Функционирование финансовых институтов и экономические циклы: анализ взаимосвязи
|
Введение. 4
Глава 1. Теоретическая постановка вопроса. 8
1.1. Виды экономических циклов и задачи финансовых институтов. 8
1.2. Теории экономических циклов. Австрийская школа и марксизм. 16
Глава 2. Аналитическая интерпретация проблемы. 24
2.1. Суть кредитной экспансии. 24
2.2. Обзор проведенных исследований. 34
Глава 3. Прикладные исследования. 40
3.1. Эконометрический анализ соотношения финансового и реального секторов в экономических циклах. 40
3.2. Прибыли и задолженности крупных компаний. 52
Заключение. 55
Список использованных источников. 59
Глава 1. Теоретическая постановка вопроса. 8
1.1. Виды экономических циклов и задачи финансовых институтов. 8
1.2. Теории экономических циклов. Австрийская школа и марксизм. 16
Глава 2. Аналитическая интерпретация проблемы. 24
2.1. Суть кредитной экспансии. 24
2.2. Обзор проведенных исследований. 34
Глава 3. Прикладные исследования. 40
3.1. Эконометрический анализ соотношения финансового и реального секторов в экономических циклах. 40
3.2. Прибыли и задолженности крупных компаний. 52
Заключение. 55
Список использованных источников. 59
Финансовые институты являются неотъемлемым атрибутом рыночной экономики любого типа. Они обеспечивают полноценное функционирование финансового рынка и, по сути являются его главными операторами. К таковым относятся коммерческие и центральные банки, всевозможные кредиторские организации, страховые компании и вообще любые организации, занимающиеся финансовыми операциями. Все это – неотъемлемые атрибуты финансового рынка, который, как пишут в своей книге Сысоева Е. Ф., Гаврилова А. Н. и Попов А. А. «Финансы организаций. Корпоративные финансы» [1], «является основным поставщиком финансовых ресурсов для хозяйствующих субъектов, прежде всего корпораций, и объектом инвестирования».
Колебания экономической конъюнктуры, которые проявляют себя в виде периодических спадов и подъемов в экономике, оказывают различное влияние на работу тех или иных финансовых организаций, поэтому на временных промежутках хозяйственных циклов разного масштаба, функционирование финансовых институтов протекает по-разному.
Экономическим циклом является, как пишет в своей статье Галяутдинов Р. Р., есть «периодически повторяющееся колебание уровня экономической активности» [2]. Таким образом, внутри каждого цикла есть фазы – подъем, пик, спад и дно. Соответственно, в условиях каждой из вышеперечисленных существующих фаз, кредитно-финансовая сфера проявляет себя специфически. Всестороннее исследование данной специфики представляет из себя весьма трудоемкий процесс, и в данной работе мы постараемся подойти к этому вопросу с разных сторон, чтобы сформировать у читателя наиболее полное представление о взаимосвязи между фазовыми колебаниями хозяйственной конъюнктуры и протеканием в условиях таковых финансовых и связанных с ними процессов.
Если речь заходит об анализе взаимосвязи финансовой сферы и экономических циклов, то, в первую очередь, рассмотрению должно подвергаться взаимовлияние финансового и реального секторов экономики. В данной работе собраны и подробно проанализированы теоретические положения и статистика о поведении финансовых институтов в условиях различных экономических циклов, а также построены эконометрические модели, описывающие функционирование кредитно-денежных организаций на том или ином временном промежутке. Целью настоящей научно-исследовательской работы является всесторонний анализ и моделирование функционирования финансовых институтов – банков и других кредитно-денежных организаций в условиях тех или иных экономических циклов.
Основной проблемой, рассматриваемой в работе, является изучение того, как банки и другие финансовые институты влияют на кризисы в промышлености. Иными словами, в работе рассматривается взаимовлияния финансового и реального секторов экономики в условиях кризисных ситуаций и то, какую роль в этих кризисах играет каждый из секторов экономики. Исследования в данной области ведут свою историю от трудов немецкого экономиста, теоретика австромарксизма Рудольфа Гильфердинга, который написал такие известные труды, как «Финансовый капитал», где «дана попытка научного объяснения экономических явлений новейшего капитализма» [3, стр. 41]. Поднятый вопрос так же в определенной мере освещался в учебниках по политэкономии капитализма таких авторов, как советские экономисты Цаголов Николай Александрович или Энох Яковлевич Брегель.
Однако, течение времени к концу двадцатого столетия подняло ряд вопросов, которые ранее были неактуальны, но теперь нуждались в тщательном анализе. Необходимо отметить, что начиная с либеральных реформ 1980-х годов в США начала формироваться «долговая экономика». Диспропорции между прибылями кредитно-финансовых организаций и промышленных предприятий, обособление финансового сектора экономики и усиление влияния последнего на реальное производство, структурные экономические сдвиги – все это не могло не привлечь внимания целого ряда современных исследователей к назревающим социально-экономическим проблемам.
За исследование циклических кризисов, вызванных диспропорциями между хозяйственными секторами взялась и австрийская школа. При том, что классики данного направления экономической науки, такие как Фридрих Август фон Хайек (1899-1992 гг) или Людвиг фон Мизес (1881-1973 гг) заложили основы своей теории еще в начале двадцатого века – на данный период пришелся пик их творчества, наибольшую актуальность их методология и вопросы, которые подняла их теория, получили в двух последних десятилетиях двадцатого века. Опираясь на теоретические положения австрийской школы, мы можем провести, в рамках поставленной темы, в настоящей работе всесторонний анализ взаимовлияния финансового и реального секторов экономики.
Таким образом, целью настоящей работы является исследование соотношения финансового и реального секторов экономики: как изменения в финансовом секторе влияют на кризисы реального сектора.
Поскольку выше была определена цель настоящей работы, мы можем поставить перед собой конкретные задачи, которые нам необходимо выполнить в рамках рассматриваемого вопроса:
1. Исследовать структуру финансовых институтов и подробно рассмотреть каждый из существующих экономических циклов.
2. Сделать теоретическую постановку вопроса, а именно, рассмотреть наиболее фундаментальные теории экономических циклов
3. Провести всесторонний обзор уже имеющихся эмпирических исследований проблемы разными авторами.
4. Опираясь на выбранную теорию экономических циклов провести эмпирические исследования с применением экономико-математических методов
5. Определить, в чем и как выражается соотношение между реальным и финансовым секторами экономики в условиях кризисов.
6. Сделать выводы.
Колебания экономической конъюнктуры, которые проявляют себя в виде периодических спадов и подъемов в экономике, оказывают различное влияние на работу тех или иных финансовых организаций, поэтому на временных промежутках хозяйственных циклов разного масштаба, функционирование финансовых институтов протекает по-разному.
Экономическим циклом является, как пишет в своей статье Галяутдинов Р. Р., есть «периодически повторяющееся колебание уровня экономической активности» [2]. Таким образом, внутри каждого цикла есть фазы – подъем, пик, спад и дно. Соответственно, в условиях каждой из вышеперечисленных существующих фаз, кредитно-финансовая сфера проявляет себя специфически. Всестороннее исследование данной специфики представляет из себя весьма трудоемкий процесс, и в данной работе мы постараемся подойти к этому вопросу с разных сторон, чтобы сформировать у читателя наиболее полное представление о взаимосвязи между фазовыми колебаниями хозяйственной конъюнктуры и протеканием в условиях таковых финансовых и связанных с ними процессов.
Если речь заходит об анализе взаимосвязи финансовой сферы и экономических циклов, то, в первую очередь, рассмотрению должно подвергаться взаимовлияние финансового и реального секторов экономики. В данной работе собраны и подробно проанализированы теоретические положения и статистика о поведении финансовых институтов в условиях различных экономических циклов, а также построены эконометрические модели, описывающие функционирование кредитно-денежных организаций на том или ином временном промежутке. Целью настоящей научно-исследовательской работы является всесторонний анализ и моделирование функционирования финансовых институтов – банков и других кредитно-денежных организаций в условиях тех или иных экономических циклов.
Основной проблемой, рассматриваемой в работе, является изучение того, как банки и другие финансовые институты влияют на кризисы в промышлености. Иными словами, в работе рассматривается взаимовлияния финансового и реального секторов экономики в условиях кризисных ситуаций и то, какую роль в этих кризисах играет каждый из секторов экономики. Исследования в данной области ведут свою историю от трудов немецкого экономиста, теоретика австромарксизма Рудольфа Гильфердинга, который написал такие известные труды, как «Финансовый капитал», где «дана попытка научного объяснения экономических явлений новейшего капитализма» [3, стр. 41]. Поднятый вопрос так же в определенной мере освещался в учебниках по политэкономии капитализма таких авторов, как советские экономисты Цаголов Николай Александрович или Энох Яковлевич Брегель.
Однако, течение времени к концу двадцатого столетия подняло ряд вопросов, которые ранее были неактуальны, но теперь нуждались в тщательном анализе. Необходимо отметить, что начиная с либеральных реформ 1980-х годов в США начала формироваться «долговая экономика». Диспропорции между прибылями кредитно-финансовых организаций и промышленных предприятий, обособление финансового сектора экономики и усиление влияния последнего на реальное производство, структурные экономические сдвиги – все это не могло не привлечь внимания целого ряда современных исследователей к назревающим социально-экономическим проблемам.
За исследование циклических кризисов, вызванных диспропорциями между хозяйственными секторами взялась и австрийская школа. При том, что классики данного направления экономической науки, такие как Фридрих Август фон Хайек (1899-1992 гг) или Людвиг фон Мизес (1881-1973 гг) заложили основы своей теории еще в начале двадцатого века – на данный период пришелся пик их творчества, наибольшую актуальность их методология и вопросы, которые подняла их теория, получили в двух последних десятилетиях двадцатого века. Опираясь на теоретические положения австрийской школы, мы можем провести, в рамках поставленной темы, в настоящей работе всесторонний анализ взаимовлияния финансового и реального секторов экономики.
Таким образом, целью настоящей работы является исследование соотношения финансового и реального секторов экономики: как изменения в финансовом секторе влияют на кризисы реального сектора.
Поскольку выше была определена цель настоящей работы, мы можем поставить перед собой конкретные задачи, которые нам необходимо выполнить в рамках рассматриваемого вопроса:
1. Исследовать структуру финансовых институтов и подробно рассмотреть каждый из существующих экономических циклов.
2. Сделать теоретическую постановку вопроса, а именно, рассмотреть наиболее фундаментальные теории экономических циклов
3. Провести всесторонний обзор уже имеющихся эмпирических исследований проблемы разными авторами.
4. Опираясь на выбранную теорию экономических циклов провести эмпирические исследования с применением экономико-математических методов
5. Определить, в чем и как выражается соотношение между реальным и финансовым секторами экономики в условиях кризисов.
6. Сделать выводы.
Подводя итоги, можно сказать, что фазы экономического цикла неизбежно оказывают свое влияние на функционирование финансовых институтов. Финансовая сфера – кровь рыночной экономики, от нее, по большей части зависит, что мы будем наблюдать в будущем – стабильный рост или спад, взлет или падение. Финансы регулируют производство, а финансовые институты – это основные операторы, посредством которых протекают крупномасштабные денежные процессы.
Крупнейшие в истории человечества кризисы перепроизводства вызваны, по большей части, неполадками в финансовой сфере. К примеру, кризис 1998 года в России вызван, во многом, слабостью банковской системы. По той же причине произошедший через десять лет мировой кризис 2008 года оказал такое серьезное влияние на экономику России, подорвав ее стабильность.
Для того, чтобы вовремя избегать потрясений в производстве, необходимо, в первую очередь, избегать потрясений в банковской сфере, а последнее невозможно без отлаженной работы финансовых институтов. Чтобы финансовые институты функционировали в нормальном режиме, необходимо строить прогнозы на будущее, для чего применяются экономико-математические методы и, в частности, эконометрика, как прикладная наука. Экономико-математические исследования позволяют определить, как поведет себя финансовая сфера в условиях той или иной фазы того или иного экономического цикла, что в значительной мере позволяет преодолеть периоды спада с наименьшими потерями, а периоды подъема – с наибольшей выгодой.
Математическое исследование специфики экономической системы Соединенных Штатов Америки, ее столь недавних изменений и истории кризисов создало для нас возможность, во-первых, для себя однозначно подтвердить, что эмпирическая верификация австрийской теории экономических циклов возможна, вопреки тому, что сами авторы теории ее отрицали, во-вторых, нам удалось проследить взаимосвязь между функционированием финансового и реального секторов экономики, которые, опять-таки, в рамках исследований австрийской школы не находили эмпирического подтверждения.
Делая выводы из проведенных исследований относительно экономической истории США мы заключаем, что либеральные реформы 1981-1989 гг, иначе именуемые, как «рейганомика», спустя несколько десятилетий завершились разбалансировкой между количественными уровнями прибылей финансовых институтов и промышленности США.
Прямым результатом экономических реформ в период президентства Рональда Рейгана стало то, что Штаты превратились в крупнейшего в мире должника. К 2000-м годам окончательно оформилась автономия финансового сектора экономики и окончательно утвердилась диспропорция между финансовым и реальным секторами.
Усилилось влияние таких финансовых институтов, как хэдж-фонды и таких производных финансовых инструментов, как деривативы. Данный факт объясняется тем, что значительная часть денежных активов не была направлена в область реального производства, а осела на фондовых рынках. При всем этом, высокая ставка по процентным платежам (равно как и ставка рефинансирования) наблюдалась только в период хозяйственных подъемов в силу того, что долговое бремя в кризисный период оказывалось непосильным. В России, однако, высокая ключевая ставка оказывается как раз характерной для кризисной ситуации, что негативно сказывается на экономике – взять хотя бы ситуацию с экономическими санкциями 2014 года, когда курс рубля упал, темпы экономического роста значительно снизились, а ключевая ставка в определенные периоды была порядка 17 процентов.
То, что Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки снизила ставку рефинансирования (или, как ее принято называть в международной практике – учетную ставку), никак не восполнило того, что темпы роста валового внутреннего продукта США довольно ощутимо снизились. Таким образом можно сделать вывод, что для того, чтобы в будущем избегать разного рода глобальных кризисных ситуаций, необходимо всемерно предотвращать развитие диспропорций между планками прибылей финансового и реального экономических секторов, а так же не допускать автономизации финансовых институтов и росту их контроля над промышленностью.
Цели настоящей работы, а именно – исследование соотношения реального и финансового секторов экономики были достигнуты в полном объеме, была показана тесная взаимосвязь всех моментов любой экономической системы, а главное, была рассмотрена кредитная экспансия, как инструмент финансовых институтов, который, в условиях циклического кризиса, приводит к диспропорциям между реальным и финансовым секторами.
Были проведены экономико-математические расчеты, показано при помощи эконометрических вычислений, каким образом коррелируют между собой колебания прибылей финансового и реального секторов экономики. Так же было доказано, что эмпирические, а равно и статистические, эконометрические, экономико-математические методы верификации применимы для проверки базовых положений австрийской экономической теории производственного цикла.
Был показан исторический процесс перехода к автономизации финансового сектора, когда экономика западных стран от состояния, где наблюдалась корреляция между прибылями финансовых институтов и промышленности плавно переходила к состоянию полной некоррелированности норм прибыли и диспропорциям. Так же была всесторонне рассмотрена взаимосвязь обоих секторов экономики с кризисными стадиями хозяйственных циклов. Перечисленные моменты актуализируют проблему взаимовлияния секторов экономики и их связи с экономическими циклами и делают ее обширным полем для проведения глубоких исследований в будущем.
Крупнейшие в истории человечества кризисы перепроизводства вызваны, по большей части, неполадками в финансовой сфере. К примеру, кризис 1998 года в России вызван, во многом, слабостью банковской системы. По той же причине произошедший через десять лет мировой кризис 2008 года оказал такое серьезное влияние на экономику России, подорвав ее стабильность.
Для того, чтобы вовремя избегать потрясений в производстве, необходимо, в первую очередь, избегать потрясений в банковской сфере, а последнее невозможно без отлаженной работы финансовых институтов. Чтобы финансовые институты функционировали в нормальном режиме, необходимо строить прогнозы на будущее, для чего применяются экономико-математические методы и, в частности, эконометрика, как прикладная наука. Экономико-математические исследования позволяют определить, как поведет себя финансовая сфера в условиях той или иной фазы того или иного экономического цикла, что в значительной мере позволяет преодолеть периоды спада с наименьшими потерями, а периоды подъема – с наибольшей выгодой.
Математическое исследование специфики экономической системы Соединенных Штатов Америки, ее столь недавних изменений и истории кризисов создало для нас возможность, во-первых, для себя однозначно подтвердить, что эмпирическая верификация австрийской теории экономических циклов возможна, вопреки тому, что сами авторы теории ее отрицали, во-вторых, нам удалось проследить взаимосвязь между функционированием финансового и реального секторов экономики, которые, опять-таки, в рамках исследований австрийской школы не находили эмпирического подтверждения.
Делая выводы из проведенных исследований относительно экономической истории США мы заключаем, что либеральные реформы 1981-1989 гг, иначе именуемые, как «рейганомика», спустя несколько десятилетий завершились разбалансировкой между количественными уровнями прибылей финансовых институтов и промышленности США.
Прямым результатом экономических реформ в период президентства Рональда Рейгана стало то, что Штаты превратились в крупнейшего в мире должника. К 2000-м годам окончательно оформилась автономия финансового сектора экономики и окончательно утвердилась диспропорция между финансовым и реальным секторами.
Усилилось влияние таких финансовых институтов, как хэдж-фонды и таких производных финансовых инструментов, как деривативы. Данный факт объясняется тем, что значительная часть денежных активов не была направлена в область реального производства, а осела на фондовых рынках. При всем этом, высокая ставка по процентным платежам (равно как и ставка рефинансирования) наблюдалась только в период хозяйственных подъемов в силу того, что долговое бремя в кризисный период оказывалось непосильным. В России, однако, высокая ключевая ставка оказывается как раз характерной для кризисной ситуации, что негативно сказывается на экономике – взять хотя бы ситуацию с экономическими санкциями 2014 года, когда курс рубля упал, темпы экономического роста значительно снизились, а ключевая ставка в определенные периоды была порядка 17 процентов.
То, что Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки снизила ставку рефинансирования (или, как ее принято называть в международной практике – учетную ставку), никак не восполнило того, что темпы роста валового внутреннего продукта США довольно ощутимо снизились. Таким образом можно сделать вывод, что для того, чтобы в будущем избегать разного рода глобальных кризисных ситуаций, необходимо всемерно предотвращать развитие диспропорций между планками прибылей финансового и реального экономических секторов, а так же не допускать автономизации финансовых институтов и росту их контроля над промышленностью.
Цели настоящей работы, а именно – исследование соотношения реального и финансового секторов экономики были достигнуты в полном объеме, была показана тесная взаимосвязь всех моментов любой экономической системы, а главное, была рассмотрена кредитная экспансия, как инструмент финансовых институтов, который, в условиях циклического кризиса, приводит к диспропорциям между реальным и финансовым секторами.
Были проведены экономико-математические расчеты, показано при помощи эконометрических вычислений, каким образом коррелируют между собой колебания прибылей финансового и реального секторов экономики. Так же было доказано, что эмпирические, а равно и статистические, эконометрические, экономико-математические методы верификации применимы для проверки базовых положений австрийской экономической теории производственного цикла.
Был показан исторический процесс перехода к автономизации финансового сектора, когда экономика западных стран от состояния, где наблюдалась корреляция между прибылями финансовых институтов и промышленности плавно переходила к состоянию полной некоррелированности норм прибыли и диспропорциям. Так же была всесторонне рассмотрена взаимосвязь обоих секторов экономики с кризисными стадиями хозяйственных циклов. Перечисленные моменты актуализируют проблему взаимовлияния секторов экономики и их связи с экономическими циклами и делают ее обширным полем для проведения глубоких исследований в будущем.
Подобные работы
- ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМИ ФИНАНСАМИ В РЕСПУБЛИКЕ ТАТАРСТАН: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ С СУБЪЕКТАМИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Дипломные работы, ВКР, муниципальное управление. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Исламский банкинг и его интеграция в мировой финансовый рынок
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4830 р. Год сдачи: 2017 - Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2021 - ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ И ИХ СТРАХОВАНИЕ (08.00.10)
Диссертации (РГБ), финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 700 р. Год сдачи: 2002 - Финансовые риски и их страхование
Диссертация , финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2002 - ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ПРОДУКТЫ ДЛЯ СЕЛЬХОЗТОВАРОПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ
Дипломные работы, ВКР, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 4770 р. Год сдачи: 2018 - АНАЛИЗ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ В Г. НАБЕРЕЖНЫЕ ЧЕЛНЫ
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4850 р. Год сдачи: 2017 - СИСТЕМА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА - ЮРИДИЧЕСКОГО ЛИЦА
Дипломные работы, ВКР, анализ хозяйственной деятельности. Язык работы: Русский. Цена: 4870 р. Год сдачи: 2016 - Анализ ликвидности и платежеспособности организации
Бакалаврская работа, бухгалтерский учет, анализ и аудит. Язык работы: Русский. Цена: 4800 р. Год сдачи: 2021