Помощь студентам в учебе
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ (на примере Группы ВТБ)
|
ВВЕДЕНИЕ 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ 9
1.1 Сущность паевых инвестиционных фондов как формы коллективного
инвестирования 9
1.2 Особенности организации деятельности паевых инвестиционных фондов.
Субъекты, их функции и обязанности 14
1.3 Классификация паевых инвестиционных фондов 21
1.4 Преимущества и недостатки инвестирования в паевые инвестиционных фондов
на современном этапе 32
2 АНАЛИЗ РЫНКА И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПАЕВЫЕ
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ 37
2.1 Анализ изменения структуры российского рынка ПИФов 37
2.2 Оценка эффективности инвестиций в ОПИФы облигаций на примере
«ВТБ - Фонд Казначейский 47
2.3 Сравнительный анализ эффективности инвестиций в
«ВТБ - Фонд Казначейский» с банковскими вкладами ПАО «ВТБ» 59
Заключение 66
Библиографический список 68
Приложение
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ 9
1.1 Сущность паевых инвестиционных фондов как формы коллективного
инвестирования 9
1.2 Особенности организации деятельности паевых инвестиционных фондов.
Субъекты, их функции и обязанности 14
1.3 Классификация паевых инвестиционных фондов 21
1.4 Преимущества и недостатки инвестирования в паевые инвестиционных фондов
на современном этапе 32
2 АНАЛИЗ РЫНКА И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПАЕВЫЕ
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ 37
2.1 Анализ изменения структуры российского рынка ПИФов 37
2.2 Оценка эффективности инвестиций в ОПИФы облигаций на примере
«ВТБ - Фонд Казначейский 47
2.3 Сравнительный анализ эффективности инвестиций в
«ВТБ - Фонд Казначейский» с банковскими вкладами ПАО «ВТБ» 59
Заключение 66
Библиографический список 68
Приложение
Основным направлением государственной политики России на современном этапе является стимулирование экономического роста, которому способствует механизм трансформации свободных денежных средств в инвестиции. В условиях геополитической напряженности особенно актуальна проблема низкой инвестиционной активности населения. Проводимая государством финансовая политика недостаточно учитывает роль и значение институтов, осуществляющих мобилизацию денежных средств граждан на фондовый рынок. Как демонстрирует мировая практика, домохозяйства обладают инвестиционным потенциалом, который имеет колоссальное значение для развития экономики страны. В России, по данным Федеральной службы государственной статистики [12], на 01.01.2018 объем накоплений населения оценивается в 30,8 трлн рублей , из которых банковские депозиты составили 66,8 %, ценные бумаги - 15,5%, остатки наличных денежных средств-17,7% (без учета вкладов на валютных счетах и денежной наличности в иностранной валюте). На данный момент времени основой отечественного рынка ценных бумаг являются институциональные и профессиональные инвесторы. Доля домашних хозяйств на фондовом рынке незначительна, что обусловлено низким уровнем финансовой осведомленности населения, высокой степенью недоверия к экономическим агентам, повышенным риском относительно традиционных банковских продуктов. Финансово-инвестиционной системе необходимо привлекать имеющийся резерв денежных средств граждан, развивая доступные, понятные и устойчивые финансовые институты коллективного инвестирования.
Становление и развитие отечественного фондового рынка привели к необходимости внедрения финансового института, деятельность которого осуществила бы трансформацию сбережений домашних хозяйств в долгосрочные финансовые ресурсы организаций, и при этом обеспечила не только сохранность денежных средств, но и предоставила возможность получения дохода. С целью создания условий для эффективного использования сбережений граждан, а также привлечения инвесторов к инвестиционной деятельности Указом президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» № 765 от 26.07.1995 [8] было установлено, что инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться посредством деятельности паевых инвестиционных фондов. Их основной задачей является проявить себя как действенный инструмент совершенствования рынка ценных бумаг. Их инфраструктура обеспечивает доступность фондов для массового инвестирования. В настоящее время мы становимся свидетелями результатов работы коллективных инвестиций в странах с более развитой экономикой, где паевые инвестиционные фонды были раньше и значительно активней использованы. Причиной востребованности данного финансового института в развитых странах стал положительный эффект от его применения для государства, предприятий и населения. Доходность инвестора является основным показателем эффективности доверительного управления консолидированным капиталом пайщиков. Максимизация этой доходности отнюдь не всегда остается основной целью профессионального участника, ведь при ее максимальном значении риск утратить денежные средства колоссален. Консервативными участниками рынка осуществляется политика инвестирования в менее рискованные ценные бумаги с фиксированным доходом - облигации.
Актуальность темы исследования определяется необходимостью практическое обоснования эффективности использования гражданами-инвесторами паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования.
Целью является исследование деятельности паевых инвестиционных фондов, определение эффективности инвестиций в открытые фонды облигаций, ее сравнительная характеристика с традиционными финансовыми инструментами, разработка рекомендаций по повышению уровня популяризации данного рода инвестирования на основе анализа деятельности «ВТБ - Фонд Казначейский.
Основной частью работы являются анализ рынка и расчет потенциального дохода физического лица, осуществившего инвестиции в рассматриваемые финансовые инструменты.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
• Рассмотреть сущность паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования;
• определить функции и обязанности субъектов, участвующих в осуществлении деятельности паевых инвестиционных фондов;
• классифицировать паевые инвестиционные фонды по типу открытости и объектам инвестирования;
• определить преимущества и недостатки инвестирования в паевые
инвестиционные фонды на современном этапе;
• проанализировать изменение структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов за рассматриваемый период;
• провести сравнительный анализ ряда облигационных открытых инвестиционных фондов;
• сравнить показатели доходности «ВТБ - Фонд Казначейский» с доходностью банковских вкладов ПАО «ВТБ».
Теоретические и методологические основы исследования. Методология выпускной квалификационной работы основана на принципах системного подхода к исследованию надежности и доходности паевых инвестиционных фондов, проблем их функционирования. Теоретической основой явились труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам фондового рынка, деятельности институциональных инвесторов, денежной устойчивости и эффективности, а также комментарии к нормативным актам и публикации в периодических изданиях.
Исследованию теоретических основ коллективного инвестирования, включая паевые инвестиционные фонды, посвящены научные труды: Г. Александера, Дж. Бейли, К. Гилкриста, Л. Гитмана, М. Джонка, Е. Дэвиса, Р. Колба, Р. Родригеса, Б. Стайл и др. В отечественной науке данная тематика представлена в работах таких ученых как В. Аксинадзе, А. Буренин, Н. Доронина, Е. Куликова, В. Колесников, В. Корнев, В. Краснов, И. Ноздрева, Г. Партин, А. Польщикова, Е. Пономорева, Б. Рубцов, О. Тивончук, И. Токмакова В. Торкановский, А. Трофимовская. В ходе исследования применялись теоретические методы необходимые для обработки и анализа собранной информации. Математические и статистические методы, используемые для установления количественных зависимостей между изучаемыми объектами. Результаты, полученные в ходе применения данных методов, были визуализированы с помощью графиков, таблиц и диаграмм.
Становление и развитие отечественного фондового рынка привели к необходимости внедрения финансового института, деятельность которого осуществила бы трансформацию сбережений домашних хозяйств в долгосрочные финансовые ресурсы организаций, и при этом обеспечила не только сохранность денежных средств, но и предоставила возможность получения дохода. С целью создания условий для эффективного использования сбережений граждан, а также привлечения инвесторов к инвестиционной деятельности Указом президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» № 765 от 26.07.1995 [8] было установлено, что инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться посредством деятельности паевых инвестиционных фондов. Их основной задачей является проявить себя как действенный инструмент совершенствования рынка ценных бумаг. Их инфраструктура обеспечивает доступность фондов для массового инвестирования. В настоящее время мы становимся свидетелями результатов работы коллективных инвестиций в странах с более развитой экономикой, где паевые инвестиционные фонды были раньше и значительно активней использованы. Причиной востребованности данного финансового института в развитых странах стал положительный эффект от его применения для государства, предприятий и населения. Доходность инвестора является основным показателем эффективности доверительного управления консолидированным капиталом пайщиков. Максимизация этой доходности отнюдь не всегда остается основной целью профессионального участника, ведь при ее максимальном значении риск утратить денежные средства колоссален. Консервативными участниками рынка осуществляется политика инвестирования в менее рискованные ценные бумаги с фиксированным доходом - облигации.
Актуальность темы исследования определяется необходимостью практическое обоснования эффективности использования гражданами-инвесторами паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования.
Целью является исследование деятельности паевых инвестиционных фондов, определение эффективности инвестиций в открытые фонды облигаций, ее сравнительная характеристика с традиционными финансовыми инструментами, разработка рекомендаций по повышению уровня популяризации данного рода инвестирования на основе анализа деятельности «ВТБ - Фонд Казначейский.
Основной частью работы являются анализ рынка и расчет потенциального дохода физического лица, осуществившего инвестиции в рассматриваемые финансовые инструменты.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
• Рассмотреть сущность паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования;
• определить функции и обязанности субъектов, участвующих в осуществлении деятельности паевых инвестиционных фондов;
• классифицировать паевые инвестиционные фонды по типу открытости и объектам инвестирования;
• определить преимущества и недостатки инвестирования в паевые
инвестиционные фонды на современном этапе;
• проанализировать изменение структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов за рассматриваемый период;
• провести сравнительный анализ ряда облигационных открытых инвестиционных фондов;
• сравнить показатели доходности «ВТБ - Фонд Казначейский» с доходностью банковских вкладов ПАО «ВТБ».
Теоретические и методологические основы исследования. Методология выпускной квалификационной работы основана на принципах системного подхода к исследованию надежности и доходности паевых инвестиционных фондов, проблем их функционирования. Теоретической основой явились труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам фондового рынка, деятельности институциональных инвесторов, денежной устойчивости и эффективности, а также комментарии к нормативным актам и публикации в периодических изданиях.
Исследованию теоретических основ коллективного инвестирования, включая паевые инвестиционные фонды, посвящены научные труды: Г. Александера, Дж. Бейли, К. Гилкриста, Л. Гитмана, М. Джонка, Е. Дэвиса, Р. Колба, Р. Родригеса, Б. Стайл и др. В отечественной науке данная тематика представлена в работах таких ученых как В. Аксинадзе, А. Буренин, Н. Доронина, Е. Куликова, В. Колесников, В. Корнев, В. Краснов, И. Ноздрева, Г. Партин, А. Польщикова, Е. Пономорева, Б. Рубцов, О. Тивончук, И. Токмакова В. Торкановский, А. Трофимовская. В ходе исследования применялись теоретические методы необходимые для обработки и анализа собранной информации. Математические и статистические методы, используемые для установления количественных зависимостей между изучаемыми объектами. Результаты, полученные в ходе применения данных методов, были визуализированы с помощью графиков, таблиц и диаграмм.
Мировая практика демонстрирует, что домохозяйства обладают инвестиционным потенциалом, который имеет колоссальное значение для развития экономики страны. К сожалению, осуществляемая государством финансовая политика недостаточно учитывает роль и значение институтов, осуществляющих мобилизацию денежных средств населения на фондовый рынок. В экономически развитых странах паевые инвестиционные фонды зарекомендовали себя не только как действенный инструмент аккумуляции финансовых ресурсов, но и как эффективную альтернативу сбережения и приумножения средств частных инвесторов. Проведенный анализ структуры российского рынка ПИФов позволяет охарактеризовать его как динамично развивающийся институт, способный обеспечить стремительное развитие фондового рынка в целом. В ходе выпускной квалификационной работы были рассмотрены основные теоретические положения, раскрывающие сущность, структуру деятельности паевых инвестиционных фондов. Было осуществлено обобщение современной теории и законодательной основы формирования и развития данного финансового института. Сравнительный анализ эффективности инвестиций в паевые инвестиционные фонды продемонстрировал преимущества формы коллективного инвестирования перед традиционными банковскими вкладами для частных инвесторов. К сожалению, востребованность паевых инвестиционных фондов в России ограничивает ряд проблем, основными из них являются:
• Регулярно возникающие стрессовые ситуации на отечественном фондовом рынке на фоне геополитической и экономической напряженности на мировой арене;
• высокий уровень недоверия граждан к экономическим субъектам;
• низкий уровень информированности населения об институтах коллективного инвестирования.
Наиболее весомой проблемой для развития данного рынка является низкий уровень осведомленности граждан. Для информирования населения о сущности и эффективности рассматриваемой формы коллективного инвестирования, а также ее популяризации среди потенциальных инвесторов предлагаем следующие рекомендации:
• Активное предложение агентами управляющих компаний, представленными коммерческими банками, путем личностного контакта в структурных подразделениях;
• осведомление посредством информационно-технических устройств: сети банкоматов, терминалов оплаты, мобильного банкинга;
• информирование с помощью федеральных каналов радио и телевещания;
• предоставление корпоративных предложений персоналу финансовых группы, участники которых осуществляют доверительное управление капиталом фонда;
• предоставление корпоративных предложений работникам коммерческих предприятий-эмитентов долговых ценных бумаг;
• разработка и внедрение в образовательный процесс в средне-специальных и высших учебных учреждениях комплекс дисциплин, формирующих финансовую грамотность населения;
• разработка комплексных банковских продуктов, представляющих собой возможность частичного размещения средств, как в банковские вклады, так и в паевые инвестиционные фонды;
• предоставление более выгодных условий по другим банковским продуктам пайщикам, подконтрольных банковскими группами, фондов.
Применение данных рекомендаций поспособствует повышению востребованности паевых инвестиционных фондов среди частных инвесторов. Эффект от активной инвестиционной политики граждан, несомненно скажется не только на уровне их доходов, но и повысит уровень привлечения свободных денежных средств экономическими субъектами, которые на современном этапе развития, необходимы для обеспечения стабильного экономического роста.
• Регулярно возникающие стрессовые ситуации на отечественном фондовом рынке на фоне геополитической и экономической напряженности на мировой арене;
• высокий уровень недоверия граждан к экономическим субъектам;
• низкий уровень информированности населения об институтах коллективного инвестирования.
Наиболее весомой проблемой для развития данного рынка является низкий уровень осведомленности граждан. Для информирования населения о сущности и эффективности рассматриваемой формы коллективного инвестирования, а также ее популяризации среди потенциальных инвесторов предлагаем следующие рекомендации:
• Активное предложение агентами управляющих компаний, представленными коммерческими банками, путем личностного контакта в структурных подразделениях;
• осведомление посредством информационно-технических устройств: сети банкоматов, терминалов оплаты, мобильного банкинга;
• информирование с помощью федеральных каналов радио и телевещания;
• предоставление корпоративных предложений персоналу финансовых группы, участники которых осуществляют доверительное управление капиталом фонда;
• предоставление корпоративных предложений работникам коммерческих предприятий-эмитентов долговых ценных бумаг;
• разработка и внедрение в образовательный процесс в средне-специальных и высших учебных учреждениях комплекс дисциплин, формирующих финансовую грамотность населения;
• разработка комплексных банковских продуктов, представляющих собой возможность частичного размещения средств, как в банковские вклады, так и в паевые инвестиционные фонды;
• предоставление более выгодных условий по другим банковским продуктам пайщикам, подконтрольных банковскими группами, фондов.
Применение данных рекомендаций поспособствует повышению востребованности паевых инвестиционных фондов среди частных инвесторов. Эффект от активной инвестиционной политики граждан, несомненно скажется не только на уровне их доходов, но и повысит уровень привлечения свободных денежных средств экономическими субъектами, которые на современном этапе развития, необходимы для обеспечения стабильного экономического роста.