В результате проведённого в первом разделе теоретического исследования сделаны следующие выводы:
• В настоящее время различные авторы по-разному интерпретируют понятие финансового риска. Зачастую понятие финансового риска тесно коррелирует с понятием риска в целом, то есть под понятием «финансовый риск» также принято понимать неопределенность, по причине которой предприятие имеет возможность понести убытки или же добиться благополучных результатов. Отдельная группа исследователей к финансовым рискам относят именно риски, которые имеют финансовую природу.
• Основные виды финансовых рисков предприятия, которые выделяют современные исследователи: кредитный риск, рыночные риски (валютный, процентный, фондовый, товарный), риск потери финансовой устойчивости, риск потери ликвидности и платёжеспособности, риск банкротства.
• Уточнена классификация методов оценки финансовых рисков предприятий в разрезе внутренних и внешних финансовых рисков предприятия. Для большинства финансовых рисков - кредитного риска, риска потери финансовой устойчивости, риска потери ликвидности и риска банкротства - наиболее информативной и объективной оценкой риска выступает именно оценка наличия риска, то есть оценка того, насколько вероятно, что предприятие может быть подвергнуто данному виду риска. Это связано с тем, что данные риски для предприятия являются внутренними. При этом что касается рыночных рисков, то данные риски являются для предприятия внешними, и вероятность того, насколько может измениться цена того или иного рыночного актива, не является показателем степени воздействия риска на деятельность предприятия. В данном случае важно проводить оценку именно степени влияния данных рисков на финансовый результат предприятия, то есть проводить анализ чувствительности.
• В результате проведённой оценки необходимо проранжировать выявленные риски по степени значимости с целью принятия управленческих решения по их минимизации с целью обеспечения экономической безопасности предприятия.
В результате проведённого во втором разделе магистерской диссертации анализа можно сделать следующие выводы:
• В качестве объекта исследования выбраны предприятия отрасли производства строительных материалов, среди которых АО «СКК», АО «Канашский завод резцов», АО «КЗМК».
• АО «СКК» осуществляет свою деятельность достаточно эффективно. Финансовые результаты показывают положительную динамику, ключевые показатели также показывают рост. АО «Канашский завод резцов» осуществляет свою деятельность достаточно эффективно. Чистая прибыль увеличивается, активы растут. Однако выручка снижается, активы представлены в основном неликвидными активами, при этом в структуре капитала существенная доля принадлежит краткосрочным обязательствам. АО «КЗМК» осуществляет свою деятельность достаточно эффективно. Финансовые результаты показывают положительную динамику, ключевые показатели также показывают рост. Из отрицательных моментов важно отметить высокую долю и рост низколиквидных активов в структуре активов, а также низкую долю собственного капитала.
• Рыночные риски в деятельности анализируемых предприятий оценены как крайне низкие.
• Кредитный риск в деятельности анализируемых предприятий отрасли производства строительных материалов оценён как ниже среднего.
• На основании анализа типа финансовой устойчивости и коэффициентного анализа риск потери финансовой устойчивости для АО «СКК» оценен как низкий, для АО «Канашский завод резцов» - выше среднего, для АО «КЗМК» - очень высокий. Так, у АО «СКК» на 31.12.2018 г. и на 31.12.2020 г. тип финансовой устойчивости определяется как абсолютная финансовая устойчивость, на 31.12.2019 г. - неустойчивое финансовое положение. Улучшение типа финансовой устойчивости связано с ростом нераспределённого прибыли, то есть собственного капитала, что привело к излишку собственных оборотных средств предприятия. У АО «Канашский завод резцов» на протяжении всего анализируемого периода кризисное финансовое состояние, которое вызвано высокой величиной низколиквидных оборотных активов - запасов. При этом предприятие имеет собственные оборотные средства. У АО «КЗМК» на 31.12.2018 г. наблюдается неустойчивое финансовое положение, при этом на конец 2019 г. и на конец 2020 г. - кризисное финансовое состояние. Это связано с отсутствием собственных оборотных средств и высокой величиной запасов. Коэффициентный анализ показал, что у АО «СКК» и АО «Канашский завод резцов» коэффициент покрытия инвестиций имеет неудовлетворительные значения, что говорит о высокой доле краткосрочных обязательств; у АО «КЗМК» ни один из коэффициентов не достигает нормы, что свидетельствует о высокой зависимости от заёмных источников финансирования и об отсутствии собственных оборотных средств предприятия.
• Риск потери ликвидности определён для АО «СКК» как средний, для АО «Канашский завод резцов» как средний и для АО «КЗМК» как высокий. Так, условие абсолютной ликвидности не соблюдается на конец анализируемого периода ни у одного из трёх предприятий. У АО «СКК» и АО «Канашский завод резцов» наблюдается нехватка наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, при этом у АО «СКК» сумма разницы первых двух групп активов положительная, что выступает благоприятным фактором, у АО «КЗМК» баланс неликвиден как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде. Анализ позволил выявить несоответствие норме относительных показателей ликвидности на конец 2020 г. у всех предприятий.
• Риск банкротства для АО «СКК» и АО «Канашский завод резцов» определён как низкий, так как по всем трём моделям вероятность банкротства оценена как низкая. В то время как для АО «КЗМК» по модели Альтмана вероятность банкротства оценена как средняя, по модели Таффлера - как низкая, по модели Сайфуллина-Кадыкова - как высокая. В связи с этим риск банкротства для АО «КЗМК» определён как средний.
Результаты третьего раздела магистерской диссертации следующие:
• Выявленные виды финансовых рисков для каждого из анализируемых предприятий проранжированы по степени их значимости, начиная с наиболее значимого. Так, для АО «СКК» наиболее значимым риском выступил риск потери ликвидности, для АО «Канашский завод резцов» и АО «КЗМК» - риск потери финансовой устойчивости.
• Отмечено, что результаты проведённой оценки позволяют лишь проранжировать финансовые риски по степени значимости, однако не позволяют дать комплексную оценку уровню финансового риска того или иного предприятия. Это предопределяет необходимость разработки комплексной методики оценки финансовых рисков предприятий, в том числе отрасли производства строительных материалов. В основу комплексной методики предлагается заложить балльную оценку степени того или иного риска и расчёт интегрального показателя финансового риска предприятия.
• Предлагаемая комплексная методика оценки финансовых рисков предприятий включает в себя следующие этапы: 1) количественная оценка степени риска по каждому из видов финансового риска (рыночные, кредитный, риск потери финансовой устойчивости, риск потери ликвидности, риск банкротства); 2) качественная оценка степени риска по каждому из видов финансового риска (рыночные, кредитный, риск потери финансовой устойчивости, риск потери ликвидности, риск банкротства); 3) по каждому из видов финансового риска - перевод качественной оценки в баллы; 4) расчёт интегрального показателя финансового риска как средней арифметической балльной оценки по каждому виду финансового риска; 5) оценка степени финансового риска предприятия на основе интегрального показателя. Таким образом, предлагается проводить оценку финансовых рисков предприятия в разрезе их видов, так и комплексную оценку степени финансового риска предприятия в целом на основании интегрального показателя.
• Далее данная методика апробирована на предприятиях отрасли производства строительных материалов. Согласно проведённой оценке, для АО «СКК» в целом финансовый риск предприятия низкий, для АО «Канашский завод резцов» - средний, для АО «КЗМК» - высокий.
• С целью снижения финансовых рисков предприятий АО «СКК», АО «Канашский завод резцов», АО «КЗМК» предлагаются следующие рекомендации: совершенствование кредитной политики предприятия, что приведёт к снижению дебиторской задолженности; совершенствование управления запасами предприятий; снижение краткосрочных обязательств за счёт долгосрочных обязательств и частично за счёт высвободившихся активов, это положительно повлияет на коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности, коэффициент покрытия инвестиций, а также на ликвидность баланса.
• На основании предлагаемых рекомендаций представлен прогноз бухгалтерского баланса анализируемых предприятий, на основании которого пересчитаны ключевые показатели, характеризующие финансовые риски предприятий. Наблюдается улучшение многих показателей, характеризующих финансовые риски анализируемых предприятий.
• На основании прогнозных показателей далее проведена оценка уровня финансовых рисков АО «СКК», АО «Канашский завод резцов», АО «КЗМК» в разрезе их видов, а также уровня финансового риска предприятий в целом. Анализ показал, что представленные рекомендации позволят снизить финансовый риск предприятий в соответствии с комплексной оценкой, что свидетельствует об их экономической эффективности. Так, после внедрения рекомендаций финансовый риск предприятия в целом для АО «СКК» изменится с низкого до очень низкого, для АО «Канашский завод резцов» - со среднего до низкого, для АО «КЗМК» - с высокого до среднего.

Купить