МОДЕЛИРОВАНИЕ ПРОЦЕНТНОГО КАНАЛА ТРАНСМИССИОННОГО МЕХАНИЗМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
|
АННОТАЦИЯ 3
Введение 3
1 Теоретические основы исследования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и роли процентного канала 6
1.1 Денежно-кредитная политика и ее трансмиссионные механизмы 6
1.2 Особенности функционирования процентного канала трансмиссионного механизма 20
2 Анализ процентного каната денежно-кредитной поли гики в Республике Узбекистан 27
2.I Институциональные особенности денежно-кредитной политики в Узбекистане 27
2.2 Факторы, влияющие на эффективность процент ною каната в Узбекистане 39
3 Моделирование процентного канала и оценка его влияния на экономику Узбекистана 47
3.1 Выбор модели и данных для моделирования процентного каната 47
3.2 Построение и оценка эконометрической модели и выработка рекомендаций 50
Заключение 56
Список использованных источников и литературы 58
Введение 3
1 Теоретические основы исследования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и роли процентного канала 6
1.1 Денежно-кредитная политика и ее трансмиссионные механизмы 6
1.2 Особенности функционирования процентного канала трансмиссионного механизма 20
2 Анализ процентного каната денежно-кредитной поли гики в Республике Узбекистан 27
2.I Институциональные особенности денежно-кредитной политики в Узбекистане 27
2.2 Факторы, влияющие на эффективность процент ною каната в Узбекистане 39
3 Моделирование процентного канала и оценка его влияния на экономику Узбекистана 47
3.1 Выбор модели и данных для моделирования процентного каната 47
3.2 Построение и оценка эконометрической модели и выработка рекомендаций 50
Заключение 56
Список использованных источников и литературы 58
В современных условиях глобальной экономической нестабильности и усиления финансовых взаимосвязей между странами, эффективное проведение денежно-кредитной политики (ДКП) становится ключевым фактором обеспечения макроэкономической стабильности Особую значимость приобретает изучение трансмиссионных механизмов ДКП, которые определяют эффективность передачи монетарных импульсов от центральных банков к реальному сектору экономики Среди различных каналов трансмиссии процентный канал занимает центральное место в большинстве современных монетарных режимов, выступая основным инструментом влияния на экономическую активность через изменение стоимости кредитных ресурсов
В контексте экономики Республики Узбекистан, переживающей период глубоких структурных преобразований и либерализации финансового сектора, исследование процентного канала приобретает особую актуальность Последние реформы в денежно- кредитной сфере, включая переход к инфляционному таргетированию и модернизацию инструментария Центрального банка, требуют тщательного анализа эффективности механизмов трансмиссии монетарной поли гики При этом специфика развивающейся экономики Узбекистана, характеризующейся высокой долей неформальною сектора, недостаточной глубиной финансовых рынков и особенностями институциональной среды, создает уникальные условия для функционирования процентного канала, которые требуют специального изучения
Цель исследования заключается в выявлении особенностей функцио тирования процентного канала денежно-кредитной политики Республики Узбекистан
Для достижения поставленной цели в работе последовательно решаются следующие задачи
1. Рассмотреть структуру трансмиссионного механизма ДК11 и роль процентного канала в нем.
2. Систематизировать институциональные особенности ДКП в Узбекистане.
3. Выявить факторы, влияющие на эффективность процентного канала в Узбекистане
4. Осуществить эконометрическое моделирование процентного канала
5. Разработать практические рекомендации по повышению эффективности процентного канала
Объектом исследования выступает денежно-кредитная политика Республики Узбекистан, а предметом - процентный канал ее трансмиссионного механизма
Теоретико-методологическая основа исследования включает фундаментальные работы по теории монетарной экономики, современные подходы к моделированию трансмиссионных механизмов, методы статистического и эконометрического анализа, анализ временных рядов, сравнительный институциональный анализ.
Эмпирическая база исследования включает официальные данные Центрального банка РУз, статистические материалы Министерства экономики и промышленности, показатели Национального банка внешнеэкономической деятельное! и. данные международных организаций (МВФ. ВБ. АБР), результаты собственных расчетов автора.
В основу данного исследования легли работы ведущих специалистов в области денежно-кредитной политики, включая А М Вазирова. Е Г Журавлева. И В Краюшкина. А.К Лебедева и других авторов, которые внесли значительный вклад в изучение различных аспектов монетарного регулирования В своих исследованиях они рассматривали ключевые проблемы современной денежно-кредитной политики, такие как эффективность инструментов денежно-кредитного регулирования и их адаптация к меняющимся экономическим условиям, механизмы влияния процентной политики на инф. яиионные процессы и формирование ценовой стабильности, особенности функционирования трансмиссионных канатов передачи монетарных импульсов в реальный сектор экономики Особое внимание уделялось анализу специфики проведения денежно-кредитной политики в развивающихся экономиках, где существенное значение приобретают вопросы взаимосвязи монетарной политики и инвестиционной активности, а также проблемы координации денежно-кредитной и фискальной политики Значительный пласт исследований посвящен изучению макроэкономических последствий изменений ключевых ставок, включая их влияние на экономический рост, занятость и финансовую стабильность В работах также рассматриваются региональные аспекты денежно-кредитною регулирования, особенности управления валютным курсом в условиях монетарных шоков, а также различные ограничения эффективности процентного канала, особенно проявляющиеся в условиях финансовой нестабильности, высокой долларизации экономики и неразвитости финансовых рынков. Эти исследования представляют особую ценность для анализа специфики функционирования процентного канала трансмиссионного механизма в условиях экономики Узбекистана, где такие факторы, как значительная доля государственного сектора в банковской системе, высокий уровень долларизации и переходный характер финансовых рынков, создают уникальные условия для реализации денежно-кредитной политики и требуют особою подхода к моделированию и оценке эффективности ее инструментов.
Исследование состоит ИЗ введения, трех глав, заключения, списка использованных источников Первая глава посвящена теоретическим основам трансмиссионных механизмов Во второй главе проводится анализ процентного канала в условиях Узбекистана Трегья глава содержит результаты эконометрического моделирования и практические рекомендации
Проведенное исследование позволит не только углубить понимание механизмов денежно-кредитной трансмиссии в условиях переходной экономики, но и предложить конкретные меры по повышению эффективности монетарного регулирования в Республике Узбекистан, что особенно важно 8 контексте гекущих экономических реформ и перехода к инфляционному таргетированию.
В контексте экономики Республики Узбекистан, переживающей период глубоких структурных преобразований и либерализации финансового сектора, исследование процентного канала приобретает особую актуальность Последние реформы в денежно- кредитной сфере, включая переход к инфляционному таргетированию и модернизацию инструментария Центрального банка, требуют тщательного анализа эффективности механизмов трансмиссии монетарной поли гики При этом специфика развивающейся экономики Узбекистана, характеризующейся высокой долей неформальною сектора, недостаточной глубиной финансовых рынков и особенностями институциональной среды, создает уникальные условия для функционирования процентного канала, которые требуют специального изучения
Цель исследования заключается в выявлении особенностей функцио тирования процентного канала денежно-кредитной политики Республики Узбекистан
Для достижения поставленной цели в работе последовательно решаются следующие задачи
1. Рассмотреть структуру трансмиссионного механизма ДК11 и роль процентного канала в нем.
2. Систематизировать институциональные особенности ДКП в Узбекистане.
3. Выявить факторы, влияющие на эффективность процентного канала в Узбекистане
4. Осуществить эконометрическое моделирование процентного канала
5. Разработать практические рекомендации по повышению эффективности процентного канала
Объектом исследования выступает денежно-кредитная политика Республики Узбекистан, а предметом - процентный канал ее трансмиссионного механизма
Теоретико-методологическая основа исследования включает фундаментальные работы по теории монетарной экономики, современные подходы к моделированию трансмиссионных механизмов, методы статистического и эконометрического анализа, анализ временных рядов, сравнительный институциональный анализ.
Эмпирическая база исследования включает официальные данные Центрального банка РУз, статистические материалы Министерства экономики и промышленности, показатели Национального банка внешнеэкономической деятельное! и. данные международных организаций (МВФ. ВБ. АБР), результаты собственных расчетов автора.
В основу данного исследования легли работы ведущих специалистов в области денежно-кредитной политики, включая А М Вазирова. Е Г Журавлева. И В Краюшкина. А.К Лебедева и других авторов, которые внесли значительный вклад в изучение различных аспектов монетарного регулирования В своих исследованиях они рассматривали ключевые проблемы современной денежно-кредитной политики, такие как эффективность инструментов денежно-кредитного регулирования и их адаптация к меняющимся экономическим условиям, механизмы влияния процентной политики на инф. яиионные процессы и формирование ценовой стабильности, особенности функционирования трансмиссионных канатов передачи монетарных импульсов в реальный сектор экономики Особое внимание уделялось анализу специфики проведения денежно-кредитной политики в развивающихся экономиках, где существенное значение приобретают вопросы взаимосвязи монетарной политики и инвестиционной активности, а также проблемы координации денежно-кредитной и фискальной политики Значительный пласт исследований посвящен изучению макроэкономических последствий изменений ключевых ставок, включая их влияние на экономический рост, занятость и финансовую стабильность В работах также рассматриваются региональные аспекты денежно-кредитною регулирования, особенности управления валютным курсом в условиях монетарных шоков, а также различные ограничения эффективности процентного канала, особенно проявляющиеся в условиях финансовой нестабильности, высокой долларизации экономики и неразвитости финансовых рынков. Эти исследования представляют особую ценность для анализа специфики функционирования процентного канала трансмиссионного механизма в условиях экономики Узбекистана, где такие факторы, как значительная доля государственного сектора в банковской системе, высокий уровень долларизации и переходный характер финансовых рынков, создают уникальные условия для реализации денежно-кредитной политики и требуют особою подхода к моделированию и оценке эффективности ее инструментов.
Исследование состоит ИЗ введения, трех глав, заключения, списка использованных источников Первая глава посвящена теоретическим основам трансмиссионных механизмов Во второй главе проводится анализ процентного канала в условиях Узбекистана Трегья глава содержит результаты эконометрического моделирования и практические рекомендации
Проведенное исследование позволит не только углубить понимание механизмов денежно-кредитной трансмиссии в условиях переходной экономики, но и предложить конкретные меры по повышению эффективности монетарного регулирования в Республике Узбекистан, что особенно важно 8 контексте гекущих экономических реформ и перехода к инфляционному таргетированию.
Проведенное исследование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Республики Узбекистан через призму процентного канала позволило получить комплексные результаты, имеющие как теоретическую, так и практическую значимость В работе последовательно решены все поставленные задачи, начиная с анализа теоретических основ функционирования процентного канала, через изучение институциональных особенностей его работы в условиях Узбекистана, до построения эконометрических моделей, количественно оценивающих эффективность передачи монетарных импульсов
В первой главе на основе анализа научной литературы раскрыта сущность трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Изучены подходы кейнсианской, монетаристской и новой кейнсианской школ к построению каналов монетарной трансмиссии Особое внимание уделено процентному каналу, а также условиям ею функционирования в странах с развивающейся и переходной экономикой
Во второй главе проанализированы институциональные особенности денежно- кредитной политики Узбекистана Рассмотрена эволюция инструментов регулирования Центрального банка в контексте перехода к инфляционному таргетированию, включая изменение ставок, валютную либерализацию и реформу банковского сектора Проведён анализ динамики ключевых макроэкономических показателей
В третьей главе построена эконометрическая модель, оценивающая влияние ключевой процентной ставки и доли наличных денег в денежной массе на инфляцию Па основе данных за 2019-2024 гг показано, что повышение ключевой ставки оказывает статистически значимое сдерживающее влияние на инфляцию, однако масштаб эффекта ограничен Выявлено также, что увеличение доли наличных в денежной массе способствует росту инфляции, указывая на слабость безналичной инфраструктуры
Теоретический анализ выявил, что процентный канал является ключевым элементом трансмиссионною механизма денежно-кредитной политики, эффективность которого в условиях Узбекистана определяется рядом специфических факторов К ним относятся переходный характер экономики, незавершенность финансовых реформ, высокая доля неформального сектора и ограниченная глубина финансового рынка. При этом исследование подтвердило, что по мере либерализации финансового сектора и повышения доверия к политике Центрального банка, роль процентного канала в трансмиссии монетарных импульсов последовательно возрастает.
Институциональный анализ денежно-кредитной политики Узбекистана показа.1 существенную эволюцию подходов к монетарному регулированию за последнее 56
десятилетие От административных методов управления процентными ставками Центральный банк постепенно перешел к системе косвенного регулирования через ключевую ставку. Однако сохраняющиеся структурные ограничения, такие как высокая доля неформальных экономических отношений и недостаточная развитость финансовых рынков, продолжают оказывать сдерживающее влияние на эффективность процентного канала
На основании проведенного анализа разработан комплекс практических рекомендаций для органов денежно-кредитного регулирования Для Центрального банка предложено:
1) усовершенствовать систему управления процентными ставками, снижая их волатильность;
2) усилить коммуникационную политику для лучшего управления ожиданиями экономических агентов;
3) развивать инструменты стерилизации избыточной ликвидности
Правительству рекомендовано ускорить структурные реформы, направленные на сокращение неформального сектора и развитие финансовых рынков Банковскому сектору следует совершенствовать системы риск-менеджмента и разрабатывать новые кредитные продукты
Перспективными направлениями дальнейших исследований могут стать: углубленный анализ взаимодействия процентного канала с другими трансмиссионными механизмами (кредитным, валютным, каналом активных пен); изучение нелинейных эффектов в передаче монетарных импульсов, разработка адаптивных моделей денежно- кредитной политики с учетом процессов цифровизании экономики
В заключении следует подчеркнуть, что реализация предложенных в исследовании мер будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитной политики в Узбекистане, создавая условия для устойчивого экономического роста Полученные результаты имеют ценность не только для Узбекистана, но и дтя других стран с формирующимися рынками, сталкивающихся с аналогичными проблемами в области монетарного регулирования Проведенное исследование вносит вклад в развитие теории трансмиссионных механизмов применительно к УСЛОВИЯМ переходных экономик и предлагает практические инструменты для повышения эффективности процентного канала.
В первой главе на основе анализа научной литературы раскрыта сущность трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Изучены подходы кейнсианской, монетаристской и новой кейнсианской школ к построению каналов монетарной трансмиссии Особое внимание уделено процентному каналу, а также условиям ею функционирования в странах с развивающейся и переходной экономикой
Во второй главе проанализированы институциональные особенности денежно- кредитной политики Узбекистана Рассмотрена эволюция инструментов регулирования Центрального банка в контексте перехода к инфляционному таргетированию, включая изменение ставок, валютную либерализацию и реформу банковского сектора Проведён анализ динамики ключевых макроэкономических показателей
В третьей главе построена эконометрическая модель, оценивающая влияние ключевой процентной ставки и доли наличных денег в денежной массе на инфляцию Па основе данных за 2019-2024 гг показано, что повышение ключевой ставки оказывает статистически значимое сдерживающее влияние на инфляцию, однако масштаб эффекта ограничен Выявлено также, что увеличение доли наличных в денежной массе способствует росту инфляции, указывая на слабость безналичной инфраструктуры
Теоретический анализ выявил, что процентный канал является ключевым элементом трансмиссионною механизма денежно-кредитной политики, эффективность которого в условиях Узбекистана определяется рядом специфических факторов К ним относятся переходный характер экономики, незавершенность финансовых реформ, высокая доля неформального сектора и ограниченная глубина финансового рынка. При этом исследование подтвердило, что по мере либерализации финансового сектора и повышения доверия к политике Центрального банка, роль процентного канала в трансмиссии монетарных импульсов последовательно возрастает.
Институциональный анализ денежно-кредитной политики Узбекистана показа.1 существенную эволюцию подходов к монетарному регулированию за последнее 56
десятилетие От административных методов управления процентными ставками Центральный банк постепенно перешел к системе косвенного регулирования через ключевую ставку. Однако сохраняющиеся структурные ограничения, такие как высокая доля неформальных экономических отношений и недостаточная развитость финансовых рынков, продолжают оказывать сдерживающее влияние на эффективность процентного канала
На основании проведенного анализа разработан комплекс практических рекомендаций для органов денежно-кредитного регулирования Для Центрального банка предложено:
1) усовершенствовать систему управления процентными ставками, снижая их волатильность;
2) усилить коммуникационную политику для лучшего управления ожиданиями экономических агентов;
3) развивать инструменты стерилизации избыточной ликвидности
Правительству рекомендовано ускорить структурные реформы, направленные на сокращение неформального сектора и развитие финансовых рынков Банковскому сектору следует совершенствовать системы риск-менеджмента и разрабатывать новые кредитные продукты
Перспективными направлениями дальнейших исследований могут стать: углубленный анализ взаимодействия процентного канала с другими трансмиссионными механизмами (кредитным, валютным, каналом активных пен); изучение нелинейных эффектов в передаче монетарных импульсов, разработка адаптивных моделей денежно- кредитной политики с учетом процессов цифровизании экономики
В заключении следует подчеркнуть, что реализация предложенных в исследовании мер будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитной политики в Узбекистане, создавая условия для устойчивого экономического роста Полученные результаты имеют ценность не только для Узбекистана, но и дтя других стран с формирующимися рынками, сталкивающихся с аналогичными проблемами в области монетарного регулирования Проведенное исследование вносит вклад в развитие теории трансмиссионных механизмов применительно к УСЛОВИЯМ переходных экономик и предлагает практические инструменты для повышения эффективности процентного канала.
Подобные работы
- ВЛИЯНИЕ ТРАНСМИССИОННОГО МЕХАНИЗМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ НА ЭКОНОМИКУ КРАСНОЯРСКОГО КРАЯ
Магистерская диссертация, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - МОДЕЛИРОВАНИЕ КАНАЛА ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ
ТРАНСМИССИОННОГО МЕХАНИЗМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4600 р. Год сдачи: 2025 - ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ
ИНСТРУМЕНТАРИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Диссертация , финансы . Язык работы: Русский. Цена: 700 р. Год сдачи: 2023 - ИНСТРУМЕНТЫ СОВРЕМЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ
ПОЛИТИКИ И ИХ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Дипломные работы, ВКР, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4880 р. Год сдачи: 2016 - ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ КОНТЕНТ-АНАЛИЗА ДЛЯ ОЦЕНКИ
КОММУНИКАЦИЙ БАНКА РОССИИ
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4780 р. Год сдачи: 2024