По результатам исследования нами были сделаны следующие выводы.
В современной экономической литературе не существует единого и исчерпывающего определения понятия «финансовая система». Принято выделять институциональный, функциональный и системный подходы к определению данного понятия, а также их модификации (распределительный и монетарный подходы). Понятие финансовой системы большинство ученых дают через описание ее структуры и ключевых элементов. В рамках данного исследования понятие финансовой системы было сформулировано нами на основе институционального подхода, уместного для осуществления международных сравнений, с учетом признака «системности». Таким образом, финансовую систему будем определять, как совокупность взаимосвязанных элементов финансового сектора (финансовых рынков и финансовых институтов, прежде всего), образующих сложную целостную структуру и оказывающих влияние друг на друга.
В литературе принято выделять различные модели финансовых систем. В зависимости от преобладающего финансового механизма, существуют рыночный и банковский типы (модели) финансовых систем. Отдельным феноменом можно назвать неоконтинентальные финансовые системы, отражающие особенности, присущие странам с формирующимся финансовым рынком. В зависимости от уровня финансового развития, финансовые системы принято делить на развитые, формирующиеся и прочие (для стран с развитыми финансовыми рынками, формирующимися финансовыми рынками и развивающимися (наименее развитыми) финансовыми рынками соответственно).
Вопрос об экономическом значении финансовых систем является по-прежнему актуальным и обсуждаемым. В то же время, наиболее популярно сегодня мнение о том, что финансовое развитие играет ключевую роль для экономического роста. Инновационный процесс является значимым в контексте экономического развития страны и во многом определяет вектор ее дальнейшего финансового развития.
Существуют различные подходы к определению сущности финансовых инноваций. Наиболее часто в литературе можно встретить институциональный, процессный и продуктовый подходы, реже - системный подход. В соответствии с потребностями участников финансового сектора и в условиях существующей финансовой инфраструктуры формируются и развиваются те или иные инновационные финансовые инструменты и технологии.
По нашему мнению, финансово-технологические (финтех) инновации - это технологические достижения, которые способствуют созданию новых или предоставлению усовершенствованных финансовых услуг, позволяющих эффективно удовлетворять спрос их потребителей. По аналогии с финансовыми инновациями в целом, можно говорить о системных, институциональных, процессных и продуктовых финтех-инновациях. Также корректно рассматривать принципиально новые финансово-технологические решения, инновационное применение известных финтех-решений, использование внедренных технологий для создания инновационных финансовых инструментов.
К примерам ключевых технологий, благодаря которым осуществляется развитие финтех-рынка и совершенствование предоставляемых финансовых услуг, можно отнести искусственный интеллект, технологии распределенных реестров, большие данные, смарт- контракты, машинное обучение, облачные технологии, технологии биометрии и др.
Деятельность финтех-компаний существенно влияет на развитие индустрии финансовых услуг, поскольку она сопровождается появлением инновационных финансовых решений. Конкурентам финтех-компаний приходится меняться, чтобы удовлетворить запросы клиентов. Возможные варианты их цифровизации: создание новых технологий «с нуля», включение высокотехнологичного стартапа в финансовый бизнес; создание программы- акселератора; запуск совместного проекта с онлайн-гигантами.
По мнению автора, финтех-компании следует рассматривать как инновационные компании, занимающиеся разработкой и внедрением финансовых технологий с целью предоставления альтернативных, улучшенных финансовых услуг их потребителям. Финтех - отрасль объединяет поставщиков высокотехнологичных финансовых услуг. Взаимодействие поставщиков и потребителей данных услуг происходит на финтех-рынке, который в последние годы становится все более заметным и значимым феноменом развития финансовых систем, в том числе в Российской Федерации. Что касается структуры финтех-отрасли, мы выделили следующие основные сегменты: регулятивная площадка; финтех-компании; высокотехнологичные финансовые направления бизнеса нефинансовых организаций; высокотехнологичные направления бизнеса поставщиков финансовых услуг.
Финтех-проекты наиболее популярны в городах-миллионниках и на особых территориях, где технологическая инфраструктура целенаправленно развивается. Развитие финтех-рынка в связано как с высоким уровнем распространения мобильного Интернета среди населения, так и со стабильным ростом доли безналичного торгового оборота.
Большинство проблем, стоящих перед российскими финтех-компаниями, связаны с текущей макроэкономической ситуацией. Тем не менее, потенциал российского финтех-рынка как рынка развивающегося очень высок. Наличие и доступность высококвалифицированных специалистов по информационным технологиям в России, возможность использования опыта развитых рынков и инициативы регулятора в финтех-отрасли обеспечивают стабильный рост финтех-отрасли и цифровой экономики в целом.
В Россия пока сделаны только первые шаги в регулировании сферы новых цифровых технологий. Приняты и вступили в силу ФЗ «О цифровых правах», ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». На рассмотрении находится ФЗ «О цифровых финансовых активах», от которого во многом будет зависеть будущее российской финтех-отрасли. В ряде сфер (смарт-контракты, криптоактивы) регулирование еще не оформлено окончательно. Крайне важно, чтобы совершенствование нормативно-правовой базы было не формальным, а по-настоящему эффективным.
В целом, можно сказать, что на данный момент финтех-компании изменили то, как предоставляются и потребляются финансовые услуги, но не смогли успешно утвердиться в качестве доминирующих игроков финансового рынка. Несмотря на то что финтех-компании стремились к созданию новой инфраструктуры, новой экосистемы финансовых услуг, они добились гораздо больших успехов в улучшении традиционных экосистем и инфраструктуры. Финтех-компании заметно изменили основу конкуренции в сфере финансовых услуг, но не смогли пока существенно изменить саму конкурентную среду.
Что касается мирового финтех-рынка, современная финтех-компания обладает сравнительно небольшим штатом сотрудников, в абсолютном большинстве случаев находится в частной собственности, чаще всего использует модель B2C, а ее средний возраст составляет около 6 лет. Российские ФТК сравнительно моложе (средний возраст 3 года) и меньше по размеру (штат порядка 15 человек), ориентированы в основном на предоставление услуг бизнесу, а не населению. Схожие моменты, которые мы отметили как для российского, так и для мирового рынков: ФТК обычно основываются специалистами с богатым опытом работы в крупных финансовых и технологических корпорациях и находятся в их частной собственности.
Анализ наиболее интересных финтех-проектов как на мировом, так и на российском рынках показал, что рассматриваемые финтех-компании используют одну из следующих стратегий: реализуют нишевые решения, самостоятельно разрабатывают инновационные финансовые продукты, предлагают существующие с наименьшими издержками или выходят на новые рынки для оказания своих услуг. Кроме того, нами были систематизированы основные сферы финансовых отношений, на которые повлияло активное развитие финтех- компаний: платежи и переводы, кредитование, финансовый менеджмент, управление благосостоянием и управление лояльностью.
ФТК внесли инновации в процедуры распознавания клиентов, кредитного скоринга, планирования погашения кредита. ФТК заметно расширили клиентскую базу пользователей финансовых услуг за счет вовлечения новых категорий пользователей, а также смогли создать масштабные онлайн-платформы по управлению активами. Но, наверное, самый важный вклад ФТК состоит в том, что они сделали финансовые услуги и продукты персонализированными, предложив каждому клиенту максимально подходящие условия.
На наш взгляд, некоторые технологии, активно используемых финтех-компаниями, можно успешно применять для развития различных видов финансовых институтов. К ним относятся: большие данные, искусственный интеллект, машинное обучение, биометрические данные, облачные технологии, чат-боты и роботизация. На первое место пользователи финансовых услуг ставят удобство получения финансовой услуги (посредством дистанционных каналов обслуживания) и ее уникальность (персонализированный финансовый продукт), на что и необходимо обратить внимание финансовым институтам.
Исследование показало, что трансформация финансовой отрасли в связи с развитием ФТК может пойти по одному из шести векторов, которые мы выделили: «Командный спорт», «Стать единорогом», «Гильдия мастеров», «Заклятые друзья», «Без границ» и «Добро и деньги». Разумеется, этот перечень основных сценариев развития финансовой отрасли не является полным, а ряд сценариев может реализоваться одновременно; однако все рассмотренные сценарии основываются на текущих трендах индустрии финансовых услуг и, по мнению автора, являются наиболее вероятными.
Наконец, нами было принято решение оценить потенциал инновационного развития финансовых систем с учетом выявленной роли ФТК. Оценка проводилась с помощью Индекса потенциала инновационного развития финансовой системы, являющегося авторской разработкой. Индекс представляет собой средневзвешенную оценку пяти групп драйверов, достаточное развитие которых, на наш взгляд, является необходимым условием инновационного развития финансовых систем: инфраструктурные, финансовые, интеллектуальные, институциональные и драйверы со стороны ФТК (ФТК-драйверы).
По результатам исследования, наиболее высоким потенциалом инновационного развития обладают финансовые системы следующих стран из числа анализируемых: США, Швейцария, Сингапур, Великобритания и республика Корея. Еще две финансовые системы Азиатско-Тихоокеанского региона (Япония, Гонконг) и три европейских (Швеция, Германия, Нидерланды) образуют ТОП-10. Россия входит в тройку лидеров среди стран с формирующимся финансовым рынком, уступая только Китаю. Наилучшие результаты российская финансовая система демонстрирует по инфраструктурным и институциональным драйверам.
Сравнение исследуемых финансовых систем с учетом ФТК-рейтинга показало, что число и состав лидеров по всем рейтингам практически неизменный: США, Гонконг, Великобритания, Швейцария, Сингапур, Австралия, Япония. Однако некоторые страны, показавшие высокие результаты по ФТК-драйверам, не относятся к странам с развитым финансовым рынком. Это может свидетельствовать о том, что финтех-компании в странах с развивающимся финансовым рынком зачастую более активны и склонны к внедрению инноваций, чем традиционные финансовые институты, что повышает потенциал инновационного развития финансовых систем и создает предпосылки для успешной конкуренции с более развитыми финансовыми системами.
Также в ходе исследования нами была эмпирически подтверждена сильная положительная взаимосвязь между потенциалом инновационного развития и развитием финансовой системы, что подтверждает выводы о значимой роли технологических инноваций в финансовом развитии. Успех же внедрения и распространения таких инноваций во многом зависит от ФТК, роль которых инновационном развитии финансовых систем нельзя не отметить. Реагируя на изменяющийся потребительский спрос, ФТК меняют и сами рынки, на которых функционируют, и экономику в целом.
Разработанная нами методика имеет прикладную ценность и в целях экспресс-оценки потенциала инновационного развития финансовых систем может быть использована широким кругом лиц, в том числе институциональными инвесторами, органами финансового регулирования и надзора, институтами финансовой информации.

Купить