ВЕНЧУРНЫЙ БИЗНЕС В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ: ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПРОТИВОРЕЧИВОСТЬ РАЗВИТИЯ
|
Введение 3
1 Венчурный бизнес как явление в современной экономике: теоретический аспект
1.1 Содержание и функции венчурного бизнеса 5
1.2 Источники финансирования венчурного бизнеса 10
1.3 Оценка инвестиционной привлекательности компании и доли в ней венчурного
инвестора 17
2 Развитие венчурного бизнеса за рубежом
2.1 История и современные тенденции 27
2.2 Роль университетов и бизнес-акселераторов 35
3 Венчурный бизнес в России: противоречивость развития
3.1 Анализ моделей венчурного инвестирования в России 41
3.2 Обзор рынка венчурной индустрии в России 48
3.3 Тенденции и отраслевые предпочтения 52
Заключение 62
Список использованной литературы 64
Приложение А Характеристика сегментов венчурного капитала 72
Приложение Б Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения 73
1 Венчурный бизнес как явление в современной экономике: теоретический аспект
1.1 Содержание и функции венчурного бизнеса 5
1.2 Источники финансирования венчурного бизнеса 10
1.3 Оценка инвестиционной привлекательности компании и доли в ней венчурного
инвестора 17
2 Развитие венчурного бизнеса за рубежом
2.1 История и современные тенденции 27
2.2 Роль университетов и бизнес-акселераторов 35
3 Венчурный бизнес в России: противоречивость развития
3.1 Анализ моделей венчурного инвестирования в России 41
3.2 Обзор рынка венчурной индустрии в России 48
3.3 Тенденции и отраслевые предпочтения 52
Заключение 62
Список использованной литературы 64
Приложение А Характеристика сегментов венчурного капитала 72
Приложение Б Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения 73
Создание инновационной экономики в Российской Федерации часто обозначается первоочередной задачей, реализация которой требует совместных усилий государства и бизнеса. Структурная трансформация и переориентация экономики на создание инноваций важна для достижения оперативных целей политики государства. Поэтому одной из задач на современном этапе развития экономики РФ является поддержка механизмов венчурного инвестирования, без которых невозможно эффективное стимулирование инновационного развития.
Актуальность данного исследования заключается в том, что развитие венчурного бизнеса требует комплексного подхода: как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровне. В данной работе рассмотрен опыт стран, в которых венчурный бизнес уже намного более развит, чем в России, для того чтобы найти возможные пути роста и отечественной венчурной индустрии. Кроме того рассмотрены критерии, необходимые для успешного функционирования частных инновационных компаний и инвесторов, в них инвестирующих.
Цель бакалаврской работы - изучение особенностей функционирования венчурного бизнеса в современных условиях, рассмотрение факторов его развития и существующих проблем и противоречий.
Достижение цели предполагает решение следующих задач:
1. обозначение роли венчурного инвестирования в формировании инновационной экосистемы;
2. описание основные вехи мирового опыта развития венчурного предпринимательства;
3. определение факторов успешности венчурного бизнеса;
4. рассмотрение существующих тенденций, а также проблем развития венчурного бизнеса в России;
5. изучение практики развития венчурного бизнеса в зарубежных странах и проанализировать их применимость в российских условиях.
Бакалаврская работа состоит из введения, трех глав и заключения. В первой части работы рассмотрены субъекты венчурного бизнеса и факторы, обеспечивающие его устойчивое развитие определен механизм существования и развития венчурных компаний, возможные категории инвесторов, способы и критерии определения инвестиционной привлекательности венчурных проектов. Во второй части проанализированы динамика, тенденции и проблемы мирового венчурного бизнеса. Изучены примеры наиболее эффективных механизмов стимулирования венчурного бизнеса. В третьей части рассмотрены модели финансирования российских венчурных проектов, проанализирован российский рынок венчурных инвестиций и ключевые тенденции индустрии. В приложения вынесены дополнительные таблицы и схемы, на которые имеются ссылки в тексте работы.
Научная новизна данной работы состоит в сопоставлении российского и зарубежного опыта венчурного инвестирования для выявления приоритетных направлений развития венчурной индустрии в нашей стране и совершенствования механизмов его осуществления. Практическая значимость работы заключается в наличии широкого спектра применения результатов данного исследования, которые могут использоваться как самими инвесторами, так и компаниями на ранних стадиях развития (стартапами), нуждающимися в инвестициях.
Теоретическая и методологическая база дипломного исследования основана на научных статьях и публикациях российских и зарубежных исследователей по тематике венчурных инвестиций и венчурного капитала. В качестве базы данного исследования привлекались многочисленные материалы и публикации РАВИ (Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования), в том числе ежегодные аналитические сборники по прямому и венчурному инвестированию, ряд образовательных публикаций нацеленных на широкую аудиторию. Помимо этого, использовались иностранные источники и данные National Venture Capital Association (NVCA) - Национальной ассоциации венчурного капитала США. В качестве системообразующих источников формирования теоретической базы использовались работы многих ведущих российских ученых - экономистов, в том числе и Е.М.Рогова, Е.А. Ткаченко, И.И. Родионова, Ю.П Аммосова, А.И. Каширина, А.С. Семенова, А.И. Никконен, К. Кемпбелл, Э.А. Фиякселя.
Информационная база работы включает в себя статистические данные и обзоры российских и зарубежных аналитиков по вопросам поддержки венчурной индустрии из открытых источников и информационные сборники, опубликованные при поддержке и участии ОАО РВК.
Актуальность данного исследования заключается в том, что развитие венчурного бизнеса требует комплексного подхода: как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровне. В данной работе рассмотрен опыт стран, в которых венчурный бизнес уже намного более развит, чем в России, для того чтобы найти возможные пути роста и отечественной венчурной индустрии. Кроме того рассмотрены критерии, необходимые для успешного функционирования частных инновационных компаний и инвесторов, в них инвестирующих.
Цель бакалаврской работы - изучение особенностей функционирования венчурного бизнеса в современных условиях, рассмотрение факторов его развития и существующих проблем и противоречий.
Достижение цели предполагает решение следующих задач:
1. обозначение роли венчурного инвестирования в формировании инновационной экосистемы;
2. описание основные вехи мирового опыта развития венчурного предпринимательства;
3. определение факторов успешности венчурного бизнеса;
4. рассмотрение существующих тенденций, а также проблем развития венчурного бизнеса в России;
5. изучение практики развития венчурного бизнеса в зарубежных странах и проанализировать их применимость в российских условиях.
Бакалаврская работа состоит из введения, трех глав и заключения. В первой части работы рассмотрены субъекты венчурного бизнеса и факторы, обеспечивающие его устойчивое развитие определен механизм существования и развития венчурных компаний, возможные категории инвесторов, способы и критерии определения инвестиционной привлекательности венчурных проектов. Во второй части проанализированы динамика, тенденции и проблемы мирового венчурного бизнеса. Изучены примеры наиболее эффективных механизмов стимулирования венчурного бизнеса. В третьей части рассмотрены модели финансирования российских венчурных проектов, проанализирован российский рынок венчурных инвестиций и ключевые тенденции индустрии. В приложения вынесены дополнительные таблицы и схемы, на которые имеются ссылки в тексте работы.
Научная новизна данной работы состоит в сопоставлении российского и зарубежного опыта венчурного инвестирования для выявления приоритетных направлений развития венчурной индустрии в нашей стране и совершенствования механизмов его осуществления. Практическая значимость работы заключается в наличии широкого спектра применения результатов данного исследования, которые могут использоваться как самими инвесторами, так и компаниями на ранних стадиях развития (стартапами), нуждающимися в инвестициях.
Теоретическая и методологическая база дипломного исследования основана на научных статьях и публикациях российских и зарубежных исследователей по тематике венчурных инвестиций и венчурного капитала. В качестве базы данного исследования привлекались многочисленные материалы и публикации РАВИ (Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования), в том числе ежегодные аналитические сборники по прямому и венчурному инвестированию, ряд образовательных публикаций нацеленных на широкую аудиторию. Помимо этого, использовались иностранные источники и данные National Venture Capital Association (NVCA) - Национальной ассоциации венчурного капитала США. В качестве системообразующих источников формирования теоретической базы использовались работы многих ведущих российских ученых - экономистов, в том числе и Е.М.Рогова, Е.А. Ткаченко, И.И. Родионова, Ю.П Аммосова, А.И. Каширина, А.С. Семенова, А.И. Никконен, К. Кемпбелл, Э.А. Фиякселя.
Информационная база работы включает в себя статистические данные и обзоры российских и зарубежных аналитиков по вопросам поддержки венчурной индустрии из открытых источников и информационные сборники, опубликованные при поддержке и участии ОАО РВК.
Проведенная работа позволяет сделать ряд выводов об основных особенностях организации и развития венчурного бизнеса.
Во-первых, инновации являются не самоцелью, а средством получения новой ценности для конечного потребителя, новых способов решения социальных и экономических задач заказчиков. Таким образом, венчурный бизнес - это ответ на запрос современной экономики при ускорении темпов развития инноваций, научно-технического прогресса и средство поддержания конкурентоспособности, как на местном, так и на глобальном уровне. Механизм венчурного инвестирования является одним из главных, базовых элементов формирования инновационной экосистемы.
На опыте США и России удалось проследить эволюцию развития венчурной системы в двух странах с различными экономическими условиями и предпосылками к развитию механизма венчурного инвестирования. Несмотря на множество различий, были обнаружены и фундаментальные сходства между этими двумя системами, среди которых одним из важнейших является значительная роль государственной поддержки. На начальных этапах становления венчурных механизмов институциональный фактор имеет большое значение.
Так как венчурный капитал - это главное средство развития венчурного бизнеса, для привлечения инвесторов необходимо понимание их заинтересованности и механизмов принятия решения о вложении средств в проект. С этой целью были проанализированы принципы оценки инвесторами проектов. Было выявлено, что главную роль в успешности или неуспешности проекта играют личные качества руководителя и членов команды проекта. Именно это, наряду с личным опытом, интуицией и личной симпатией к проекту является главным критерием для бизнес-ангелов. Профессиональные венчурные капиталисты используют более формализованные методы, наиболее эффективными из которых являются расчет ROI, IRR и DCF PV. Тем не менее, необходимо ориентироваться на несколько способов, а также учитывать специфику отрасли и рынка.
Несмотря на то, что в США венчурный бизнес стал развиваться раньше чем в остальных странах мира, сейчас существенными драйверами венчурного бизнеса выступают Европа и Азия, существенно выросли рынки Великобритании, Германии, а также Китая и Индии. Основными факторами роста глобальной венчурной индустрии в 2014¬2015 годах выступали: рост доверия к венчурному рынку со стороны инвесторов; избыток капитала на мировых рынках и, как следствие, поиск альтернативных вариантов инвестиций; резкий рост объемов азиатских рынков; бурный рост американского рынка, в том числе за счёт дополнительного притока иностранных инвестиций; более широкое распространение и проникновение современных технологий, в том числе на развивающиеся рынки.
В ходе исследования, было установлено, что развитие механизмов венчурного инвестирования в России в настоящее время происходит быстрыми темпами. Важно отметить, что, несмотря на острую необходимость переориентации экономики РФ с сырьевого экспорта на производство высокотехнологичной, наукоемкой продукции, уровень развития экономики и инфраструктуры для ведения венчурного бизнеса еще не позволяет осуществить этот переход без активного вмешательства государства в инвестиционный процесс. Существуют проблемы в сфере налогообложения, в сфере обеспечения интеллектуальной собственности и координации взаимодействия производственных компаний и поставщиков инновационных технологий. Решению этих задач государство оказывает большую помощь.
Было выяснено, что при создании механизмов венчурного инвестирования в РФ возникают проблемы на этапе, связанным с коммерциализацией инновационных продуктов, которые создаются благодаря поддержке инструментов венчурного инвестирования. Это вызвано тем, что в России венчурная сфера в большой степени регулируется не рыночными механизмами, а государством, поэтому важной задачей является активное включение бизнес-сообщества в этот процесс. Особенно важно привлекать внимание инвесторов к сегменту инвестиций посевной и предпосевной стадий. Переизбыток государственных инвестиций должен быть постепенно замещен потоком частных инвестиций, которые послужат залогом эффективности функционирования венчурного механизма.
В настоящее время спрос на российские инновации в основном невысок и он сосредоточен преимущественно в ИТ-сфере, в отличие от более развитых стран, где больше внимания привлекают сферы фармацевтики, бизнеса, и интернет вещей. Наиболее эффективным и перспективным способом стимулирования инновационной деятельности является наличие профессионального и постоянно действующего куратора между инновационными компаниями и компаниями предъявляющими спрос на инновации. Таким куратором в настоящее время в некотором смысле выступают университеты, где есть предпосылки для дальнейшего развития инноваций при поддержке опытных наставников в сотрудничестве с корпорациями. Корпоративные акселераторы также создают вокруг себя экосистему, в рамках которой происходит взаимодействие с корпорациями-партнерами, экспертами, менторами, выпускниками и другими лицами и организациями.
Во-первых, инновации являются не самоцелью, а средством получения новой ценности для конечного потребителя, новых способов решения социальных и экономических задач заказчиков. Таким образом, венчурный бизнес - это ответ на запрос современной экономики при ускорении темпов развития инноваций, научно-технического прогресса и средство поддержания конкурентоспособности, как на местном, так и на глобальном уровне. Механизм венчурного инвестирования является одним из главных, базовых элементов формирования инновационной экосистемы.
На опыте США и России удалось проследить эволюцию развития венчурной системы в двух странах с различными экономическими условиями и предпосылками к развитию механизма венчурного инвестирования. Несмотря на множество различий, были обнаружены и фундаментальные сходства между этими двумя системами, среди которых одним из важнейших является значительная роль государственной поддержки. На начальных этапах становления венчурных механизмов институциональный фактор имеет большое значение.
Так как венчурный капитал - это главное средство развития венчурного бизнеса, для привлечения инвесторов необходимо понимание их заинтересованности и механизмов принятия решения о вложении средств в проект. С этой целью были проанализированы принципы оценки инвесторами проектов. Было выявлено, что главную роль в успешности или неуспешности проекта играют личные качества руководителя и членов команды проекта. Именно это, наряду с личным опытом, интуицией и личной симпатией к проекту является главным критерием для бизнес-ангелов. Профессиональные венчурные капиталисты используют более формализованные методы, наиболее эффективными из которых являются расчет ROI, IRR и DCF PV. Тем не менее, необходимо ориентироваться на несколько способов, а также учитывать специфику отрасли и рынка.
Несмотря на то, что в США венчурный бизнес стал развиваться раньше чем в остальных странах мира, сейчас существенными драйверами венчурного бизнеса выступают Европа и Азия, существенно выросли рынки Великобритании, Германии, а также Китая и Индии. Основными факторами роста глобальной венчурной индустрии в 2014¬2015 годах выступали: рост доверия к венчурному рынку со стороны инвесторов; избыток капитала на мировых рынках и, как следствие, поиск альтернативных вариантов инвестиций; резкий рост объемов азиатских рынков; бурный рост американского рынка, в том числе за счёт дополнительного притока иностранных инвестиций; более широкое распространение и проникновение современных технологий, в том числе на развивающиеся рынки.
В ходе исследования, было установлено, что развитие механизмов венчурного инвестирования в России в настоящее время происходит быстрыми темпами. Важно отметить, что, несмотря на острую необходимость переориентации экономики РФ с сырьевого экспорта на производство высокотехнологичной, наукоемкой продукции, уровень развития экономики и инфраструктуры для ведения венчурного бизнеса еще не позволяет осуществить этот переход без активного вмешательства государства в инвестиционный процесс. Существуют проблемы в сфере налогообложения, в сфере обеспечения интеллектуальной собственности и координации взаимодействия производственных компаний и поставщиков инновационных технологий. Решению этих задач государство оказывает большую помощь.
Было выяснено, что при создании механизмов венчурного инвестирования в РФ возникают проблемы на этапе, связанным с коммерциализацией инновационных продуктов, которые создаются благодаря поддержке инструментов венчурного инвестирования. Это вызвано тем, что в России венчурная сфера в большой степени регулируется не рыночными механизмами, а государством, поэтому важной задачей является активное включение бизнес-сообщества в этот процесс. Особенно важно привлекать внимание инвесторов к сегменту инвестиций посевной и предпосевной стадий. Переизбыток государственных инвестиций должен быть постепенно замещен потоком частных инвестиций, которые послужат залогом эффективности функционирования венчурного механизма.
В настоящее время спрос на российские инновации в основном невысок и он сосредоточен преимущественно в ИТ-сфере, в отличие от более развитых стран, где больше внимания привлекают сферы фармацевтики, бизнеса, и интернет вещей. Наиболее эффективным и перспективным способом стимулирования инновационной деятельности является наличие профессионального и постоянно действующего куратора между инновационными компаниями и компаниями предъявляющими спрос на инновации. Таким куратором в настоящее время в некотором смысле выступают университеты, где есть предпосылки для дальнейшего развития инноваций при поддержке опытных наставников в сотрудничестве с корпорациями. Корпоративные акселераторы также создают вокруг себя экосистему, в рамках которой происходит взаимодействие с корпорациями-партнерами, экспертами, менторами, выпускниками и другими лицами и организациями.
Подобные работы
- Совершенствование управления малым бизнесом (08.00.05)
Диссертации (РГБ), экономика. Язык работы: Русский. Цена: 700 р. Год сдачи: 2002 - Формирование стратегии развития нефтегазовых компаний в условиях глобализации и финансовой нестабильности
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Развитие малого предпринимательства как основа экономической безопасности Российской Федерации
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4980 р. Год сдачи: 2020 - Венчурное финансирование высоких технологий
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4960 р. Год сдачи: 2017 - МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА НА РЫНКЕ УСЛУГ ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
Диссертация , экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4800 р. Год сдачи: 2019 - ИНВЕСТИЦИОННО-ИННОВАЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ СОВРЕМЕННЫХ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4340 р. Год сдачи: 2016 - Развитие институциональной среды малого предпринимательства в экономике России
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - ИННОВАЦИОННАЯ ОРИЕНТАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4825 р. Год сдачи: 2018 - ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЧЕЛОВЕЧЕСКИМИ РЕСУРСАМИ ИННОВАЦИОННО - АКТИВНЫХ КОМПАНИЙ СТРАН БРИК
Дипломные работы, ВКР, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4280 р. Год сдачи: 2016