Введение 4
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ
КАПИТАЛА 8
1.1. Экономическая сущность капитала 8
1.2. Собственный и заемный капитал предприятия и источники его
формирования 14
1.3. Критерии формирования оптимальной структуры капитала 23
2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО РЫБНАЯ КОМПАНИЯ «ЁРШ»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика ООО Рыбная компания
«Ёрш» 37
2.2. Анализ финансового состояния ООО Рыбная компания «Ёрш» 43
2.3. Анализ собственного и заемного капитала предприятий 54
3. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ 65
3.1. Совершенствование структуры капитала предприятия с помощью механизма
финансового левериджа 65
3.2. Оптимизация и совершенствование структуры капитала предприятия по
критерию минимизации его стоимости 81
3.3. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий 85
Заключение 90
Список используемых источников и литературы 95
Приложение
Тема настоящей выпускной квалификационной работы - «Оптимизация структуры капитала на предприятиях рыбной промышленности» (на материалах ООО Рыбная компания «Ёрш»).
Выбор данной темы обусловлен актуальностью формирования оптимальной структуры капитала в современных рыночных условиях в целях повышения эффективности деятельности организации.
Определение соотношения собственного и заемного капиталов организаций является одной из ключевых проблем при принятии решений об их долгосрочном развитии. Структура капитала организаций влияет на их финансовую устойчивость, потенциальные конфликты интересов между собственниками, менеджерами, кредиторами, а также на стоимость организаций.
В экономической литературе до настоящего времени не в достаточной степени исследованы проблемы формирования структуры капитала российских организаций: существуют различные определения таких понятий, как «структура капитала», «оптимальная структура капитала»; не в полной мере исследованы внутренние и внешние факторы, влияющие на структуру капитала российских организаций; ограничено число эмпирических исследований в области формирования структуры капитала российских организаций.
Особенности формирования структуры капитала российских организаций определяются также спецификой функционирования российского рынка капитала на современном этапе. В частности, в области привлечения внешнего собственного источника капитала в виде выпуска акций, как в докризисном, так и в послекризисном периодах наблюдается нестабильность и высокий риск использования данного источника в связи с высокой степенью зависимости его рыночной стоимости от ряда внешних факторов, несовершенство и сложность юридических процедур выхода на фондовый рынок; в области привлечения заемных источников капитала в кризисном и послекризисном периодах выявляется сокращение объемов кредитования, банкротство банков, повышение процентных ставок по кредитам, ужесточение требований к заемщикам и др.
Таким образом, актуальность работы обусловлена необходимостью оптимизации структуры капитала российских организаций для реализации стратегий долгосрочного развития.
Цель работы - разработка комплекса мероприятий по оптимизации структуры капитала предприятия.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты управления капиталом, его структурой и критериями ее оптимизации;
- провести анализ структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш» и его финансового состояния и результатов деятельности;
- разработать комплекс мероприятий по оптимизации структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш».
Объект исследования - ООО Рыбная компания «Ёрш».
Предмет исследования - Структура капитала предприятия.
Степень научной разработанности темы исследования. Проблеме оптимизации структуры капитала посвящены фундаментальные исследования ученых: Бланк И.А. [8], Ковалев В.В. [26], Луценко С.И. [34], Мочалова Л.А. [40], Шохин Е.И. [57].
Информационной базой исследования послужили балансы и финансовые отчеты предприятия, а также материалы периодической печати, законодательные и иные нормативные правовые акты, а также ресурсы Интернета.
Научная новизна работы заключается в результатах проведенного автором анализа собственного и заемного капитала ООО Рыбная компания «Ёрш» и разработке перечня мероприятий по оптимизации структуры капитала для предприятия.
К основным элементам научной новизны относится следующее:
1. В работе обобщены и уточнены факторы в значительной степени определяющие оптимальную структуру капитала .
2. Для оптимизации структуры капитала необходимо усовершенствование
механизма управления дебиторской задолженности. Предложен алгоритм анализа дебиторской задолженности, который содержит не только анализ и оценку дебиторской задолженности, но и пути ее оздоровления. Отличительной особенностью предложенного варианта анализа дебиторской задолженности является то, что используются самые современные и действенные методики анализа и оценки дебиторской задолженности, проводится более детальный учет дебиторской задолженности, происходит ее разбивка по категориям значимости, осуществляется не только контроль, но и принимается во внимание оптимальный размер дебиторской задолженности.
Характерной чертой этого анализа включение методики оценки предельной величины дебиторской задолженности по ликвидности и операционному циклу и модифицированной методики приростного анализа, что придает алгоритму законченность.
В процессе написания настоящей работы, сбора и обработки информации использовались такие общенаучные методы познания, как комплексность и системность, синтез и анализ, сравнение, формализация и моделирование, логический и исторический подходы к получению доказательств.
Практическая значимость исследования состоит в том, что основные результаты исследования могут быть использованы в практической деятельности коммерческих организаций. Практическая реализация результатов исследования позволит повысить эффективность принимаемых решений по оптимизации структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш».
Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.
Теоретические аспекты управления структурой капитала приведены в первой главе, которая посвящена экономической сущности капитала, его классификации и критериям оптимизации его структуры. При исследовании применялись общенаучные методы познания, такие как исторический, логический, сравнительный и системный.
Анализ структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш» и его финансового состояния проведен на основании бухгалтерской отчётности предприятия за последние три года и представлен во второй главе.
Для всестороннего рассмотрения аспектов деятельности предприятия применен:
- горизонтальный анализ, предполагающий постатейное сравнение имущества предприятия и источников его образования с предшествующими периодами;
- вертикальный анализ, определяющий структуры капитала предприятия;
- анализ коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, и рентабельности предприятия;
В третьей главе на основе анализа разработан комплекс мероприятий направленных на повышение эффективности деятельности предприятия, а также проведена оценка эффективности предлагаемых мер.
При выполнении настоящей выпускной квалификационной работы (магистерской диссертации) нами были поставлены следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты управления капиталом, его структурой и критериями ее оптимизации;
- провести анализ структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш» и его финансового состояния и результатов деятельности;
- разработать комплекс мероприятий по оптимизации структуры капитала ООО Рыбная компания «Ёрш».
1. В первой главе были рассмотрены теоретические аспекты
управления структурой капитала. Капитал представляет собой основной источник формирования благосостояния собственников организации, поскольку именно капитал приносит доход в результате своего кругооборота.
Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Комбинация элементов капитала может отразиться на значении средней стоимости капитала. Теория структуры капитала рассматривает это влияние. Для обоснования оптимальной структуры капитала используются различные методы.
Основные показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия следующие. Прежде всего, это финансовый леверидж который характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала является основным показателем, определяющим стоимость капитала и границы эффективности его использования. Эффективность использования капитала характеризуется также его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага.
В работе обобщены и уточнены факторы в значительной степени определяющие оптимальную структуру капитала.
2. Рассмотрев теоретические основы управления структурой капитала, во второй главе была проанализирована практика управления структурой капитала на примере ООО Рыбная компания «Ёрш» за 2016-2018 годах.
На протяжении двух последних лет запасы полностью не покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие зависит от внешних кредиторов.
По результатам проведенного анализа финансового состояния ООО Рыбная компания «Ёрш» можно сделать вывод, что на предприятии наблюдается снижение финансовой устойчивости.
Проблемы формирования капитала в ООО Рыбная компания «Ёрш»:
1. Увеличение зависимости от заемного капитала.
2. Увеличение кредиторской задолженности.
3. Снижение финансовой устойчивости.
4. Трудности сбытовой деятельности организации
Финансовая ситуация предприятия ООО Рыбная компания «Ёрш» - неустойчивое финансовое состояние, однако многие финансовые показатели не достигли критической отметки, а значит есть возможность реструктурировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, и значительно повысить уровень устойчивости и платежеспособности.
3. Мероприятия, направленные на совершенствование управления структурой капитала:
- мероприятие, которое позволит снизить зависимость от заемного капитала и повысить финансовую устойчивость: увеличение доли собственного капитала за счет повышения прибыли ООО Рыбная компания «Ёрш». Увеличить прибыль организации: путем повышения объема реализации продукции на 70% и повышение цен на 20%, за счет новой продукции - рыбные полуфабрикаты .
- мероприятие, которое позволит снизить кредиторскую
задолженность: переуступку долговых обязательств (кредиторская
задолженность) от поставщика 1, покупателю (дебиторская задолженность).
- планирование бюджета маркетинговых и рекламных мероприятий по улучшению сбытовой деятельности ООО Рыбная компания «Ёрш».
ООО Рыбная компания «Ёрш» в 2017 и году был оформлен кредит 53316 тыс. руб. на строительство цеха по переработке рыбы и получения рыбных полуфабрикатов.
В 2014 году предприятие оформляет еще один кредит 15316 тыс. руб. на приобретение оборудования. Оба кредита взяты на три года, с выплатой кредита равными суммами. На сегодня сложилась на предприятии ситуация, когда предприятие затрудняется оплачивать задолженность по кредитам.
Кредит, который оформлен в 2013 году в сумме 53316 тыс. руб.
предприятие должно погашать суммой 17770 тыс. руб. в год.
Кредит, который оформлен в 2018 году в сумме 15316 тыс. руб.
предприятие должно погашать суммой 5105 тыс. руб. ежегодно.
Общая сумма в 2018 году для погашения кредита составит 22075тыс. руб..
Увеличение объема продаж на 70% и наценка 20% изменит соответственно и собственный капитал, то есть нераспределенную прибыль, и экономическую рентабельность, рентабельность продаж.
В 2018 году закончилось строительство цеха по переработке рыбы. Рыба, планируемая на переработку и получение рыбных полуфабрикатов, из этой суммы составит 66956 тыс. руб.
Увеличение объема реализации продукции на 70% - это плюс к выручке 24982 тыс. руб.
Повышение цен на 20% за счет выпуска продукции рыбные полуфабрикаты составит 13391 тыс. руб. Таким образом, повышение цены на 20% увеличит выручку еще на 13391 тыс. руб.
Общий рост выручки при увеличение объема продаж на 70% и при продаже переработанного рыбы с наценкой 20% составит 74061 тыс. руб.
Себестоимость увеличится на 7% - 2180 тыс. руб.
Рассчитанные финансовые результаты в прогнозном периоде - это увеличение прибыли. Причем чистая прибыль 29645 тыс. руб. позволит в плановом порядке гасить задолженность по кредиту 22075 тыс. руб.
Таким образом, появляется возможность сократить заемный капитал, то есть долгосрочные обязательства составят 52893 тыс. руб.
Собственный капитал увеличится за счет нераспределенной прибыли на сумму 29645 тыс. руб.
Таким образом, капитал и резервы составят 75012 тыс. руб.
По снижение кредиторской задолженности применили переуступку прав требования к покупателю, с долгом 12500 тыс. руб.
Этот метод не требует отвлечения денежных средств из оборота и позволяет сэкономить на затратах по обслуживанию кредиторской задолженности.
Таким образом, сокращение кредиторской задолженности составит 11377 тыс. руб., дебиторская задолженность сократится на 12500 тыс. руб..
Таким образом, в результате применения данного мероприятия сократится заемный капитал еще на 11377 тыс. руб.
- мероприятие, которое позволит улучшить сбытовую деятельность организации.
Предложено планирование бюджета маркетинговых и рекламных мероприятий по улучшению сбытовой деятельности ООО Рыбная компания «Ёрш». Применение систем электронной коммерции, необходимо улучшить кадровую политику. Разработка рекламных мероприятий по совершенствованию сбытовой политики предприятия. Экономический эффект данного мероприятия: увеличение прибыли на 513 тыс. руб. до 1362 тыс. руб. Соответственно увеличение собственного капитала произойдет в прогнозном периоде на 1362 тыс. руб.
По итогам применения предложенных мероприятий:
- собственный капитал составит 76374 тыс. руб.
- заемный капитал составит 132160 тыс. руб.
- сумма капитала составит 76374 тыс. руб. + 132160 тыс. руб. = 208534 тыс. руб.
Результат наших мероприятий приведет к росту прибыли на 30158 тыс. руб., произойдет снижение средневзвешенной стоимости капитала, эффект финансового рычага увеличится, и соответственно стабилизируется финансовое состояние ООО Рыбная компания «Ёрш».
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
