ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1 КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ КОМПАНИЙ: ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПРИМЕНЕНИЯ 7
1.1 Цели применения кредитных рейтингов компаний 7
1.2 Подходы к формированию кредитных рейтингов компаний 13
1.3 Проблемы применения кредитных рейтингов компаний 21
Выводы 28
ГЛАВА 2 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ ЭКВИВАЛЕНТОВ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ КОМПАНИЙ 29
2.1 Факторы кредитного рейтинга компаний 29
2.2 Потенциал моделей прогнозирования банкротства в формировании кредитных рейтингов компаний 35
2.3 Развитие методических подходов к формированию эквивалентов кредитных рейтингов компаний 39
Выводы 47
ГЛАВА 3 ЭКВИВАЛЕНТЫ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ 48
3.1 Кредитные рейтинги российских компаний 48
3.2 Методика присвоения эквивалентов кредитных рейтингов компаний 56
3.3 Присвоение эквивалентов кредитных рейтингов на примере выборки российских компаний 61
Выводы 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 66
ПРИЛОЖЕНИЯ 72
Как известно, обеспечение устойчивого социально-экономического развития страны связано с наращиванием и эффективным использованием инвестиционных ресурсов. Недостаток внутренних финансовых ресурсов и отсутствие бюджетного финансирования побуждают к поиску новых направлений привлечения капитала, в том числе и иностранных инвестиций. Инвестиции являются важным источником капиталовложений в развитие страны и внедрения инновационных технологий в производстве и управлении. Следовательно, одним из важных факторов является разработка направлений улучшения инвестиционного климата и путей повышения активности инвестиционного процесса.
События последних несколько лет существенно дестабилизировали экономическую систему России, привели ее к глубоким структурным деформациям. Политическая и экономическая нестабильность, военные действия в Сирии вызвали отток инвестиций в компании России из-за отсутствия гарантий безопасности для инвестора и высокую степень риска. После введения санкций кредитный рейтинг РФ был понижен. Одновременно со снижением странового кредитного рейтинга кредитный рейтинговые агентства стали отзывать кредитный рейтинги российских компаний. Назрела необходимость создания российских рейтинговых агентств и национальной рейтинговой шкалы.
Таким образом, исследование проблем кредитного рейтинга является одной из самых актуальных задач экономической науки в настоящее время. В современных условиях кредитные рейтинги должны способствовать привлечению инвестиций в страну.
Актуальность исследования. Создание соответствия рейтинговых шкал и поддержание национальной рейтинговой шкалы является одной из стратегических задач, которые сегодня стоят перед российским государством, от реализации, которой зависит возможность стабилизации национальной экономики и ее дальнейшая социально-экономическая политика. Поэтому проблема создания кредитного рейтинга является чрезвычайно актуальной и важной на сегодняшний момент.
Аналитический обзор использованной литературы. Особенности создания кредитных рейтингов в современных условиях в своих трудах изучали такие зарубежные и отечественные ученые, как Айбазова М.И., Бутенко Е.А., Веселова А.С., Володин С.Н., Выскребенцева С.А., Карминский А.М., Лялин В.А., Макарова Н.С., Полозов А.А. и другие. Несмотря на большое количество работ, посвященных кредитным рейтингам и их роли в экономике России, следует отметить необходимость дальнейшего моделирования эквивалентов кредитных рейтингов российских компаний.
Цель работы состоит в развитии методических подходов к составлению кредитных рейтингов компаний.
Исходя из цели, выделим ряд задач:
1. Определить виды и подходы к формированию кредитных рейтингов компаний, выявив цели и проблемы их применения.
2. Проанализировать факторы, влияющие на формирование кредитного рейтинга компании, сравнив методики присвоения кредитных рейтинговых агентств.
3. Раскрыть потенциал моделей прогнозирования банкротства в формировании кредитных рейтингов компаний.
4. Разработать авторскую методику присвоения кредитных рейтингов компании.
Объектом исследования являются кредитные рейтинги компаний всех секторов экономики.
Предмет исследования – методические подходы к присвоению кредитных рейтингов компаниям.
Теоретической базой исследования являются научные труды в области составления кредитных рейтингов компаний.
Методология исследования включает системный и сравнительный анализ, анализ причинно-следственных связей, наблюдение, сравнение и группировка, а также использование индуктивного и дедуктивного методов научного познания.
При подготовке работы в качестве информационной базы были использованы законодательно-нормативные акты, справочные материалы, Интернет-ресурсы, в том числе:
Научная новизна работы состоит в разработке авторской методики присвоения эквивалентного кредитного рейтинга компании.
Существенные результаты исследования заключаются в следующем:
1) уточнены методики присвоения кредитных рейтингов международными и отечественными рейтинговыми агентствами;
2) классифицированы факторы, влияющие на формирование кредитных рейтингов российских компаний;
3) сопоставлены модели прогнозирования банкротства и оценена возможность их применения в построении эквивалентов кредитных рейтингов.
Практическая значимость работы заключается в методике присвоения кредитного рейтинга компании, которую может использовать как организация, так и заинтересованное лицо, так как для расчета принимаются данные из открытых источников.
В первой главе большое внимание уделяется понятию кредитного рейтинга, классифицируются шкалы кредитных рейтингов разных агентств. Подробно изучаются кредитные рейтинговые агентства, аккредитованные Центральным банком РФ. Рассчитано распределение контроля за рынком рейтинговых услуг кредитными рейтинговыми агентствами. Проанализирована таблица по сопоставлению рейтингов различных агентств (мэппинг), рекомендованная Минфином РФ и Центральным банком РФ.
Во второй главе были систематизированы факторы, которые используют агентства для присвоения кредитного рейтинга компании.
В третьей главе были подробно освещены рейтинги России в исторической перспективе, проанализированы рейтинги кредитных рейтинговых агентств по присвоенным рейтингам российских компаний, представлена методика по присвоению эквивалентного кредитного рейтинга, рассчитаны показатели.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения. Содержит 14 таблиц, 8 рисунков, 5 приложений. Библиографический список включает 62 наименования.
В результате проделанной работы были систематизированы методические подходы к присвоению кредитных рейтингов компаниям, что позволило обосновать ответы по следующим ключевым вопросам:
• цели применения кредитных рейтингов компаний;
• подходы к формированию кредитных рейтингов;
• проблемы применения кредитных рейтингов;
• факторы, влияющие на кредитный рейтинг компаний;
• потенциал моделей прогнозирования банкротства в формировании кредитных рейтингов компаний.
В результате, была разработана авторская методика присвоения эквивалентов кредитных рейтингов компаний.
В работе были определены виды и подходы к формированию кредитных рейтингов компаний, выявлены цели и проблемы их применения.
Были проанализированы факторы, влияющие на формирование кредитного рейтинга компании, проведено сравнение методик присвоения рейтингов кредитными рейтинговыми агентствами.
Были подробно рассмотрены модели прогнозирования банкротства в формировании кредитных рейтингов компаний.
Было установлено, что в первую очередь агентства учитывают исторические данные заимствований и погашений компании. Негативное влияние оказывают любые невыплаты или пропущенные транши по кредитам. Кроме этого, оценивается экономический потенциал компании в будущем. В зависимости от этих факторов будет установлен кредитный рейтинг.
Оценка собственной кредитоспособности компании включает в себя анализ нескольких риск-профилей:
• отраслевой;
• операционный;
• финансовый.
Учет отраслевой специфики предполагает применение различных факторов, их весов и диапазонов.
Все модели прогнозирования банкротства основаны на построении данных из статистической выборки. В процессе анализа компаний используются разные финансовые коэффициенты Сравнительный анализ моделей банкротства показал, что наибольший вес в моделях имеют прибыль от продаж и величина оборотного капитала.
Расчет основывается на открытых данных, что упрощает возможность применения методики. На основании сделанных расчетов был сформирован вывод о присвоении рейтинга и возможности применения методики в целом.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
