В результате изучения данной темы, сделаны следующие выводы:
1. Для покупки акционерным обществом размещенных акций используются два понятия — это «приобретение» и «выкуп» акций. Главное различие между ними состоит в том, что приобретение акций осуществляется по инициативе самого акционерного общества, а выкуп является вынужденным действием и производится по требованию акционеров.
2. Мы пришли к выводу, что «размещенными акциями, подлежащими приобретению» являются ценные бумаги, выпускаемые обществом, и находящиеся в обороте до их полного погашения, которые должны быть приобретены акционерным обществом у акционеров на основе договоров купли- продажи акций случаях и порядке, предусмотренных статьей 72 Закона об акционерных обществах.
Общество, приобретая размещенные акции, преследует различные цели: уменьшение уставного капитала; увеличение прибыли и дивиденда; уменьшение количества голосов на собрании акционеров; поддержание котировок собственных акций; защита от недружественного поглощения; и другие.
В результате сравнения правового регулирования приобретения по российскому законодательству с зарубежной процедурой «обратного выкупа» (бай-бэк), было выявлено, что обе процедуры схожи процессом осуществления покупки размещенных акций, причинами и последствиями для приобретения таковых. Общими последствиями является то, что размещенные акций после завершения процедур становятся казначейскими (если переходят в собственность материнской компании) или квазиказначейскими (при переходе в собственность дочерней компании).
Бай-бэк можно представить, как более простую, чем приобретение акций по российскому законодательству процедуру, так как главное его отличие заключается во внезапности его проведения, в основном, в периоды падения рыночной цены или ее нахождения на этапе коррекции, а приобретение осуществляется на основе решения общего собрания в случаях, строго прописанных в законе.
Нет необходимости в заимствовании российским законодателем данной процедуры из зарубежного права, так как отечественная процедура приобретения детально урегулирована и учитывает условия российской экономики и правовую систему.
3. Основания выкупа акций акционерным обществом закреплены статьей 75 Закона об АО и статьей Закона о народных предприятиях. Мы полагаем, что перечень оснований для выкупа акций необходимо дополнить таким основанием как изменение вида (типа) акционерного общества в связи с тем, что такое изменение существенно затрагивает права акционеров.
Для этого следует дополнить пункт 1 статьи 75 Закона об АО абзацем пятым следующего содержания: «принятия общим собранием акционеров непубличного акционерного общества решения о внесении в устав общества изменений, содержащих указание на то, что общество является публичным либо принятия общим собранием акционеров публичного акционерного общества решения о внесении в его устав изменений, исключающих указание на то, что общество является публичным, если акционеры голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании».
4. Еще одна проблема заключается в том, что иногда акционеры одновременно могут обладать пакетами и голосующих, и «неголосующих» акций, требуя при этом, чтобы общество выкупало у них вторые наравне с первыми. Но это противоречит идее законодателя о том, что правом требования может быть наделен только владелец голосующих акций, потому что такой акционер будет поставлен в привилегированное положение по сравнению с другими.
Закон не решает этой проблемы, поэтому мы полагаем, что необходимо дополнить статью 75 Закона об АО четвертым пунктом следующего содержания: «выкупу подлежат исключительно голосующие акции».
5. Порядок осуществления процедуры приобретения урегулирован статьей 72 Закона об АО. Мы условно разделили его на один подготовительный и три основных этапа. На подготовительном этапе проводится подготовка к общему собранию акционеров. На первом основном этапе принимается решение о приобретении обществом своих размещенных акций.
Изучив судебную практику, мы обнаружили проблему, которую суды разрешили следующим образом. Акционерные общества иногда принимают решение о приобретении акций только у конкретного акционера, что не является законным. В 2013 году ВАС РФ, разбирая одно из таких дел, определил, что сделки на основе таких решений следует признавать недействительными, так как подобными решениями в особое положение ставится один акционер, но ущемляются права всех остальных. А это нарушает положения о том, что каждый акционер, являющийся владельцем определенных категорий (типов) акций, по поводу которых имеется принятое решение о приобретении, вправе продать эти акции, а общество в свою очередь обязано их купить пропорционально предъявляемым требованиям.
На втором этапе происходит само приобретение акций обществом. Этот этап состоит из нескольких стадий: уведомление акционеров о принятии общим собранием решения о приобретении обществом акций; получение обществом заявлений от акционеров; утверждение отчета об итогах подачи заявлений; заключение сделок купли-продажи акций; оплата приобретенных акций.
На данном этапе также возникает проблема учета совершенных сделок: совокупно или каждую индивидуально. Решение этой проблемы предлагалось еще в 2010 году в Определении ВАС РФ. Он определил, что договор купли- продажи акций не может рассматриваться в отрыве от остальных договоров купли-продажи ценных бумаг, заключенных в один день между обществом и его акционерами, так как они все между собой будут взаимосвязаны. Таким образом, если обществом было совершено за день сразу несколько сделок, они будут рассматриваться все вместе.
Завершается процедура приобретения третьим, заключительным, этапом, на котором происходит занесение регистратором в реестр акционеров информации о произведенных операциях по приобретению или погашению акций.
6. Несмотря на сходство порядка проведения приобретения и выкупа, на наш взгляд, процедуру выкупа все-таки осуществить сложнее, поэтому, законодатель порядок ее проведения регламентировал детальнее, чем механизм приобретения.
В виду сложности процедуры выкупа при ее осуществлении возникает ряд проблем. Во-первых, стоит вопрос, будет ли считаться информирование акционеров о проведении выкупа офертой. Исходя из статей 75 и 76 Закона об АО, можно заключить, что такое сообщение носит только информационный характер, т. к. сообщает акционерам лишь о возможностях осуществления их прав, но не содержит намерения заключения договора с конкретными лицами. Кроме того, в оповещении нет положения о количестве выкупаемых акций, которое является в договоре купли-продажи одним из существенных условий. Следовательно, уведомление о наличии у акционеров права требования выкупа акций не является офертой. Мы полагаем, что правильным будет определить эту информацию как «предложение акционерам делать оферты о выкупе обществом их акций»....

Купить