ОСОБЕННОСТИ РЕЙТИНГОВ КОРПОРАЦИИ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ РЫНКАХ НА ОСНОВЕ ИХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Финансовое состояние компании важный показатель, который используют все субъекты экономических отношений для разных целей. Он необходим и инвесторам, и кредиторам, и финансовым посредникам, и эмитенты, и регулирующим органам. Этот показатель дает заинтересованным лицам общее понимание о деятельности компании и ее эффективности. Чтобы его оценить используют различные методы, такие как расчет основных финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, трендовый, а также рейтингования, которое включает в себя комплекс способов оценки финансовой устойчивости и кредитоспособности.
Рейтинг - это оценка, позволяющая кратко и емко охарактеризовать финансовое положение корпорации, используя данные финансовой отчетности, а также другие внешние показатели, такие как рыночная цена ценных бумаг или индекс потребительских цен. Учет внешних факторов является неотъемлемой часть, потому что прекрасно дополняет расчеты данными, которые могут существенно повлиять на полученный результат или сделать его более обоснованным.
Рейтинги бывают разными. В зависимости от:
1. Способа оплаты выделяют:
а) Дистанционные
б) Инсайдерские
2. Срока присвоение:
а) Долгосрочные
б) Краткосрочные
3. Шкалы:
а) Национальные
б) Международные
4. Присвоенного рейтинга:
а) Инвестиционные
б) Спекулятивные
Таким образом, цель рейтинга - определить позицию компании на рынке.
Расчет рейтинга осуществляют специальные организации - рейтинговые агентства, которые для обеспечения информационной прозрачности и эффективности экономической деятельности, выполняют следующие функции:
1. Информативную
2. Контрольную
3. Предупредительную
4. Посредническую
5. Оценочную
На основе имеющихся шкал они присваивают рейтинг. Шкалы в свою очередь имеют категории от ААА (наивысшая надежность) до D (дефолтная). Также они делятся на уровни добавляя к категориям символы “+” и тем самым выражая ступени в каждой категории. Чтобы привести результаты к имеющимся шкалам, необходимо произвести расчет показателей и сопоставить расчетные единицы к общепринятому виду, то есть рейтинговой шкале. Так как само формирование рейтинга жестко не регламентировано, поэтому у каждого рейтингового агентства есть свои методы и критерии расчета.
В работе рассматривали такие методы, как бухгалтерский подход, которые на основе данных из бухгалтерского учета рассчитывает основные экономические показатели, но у его есть ряд недостатков. Во-первых, данные в бухгалтерском балансе могут быть искажены. Во-вторых, не учитывается инфляция. В-третьих, компании могут имеют различные учетные политики, что мешает сопоставить данные.
Также рассматривался комплексный подход, которые учитывал не только данные из бухгалтерского баланса, но и внешние факторы. В качестве способа учета экзогенных факторов применялся экспертный подход.
В частности, рейтинговые компании рассчитывают кредитный рейтинг корпораций. Сам по себе он означает мнение об уровне кредитного риска. В первую очередь эта информация нужна для самих компаний, так как она позволяет им привлекать средства на рынке капитала, напрямую через инвесторов (выпуск облигаций). Также он нужен для поддержания деловой репутации, имиджа компании, уровня доверия, а также для направления выбора перспективных форм привлечения или размещения денежных ресурсов.
Проблема рейтинговых агентства заключается в их склонности к завышению рейтингов по причине заботы о своей безопасности, обращая больше внимание на разрыв в рейтинге. К основным проблемам в рейтинговой индустрии относят:
1. Конфликт интересов (между рейтингуемыми компаниями и агентства, внутри самого агентства)
2. Непрозрачность методов присвоения рейтингов
3. Несовершенство нормативно-правовых актов, регулирующих данную
деятельность
4. Олигополичность рейтинговых агентств. Высокие барьеры входа на рынок рейтинговых услуг
5. Отсутствие контроля за деятельностью РА
6. Подверженность вынесения рейтинга политическим факторам
Для решения имеющихся проблем регулирующие органы разных стран применяют соответствующие решения. Так в США комитет по контролю за NRSRO рассматривает альтернативные модели оплаты для кредитных рейтинговых агентств. В Европе вводят новые правила раскрытия информации. В России эта сфера еще молода, поэтому требуется от Банка России больших разъяснений, четких прописанных правили и требований для РА.
Проведенный рейтинговый анализ необходим для инвесторов тем, что на основе общеприняты, понятных и достаточно простых моделей можно получить информацию о финансовом положении компании, которая в дальнейшем применяется для целей инвестирования.
В частности сравнительная комплексная оценка позволит инвестору отобрать наиболее перспективные и устойчивые компании в свой инвестиционный портфель. Так в основе метода лежит поиск наилучшего результата, сложившегося путем конкурентной борьбы, следовательно, используя полученный рейтинговый показатель можно легко определить наиболее успешную и финансово эффективно компанию.
Для неквалифицированных инвесторов, которые только начинают свой путь в инвестировании, необходимо научиться быстро и максимально точно определять финансовое положение различных компаний, и для этого можно применить процесс рейтингования, который описан в данной работе.
Для более точного результата необходимо проводить рейтингование сразу по двум моделям, так как они взаимодополняют друг друга. При расчете основанных финансовых коэффициентов, которые используются в сравнительном комплексном подходе, данные берутся из официально публикуемой отчетности, и чтобы быть уверенным в достоверности раскрываемой информации применяют модель Бениша, направленную на выявление искажений в отчетности. Эта необходимость доказана проведенным исследованием.
В частности Компания 2 по модели Бениша имеет существенные отклонения от нормативного значения в показателях, которые приводят к снижению рейтинга. Это говорит о том, что Компания 2 некорректно, преднамеренно неточно отразила факты хозяйственной деятельности компании, или же произошли изменения в учетной политики организации или отдельных ее аспектах, которые повлияли на результат деятельности компании.
В связи с этим, для повышения информационной прозрачности и транспарентности финансовой отчетности, корпорации могут сами рассчитывать по модели Бениша показатели, и если они отклоняются от норматива, давать краткие пояснения этим отклонениям.
Также было заключено, что, как по модели комплексной сравнительной рейтинговой оценки, так и по модели Бениша, используя одну и туже информацию, можно получить различные рейтинги. Это в свою очередь говорит о том, что рейтинговым компаниям важно публиковать применяемые модели оценки, чтобы была возможность оценить использованные подходы и сопоставить их с другими.
Основыми способами оценки рейтингов являются:
1. Сранительный подход (сопоставление шкал)
2. Качественный подход, который основан на анализе использованных показателей в рейтинге
3. Рисковый подход, в котором оценивается доля экспертного мнения
Все эти подходы могут быть использованны пользователями рейтинговой оценки.


Купить