КОРПОРАТИВНЫЕ СТРАТЕГИИ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ НА РОССИЙСКИХ АГРОПРОДОВОЛЬСТВЕННЫХ РЫНКАХ
|
Введение 6
1 Теоретические аспекты сделок по слияниям и поглощениям 8
1.1 Слияния и поглощения как корпоративная стратегия:
понятия и мотивы совершения сделок 8
1.2 Классификация сделок слияний и поглощений 19
1.3 Оценка эффективности сделок по слияниям и поглощениям 22
2 Тенденции развития рынка слияний и поглощений 31
2.1 Мировой опыт и волны сделок слияний и поглощений 31
2.2 Этапы развития рынка в России 35
3 Слияния и поглощения на агропродовольственных рынках России 42
3.1 Особенности агропродовольственного сектора России 42
3.2 Осуществление слияний и поглощений российскими агрохолдингами 46
Заключение 52
Список использованных источников
1 Теоретические аспекты сделок по слияниям и поглощениям 8
1.1 Слияния и поглощения как корпоративная стратегия:
понятия и мотивы совершения сделок 8
1.2 Классификация сделок слияний и поглощений 19
1.3 Оценка эффективности сделок по слияниям и поглощениям 22
2 Тенденции развития рынка слияний и поглощений 31
2.1 Мировой опыт и волны сделок слияний и поглощений 31
2.2 Этапы развития рынка в России 35
3 Слияния и поглощения на агропродовольственных рынках России 42
3.1 Особенности агропродовольственного сектора России 42
3.2 Осуществление слияний и поглощений российскими агрохолдингами 46
Заключение 52
Список использованных источников
Осуществление сделок по слияниям и поглощениям (M&A) - динамично развивающаяся мировая тенденция консолидации активов и концентрации производственной деятельности. Процесс сопровождается непростыми взаимоотношениями со стороны всех участников экономического пространства, что в свою очередь влечет за собой как положительные, так и отрицательные стороны развития рынка слияний и поглощений.
Современная политико-экономическая ситуация в России не лучшим образом способствует развитию компаний по заранее намеченным целям. Многие компании не выдерживают давления кризиса и вынуждены в срочном порядке принимать корпоративные решения в областях стратегического и финансового менеджмента. Одним из примеров мер по устранению негативного влияния является реструктуризация собственности, куда как раз и относятся слияния и поглощения.
Однако дело не только в проблемах экономики, например, слияния и поглощения являются неотъемлемым элементом стратегий развития организаций. Ведь рост бизнеса за счет внутренних источников, открытия производственных площадок «с нуля» порой оказывается медленным и неопределенным. Посредством слияний и поглощений компания может приобрести мощный импульс к развитию с уже готовыми активами.
Данные тенденции характерны для агропродовольственного сектора страны. Однако здесь имеются и свои особенности: недостаточное финансирование государством (по мнению бизнеса), отсутствие современных технологий и другие. Но в силу того, что продовольственная безопасность является одной из важных параметров независимости страны, приходится находить пути решения проблем. Как раз одним из таких решений являются корпоративные стратегии слияний и поглощений в агропромышленном комплексе.
Изучение процессов слияний и поглощений в продовольственном секторе страны является целью настоящей работы. В рамках цели предусмотрены следующие задачи:
• определить понятие и причины существования сделок в рамках корпоративной стратегии развития компании;
• классифицировать сделки слияний и поглощений в современных условиях;
• осветить способы финансирования сделок M&A и методологию определения эффективности процесса слияния или поглощения;
• ознакомиться с этапами становления рынка сделок слияний и поглощений в мире, а также проанализировать развитие данного рынка в России;
• рассмотреть особенности российского сельского хозяйства;
• выявить причины и мотивы поглощений и слияний в российском агросекторе, опираясь на опыт агрохолдингов.
Актуальность работы заключается не только в том, что стратегии слияния и поглощения приобретают с каждым годом все большее значение и способствуют глобализации, но еще и в том, что данный вид стратегий является частью развития нашей страны в рамках импортозамещения и развития имеющегося потенциала в агропромышленном комплексе (АПК) страны .
Непосредственным объектом изучения являются сделки слияний и поглощений. Предметом исследования является эффективность слияний и поглощений в процессе принятия корпоративной стратегии на агропродовольственных рынках.
Первая глава представляет собой теоретическую базу исследования, которая включает в себя определение основных понятий с разных точек зрения, мотивы совершения сделок, классификацию и способы финансирования, существующие на рынке M&A.
Вторая глава описывает становление и развитие слияний и поглощений в мире и России, а также современную ситуацию.
Третья глава раскрывает особенности агропродовольственного сектора страны. В ней рассмотрена существующая практика слияний и поглощений, которые осуществлялись агрохолдингами России.
В заключении приведены выводы по проделанной работе в соответствии с задачами ВКР.
Стоит отметить, что процессы слияния и поглощения в России достаточно закрыты, поэтому оценить происходящие сделки и проанализировать их с разных сторон достаточно сложно. Также нет четкой базы, где бы отражалась информация по всем сделкам. Каждая компания, которая занимается исследованием сделок по-своему их оценивает.
В бакалаврской работе использованы законодательные акты, материалы книг российских и зарубежных авторов, статьи из периодических изданий, исследования и обзоры консалтинговых компаний, ресурсы сети Internet, комментарии специалистов и директоров компаний.
Современная политико-экономическая ситуация в России не лучшим образом способствует развитию компаний по заранее намеченным целям. Многие компании не выдерживают давления кризиса и вынуждены в срочном порядке принимать корпоративные решения в областях стратегического и финансового менеджмента. Одним из примеров мер по устранению негативного влияния является реструктуризация собственности, куда как раз и относятся слияния и поглощения.
Однако дело не только в проблемах экономики, например, слияния и поглощения являются неотъемлемым элементом стратегий развития организаций. Ведь рост бизнеса за счет внутренних источников, открытия производственных площадок «с нуля» порой оказывается медленным и неопределенным. Посредством слияний и поглощений компания может приобрести мощный импульс к развитию с уже готовыми активами.
Данные тенденции характерны для агропродовольственного сектора страны. Однако здесь имеются и свои особенности: недостаточное финансирование государством (по мнению бизнеса), отсутствие современных технологий и другие. Но в силу того, что продовольственная безопасность является одной из важных параметров независимости страны, приходится находить пути решения проблем. Как раз одним из таких решений являются корпоративные стратегии слияний и поглощений в агропромышленном комплексе.
Изучение процессов слияний и поглощений в продовольственном секторе страны является целью настоящей работы. В рамках цели предусмотрены следующие задачи:
• определить понятие и причины существования сделок в рамках корпоративной стратегии развития компании;
• классифицировать сделки слияний и поглощений в современных условиях;
• осветить способы финансирования сделок M&A и методологию определения эффективности процесса слияния или поглощения;
• ознакомиться с этапами становления рынка сделок слияний и поглощений в мире, а также проанализировать развитие данного рынка в России;
• рассмотреть особенности российского сельского хозяйства;
• выявить причины и мотивы поглощений и слияний в российском агросекторе, опираясь на опыт агрохолдингов.
Актуальность работы заключается не только в том, что стратегии слияния и поглощения приобретают с каждым годом все большее значение и способствуют глобализации, но еще и в том, что данный вид стратегий является частью развития нашей страны в рамках импортозамещения и развития имеющегося потенциала в агропромышленном комплексе (АПК) страны .
Непосредственным объектом изучения являются сделки слияний и поглощений. Предметом исследования является эффективность слияний и поглощений в процессе принятия корпоративной стратегии на агропродовольственных рынках.
Первая глава представляет собой теоретическую базу исследования, которая включает в себя определение основных понятий с разных точек зрения, мотивы совершения сделок, классификацию и способы финансирования, существующие на рынке M&A.
Вторая глава описывает становление и развитие слияний и поглощений в мире и России, а также современную ситуацию.
Третья глава раскрывает особенности агропродовольственного сектора страны. В ней рассмотрена существующая практика слияний и поглощений, которые осуществлялись агрохолдингами России.
В заключении приведены выводы по проделанной работе в соответствии с задачами ВКР.
Стоит отметить, что процессы слияния и поглощения в России достаточно закрыты, поэтому оценить происходящие сделки и проанализировать их с разных сторон достаточно сложно. Также нет четкой базы, где бы отражалась информация по всем сделкам. Каждая компания, которая занимается исследованием сделок по-своему их оценивает.
В бакалаврской работе использованы законодательные акты, материалы книг российских и зарубежных авторов, статьи из периодических изданий, исследования и обзоры консалтинговых компаний, ресурсы сети Internet, комментарии специалистов и директоров компаний.
Слияния и поглощения являются популярным инструментом реструктуризации компании. Слияния и поглощения - внешний способ стратегического развития компании. Обладают рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Приобретается заранее известный актив с определенным набором качеств и наличием времени, проведенного на рынке, а, значит, можно так или иначе просчитать дальнейший эффект.
M&A являются достаточно рискованной стратегией в силу того, что невозможно наверняка просчитать будущий эффект, к тому же далеко не все сделки завершаются успешно. Несмотря на это, рынок живет и развивается. Мотивы можно подразделить на уровни: стратегические цели, корпоративные цели, цели функциональных областей. Основными мотивами тому являются, конечно же, эффект синергии, лидерство в отрасли, диверсификация бизнеса. В самом общем виде эффект от сделки оценивается положительно в том случае, когда выгоды от ее проведения превосходят величину издержек, связанных с проведением заключаемой сделки.
Рассмотрены классификации сделок M&A по различным критериям. Чаще всего в России применяют обобщенную классификацию зарубежных специалистов, так как российский опыт в этом вопросе очень невелик. Любую сделку можно описать с разных сторон, согласно выбранному критерию (по характеру интеграции, географическому положению, отношению участников к сделке, национальной принадлежности).
Оценить эффективность слияния или поглощения можно двумя способами - перспективным и ретроспективным. Ретроспективный проводится по прошествии времени после осуществления сделки, максимально объективен и не сложен. Однако важной задачей является расчет эффективности до совершения операции. Для этого чаще всего используются доходный, сравнительный и затратный подходы перспективной оценки.
Мировые и российские тенденции рынка M&A отличаются друг от друга, так как мировой рынок сделок слияний и поглощений существует более ста лет, а российский около 25 лет. Можно заметить, что у каждого этапа есть свои особенности. Главной тенденцией можно считать всё большие масштабы по сравнению с предыдущим периодом. Также рынок слияний и поглощений становится всё больше мировым и влияет на глобализацию экономики в целом.
Для России характерна закрытость данного вида сделок и отсутствие какой-либо информации в массовых источниках. Сделки осуществляются непублично, а это ведет к тому, что остальные участники рынка не знают ни покупателя (а иногда и продавца), ни сумму сделок. Также в России степень регулирования рынка недостаточно высока в силу отсутствия опыта, который есть у США и стран Европы.
Агропродовольственный рынок России достаточно специфичен, так как сельхозугодия различны в зависимости от местонахождения. Но в целом потенциал Российской Федерации большой. Конечно, имеется немало проблем в развитии аграрного сектора, но государство как может решает эту задачу. Одной из самых важных особенностей является то, что Россия потенциально может производить много продовольствия высокого качества, однако неэффективное управление в этой отрасли приводит к тому, что потенциал остается лишь потенциалом. Зарплаты маленькие, уровень и качество жизни сельского населения находится на самом низком уровне.
Агрохолдинги, которые производят большую часть всего продовольствия страны являются основными игроками на рынке M&A в отрасли сельского хозяйства, продовольствия и розничной торговли.
Группа компаний «Черкизово» развивает стратегию «от поля до прилавка», то есть полный цикл от производства сырья до появления продукции на полках в магазинах. В рамках этой стратегии компания, занимавшаяся переработкой мяса, выкупила и площади для производства комбикормов, и селекционно-генетический комплекс, что способствует увеличению независимости компании на рынке. Диверсификация производства позволяет подстраиваться под колебания экономической среды, в определенные года какое-либо из производств приносит больший доход, не всегда это какой-то один сегмент.
Если говорить об эффективности, то ГК «Черкизово» с каждым годом лишь улучшает свои позиции и выходит со своей продукции всё глубже в Россию, не ограничиваясь лишь центральной и южной частями страны, где находится всё их основное производство. А это в свою очередь говорит о том, что принятая стратегия работает, и сделки M&A приносят свои плоды и окупаются.
Бренды компании «Юга Руси» знает, наверное, каждый россиянин, что говорит о высокой доле рынка компании на территории страны, и, в определенной степени о качестве товара, ведь не зря за чуть более десятилетнюю история количество брендов разной ценовой категории только увеличивается. Покупка данной компанией других активов в данном случае является защитой от конкурентов, чтобы укрепить лидерские позиции в отрасли маслоэфирного производства, возможность ориентировать производство не только на один вид семени (подсолнечник), но и на менее востребованные, а также возможность выхода на новые рынки, где было ранее выкупленное предприятие.
M&A являются достаточно рискованной стратегией в силу того, что невозможно наверняка просчитать будущий эффект, к тому же далеко не все сделки завершаются успешно. Несмотря на это, рынок живет и развивается. Мотивы можно подразделить на уровни: стратегические цели, корпоративные цели, цели функциональных областей. Основными мотивами тому являются, конечно же, эффект синергии, лидерство в отрасли, диверсификация бизнеса. В самом общем виде эффект от сделки оценивается положительно в том случае, когда выгоды от ее проведения превосходят величину издержек, связанных с проведением заключаемой сделки.
Рассмотрены классификации сделок M&A по различным критериям. Чаще всего в России применяют обобщенную классификацию зарубежных специалистов, так как российский опыт в этом вопросе очень невелик. Любую сделку можно описать с разных сторон, согласно выбранному критерию (по характеру интеграции, географическому положению, отношению участников к сделке, национальной принадлежности).
Оценить эффективность слияния или поглощения можно двумя способами - перспективным и ретроспективным. Ретроспективный проводится по прошествии времени после осуществления сделки, максимально объективен и не сложен. Однако важной задачей является расчет эффективности до совершения операции. Для этого чаще всего используются доходный, сравнительный и затратный подходы перспективной оценки.
Мировые и российские тенденции рынка M&A отличаются друг от друга, так как мировой рынок сделок слияний и поглощений существует более ста лет, а российский около 25 лет. Можно заметить, что у каждого этапа есть свои особенности. Главной тенденцией можно считать всё большие масштабы по сравнению с предыдущим периодом. Также рынок слияний и поглощений становится всё больше мировым и влияет на глобализацию экономики в целом.
Для России характерна закрытость данного вида сделок и отсутствие какой-либо информации в массовых источниках. Сделки осуществляются непублично, а это ведет к тому, что остальные участники рынка не знают ни покупателя (а иногда и продавца), ни сумму сделок. Также в России степень регулирования рынка недостаточно высока в силу отсутствия опыта, который есть у США и стран Европы.
Агропродовольственный рынок России достаточно специфичен, так как сельхозугодия различны в зависимости от местонахождения. Но в целом потенциал Российской Федерации большой. Конечно, имеется немало проблем в развитии аграрного сектора, но государство как может решает эту задачу. Одной из самых важных особенностей является то, что Россия потенциально может производить много продовольствия высокого качества, однако неэффективное управление в этой отрасли приводит к тому, что потенциал остается лишь потенциалом. Зарплаты маленькие, уровень и качество жизни сельского населения находится на самом низком уровне.
Агрохолдинги, которые производят большую часть всего продовольствия страны являются основными игроками на рынке M&A в отрасли сельского хозяйства, продовольствия и розничной торговли.
Группа компаний «Черкизово» развивает стратегию «от поля до прилавка», то есть полный цикл от производства сырья до появления продукции на полках в магазинах. В рамках этой стратегии компания, занимавшаяся переработкой мяса, выкупила и площади для производства комбикормов, и селекционно-генетический комплекс, что способствует увеличению независимости компании на рынке. Диверсификация производства позволяет подстраиваться под колебания экономической среды, в определенные года какое-либо из производств приносит больший доход, не всегда это какой-то один сегмент.
Если говорить об эффективности, то ГК «Черкизово» с каждым годом лишь улучшает свои позиции и выходит со своей продукции всё глубже в Россию, не ограничиваясь лишь центральной и южной частями страны, где находится всё их основное производство. А это в свою очередь говорит о том, что принятая стратегия работает, и сделки M&A приносят свои плоды и окупаются.
Бренды компании «Юга Руси» знает, наверное, каждый россиянин, что говорит о высокой доле рынка компании на территории страны, и, в определенной степени о качестве товара, ведь не зря за чуть более десятилетнюю история количество брендов разной ценовой категории только увеличивается. Покупка данной компанией других активов в данном случае является защитой от конкурентов, чтобы укрепить лидерские позиции в отрасли маслоэфирного производства, возможность ориентировать производство не только на один вид семени (подсолнечник), но и на менее востребованные, а также возможность выхода на новые рынки, где было ранее выкупленное предприятие.