Реферат 5
1 Основы оценки стоимости бизнеса 11
1.1 Основы оценочной деятельности, традиционные методы и подходы 11
1.2 Управление стоимостью компании. Концепции управления стоимостью... 25
1.3 Показатели оценки стоимости бизнеса 35
2 Применение МСФО в оценке стоимости бизнеса 47
2.1 Анализ практики применения оценки стоимости компаний 47
2.2 Корректировки финансовой отчетности в целях оценки бизнеса 67
2.3 Возможности современных учетных систем в формировании информации
для оценки стоимости бизнеса 81
3 Аналитические аспекты оценки стоимости компании малого бизнеса при
применении МСФО 93
3.1 Анализ результатов деятельности компании на основе регламентированных
данных 93
3.2 Корректировки бухгалтерской (финансовой) отчетности для целей оценки
стоимости холдинга 110
3.3 Разработка плана мероприятий по оценке стоимости компании малого
бизнеса 121
4 Социальная ответственность 132
Заключение 140
Список публикаций магистранта 142
Список использованных источников 143
Приложение А. Основы оценочной деятельности, традиционные методы и подходы 146
По мере развития рыночных отношений потребность в экспертной оценке бизнеса стремительно растет и на сегодняшний день становится неотъемлемым этапом для компаний, стремящихся расширить масштабы своей деятельности. Однако распространившийся повсеместно в оценочной практике традиционный подход к оценке малого бизнеса, основанный на среднестатистических данных бухгалтерского учета является несовершенным, в особенности, если предприятие применяет упрощенную систему налогообложения и ее подвиды. Учетные системы оказываются не всегда налаженными и отработанными, несовершенство законодательной базы, отсутствие учета и реальной оценки стоимости основных средств компании, вместо учета нематериальных активов предприятие пожимает лишь расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу. Собственники скованы скорее требованиями законодательства и налоговых органов, чем ориентированы на стоимость. Развитие в таких условиях невозможно: вероятность привлечь инвестиции в бизнес минимальна, ведь основная цель инвесторов - получение требуемой доходности - под сомнением; постоянное самофинансирование также не дает толчок к ответвлению новых направлений деятельности, внедрению новых продуктов и технологий. Выйти из этого порочного круга зачастую возможно лишь путем изменения стратегии компании, а также перестройкой видения собственника, где на вершине дерева целей доминирует и руководит производственными, финансовыми, сбытовыми и прочими бизнеспроцессами максимизация стоимости бизнеса.
Конечно, во времена восхождения концепций управленческого учета и международных стандартов финансовой отчетности, а также века информационных технологий, внедрение концепции стоимостного менеджмента становится доступно не только крупным корпорациям, но и предприятиям меньшего масштаба. Отсюда возникает необходимость адаптации стандартов под особенности малого и среднего бизнеса.
Оценка стоимости бизнеса, в частности холдингов, широко освещается в средствах массовой информации, как за рубежом, так и в России. Также существуют издания, которые являются базовыми для всех, кто стремится овладеть техникой оценки стоимости компании. Авторами этих изданий являются Асват Дамодаран, Том Коупленд, Тим Колер, Джек Муррин, Мартин Джон Д., Петти Вильям ДЖ. и другие. В РФ оценка стоимости компании пока не так широко изучена, однако есть авторы, которые занимаются ее всесторонним исследованием. К таким авторам относят Грязнову А.Г., Федотову Н.А., Щербакова В.А., Щербакова Н.А., Валдайцева С.В., Лившица
В.Н. Кроме того, проблема оценки стоимости компаний активно исследовалась консалтинговой компанией «Stem Stewart & Co»
Цель работы - разработка научно обоснованной методики оценки стоимости холдинга в современных рыночных условиях, на основе анализа применяемых в настоящее время методик оценки бизнеса, а также международных стандартов для принятия финансовых решений. Для достижения цели необходимо реализовать следующие задачи:
- Проанализировать цели оценки стоимости и связанные с ней понятия;
- Рассмотреть три подхода к оценке стоимости бизнеса и основные методы каждого из них;
- Провести анализ показателей оценки стоимости бизнеса;
- Исследовать возможности проведения экспресс-оценки на основе применения МСФО;
- Собрать необходимую информацию для оценки холдинга;
- Разработать комплекс мероприятий по оценке стоимости малого бизнеса.
Объектом исследования являются предприятия малого бизнеса,
включающее в себя различные направления деятельности. Научная новизна исследования заключается в оценке стоимости компании для малого бизнеса.
- Наиболее существенные научные результаты исследования: Обоснована целесообразность проведения корректировок бухгалтерской отчетности малого бизнеса;
- Предложен план мероприятий по оценке стоимости компании малого бизнеса посредством корректировок исходной бухгалтерской (финансовой) отчетности;
- Выведен единый подход в аналитических группировках в рамках бухгалтерского учета для оценки стоимости сегментов деятельности;
- Выработан единый подход в консолидации отчетности группы юридических и физических (индивидуальных предпринимателей) лиц, объединенных одним собственником.
Результаты, приведенные в работе, могут быть использованы на практике оценки стоимости предприятий малого бизнеса различных сфер деятельности. Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в возможности принятия финансовых решений, в основе которых лежит результат точной оценки разработанной методики. Выработанные в работе предложения могут быть использованы на практике оценки рыночной стоимости бизнеса для формирования стратегии развития бизнеса и учетной политики, разработки регламентов обоснования инвестиционных проектов.
Основные положения диссертационной работы обсуждались на научных конференциях, а также опубликованы в научных сборниках, в том числе:
- Сборник кафедры Менеджмента «Проблемы управления рыночной экономикой. Выпуск 17»;
- XI Международная научно-практическая конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Экономические науки и прикладные исследования: фундаментальные проблемы модернизации экономики России» (НИ ТПУ, г. Томск, 2015 г.).
В данной работе были применены следующие методы исследования: обобщенный анализ имеющейся литературы на тему оценки стоимости бизнеса, системный сбор и анализ информации о финансовых показателях компаний. В ходе этого будут выбраны различные концепции в рамках доходного, сравнительного и затратного подходов.
В настоящей диссертационной работе был проведен анализ существующих традиционных подходов и методов оценки, используемых в практике оценочной деятельности. Однако существующий в настоящее время рынок не стоит на месте, а все больше развивается, тем самым давая импульс для развития малого бизнеса, для которого традиционные методы оценки в том первозданном своем виде не являются пригодным, т.к. не отражают достоверную стоимости в силу различных обстоятельств и особенностей (например, применяемой системы налогообложения и требований к ней, несовершенством законодательной базы). Однако собственники таких компаний сегодня все больше становятся ориентированными на стоимость в целях привлечения инвестиций в компанию и развития новых направлений деятельности, внедрения новых технологий, повышения привлекательности и надежности для привлечения новых, более крупных клиентов и более крупных проектов.
Данная работа была проведена с целью изыскания принципиально нового способа оценки стоимости компаний малого бизнеса, который отражал бы результат достоверной и полной оценки.
По итогам исследования были выявлены и проанализированы недостатки существующих методов оценки стоимости бизнеса, которые связаны закрытостью российского рынка, закрытостью компаний и их собственников, и, соответственно, трудностями поиска информации в целях сравнения с аналогами, наличием большого количества необходимых корректировок, связанных с особенностями бухгалтерской и налоговой отчетности предприятий малого бизнеса.
Практика применения ключевых традиционных методов оценки показала, что ни один из методов теории оценочной деятельности не может претендовать на достаточный и абсолютный прием определения обоснованной стоимости компании. Как следствие появилась необходимость разработки научно-обоснованных мероприятий эффективной оценки стоимости предприятия, которая бы учитывала действующие факторы, влияющие на развитие бизнеса и на его стоимость.
Согласно предложенной методике, оценка и эффективность бизнеса оценивается посредством расчета и анализа показателя экономической добавленной стоимости (EVA) как компании в целом, так и отдельных ее подразделений (направлений деятельности, входящих в ее состав связанных лиц). Достигнуть достоверного расчета, на основании которого собственниками могли бы быть приняты управленческие решения позволяют разработанные соответствующим образом учетные системы, настроенные программные продукты.
В основу методики положено проведение необходимых корректировок отчетности, реализованное посредством выделения неучтенных активов компании, переоценки уже находящихся на балансе компаний активов с целью определения их достоверной на текущий момент стоимости, соединения группы связанных юридических и физических (индивидуальных предпринимателей) лиц.
В сравнении с иными существующими методами предложенный подход к оценке обладает рядом видимых преимуществ: учитывает максимально возможное число значительных факторов, которые оказывают влияние на эффективность и стоимость бизнеса; охватывает все уровни бизнеса и его сегменты.
Подводя черту исследования, следует отметить, что совокупность выполненных в рамках данной диссертационной работы научных исследований представляют собой завершению, а также выполненную самостоятельно научно-исследовательскую работу, которая содержит решение актуальной экономической проблемы разработки эффективной методики оценки стоимости компании.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
