Финансирование инвестиций в Российской Федерации

Под инвестициями зачастую понимается долгосрочное вложение капитала в экономику. Нужно подчеркнуть, что инвестиции ассоциируются с предпринимательской деятельностью, целью которой является получение материальной выгоды или иного полезного эффекта. Существует множество классификаций инвестиций. В частности, традиционно выделяют два вида инвестиций: финансовые и реальные, что позволяет конкретизировать предмет исследования, которое было посвящено в первую очередь особенностям финансирования капитальных вложений в Российской Федерации. Данный термин в российском законодательстве за реальными инвестициями. Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Методы финансирования инвестиций можно укрупненно разделить на основные, в которые входит самофинансирование (речь идет о таких источниках как: нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, внутренние резервы и фонды), долевое финансирование инвестиций (и соответствующие группе источники финансирования инвестиций: размещение акций и средства дольщиков), заемное финансирование (банковское кредитование, лизинг, бюджетные ассигнования, облигационные займы и прочие займы). Отдельного внимания в этом контексте требуют специальные методы финансирования (например, венчурное финансирование и проектное финансирование). Причем стоит отметить, что специальные методы финансирования инвестиций применяются в особых случаях, которыми могут быть отдельные этапы жизненного цикла организаций или определенные проекты. В свою очередь источники финансирования инвестиций подразделяются на внешние (привлеченные) и внутренние.
На практике получается так, что по объему финансирования инвестиций в Российской Федерации в приоритете стоят собственные источники финансирования. В этом есть свои преимущества, так как это символизирует устойчивое финансовое состояние бизнеса и понижает риск банкротства. В целом следует отметить, что инвестиции в нефинансовые активы растут параллельно с ростом инвестиций в основной капитал, который образует большую их часть. Во главе инвестиций в основной капитал стоят здания (кроме жилых) и сооружения, расходы на улучшение земель и машины, оборудование, включая хозяйственный инвентарь и другие объекты.
Среди внешних источников финансирования инвестиций бюджетное финансирование остается самым значительным по объему, но оно несколько теряет свою популярность. Согласно статистике, также популярным внешним источником являются банковские кредиты. В свою очередь, банковские кредиты показывают убедительный рост на протяжении последних трёх лет. Не стоит забывать и про средства организаций и средства населения на долевой строительство, чья доля в привлеченных средствах ежегодно растет, а также про инвестиции из-за рубежа, доля которых очень мала, так как в нашей стране на уровне регионов слабо используется государственная инвестиционная политика.
Результаты анализа особенностей финансирования инвестиций в Российской Федерации дали нам основание выдвинуть несколько гипотез. Первая гипотеза, которую мы проверили в ходе проведенного регрессионного анализа и подтвердили: финансирование инвестиций в основной капитал в Российской Федерации определяется некоторыми макроэкономическими показателями. В число предиктором модели вошли: внутренний валовый продукт, доходы консолидированного бюджета Российской Федерации, импорт, увеличение которых приводит к росту инвестиций в основной капитал и экспорт, увеличение которого приводит к падению инвестиций в основной капитал.
Также мы сформулировали и подтвердили гипотезу о зависимости доли собственного капитала в объеме финансирования рассматриваемых организаций, которая анализировалась в контексте значимости самофинансирования инвестиций, от отраслевых показателей, среди которых были показатели рентабельности продаж, затрат, активов и капитала, и показатель доли основных средств в активе. В ходе тестирования гипотезы в выбранных нами укрупненных видах деятельности мы установили, что качество и направленность влияния на долю собственного капитала зависит от отраслевых показателей, но во всех рассмотренных случаях все показатели, за исключением рентабельности капитала и продаж, увеличение отраслевого показателя приводит к росту рассматриваемой доли. В свою очередь за ростом рентабельности капитала, как правило, следует падение доли собственного капитала.
Проверка гипотезы о том, что доля собственного капитала зависит от отраслевых финансовых характеристик бизнеса также подтвердилось. Однако, ограничение состоит в том, что на примере укрупненных видов экономической деятельности с высокой и низкой долей собственного капитала мы смогли подтвердить влияние на эту долю только со стороны показателя финансового левериджа. В свою очередь такой показатель финансовой устойчивости как коэффициент маневренности и показатели оборачиваемости запасов и ресурсоотдача не влияют на долю собственного капитала, что говорит о целесообразности скрупулезного подбора тех финансовых характеристик бизнеса, которые влияют на рассматриваемый фактор и не ограничиваются отраслевыми особенностями.

Купить