Особенности формирования инвестиционного портфеля частного инвестора

В соответсвии с поставленными целью и задачами, в первую очередь, была выявлена проблема отсутствия единой трактовки основных понятий темы, таких как «фондовый рынок», «инвестиционный портфель» и «частный инвестор». На основе формулировок различных авторов, а именно Луночкиной Е.А., Савельевой М.А., Малышенко К.А. и Логвиненко Е.И. понятия фондовый рынок, было сформулированно уточненное и более полноценное определение. Таким образом, фондовый рынок, я определила, как совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также форм и методов такого обращения. Особенности понятия «инвестиционный портфель» изучают многие авторы, но ни у кого из них нет единой точки зрения на это определение. Поэтому на основании работ Кислицыной В. А., Басовского Л.Е., Басовской Е.Н., Зыбина А. А., Леоньтева В.Е., Бочарова В.В., Радовской Н.П. и Бланка И. А. сформулирована уточненная формулировка. Так, инвестиционный портфель - это целенаправленно сформированная совокупность ценных бумаг, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с целями инвестора. Следующее понятие - «частный инвестор» в экономической литературе встречается достаточно часто, но единого определения пока также нет. Поэтому исходя из изученных понятий, даннных Бестужевой О.М., Кравченко П.П. и Малеевой Т.Г., можно сформулировать обощенное определение, так, частный инвестор - это физическое лицо, которое работает на фондовой бирже самостоятельно или посредством брокеров, фактически инвестируя в различные финансовые инструменты.
Российское государство уделяет большое внимание регулированию рынка ценных бумаг на всех уровнях иерархии системы правовых норм. Проведя анализ деятельности государства как регулятора фондового рынка нельзя не отметить созданную широкую нормативную базу, которая постоянно изменяется и дополняется. В последнее время явно наблюдается положительная адаптация успешного опыта зарубежных стран. Эту тенденцию можно увидеть в создании мегарегулятора, создании планов развития финансового рынка, а также в некоторых изменениях нормативных актов. По моему мнению, все эти факторы положительно влияют на развитие рынка, а также усиливают доверие населения к российскому рынку ценных бумаг.
Проанализировав зарубежный опыт регулирования финансового рынка США, Германии и Китая - стран, где рынок ценных бумаг на сегодняшний день наиболее развит, можно сделать вывод о некоторых общих факторах, которые сделали фондовые рынки приведенных стран такими успешными: большой опыт функционирования - все исследуемые страны имеют богатую историю регулирования фондового рынка, как правило, высокий уровень государственного контроля, наличие единого «мегарегулятора» фондового рынка и его независимость, а также активная деятельность СРО. Таким образом, правильное регулирование фондового рынка значительно способствует вовлечению населения в инвестиционный процесс и обеспечению доверия с его стороны, что в свою очередь, необходимо для построения эффективной и емкой финансовой системы и является стимулирующим фактором для стабильного экономического роста, чем и отличаются выбранные для анализа страны.
В ходе изучения инвестиционных стратегий, применяемых частными инвесторами на фондовом рынке была выявлена проблема неэффективности активного управления вложениями. Это подтверждают представленью данные научного исследования SPIVA, регулярно публикуемые S&P Dow Jones Indices, доказывающие более высокую результативность деятельности пассивных стратегий против активных. Это может подтвердить и любой фондовый индекс - если рассмотреть динамику какого-либо индекса в долгосрочной перспективе, то можно отметить растущий тренд, т.е. рынок не смотря на все взлеты и падения имеет растущую тенденцию. И активные управляющие, как правило, не имеют возможности его обогнать.
При формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен, прежде всего, на получение дохода, исходя из приемлемого для него уровня риска. В таком случае, главной задачей портфельных инвестиций является улучшение условий осуществления инвестиций. Если рассматривать данную установку частного инвестора более близко, то при инвестировании, прибыль для частного инвестора не является самоцелью, он скорее всего будет преследовать определенные жизненные цели, такие как, накопление на образование детей, покупка недвижимости, обеспечение финансовой независимости на пенсии и т.д.
Рассматривая функции участников фондового рынка, нужно сказать, что частные инвесторы, прежде всего, выполняют функцию управления своим портфелем, эмитенты функцию размещения и привлечения средств. Представленный перечень участников фондового рынка не является полноценным, с моей точки зрения. Поэтому мною выделены особые участники финансового рынка - профессиональные участники, выполняющие посредническую функцию, государство и СРО - функцию регулирования и стимулирования инвестиций, и вспомогательные участники, такие как фондовая биржа, депозитарий ценных бумаг и т.д., выполняющие инфраструктурную функцию.
После изучения перечня принципов формирования инвестиционного портфеля, приведенного Маскаевым И.О., Гуськовой Н.Д. и Краковской Ю.Ю. в своих работах, был сформирован общий, более обширный перечень данных принципов.
После проведения сравнительного анализа основных научных методов формирования инвестиционного портфеля, таких как, модель Г. Марковица, модель CAPM, метод
О’Хоггинса и Гарднеров, можно сделать вывод, что все они достаточно трудоемки и сложны в применении для частного инвестора, который не имеет специальных знаний и навыков расчета определенных показателей. Поэтому частному инвестору удобнее и проще использовать, так называемую, «случайную диверсификацию», об эффективности которой так часто заявляют многочисленные эксперименты.
Среди многочисленных форм осуществления портфельных инвестиций, таких как портфель реальных инвестиционных проектов, портфель ценных бумаг, портфель прочих объектов и смешанный портфель, для частных инвестора наибольшую эфективность и популярность приобрела форма портфельных инвестиций в виде вложения средств в ценные бумаги.
С помощью комбинации инструментов портфельного инвестирования частный инвестор может качественно диверсифицировать свои вложения. Среди наиболее популярных: инструменты фондового рынка, ПИФы, ETF, драгоценные металлы, программы инвестиционного страхования жизни. Все перечисленные инструменты может содержать как агрессивный, так и консервативный портфели частного инвестора, различие будет только в пропорциях и комбинациях различных инструментов. Так, консервативный портфель будет содержать больше инструментов с низкой степенью риска - облигаций, ИСЖ, акции первого и второго эшелона в меньшем количестве и т.д.
После рассмотрения возможностей осуществления инвестиционной деятельности в РФ для физических лиц, а также сравнительного анализа предложений по открытию брокерского счета и формированию портфеля ценных бумаг таких финансовых посрдеников, как Сбербанк, Тинькофф и Открытие, в первую очередь, нужно отметить простоту, удобство и скорость работы всех рассмотренных платформ. Таким образом, на сегодняшний день любой человек без существенных усилий может оформить брокерский счет онлайн и сформировать под свои цели инвестиционный портфель. Я думаю, что это безусловно должно оказать влияние на участие населения в инвестиционных процессах.
Среди главных проблем в области частного инвестирования при формировании инвестиционного портфеля, я выделила проблему недоверия к российскому фондовому рынку и низкие доходы населения. В основе указанной выше проблемы, по моему мнению, лежит низкая финансовая грамотность населения России, недостаток знаний в области инвестиций и низкая инвестиционная культура. Решать эту проблему нужно на государственном уровне посредством разработки и усовершенствования программ по повышению финансовой грамотности, организации обучающих семинаров и лекций для населения, введения соответствующих передач по телевидению, выпуска информационных изданий газет и журналов.


Купить