Оценка экономической эффективности и рисков альтернативных проектов (Компьютерные методы и модели оценки эффективности и рисков нефтегазовых проектов, Российский государственный университет нефти и газа)
Объект исследования - ПАО «Газпром».
Проведен анализ данных за 2019-2021 годы.
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ И РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 5
1.1 Понятие и структура проектного анализа. Анализ альтернативных инвестиционных проектов 5
1.2 Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов 7
1.3 Методы анализа рисков и моделирования их влияния на эффективность инвестиционного проекта 10
ГЛАВА 2 ХАРАКТЕРИСТИКА ПАО «ГАЗПРОМ» И СИСТЕМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЕГО ИНВЕСТИЦИОННОЙ БЕЗОПАСНОСТИ 13
2.1 Общая характеристика ПАО «Газпром» 13
2.2 Финансово-экономическая характеристика ПАО «Газпром» 15
2.3 Система обеспечения инвестиционной безопасности ПАО «Газпром». Текущие и перспективные проекты в инвестиционном портфеле предприятия 18
ГЛАВА 3 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ НЕФТЕГАЗОВЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ РИСКОВ 21
3.1 Анализ эффективности альтернативных инвестиционных нефтегазовых проектов 21
3.2 Анализ рисков инвестиционных нефтегазовых проектов 24
3.3 Анализ влияния рисков на эффективность альтернативных инвестиционных проектов 26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 33
В условиях современной рыночной экономики значение инвестиций сложно переоценить, так как они выполняют ряд важнейших функций, определяющих и стимулирующих рост благосостояния национальной экономики. Важная роль инвестиций подчеркивается и Стратегией экономической безопасности Российской Федерации на период до 2030 года. Так, согласно положениям Стратегии, недостаточный объем инвестиций в реальный сектор экономики в настоящее время является одной из основных угроз экономической безопасности. Следовательно, необходимость запуска перспективных инвестиционных проектов определяется растущими потребностями экономики.
Инвестирование является одним из ключевых направлений деятельности отечественных компаний топливно-энергетического комплекса. Реализация крупномасштабных проектов позволяет решить задачи расширения, развития и повышения технического уровня производства, а также в целом обеспечить достижение стратегических целей. Однако, инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском. Примером тому является опыт реализации инвестиционного проекта строительства газопровода «Северный поток – 2». Работы по данному проекту приостановились вследствие реализации политических рисков, что повлекло за собой срыв сроков окончания реализации проекта и дополнительные затраты. Таким образом, принятие инвестиционного решения всегда должно базироваться на своевременном анализе рисков и оценке их влияния на эффективность инвестиционного проекта, что и определяет актуальность темы работы.
Объект исследования в работе – ПАО «Газпром». Предмет работы – эффективность альтернативных инвестиционных нефтегазовых проектов с учетом рисков.
Цель работы состоит в проведении оценки экономической эффективности и рисков альтернативных проектов. Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
1) изучить теоретические и методологические аспекты оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов;
2) охарактеризовать деятельность ПАО «Газпром» и системы обеспечения его инвестиционной безопасности;
3) проанализировать эффективность альтернативных инвестиционных проектов ПАО «Газпром» с учетом влияния рисков.
Информационную базу при написании работы составили труды отечественных и зарубежных ученых, учебно-методическая литература по теме исследования, а также данные бухгалтерской и финансовой отчетности ПАО «Газпром» за 2018-2021 годы.
В первой главе «Теоретические и методологические аспекты оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов» рассмотрены основные аспекты анализа инвестиционных проектов, определены методы оценки их эффективности, а также методики анализа рисков и моделирования их влияния на эффективность проектов. Вторая глава посвящена характеристике объекта исследования – ПАО «Газпром» и системы обеспечения его инвестиционной безопасности. В частности, в рамках данной главы приведена общая и финансово-экономическая характеристика ПАО «Газпром», изучена система обеспечения инвестиционной безопасности компании, а также текущие и перспективные проекты в инвестиционном портфеле предприятия. В третьей главе работы произведен анализ эффективности и рисков альтернативных инвестиционных проектов ПАО «Газпром», а также оценено влияние рисков на эффективность проекта. Сформулированные по итогам выполнения работы выводы и предложения приведены в заключении.
Подводя итоги проведенного исследования, в первую очередь следует отметить, что в ходе выполнения работы были изучены теоретические и методологические аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов, охарактеризована деятельность ПАО «Газпром» и системы обеспечения его инвестиционной безопасности, а также проанализирована эффективность и риски альтернативных инвестиционных проектов. Полученные результаты позволяют сформулировать ряд ключевых выводы, сделанных в ходе работы.
Прежде всего, было выявлено, что проектный анализ является важнейшим этапом работы с инвестиционным проектом. Традиционно, особенное внимание уделяется именно финансово-экономическому анализу, предполагающему оценку эффективности инвестиционного проекта. Выделяют две группы методов оценки экономической эффективности: статические и динамические. К статическим методам относятся: чистый доход, срок окупаемости и учетная норма прибыли. Динамические методы включают: чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности, дисконтированный срок окупаемости. Безусловно, оценка эффективности инвестиционного проекта должна базироваться на комплексном анализе всех показателей. Кроме того, в условиях высокой неопределенности особое внимание следует уделять анализу рисков проекта.
Проведенная характеристика деятельности ПАО «Газпром» позволяет отметить, что на современном этапе компания остается абсолютным мировым лидером по величине запасов и объемам добычи газа, а также находится в числе лидеров по добыче жидких углеводородов и выработке электрической и тепловой энергии в России. Проведенная финансово-экономическая характеристика ПАО «Газпром» показала улучшение показателей денежных потоков, положительную динамику коэффициентов ликвидности, а также преобладающую долю собственных источников средств в структуре капитала, что подтверждает высокую финансовой устойчивость ПАО «Газпром».
В целях обеспечения инвестиционной безопасности, ПАО «Газпром» разрабатывает Инвестиционную программу, в рамках которой осуществляется приоритизация проектов в соответствии с принятой Методикой ранжирования приоритетных инвестиционных проектов ПАО «Газпром». Разрабатывает проекты инвестиционных программ важнейший элемент обеспечения инвестиционной безопасности – Инвестиционная комиссия ПАО «Газпром». Среди текущих инвестиционных проектов ПАО «Газпром» высокоприоритетны Мегапроекты «Ямал» и «Восточная газовая программа», а в долгосрочной перспективе ¬– инвестиционные проекты в сфере водородной энергетики.
В рамках курсовой работы также была оценена эффективность и проанализированы риски альтернативных инвестиционных проектов ПАО «Газпром», нацеленных на обеспечение поставок природного газа на комплекс по производству метанола Метанол-синтез. Так, результаты оценки экономической эффективности показали, что наибольшее значение чистого дисконтированного дохода характерно для проекта расширения мощностей ЕСГ – 30 881 млн. рублей против 29 914 млн. рублей по проекту нового строительства. Однако, прежде чем выбрать оптимальный вариант реализации, необходимо проанализировать риски.
Проведенный анализ показал, что рассматриваемые проекты подвержены влиянию рыночного, валютного, контрактного, а также политического и налогового рисков. Воздействие указанных рисков на эффективность инвестиционного проекта оценено методом Монте-Карло. В результате было выявлено, что с учетом влияния рисков проект строительства нового газопровода-отвода эффективнее, так как его ожидаемый ЧДД на 165,5 млн. рублей превышает ЧДД проекта расширения ЕСГ. Следовательно, при определении оптимального варианта реализации проекта, нацеленного на обеспечение поставок природного газа на комплекс по производству метанола, выбор должен быть сделан в пользу строительства нового газопровода-отвода.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
