ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА КАПИТАЛА 6
1.1 Понятие, функции и особенности рынка капитала 6
1.2 Особенности обращения облигаций на фондовом рынке 13
1.3 Функционирование рынка акций 22
1.4 Производные инструменты на рынке капитала 28
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ РАЗВИТИЕ РЫНКА КАПИТАЛА КИТАЯ 33
2.1 Этапы развития китайского рынка капитала, его структурная
перестройка и инновации на рынке капитала Китая 33
2.2 Проблемы современного рынка капитала Китая. 53
ГЛАВА 3. ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ РЫНКА КАПИТАЛА КИТАЯ 59
3.1 Необходимость интернационализации рынка капитала Китая 59
3.2 Программа квалифицированных национальных институциональных
инвесторов и программа квалифицированных иностранных
институциональных инвесторов как переходный этап в открытости рынка
капитала Китая 64
3.3 Влияние перекрестных торгов бирж Шанхая и Гонконга и
перекрестных торгов бирж Шэньчжэня и Гонконга на
интернационализацию рынка капитала Китая 71
3.4 Перспективы интернационализации рынка капитала Китая 74
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 78
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
Актуальность темы исследования. В настоящее время экономики развитых стран тесно связаны международными экономическими
отношениями, следуя общей тенденции интернационализации мировой экономики1. Эта тенденция была порождена экономическими проблемами,
которые не могли быть решены странами самостоятельно. Глобализация2
экономики обуславливает качественные изменения в развитии мирового рынка капитала. Существенно повысилась его роль в
аккумуляции и перераспределении межстрановых потоков капитала. Интернационализация рынка капитала стала рассматриваться в качестве
одного из важнейших путей обеспечения эффективного развития национальной экономики, а, следовательно, и в качестве способа разрешения противоречия между стремлением к обеспечению экономического роста и
ограниченными возможностями, которыми располагали отдельные страны для реализации этой задачи.
Интернационализация рынка капитала является важной частью реформы финансовой системы Китая, признаком её открытости внешнему миру, и одним из ключевых факторов интеграции китайской экономики в мировую экономическую систему. Проблема интернационализации рынка капитала Китая связана с решением общих социально-экономических задач, осуществлением структурной перестройки китайской экономики, повышением конкурентоспособности китайских товаров и ускорением экономического роста.
Интернационализация рынка капитала Китая за более, чем двадцать лет накопила не только положительный опыт, но также столкнулась и с неудачами. Механизм квалифицированных национальных институциональных инвесторов и механизм квалифицированных иностранных институциональных инвесторов стали переходным этапом в открытости рынка капитала. Шанхай-Гонконг Stock Connect и Шэньчжэнь-Гонконг Stock Connect приводят процесс интернационализации рынка капитала в движение. В будущем Китаю нужно обобщать опыт, насаждать полезное и искоренять вредное.
Теоретический анализ интернационализации рынка капитала является исходным для решения вопроса о становлении, развитии, функционировании и роли экономики Китая в мировой экономике.
Цель исследования состоит в раскрытии особенностей развития и изменений китайского рынка капитала в условиях глобализации,
В соответствии с поставленной целью в диссертации решаются следующие задачи:
– определить понятие «рынок капитала», рассмотреть его основные элементы и структуру;
– выявить содержание процесса интернационализации рынка капитала, его формы, методы, результаты, этапы развития и последствия для5 китайской экономики;
– выявить функции рынка капитала в современной рыночной экономике;
– классифицировать облигации по экономическим критериям и описать их особенности;
– описать функции рынка акций;
– выявить характеристики производных финансовых инструментов;
– обозначить основные этапы развития китайского рынка капитала и дать характеристику каждому из этапов;
– обобщить проблемы современного рынка капитала Китая;
– вывить перспективы интернационализации рынка капитала Китая.
Объектом исследования является современный рынок капитала.
Предмет исследования – интернационализация рынка капитала Китая как формы его интеграции в мировое хозяйство.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем: уточнены этапы и выявлены тенденции развития рынка капитала; определены проблемы развития китайского рынка капитала при переходе к инновационной экономике и предложены возможные пути их решения; выявлено воздействие механизма квалифицированных национальных институциональных инвесторов, механизма квалифицированных иностранных институциональных инвесторов, а также функционирования Шанхай-Гонконг Stock Connect и Шэньчжэнь-Гонконг Stock Connect на процесс интернационализации рынка капиталов Китая.
Проведенный в данном исследовании анализ позволяет сформулировать следующе выводы и предложения:
1. Рынок капитала является частью финансового рынка, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный заимообразный капитал.
2. Основные элементы рынка капитала: спрос на капитал; предложение капитала; процентный доход.
3. рынок капитала состоит из: рынка банковских среднесрочных и долгосрочных займов (ссуд) и рынка ценных бумаг.
4. Рынок капитала имеет следующие четыре характеристики: 1) срок обращения у средств обмена длительный. 2) цель финансирования
заключается в удовлетворении инвестиционных потребностей. 3) крупный масштаб финансирования и сделок. 4) доход на вторичном рынке является неопределенным.
5. Рынок капитала выполняет следующие важные функции: 1) Арена для финансирования и инвестиций. 2) Место эффективного распределения ресурсов. 3) Стимулирование слияния и реорганизации. 4) Стимулирование
оптимизации производственной структуры.
6. По виду эмитента различают государственные облигации, муниципальные облигации и корпоративные облигации.
По конвертируемости различают конвертируемые облигации и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации могут быть конвертированы в обыкновенные акции.79
По типу дохода различают дисконтная облигация и купонная облигация.
7. Рынок облигаций Китая характеризуется: 1) Межбанковский рынок (внебиржевой рынок) является основным органом рынка облигаций. Объем
облигаций и объем торговли на межбанковском рынке приходится около 90% рынка облигаций. 2) Китайский рынок облигаций стремится к инновациям,
имеет полный ассортимент видов облигаций. 3) Размер выпуска облигаций постепенно расширяется, но еще уступает в объёме выпуска акций.
8. К основным функциям рынка акций обычно относят следующие: 1)
Способствование понижению рисков. 2) Сбор информации. 3) Мониторинг и
контроль предприятий.
9. Характеристики производных финансовых инструментов: 1)
Экономический рычаг. 2) Торговля проходит через период времени 3)
Высокий риск.
10. Этапы развития рынка капитала Китая:
Этап I: Предварительный этап рынка капитала Китая, 1978-1992.
Данный этап проходил: 1) Реформа системы акционирования и появление акций. 2) Появление облигаций. 3) Появление фондовых бирж и брокерских компаний. 4) Эксперимент фьючерсных сделок.
Этап II: Этап формирования и развития общенационального рынка капитала, 1993-1998. Данный этап проходил: 1) Установление единой
системы регулирования. 2) Установление системы официального утверждения выпуска акций. 3) Развитие фондовой биржи. 4) Расширение
внешних связей. 5) Предварительное развитие рынка фьючерсов.80
Этап III: Этап дальнейшего упорядочения и развития рынка капитала,
1999-2016. Данный этап проходил: 1) Постепенное совершенствование правовой системы на рынке капитала. 2) Многоуровневая рыночная система и разнообразие продукции ценных бумаг. 3) Развитие рынка облигаций. 4)
Развитие рынка фьючерсов.
11. Проблемы современного рынка капитала Китая: 1) Система
раскрытия информации на рынке капитала Китая является несовершенной. 2)
Недостаточно инвестиционного менеджмента и управления рисками. 3) Источники средств на рынке капитала Китая однообразные. 4) Трудные проблемы финансирование малых и средних предприятий
12. Интернационализация рынка капитала Китая делится на три основных этапа:
Первый этап: эмиссия акций типа «B», тип «Н» «S» и т.д.
Второй этап: программа квалифицированных внутренних институциональных инвесторов и программа квалифицированных иностранных институциональных инвесторов.
Третий этап: перекрестные торги бирж Шанхая и Гонконга и перекрестные торги бирж Шэньчжэня и Гонконга.
13. Принятие программ QFII и QDII способствовало:
1) Увеличению предложения денежных средств на рынке. 2) Диверсификации инвестиционных субъектов рынка. 3) Повышению конкурентоспособности рынка ценных бумаг Китая на международном рынке.81
14. Интернациональный эшелон, который возможно выпускать в будущее, считается с удовлетворением потребности внутренних частных инвесторов в инвестициях на внешний рынок ценных бумаг, когда китайский юань еще является неконвертируемой валютой. Китай уже имеет макроэкономическую и рыночную основу для открытия интернационального эшелона.
Наше исследование показывает, что в настоящее время рынок капитала Китая достиг переломного момента и в скором будущем Китай станет международным финансовым и фондовым центром, а китайская валюта - одной из ведущих валют мира
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
