бумаг. Изучение структурных изменений может дать представление о текущем
состоянии рынка, его перспективах и потенциальных рисках;
2. риск-менеджмент: анализ структурных сдвигов позволяет выявить потенциальные
риски и уязвимости на рынке ценных бумаг. Это помогает управлять рисками и
принимать меры по снижению возможных убытков. При обнаружении негативных
структурных изменений можно принять меры по диверсификации портфеля или
перераспределению активов;
3. стратегическое планирование: анализ структурных сдвигов может быть полезен при
разработке долгосрочных стратегий и планов развития. Понимание структурных
изменений на рынке позволяет оценить потенциальные возможности для роста и
прогнозировать тенденции;
4. макроэкономический анализ: структурные сдвиги на рынке ценных бумаг часто
являются отражением макроэкономических процессов. Анализ этих изменений
может помочь в понимании общих экономических тенденций и оценке их влияния
на рынок ценных бумаг.
5. прогнозирование: анализ структурных сдвигов может быть полезен для
прогнозирования будущих тенденций на рынке ценных бумаг. Он помогает выявить
цикличность и сезонность рыночных движений и использовать эту информацию для
принятия решений о входе или выходе из рынка.
В целом, анализ структурных сдвигов на рынке ценных бумаг России является
важным инструментом для инвесторов, трейдеров, риск-менеджеров и стратегов, помогая
им принимать более обоснованные решения и эффективно управлять рисками.
Описание методологических подходов для решения исследовательских задач.
В основе подготовки теоретической части лежит принцип системного подхода,
предполагающий поиск взаимосвязей и взаимозависимостей исследуемых процессов, и
гносеологический принцип, согласно которому количественные характеристики
изучаемого процесса формируют качественные. Практическая часть исследования
построена на использовании статистических методов и эконометрических инструментах
поиска и анализа структурных сдвигов.
Применение современного математического инструментария. Исследование
основано на статистических данных Московской Биржи, Центрального банка и Росстата,
которые были обработаны на Python в среде Jupiter Notebook и электронных таблицах
Microsoft Excel. Прогнозирование осуществлено посредством моделей машинного
обучения SARIMA и SARIMAX.
Фактические и прогнозные значения оформлены таблицами, схемами, графиками,
диаграммами, описаниями моделей, а также сопровождены комментариями и выводами
7
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных
источников и литературы и приложений. Во введении обозначены актуальность, объект и
предмет, цели и задачи, методы проведения, научная новизна и значимость исследования.
Первая глава посвящена описанию развития рынка ценных бумаг России и возможных
причин структурных сдвигов. Вторая – характеристике роли сдвигов в экономической
структуре и реализации статистического подхода к оценке структурных сдвигов на
российском рынке ценных бумаг. Третья – идентификации структурного сдвига на
российском рынке ценных бумаг с использованием эконометрического подхода. В
Заключении представлены полученные выводы. Список использованных источников и
литературы составлен в алфавитном порядке. Пунктам под номерами 1 – 10 соответствуют
источники, пунктам 11 – 105 – литература. В приложениях представлены расчеты,
выполненные в Microsoft Excel, и код Python, реализованный в Jupiter Notebook.
данной работе под структурным сдвигом мы будем понимать накопленные количественные
изменения структурных элементов, которые трансформируют качество связей между ними.
В экономической системе могут быть выделены различные типы структур, в которых
отмечаются структурные сдвиги. Рассмотрим структуру сбережения и финансовых
инвестиций, а именно: структурные сдвиги на рынке ценных бумаг России.
Как правило, для оценки структурных сдвигов рассчитываются следующие
показатели: масса (разница доли сдвига в текущем и базовом периодах), скорость
(отношение массы к длительности рассматриваемого периода), интенсивность (изменение
массы за единицу времени) и индекс (отношение текущей массы к массе предыдущего
периода). В данном исследовании эти показатели также будут рассчитаны. Кроме того,
будут определены значения некоторых коэффициентов структурных сдвигов,
адаптированных для анализа рынка ценных бумаг России.
Актуальность темы обусловлена тем, что в связи со стремительным изменением
экономической и рыночной ситуации финансовый рынок в общем и рынок ценных бумаг в
частности столкнулись с масштабным шоком – последствия пандемии коронавируса,
санкционирование крупнейших финансовых организаций, заморозка активов, ограничение
доступа к платежно-расчетной инфраструктуре и прочее. Это повлекло за собой
расшатывание устойчивости финансовой системы, сокращение реальных доходов и
падение кредитоспособности как бизнеса, так и населения, что, в свою очередь, оказало
влияние на интерес к инструментам финансового рынка и рост инвестиционной активности,
которая может быть рассмотрена как способ сохранения капитала. Следствием также стали
рост розничного кредитования, массовый приток инвесторов на рынок ценных бумаг,
повышение ключевой ставки Центральным Банком России, введение ограничений на
продажу высоко рисковых активов для неквалифицированных инвесторов, пересмотр
вектора развития финансового рынка России в сторону приоритизации поиска внутренних
ресурсов для трансформации экономики страны. Все вышеперечисленное дает основания
для выдвижения гипотезы о формировании структурных сдвигов на рынке ценных бумаг
России.
В качестве объекта исследования рассмотрим российский рынок ценных бумаг, в
качестве предмета – структурные сдвиги на рынке ценных бумаг России в период с 2019
по 2022 год. Целью исследования является проверка гипотезы о наличии структурных
4
сдвигов на рынке ценных бумаг в рассматриваемом периоде. Задачи исследования
сформируем, исходя из цели:
во-первых, описать особенности рынка ценных бумаг России, выделить факторы,
которые могут привести к формированию структурных сдвигов;
во-вторых, выделить ключевые характеристики структурных сдвигов в экономике,
адаптировать формулы оценки параметров структурных сдвигов в экономике для
анализа структурных сдвигов на рынке ценных бумаг и оценить структурные сдвиги
на рынке ценных бумаг с помощью адаптированных формул;
в-третьих, с помощью моделей машинного обучения получить прогнозные значения
для данных с историческими значениями Индекса РТС, проверить соответствие
остатков нормальным значениям, провести анализ значимости регрессоров для
прогнозирования целевых признаков и с помощью теста Чоу установить наличие
или отсутствие структурных сдвигов на рынке ценных бумаг России в исследуемом
периоде.
Степень разработанности. Теме структурных сдвигов в экономике посвящен ряд
работ. Обозначим основные положения некоторых из них. Значительный вклад в изучение
проблемы структурных сдвигов внес О. Ю. Красильников1
. Он определял структурный
сдвиг как существенное изменение взаимосвязей между компонентами экономической
системы, вызванное неравномерным развитием и количественными характеристиками этих
компонентов.
В работах А. А. Акаева2
и Ю. В. Яременко3
структурные сдвиги рассматривались
как факторы динамического развития системы, благодаря которым достигается
оптимальная технологическая и отраслевая структуры экономики. Аналогичным образом
структурные сдвиги определены И. Б. Воскобойниковым и В. Е. Гимпельсоном4
. Отличительной особенностью их подхода являлось использование методов
статистического анализа для оценки влияния структурных сдвигов на динамику
агрегированного показателя системы.
О.С. Сухарев5
оценивал трансформацию экономической системы в понятиях
структурных изменений, сдвигов и кризисов, рассматривая их в оценочных шкалах. Автор
подчеркивал масштаб сдвигов по отношению к изменениям и заострял внимание на том,
что сдвиги и изменения могут иметь положительное и отрицательное влияние на систему,
в то время как кризисы – только отрицательное.
Мы будем придерживаться подхода О.С. Сухарева, разделяющего понятия
структурных изменений, сдвигов и кризисов, но дополним его классификацией по
следующим основаниям: уровень иерархии системы, на котором оказывается влияние
(макро-, мезо-, микро-); форма трансформации (статическая, динамическая);
характеристика преобразования системы (количественная, качественная); методы анализа
(долевое соотношение абсолютных значений, индексы структурного различия,
коэффициенты массы, скорости, интенсивности, потенциала, эластичности, запаздывания,
опережения и пр.).
Формулировка научной новизны. В свете беспрецедентности обозначенных выше
событий и масштабности их экономических последствий, прогнозы и выводы, полученные
в релевантных исследованиях, проводимых вплоть до конца 2021 года, могли потерять
практическую значимость. Результаты работы будут способствовать актуализации
информации по темам, связанным с исследование рынка ценных бумаг России, и могут
быть использованы для дальнейшего анализа структурных сдвигов или рынка ценных
бумаг России. Результаты анализа значимости регрессоров для прогнозирования значений
доходности и волатильности Индекса РТС могут быть применены для инвестиционного
планирования.
Формулировка практической значимости. Анализ структурных сдвигов на рынке
ценных бумаг России может быть значим в следующих областях:
1. инвестиционные решения: анализ структурных сдвигов помогает инвесторам и
трейдерам принимать более обоснованные решения при покупке и продаже ценных
бумаг. Изучение структурных изменений может дать представление о текущем
состоянии рынка, его перспективах и потенциальных рисках;
2. риск-менеджмент: анализ структурных сдвигов позволяет выявить потенциальные
риски и уязвимости на рынке ценных бумаг. Это помогает управлять рисками и
принимать меры по снижению возможных убытков. При обнаружении негативных
структурных изменений можно принять меры по диверсификации портфеля или
перераспределению активов;
3. стратегическое планирование: анализ структурных сдвигов может быть полезен при
разработке долгосрочных стратегий и планов развития. Понимание структурных
изменений на рынке позволяет оценить потенциальные возможности для роста и
прогнозировать тенденции;
4. макроэкономический анализ: структурные сдвиги на рынке ценных бумаг часто
являются отражением макроэкономических процессов. Анализ этих изменений
может помочь в понимании общих экономических тенденций и оценке их влияния
на рынок ценных бумаг.
5. прогнозирование: анализ структурных сдвигов может быть полезен для
прогнозирования будущих тенденций на рынке ценных бумаг. Он помогает выявить
цикличность и сезонность рыночных движений и использовать эту информацию для
принятия решений о входе или выходе из рынка.
В целом, анализ структурных сдвигов на рынке ценных бумаг России является
важным инструментом для инвесторов, трейдеров, риск-менеджеров и стратегов, помогая
им принимать более обоснованные решения и эффективно управлять рисками.
Описание методологических подходов для решения исследовательских задач.
В основе подготовки теоретической части лежит принцип системного подхода,
предполагающий поиск взаимосвязей и взаимозависимостей исследуемых процессов, и
гносеологический принцип, согласно которому количественные характеристики
изучаемого процесса формируют качественные. Практическая часть исследования
построена на использовании статистических методов и эконометрических инструментах
поиска и анализа структурных сдвигов.
Применение современного математического инструментария. Исследование
основано на статистических данных Московской Биржи, Центрального банка и Росстата,
которые были обработаны на Python в среде Jupiter Notebook и электронных таблицах
Microsoft Excel. Прогнозирование осуществлено посредством моделей машинного
обучения SARIMA и SARIMAX.
Фактические и прогнозные значения оформлены таблицами, схемами, графиками,
диаграммами, описаниями моделей, а также сопровождены комментариями и выводами
7
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных
источников и литературы и приложений. Во введении обозначены актуальность, объект и
предмет, цели и задачи, методы проведения, научная новизна и значимость исследования.
Первая глава посвящена описанию развития рынка ценных бумаг России и возможных
причин структурных сдвигов. Вторая – характеристике роли сдвигов в экономической
структуре и реализации статистического подхода к оценке структурных сдвигов на
российском рынке ценных бумаг. Третья – идентификации структурного сдвига на
российском рынке ценных бумаг с использованием эконометрического подхода. В
Заключении представлены полученные выводы. Список использованных источников и
литературы составлен в алфавитном порядке. Пунктам под номерами 1 – 10 соответствуют
источники, пунктам 11 – 105 – литература. В приложениях представлены расчеты,
выполненные в Microsoft Excel, и код Python, реализованный в Jupiter Notebook.
Выпускная квалификационная работа посвящена анализу структурных сдвигов на
рынке ценных бумаг России в период с 2019 по 2022 год. При написании теоретического
блока исследования были освещены следующие вопросы: роль сдвигов в экономической
структуре, роль рынка ценных бумаг в экономике, развитие российского рынка ценных
бумаг и возможные причины возникновения структурных сдвигов на российском рынке
ценных бумаг.
В рамках практической части была проведена статистическая оценка структурных
сдвигов на российском рынке ценных бумаг с использованием модифицированных
показателей, а также была проведена идентификация структурного сдвига на российском
рынке ценных бумаг с использованием эконометрического подхода.
Поскольку в научно-исследовательском дискурсе понятие структурного сдвига не
определено однозначно, необходимо было сформировать и обозначить авторскую позицию.
В данном исследовании в качестве структурного сдвига рассматривались накопленные за
определенный период количественные изменения структурных элементов, которые
трансформируют качество связей между ними. Мы разделили понятия структурных
изменений, сдвигов и кризисов, учитывая масштаб сдвигов по отношению к изменениям, а
также характер влияния на систему: сдвиги и изменения могут иметь положительное и
отрицательное влияние, в то время как кризисы – только отрицательное.
Резюмируя, можем заключить, что структурные сдвиги играют значимую роль в
экономике, поскольку они определяют изменения в структуре производства и потребления.
Сдвиги могут происходить под воздействием различных факторов, таких как:
глобализация, технологические инновации, демографические изменения и изменения в
предпочтениях потребителей.
После освещения основных теоретических аспектов структурных сдвигов,
выделения их особенностей в сравнении со структурными изменениями и кризисами,
анализа причин, видов, этапов жизненного цикла, был сделан вывод о том, что структурный
сдвиг представляет собой одно из проявлений трансформации экономической системы,
которое выражено в изменении соотношения между элементами системы и оказывающее
воздействие на ее интегративные качества.
С другой стороны, структурные сдвиги можно рассматривать как самостоятельную
экономическую категорию при анализе динамики экономических систем, поскольку
эффективность структурных сдвигов есть не что иное, как мера степени и направленности
воздействия на экономическую систему. Реализация прогрессивных структурных сдвигов,
63
направленных на повышение эффективности удовлетворения интересов экономических
субъектов, может привести к положительной динамике экономики как отдельных регионов,
так и государства в целом. Структурные сдвиги, являясь совокупностью структурных
изменений, происходят на мезо- и макроуровнях. Они носят динамический характер и
являются «растянутыми» во времени.
Описывая специфику рынка ценных бумаг, заключаем, что он представляет собой
динамичное окружение, которое отражает состояние и перспективы компаний, формирует
ценности и отражает предпочтения инвесторов, а также служит важным источником
информации для принятия финансовых решений. Наиболее значимыми функциями рынка
ценных бумаг являются эффективное распределение капитала в экономике, предоставление
возможности инвестиций, управления рисками и создания инноваций.
Говоря о российском рынке ценных бумаг, отметим, что его ключевыми
особенностями являются: высокая волатильность, подверженность валютному риску,
относительно высокая дивидендная доходность, зависимость от природных ресурсов,
значительное присутствие Правительства России и ограничение иностранных инвестиций.
Также следует упомянуть о влиянии внешнеполитических факторов на развитие
российского рынка ценных бумаг, в частности введение ряда экономических санкций,
наложенных на страну международным сообществом, включая ограничения на доступ к
международным рынкам капитала.
Российский рынок ценных бумаг представлен несколькими фондовыми индексами,
которые дают представление об эффективности рынка в целом и могут использоваться в
качестве эталона эффективности инвестиций. В данном исследовании фокус был направлен
на анализ динамики Индекса РТС, который рассчитывается ПАО «Московская биржа» в
соответствие с утвержденной методикой. Индекс РТС рассчитывается в долларах США и
его значения РТС могут оказаться более репрезентативным при анализе динамики рынка
ценных бумаг России, учитывая волатильность валютного курса.
Структурные сдвиги на российском рынке ценных бумаг могут быть вызваны рядом
факторов, в том числе макроэкономическими условиями, государственной политикой и
изменениями в конкурентной среде. Некоторые из ключевых событий, оказавших влияние
на рынок ценных бумаг России, включают изменения процентных ставок, колебания
валютных курсов и изменения предпочтений инвесторов. Кроме того, изменения в
нормативно-правовой среде и технологические достижения также могут играть роль в
формировании эволюции рынка. Отметим, что в исследуемом периоде наблюдались
изменения в каждом из упомянутых факторов. Что, в свою очередь, может быть учтено в
качестве косвенного подтверждения наличия структурного сдвига....
рынке ценных бумаг России в период с 2019 по 2022 год. При написании теоретического
блока исследования были освещены следующие вопросы: роль сдвигов в экономической
структуре, роль рынка ценных бумаг в экономике, развитие российского рынка ценных
бумаг и возможные причины возникновения структурных сдвигов на российском рынке
ценных бумаг.
В рамках практической части была проведена статистическая оценка структурных
сдвигов на российском рынке ценных бумаг с использованием модифицированных
показателей, а также была проведена идентификация структурного сдвига на российском
рынке ценных бумаг с использованием эконометрического подхода.
Поскольку в научно-исследовательском дискурсе понятие структурного сдвига не
определено однозначно, необходимо было сформировать и обозначить авторскую позицию.
В данном исследовании в качестве структурного сдвига рассматривались накопленные за
определенный период количественные изменения структурных элементов, которые
трансформируют качество связей между ними. Мы разделили понятия структурных
изменений, сдвигов и кризисов, учитывая масштаб сдвигов по отношению к изменениям, а
также характер влияния на систему: сдвиги и изменения могут иметь положительное и
отрицательное влияние, в то время как кризисы – только отрицательное.
Резюмируя, можем заключить, что структурные сдвиги играют значимую роль в
экономике, поскольку они определяют изменения в структуре производства и потребления.
Сдвиги могут происходить под воздействием различных факторов, таких как:
глобализация, технологические инновации, демографические изменения и изменения в
предпочтениях потребителей.
После освещения основных теоретических аспектов структурных сдвигов,
выделения их особенностей в сравнении со структурными изменениями и кризисами,
анализа причин, видов, этапов жизненного цикла, был сделан вывод о том, что структурный
сдвиг представляет собой одно из проявлений трансформации экономической системы,
которое выражено в изменении соотношения между элементами системы и оказывающее
воздействие на ее интегративные качества.
С другой стороны, структурные сдвиги можно рассматривать как самостоятельную
экономическую категорию при анализе динамики экономических систем, поскольку
эффективность структурных сдвигов есть не что иное, как мера степени и направленности
воздействия на экономическую систему. Реализация прогрессивных структурных сдвигов,
63
направленных на повышение эффективности удовлетворения интересов экономических
субъектов, может привести к положительной динамике экономики как отдельных регионов,
так и государства в целом. Структурные сдвиги, являясь совокупностью структурных
изменений, происходят на мезо- и макроуровнях. Они носят динамический характер и
являются «растянутыми» во времени.
Описывая специфику рынка ценных бумаг, заключаем, что он представляет собой
динамичное окружение, которое отражает состояние и перспективы компаний, формирует
ценности и отражает предпочтения инвесторов, а также служит важным источником
информации для принятия финансовых решений. Наиболее значимыми функциями рынка
ценных бумаг являются эффективное распределение капитала в экономике, предоставление
возможности инвестиций, управления рисками и создания инноваций.
Говоря о российском рынке ценных бумаг, отметим, что его ключевыми
особенностями являются: высокая волатильность, подверженность валютному риску,
относительно высокая дивидендная доходность, зависимость от природных ресурсов,
значительное присутствие Правительства России и ограничение иностранных инвестиций.
Также следует упомянуть о влиянии внешнеполитических факторов на развитие
российского рынка ценных бумаг, в частности введение ряда экономических санкций,
наложенных на страну международным сообществом, включая ограничения на доступ к
международным рынкам капитала.
Российский рынок ценных бумаг представлен несколькими фондовыми индексами,
которые дают представление об эффективности рынка в целом и могут использоваться в
качестве эталона эффективности инвестиций. В данном исследовании фокус был направлен
на анализ динамики Индекса РТС, который рассчитывается ПАО «Московская биржа» в
соответствие с утвержденной методикой. Индекс РТС рассчитывается в долларах США и
его значения РТС могут оказаться более репрезентативным при анализе динамики рынка
ценных бумаг России, учитывая волатильность валютного курса.
Структурные сдвиги на российском рынке ценных бумаг могут быть вызваны рядом
факторов, в том числе макроэкономическими условиями, государственной политикой и
изменениями в конкурентной среде. Некоторые из ключевых событий, оказавших влияние
на рынок ценных бумаг России, включают изменения процентных ставок, колебания
валютных курсов и изменения предпочтений инвесторов. Кроме того, изменения в
нормативно-правовой среде и технологические достижения также могут играть роль в
формировании эволюции рынка. Отметим, что в исследуемом периоде наблюдались
изменения в каждом из упомянутых факторов. Что, в свою очередь, может быть учтено в
качестве косвенного подтверждения наличия структурного сдвига....
Подобные работы
- ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ И ИХ РОЛЬ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4340 р. Год сдачи: 2016 - Рынок ценных бумаг (Академия Труда и Социальных Отношений)
Курсовые работы, ценные бумаги. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2021 - АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
РЕШЕНИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Дипломные работы, ВКР, инвестиции. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017 - Инвестиционные банки и их рль в экономике
Дипломные работы, ВКР, ценные бумаги. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2019 - Инвестиционный банкинг и перспективы его развития
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Оценка эффективности функционирования финансового рынка России
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4280 р. Год сдачи: 2018 - Анализ структурных изменений на российском фондовом рынке в период ограничений и санкций
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4800 р. Год сдачи: 2023 - ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4345 р. Год сдачи: 2017 - Социально-экономические механизмы регулирования рынка труда (08.00.07)
Диссертации (РГБ), экономика. Язык работы: Русский. Цена: 700 р. Год сдачи: 2000 - СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОРПОРАЦИЙ
Диссертация , экономика. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2001