Итак, на основании проведенного исследования был проанализирован такой относительно новый для Российской Федерации кредитный инструмент как проектное финансирование, структурированы научные подходы к пониманию его сущности, обозначены его характерные черты, проанализирован процесс реализации проектного кредитования, приведен перечень участников и их роли в проектах, а также предложена упрощенная схема взаимодействия участников проектного финансирования.
Кроме того, было осуществлено сравнение проектного финансирования с одним из наиболее популярных в России корпоративным кредитованием по ключевым характеристикам, таким как вид формирования капитала, структура финансирования, размер финансирования, степень риска и другим, и на основании данного сравнения были выявлены сущностные преимущества и недостатки проектного кредитования.
Невозможно представить осуществление проекта без предварительного анализа рисков, именно поэтому была приведена классификация различных видов риска, с которыми можно столкнуться на этапе строительства и эксплуатации проекта, определены влияние каждого непосредственного риска на проект, а также способы их минимизации.
Проектное финансирование реализуется в различных формах - банковское проектное финансирование, корпоративное и с государственным участием. Каждая обозначенная форма была изучена и систематизирована в рамках данной выпускной квалификационной работы, а для последней формы были определены основные преимущества и недостатки, поскольку именно данная форма реализации проектная финансирования представляется ключевым интересом настоящей работы.
Перед построением модели оценки инвестиционной программы проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в нефтегазовой отрасли была произведена оценка текущего состояния нефтегазового сектора Российской Федерации, черты, которые присущи отрасли в последние несколько лет, проблемы, с которыми отрасль непосредственно сталкивается. Был проведен регрессионный анализ в программе IBM SPSS Statistics, согласна результатам которого имеет место прямая зависимость между внутренним валовым продуктом Российской Федерации и нефтегазовыми доходами страны. Кроме того, были выявлены особенности реализации проектного финансирования в России, выделены крупнейшие на данные момент проекты энергетического сектора, реализованные на основе проектного финансирования, определены проблемы организации и осуществления проектного финансирования в Российской Федерации, факторы внешней среды, влияющие на процесс реализации проектов в нефтегазовой сфере России, как, к примеру, колебание курса валют, политическая нестабильность, высокие ставки по кредитам и т.д., а также преимущества для участия государства в финансировании инвестиционных проектов в энергетической отрасли Российской Федерации.
Наконец, была предложена модель оценки инвестиционной программы проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в нефтегазовой отрасли, которая рассматривает показатели, применимые как для публичного партнера, так и для частного. Один из рассматриваемых в модели показателей выделен исходя из Приказа Министерства экономического развития Российской Федерации от 30.11.2015 года № 894 «Об утверждении Методики оценки эффективности проекта государственно-частного партнерства, проекта муниципально-частного партнерства и определения их сравнительного преимущества», остальные же коэффициенты были выделены автором самостоятельно на основе знаний, полученных в ходе обучения, а также согласно консультации специалистов, полученной в ходе прохождения преддипломной практики. Безусловно, представленная модель несовершенна по ряду причин - во-первых, нельзя точно определить, какие факторы будут интересовать государство при решении инвестировать в какой-либо проект, поскольку, к примеру, политическая значимость может оказаться важнее инвестиционной привлекательности, во-вторых, инвесторы могут быть заинтересованы в расчете дополнительного ряда показателей исходя из особенностей их деятельности, финансовых возможностей, предельных для них сроков окупаемости и др. Однако представленная модель может послужить неким подручным материалом, первым этапом для оценки инвестиционной привлекательности проекта на основе государственно-частного партнерства в нефтегазовой отрасли.
Таким образом, не остается сомнений, что проектное финансирование - это один из важнейших, наиболее актуальных кредитных инструментов, в частности, бюджетное финансирование как инструмент государственной поддержки и стимулирования приоритетных отраслей. Однако проектное финансирование - не есть «таблетка от всех болезней», это не универсальный кредитный инструмент, тем более проектное финансирование на основе государственно-частного партнерства.
Отсюда следует, что, по мнению автора, была достигнута поставленная цель исследования и выполнены обозначенные задачи. Были раскрыты сущностные особенности проектного финансирования, рассмотрены этапы его осуществления, а также виды проектного финансирования, изучена привлекательность применения бюджетного проектного финансирования в нефтегазовой сфере.

Купить