Помощь студентам в учебе
ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И ИХ РЕШЕНИЕ
|
ВВЕДЕНИЕ 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННО -ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ
ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ КАК ФОРМЫ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1.1 Экономическая сущность инвестиций и правовая основа 10
коллективного инвестирования в Российской Федерации
1.2 Понятие паевого инвестиционного фонда. Понятие инвестиционного пая
1.3 Классификация паевых инвестиционных фондов 32
1.4 Преимущества и недостатки деятельности инвестиционных фондов 44
2 АНАЛИЗ МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО РЫНКА ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
2.1 Мировой опыт коллективного инвестирования. Анализ типов
инвестиционных фондов и анализ мирового рынка
2.2 Динамика развития рынка паевых инвестиционных фондов в
Российской Федерации и финансовый анализ его структуры
3 ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ИХ РЕШЕНИЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 93
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННО -ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ
ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ КАК ФОРМЫ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1.1 Экономическая сущность инвестиций и правовая основа 10
коллективного инвестирования в Российской Федерации
1.2 Понятие паевого инвестиционного фонда. Понятие инвестиционного пая
1.3 Классификация паевых инвестиционных фондов 32
1.4 Преимущества и недостатки деятельности инвестиционных фондов 44
2 АНАЛИЗ МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО РЫНКА ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
2.1 Мировой опыт коллективного инвестирования. Анализ типов
инвестиционных фондов и анализ мирового рынка
2.2 Динамика развития рынка паевых инвестиционных фондов в
Российской Федерации и финансовый анализ его структуры
3 ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ИХ РЕШЕНИЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 93
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Основными направлениями государственной политики Российской Федерации на современном этапе является стимулирование экономического роста и инновационное развитие экономики в целом, которым способствует механизм трансформации свободных денежных средств в инвестиции. В условиях геополитической напряженности и спада в мировой экономике особенно актуальна проблема низкой инвестиционной активности населения. Проводимая государством финансовая политика недостаточно учитывает роль и значимость институтов, осуществляющих мобилизацию денежных средств граждан на фондовый рынок.
Как демонстрирует мировая практика, домохозяйства обладают инвестиционным потенциалом, который имеет колоссальное значение для развития экономики страны. В Российской Федерации, по данным Банка России, «на 01.12.2019 объем накоплений населения оценивается в 29,5 трлн. рублей, из которых банковские депозиты в отечественной валюте составили 79,3%; в иностранной валюте -20,6%» [52]. Согласно исследованию одной из крупнейших ассоциаций финансовых управляющих, Investment Company Institute [61], в котором были опрошены американцы в возрасте старше 18 лет, живущие во всех 50 штатах, в 2019 году 52% имели активы в виде ценных бумаг. На японском фондовом рынке в начале 2020 года насчитывалось 49,44 миллиона частных инвесторов — это 39% всего населения Японии. Информацию о вовлеченности населения в инвестиционный процесс в Российской Федерации можно получить на сайте Московской биржи в разделе статистики по клиентам [62]. На 30.12.19 количество уникальных клиентов в системе торгов составляло 3 933 152, что составляет 2,85% населения страны. Данный показатель в России в 2 раза меньше, чем в Индии. Для страны, претендующей на роль одной из лидирующих развивающихся экономик мира, этот показатель крайне мал. На текущий момент времени основой отечественного фондового рынка являются институциональные и профессиональные инвесторы. Доля домашних хозяйств на фондовом рынке незначительна, что обусловлено низким уровнем финансовой осведомленности населения, высокой степенью недоверия к экономическим агентам, повышенным риском относительно традиционных банковских продуктов, низким уровнем материальных возможностей. Финансово-инвестиционной системе необходимо привлекать имеющийся резерв денежных средств граждан, развивая доступные, понятные и устойчивые финансовые институты коллективного инвестирования. Ресурсы, аккумулированные с их помощью, позволят привлечь в данный процесс наряду с крупными инвесторами, и население, трансформировав их сбережения в инвестиции, необходимые для развития отечественной экономики.
Становление и развитие отечественного фондового рынка привели к необходимости внедрения финансового института, деятельность которого осуществила бы трансформацию сбережений домашних хозяйств в долгосрочные финансовые ресурсы организаций и государства, и при этом обеспечила не только сохранность денежных средств, но и предоставила возможность получения дохода для граждан. С целью создания условий для эффективного использования сбережений, а также привлечения инвесторов к инвестиционной деятельности Указом президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» № 765 от 26.07.1995 было установлено, что «инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться посредством деятельности паевых инвестиционных фондов» [8]. Их основной задачей является проявить себя как действенный инструмент совершенствования фондового рынка, инфраструктура обеспечивает доступность фондов для массового инвестирования.
В настоящее время мы становимся свидетелями результатов деятельности коллективных инвестиций в странах с более развитой экономикой, где инвестиционные фонды были раньше и значительно активней использованы. Причиной востребованности данной формы коллективного инвестирования в развитых странах стал положительный эффект от ее применения для государства, предприятий и населения. В данном контексте необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной ориентацией финансовые институты оказывают существенное влияние на развитие реального сектора экономики и формирование ВВП. Так, доля активов паевых инвестиционных фондов в ВВП развитых стран находится на уровне 15 - 30%, в Российской Федерации около - 1% [51].
Актуальность темы исследования данной выпускной квалификационной работы определяется необходимостью проведения анализа российского рынка паевых инвестиционных фондов, сравнения количественных и качественных характеристик с иностранными, определение проблем функционирования российского рынка и предложение методов их решения, векторов совершенствования на основе зарубежного опыта. Важность и сложность поставленного вопроса, а также необходимость их практической реализации определили актуальность и значимость темы диссертационного исследования.
Основные направления и методы исследования предопределены научной работой и публикациями отечественных ученых: Г. Александера, Дж. Бейли, К. Гилкриста, Л. Гитмана, М. Джонка, Е. Дэвиса, Р. Колба, Р. Родригеса, Б. Стайл и др. Значительный вклaд в исследование механизмов взаимодействия финансовых институтов и рынка ценных бумаг внесли такие ученые, как Г. Марковиц, Ф. Модильяни и М. Миллер, У. Шарп, Коупленд. Важный вклад в развитие теории и практики коллективного инвестирования представлен в работах Д. Богла, У. Гоэцмана, Р. Нортона, С. Росса, Г. Серваеса, П. Турфано и других исследователей. В отечественной науке данная тематика представлена в работах таких ученых как В. Аксинадзе, А. Буренин, Н. Доронина, Е. Куликова, В. Колесников, В. Корнев, В. Краснов, И. Ноздрева, Г. Партин, А. Польщикова, Е. Пономорева, Б. Рубцов, О. Тивончук, И. Токмакова В. Торкановский, А. Трофимовская. Тем не менее, проведенные исследования не снижают актуальности выбранной темы.
Целью выпускной квалификационной работы состоит в разработке практических рекомендаций направленных на увеличение объема привлечения инвестиционных ресурсов частных лиц-резидентов РФ.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
• Исследовать теоретические основы и сущность коллективного инвестирования;
• рассмотреть сущность паевых инвестиционных фондов;
• определить функции и обязанности субъектов, участвующих в осуществлении деятельности паевых инвестиционных фондов;
• классифицировать паевые инвестиционные фонды по типу открытости и объектам инвестирования;
• определить преимущества и недостатки деятельности паевых инвестиционных фондов;
• исследовать мировой опыт коллективного инвестирования;
• провести анализ структуры мирового рынка инвестиционных фондов;
• проанализировать изменение структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов за рассматриваемый период;
• проанализировать показатели, отражающие современное состояние паевых инвестиционных фондов в целях выявления тенденций их развития в Российской Федерации;
• предложить методы развития рынка паевых инвестиционных фондов основанные на зарубежном опыте.
Теоретической основой данного исследования послужили нормативные акты, комментарии к ним, публикации в периодических изданиях, труды отечественных и зарубежных ученых по данной тематике. При обработке информационного материала использованы методы монографический, экономико-статический, сравнения, расчетно-конструктивный, аналитического и статистического анализа, методический инструментарий экономико-математического моделирования и компьютерные технологии. Методология выпускной квалификационной работы основана на принципах системного подхода к исследованию проблем функционирования паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования. Информационно-эмпирическая база исследования включает в себя материалы Национальной лиги управляющих [57], информационно-аналитических порталов «Investfunds» [54], «Investment Company Institute» [61]. Дополнительными информационными ресурсами послужили данные периодических экономических изданий, материалы научно-практических конференций, информация из сети интернет.
Практическая значимость исследования заключается в том, что применение разработанных методов совершенствования отечественного рынка паевых инвестиционных фондов позволит повысить востребованность среди массовых инвесторов, тем самым привлечь дополнительные ресурсы необходимые для развития российской экономики.
В ходе исследования применялись теоретические методы необходимые для обработки и анализа собранной информации. Математические и статистические методы, используемые для установления количественных зависимостей между изучаемыми объектами. Результаты, полученные в ходе применения данных методов, были визуализированы с помощью графиков, таблиц и диаграмм.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, 3 глав, содержащих основные результаты исследования, заключения, библиографического списка.
Как демонстрирует мировая практика, домохозяйства обладают инвестиционным потенциалом, который имеет колоссальное значение для развития экономики страны. В Российской Федерации, по данным Банка России, «на 01.12.2019 объем накоплений населения оценивается в 29,5 трлн. рублей, из которых банковские депозиты в отечественной валюте составили 79,3%; в иностранной валюте -20,6%» [52]. Согласно исследованию одной из крупнейших ассоциаций финансовых управляющих, Investment Company Institute [61], в котором были опрошены американцы в возрасте старше 18 лет, живущие во всех 50 штатах, в 2019 году 52% имели активы в виде ценных бумаг. На японском фондовом рынке в начале 2020 года насчитывалось 49,44 миллиона частных инвесторов — это 39% всего населения Японии. Информацию о вовлеченности населения в инвестиционный процесс в Российской Федерации можно получить на сайте Московской биржи в разделе статистики по клиентам [62]. На 30.12.19 количество уникальных клиентов в системе торгов составляло 3 933 152, что составляет 2,85% населения страны. Данный показатель в России в 2 раза меньше, чем в Индии. Для страны, претендующей на роль одной из лидирующих развивающихся экономик мира, этот показатель крайне мал. На текущий момент времени основой отечественного фондового рынка являются институциональные и профессиональные инвесторы. Доля домашних хозяйств на фондовом рынке незначительна, что обусловлено низким уровнем финансовой осведомленности населения, высокой степенью недоверия к экономическим агентам, повышенным риском относительно традиционных банковских продуктов, низким уровнем материальных возможностей. Финансово-инвестиционной системе необходимо привлекать имеющийся резерв денежных средств граждан, развивая доступные, понятные и устойчивые финансовые институты коллективного инвестирования. Ресурсы, аккумулированные с их помощью, позволят привлечь в данный процесс наряду с крупными инвесторами, и население, трансформировав их сбережения в инвестиции, необходимые для развития отечественной экономики.
Становление и развитие отечественного фондового рынка привели к необходимости внедрения финансового института, деятельность которого осуществила бы трансформацию сбережений домашних хозяйств в долгосрочные финансовые ресурсы организаций и государства, и при этом обеспечила не только сохранность денежных средств, но и предоставила возможность получения дохода для граждан. С целью создания условий для эффективного использования сбережений, а также привлечения инвесторов к инвестиционной деятельности Указом президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» № 765 от 26.07.1995 было установлено, что «инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться посредством деятельности паевых инвестиционных фондов» [8]. Их основной задачей является проявить себя как действенный инструмент совершенствования фондового рынка, инфраструктура обеспечивает доступность фондов для массового инвестирования.
В настоящее время мы становимся свидетелями результатов деятельности коллективных инвестиций в странах с более развитой экономикой, где инвестиционные фонды были раньше и значительно активней использованы. Причиной востребованности данной формы коллективного инвестирования в развитых странах стал положительный эффект от ее применения для государства, предприятий и населения. В данном контексте необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной ориентацией финансовые институты оказывают существенное влияние на развитие реального сектора экономики и формирование ВВП. Так, доля активов паевых инвестиционных фондов в ВВП развитых стран находится на уровне 15 - 30%, в Российской Федерации около - 1% [51].
Актуальность темы исследования данной выпускной квалификационной работы определяется необходимостью проведения анализа российского рынка паевых инвестиционных фондов, сравнения количественных и качественных характеристик с иностранными, определение проблем функционирования российского рынка и предложение методов их решения, векторов совершенствования на основе зарубежного опыта. Важность и сложность поставленного вопроса, а также необходимость их практической реализации определили актуальность и значимость темы диссертационного исследования.
Основные направления и методы исследования предопределены научной работой и публикациями отечественных ученых: Г. Александера, Дж. Бейли, К. Гилкриста, Л. Гитмана, М. Джонка, Е. Дэвиса, Р. Колба, Р. Родригеса, Б. Стайл и др. Значительный вклaд в исследование механизмов взаимодействия финансовых институтов и рынка ценных бумаг внесли такие ученые, как Г. Марковиц, Ф. Модильяни и М. Миллер, У. Шарп, Коупленд. Важный вклад в развитие теории и практики коллективного инвестирования представлен в работах Д. Богла, У. Гоэцмана, Р. Нортона, С. Росса, Г. Серваеса, П. Турфано и других исследователей. В отечественной науке данная тематика представлена в работах таких ученых как В. Аксинадзе, А. Буренин, Н. Доронина, Е. Куликова, В. Колесников, В. Корнев, В. Краснов, И. Ноздрева, Г. Партин, А. Польщикова, Е. Пономорева, Б. Рубцов, О. Тивончук, И. Токмакова В. Торкановский, А. Трофимовская. Тем не менее, проведенные исследования не снижают актуальности выбранной темы.
Целью выпускной квалификационной работы состоит в разработке практических рекомендаций направленных на увеличение объема привлечения инвестиционных ресурсов частных лиц-резидентов РФ.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
• Исследовать теоретические основы и сущность коллективного инвестирования;
• рассмотреть сущность паевых инвестиционных фондов;
• определить функции и обязанности субъектов, участвующих в осуществлении деятельности паевых инвестиционных фондов;
• классифицировать паевые инвестиционные фонды по типу открытости и объектам инвестирования;
• определить преимущества и недостатки деятельности паевых инвестиционных фондов;
• исследовать мировой опыт коллективного инвестирования;
• провести анализ структуры мирового рынка инвестиционных фондов;
• проанализировать изменение структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов за рассматриваемый период;
• проанализировать показатели, отражающие современное состояние паевых инвестиционных фондов в целях выявления тенденций их развития в Российской Федерации;
• предложить методы развития рынка паевых инвестиционных фондов основанные на зарубежном опыте.
Теоретической основой данного исследования послужили нормативные акты, комментарии к ним, публикации в периодических изданиях, труды отечественных и зарубежных ученых по данной тематике. При обработке информационного материала использованы методы монографический, экономико-статический, сравнения, расчетно-конструктивный, аналитического и статистического анализа, методический инструментарий экономико-математического моделирования и компьютерные технологии. Методология выпускной квалификационной работы основана на принципах системного подхода к исследованию проблем функционирования паевых инвестиционных фондов как формы коллективного инвестирования. Информационно-эмпирическая база исследования включает в себя материалы Национальной лиги управляющих [57], информационно-аналитических порталов «Investfunds» [54], «Investment Company Institute» [61]. Дополнительными информационными ресурсами послужили данные периодических экономических изданий, материалы научно-практических конференций, информация из сети интернет.
Практическая значимость исследования заключается в том, что применение разработанных методов совершенствования отечественного рынка паевых инвестиционных фондов позволит повысить востребованность среди массовых инвесторов, тем самым привлечь дополнительные ресурсы необходимые для развития российской экономики.
В ходе исследования применялись теоретические методы необходимые для обработки и анализа собранной информации. Математические и статистические методы, используемые для установления количественных зависимостей между изучаемыми объектами. Результаты, полученные в ходе применения данных методов, были визуализированы с помощью графиков, таблиц и диаграмм.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, 3 глав, содержащих основные результаты исследования, заключения, библиографического списка.
Мировой опыт на протяжении последних десятилетий демонстрирует, что домохозяйства обладают инвестиционным потенциалом, который имеет колоссальное значение для стимулирования экономического роста и инновационного развития экономики страны. К сожалению, осуществляемая государством финансовая политика недостаточно учитывает роль и значение институтов, осуществляющих мобилизацию денежных средств населения на фондовый рынок. В экономически развитых странах паевые инвестиционные фонды зарекомендовали себя не только как действенная форма коллективного инвестирования, но и как эффективный инструмент аккумуляции финансовых ресурсов, необходимых для оздоровления и совершенствования финансового рынка.
В ходе выпускной квалификационной работы были рассмотрены основные теоретические положения, раскрывающие сущность, структуру деятельности паевых инвестиционных фондов. Было осуществлено обобщение современной теории и законодательной основы формирования и развития данной формы коллективного инвестирования. Были рассмотрены и проанализированы нормативные правовые акты и организованная система государственного контроля, обеспечивающие стабильную работу управляющих компаний и финансовую безопасность инвесторов. Были рассмотрены и охарактеризованы субъекты обеспечивающие функционирование данной формы коллективного инвестирования. Также были представлены особенности паевых инвестиционных фондов в зависимости от их вида и состава.
Рынок инвестиционных фондов является важным элементом экономической системы развитых стран. Помимо своей основной функции, он выполняет еще целый ряд решения специфический задач, необходимых для полноценного функционирования экономики государства. Устойчивый и надежный рынок - важная часть экономики, помогающий не только привлекать инвестиционные ресурсы в реальный сектор, но создавать условия для успешной интеграции в мировое экономическое пространство. Отечественный фондовый рынок, безусловно, перспективен и способен привлечь необходимые для роста и развития инвестиции. Однако, совокупность структурных проблем с геополитическими факторами, замедляет процесс совершенствования и делает его одним из самых высокорискованных рынков мира.
Современный российский рынок коллективных инвестиций, как и фондовый рынок в целом, имеет специфические качественные характеристики:
• Структурный дисбаланс;
• информационная непрозрачность;
• низкий уровень востребованности биржевых финансовых инструментов, инвестиционных продуктов у населения;
• острая зависимость от геополитики;
• замедление активности потребительского сектора;
• сокращение внешнего спроса;
• низкий уровень ликвидности финансовых инструментов;
• узкий спектр инвестиционных продуктов;
• отсутствие комплексности в стратегии развития фондового рынка со стороны государства.
Инвестиционные фонды на данный момент представляют собой стремительно растущий источник капитала для мировых финансовых рынков. Ресурсы фондов оказываются существенный эффект на экономику государств, развитие предприятий, благосостояние граждан. Российское законодательство в сфере коллективного инвестирования сформировалось с учетом мировой юридической и финансовой практики. В то же время, существуют особенности функционирования, которые существенно отличаются от применяемых в более развитых экономически странах. Несмотря на негативные тенденции на отечественном финансовом рынке, наблюдаемые за последние годы, паевые инвестиционные фонды сохранили свои позиции в его структуре. Проведенный анализ структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов позволяет охарактеризовать его как динамично развивающийся, способный обеспечить стремительное развитие фондового рынка в целом, но, обладающего проблемами присущими для молодых финансовых систем.
Ориентация на зарубежный опыт инвестирования позволяет российским компаниям в условиях глобализации финансовых рынков перенимать некоторые направления деятельности их системы коллективного инвестирования. Благодаря многолетнему положительному опыту и стабильности дохода, паевые инвестиционные фонды воспринимаются иностранными инвесторами как норма отношений государства и бизнеса, гражданина и государства. Для России, в которой паевые инвестиционные фонды находятся на стадии развития, опыт иностранных участников рынка может оказаться полезным, поможет избежать трудностей, с которыми столкнулись иностранные финансовые рынки, осознать всю важность использования доступных ресурсов для развития экономики государства и повышения уровня жизни граждан.
В финальной главе квалификационной выпускной работе были представлены практические рекомендаций по решению проблем российского рынка паевых инвестиционных фондов. В качестве решения проблемы низкого уровня финансовой осведомленности граждан, было предложено введение комплексной государственной программы по повышению финансовой грамотности населения в средствах массовой информации, созданием в образовательной компоненте среднего и высшего образования осведомительно-информационного курса, организация мероприятий при участии представителей профессиональных участников рынка.
Недостаточная информационная открытость данных для широкого круга инвесторов, рассматриваемая в качестве следующей основополагающей проблемы российского рынка паевых инвестиционных фондов, заключается в неполноте информации и отсутствие единой информационной базы. Данный фактор ограничивает привлечение массовых инвесторов тем, что не дает возможности потенциальным пайщикам реально оценить риск участия в той или иной форме коллективного инвестирования. В качестве предлагаемого решения было представлен вариант раскрытие информации с использованием единого стандарта на базе GIPS о результатах деятельности управляющей компании паевого инвестиционного фонда. Создание единой базы статистических данных на основе информации Банка России, Национальной лиги управляющих, независимых аналитических агентств. Также было предложено предоставление расширение налоговых преференций в полном объеме и для пайщиков, помимо самостоятельных инвесторов. В заключение третьей главы было представлено решение по разделению закрытых ПИФ-ов на две разные группы и установлению различных подходов к их регулированию, контролю, и использованию инвестиционных возможностей. Это предоставит возможность массовому инвестору участвовать своими сбережениями в реализации государственных целевых программ, национальных и инфраструктурных проектов. Осуществление инвестиционной деятельности в реальный сектор, к примеру, в сферу жилой и коммерческой недвижимости. Предложено снижение входа в ЗПИФ и срока инвестирования до 5-7 лет.
На наш взгляд, данные меры позволят развить, оздоровить, усовершенствовать рынок паевых инвестиционных фондов, систему коллективных инвестиций, фондовый рынок, и экономику в целом. Это поспособствует привлечению на отечественный финансовый рынок значительный объем долгосрочных финансовых ресурсов, необходимых для инновационного развития многих стагнирующих отраслей, обеспечить рост валового внутреннего продукта, повысить уровень жизни населения страны. Паевые инвестиционные фонды начинают рассматриваться широкими слоями населения как перспективный финансовый инструмент, который способный обеспечить высоколиквидный рост их вложений, не смотря на влияние внутренне-системных и геополитических факторов. Паевые инвестиционные фонды начинают становиться действенным элементом системы распределения временно свободных денежных средств между населением, компаниями, государством. Но лишь при поддержке рынка паевых инвестиционных фондов со стороны государства возможно превращение его в эффективный триггер роста для национальной экономики.
В ходе выпускной квалификационной работы были рассмотрены основные теоретические положения, раскрывающие сущность, структуру деятельности паевых инвестиционных фондов. Было осуществлено обобщение современной теории и законодательной основы формирования и развития данной формы коллективного инвестирования. Были рассмотрены и проанализированы нормативные правовые акты и организованная система государственного контроля, обеспечивающие стабильную работу управляющих компаний и финансовую безопасность инвесторов. Были рассмотрены и охарактеризованы субъекты обеспечивающие функционирование данной формы коллективного инвестирования. Также были представлены особенности паевых инвестиционных фондов в зависимости от их вида и состава.
Рынок инвестиционных фондов является важным элементом экономической системы развитых стран. Помимо своей основной функции, он выполняет еще целый ряд решения специфический задач, необходимых для полноценного функционирования экономики государства. Устойчивый и надежный рынок - важная часть экономики, помогающий не только привлекать инвестиционные ресурсы в реальный сектор, но создавать условия для успешной интеграции в мировое экономическое пространство. Отечественный фондовый рынок, безусловно, перспективен и способен привлечь необходимые для роста и развития инвестиции. Однако, совокупность структурных проблем с геополитическими факторами, замедляет процесс совершенствования и делает его одним из самых высокорискованных рынков мира.
Современный российский рынок коллективных инвестиций, как и фондовый рынок в целом, имеет специфические качественные характеристики:
• Структурный дисбаланс;
• информационная непрозрачность;
• низкий уровень востребованности биржевых финансовых инструментов, инвестиционных продуктов у населения;
• острая зависимость от геополитики;
• замедление активности потребительского сектора;
• сокращение внешнего спроса;
• низкий уровень ликвидности финансовых инструментов;
• узкий спектр инвестиционных продуктов;
• отсутствие комплексности в стратегии развития фондового рынка со стороны государства.
Инвестиционные фонды на данный момент представляют собой стремительно растущий источник капитала для мировых финансовых рынков. Ресурсы фондов оказываются существенный эффект на экономику государств, развитие предприятий, благосостояние граждан. Российское законодательство в сфере коллективного инвестирования сформировалось с учетом мировой юридической и финансовой практики. В то же время, существуют особенности функционирования, которые существенно отличаются от применяемых в более развитых экономически странах. Несмотря на негативные тенденции на отечественном финансовом рынке, наблюдаемые за последние годы, паевые инвестиционные фонды сохранили свои позиции в его структуре. Проведенный анализ структуры российского рынка паевых инвестиционных фондов позволяет охарактеризовать его как динамично развивающийся, способный обеспечить стремительное развитие фондового рынка в целом, но, обладающего проблемами присущими для молодых финансовых систем.
Ориентация на зарубежный опыт инвестирования позволяет российским компаниям в условиях глобализации финансовых рынков перенимать некоторые направления деятельности их системы коллективного инвестирования. Благодаря многолетнему положительному опыту и стабильности дохода, паевые инвестиционные фонды воспринимаются иностранными инвесторами как норма отношений государства и бизнеса, гражданина и государства. Для России, в которой паевые инвестиционные фонды находятся на стадии развития, опыт иностранных участников рынка может оказаться полезным, поможет избежать трудностей, с которыми столкнулись иностранные финансовые рынки, осознать всю важность использования доступных ресурсов для развития экономики государства и повышения уровня жизни граждан.
В финальной главе квалификационной выпускной работе были представлены практические рекомендаций по решению проблем российского рынка паевых инвестиционных фондов. В качестве решения проблемы низкого уровня финансовой осведомленности граждан, было предложено введение комплексной государственной программы по повышению финансовой грамотности населения в средствах массовой информации, созданием в образовательной компоненте среднего и высшего образования осведомительно-информационного курса, организация мероприятий при участии представителей профессиональных участников рынка.
Недостаточная информационная открытость данных для широкого круга инвесторов, рассматриваемая в качестве следующей основополагающей проблемы российского рынка паевых инвестиционных фондов, заключается в неполноте информации и отсутствие единой информационной базы. Данный фактор ограничивает привлечение массовых инвесторов тем, что не дает возможности потенциальным пайщикам реально оценить риск участия в той или иной форме коллективного инвестирования. В качестве предлагаемого решения было представлен вариант раскрытие информации с использованием единого стандарта на базе GIPS о результатах деятельности управляющей компании паевого инвестиционного фонда. Создание единой базы статистических данных на основе информации Банка России, Национальной лиги управляющих, независимых аналитических агентств. Также было предложено предоставление расширение налоговых преференций в полном объеме и для пайщиков, помимо самостоятельных инвесторов. В заключение третьей главы было представлено решение по разделению закрытых ПИФ-ов на две разные группы и установлению различных подходов к их регулированию, контролю, и использованию инвестиционных возможностей. Это предоставит возможность массовому инвестору участвовать своими сбережениями в реализации государственных целевых программ, национальных и инфраструктурных проектов. Осуществление инвестиционной деятельности в реальный сектор, к примеру, в сферу жилой и коммерческой недвижимости. Предложено снижение входа в ЗПИФ и срока инвестирования до 5-7 лет.
На наш взгляд, данные меры позволят развить, оздоровить, усовершенствовать рынок паевых инвестиционных фондов, систему коллективных инвестиций, фондовый рынок, и экономику в целом. Это поспособствует привлечению на отечественный финансовый рынок значительный объем долгосрочных финансовых ресурсов, необходимых для инновационного развития многих стагнирующих отраслей, обеспечить рост валового внутреннего продукта, повысить уровень жизни населения страны. Паевые инвестиционные фонды начинают рассматриваться широкими слоями населения как перспективный финансовый инструмент, который способный обеспечить высоколиквидный рост их вложений, не смотря на влияние внутренне-системных и геополитических факторов. Паевые инвестиционные фонды начинают становиться действенным элементом системы распределения временно свободных денежных средств между населением, компаниями, государством. Но лишь при поддержке рынка паевых инвестиционных фондов со стороны государства возможно превращение его в эффективный триггер роста для национальной экономики.
Подобные работы
- Совершенствование модели оценки доходности паевых инвестиционных фондов с учетом зарубежного опыта
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017 - ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ (на примере Группы ВТБ)
Дипломные работы, ВКР, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4315 р. Год сдачи: 2018 - ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНСТИТУТЫ
КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Дипломные работы, ВКР, инвестиции. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017 - ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД КАК ИНСТИТУТ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Магистерская диссертация, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 5500 р. Год сдачи: 2018 - ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ
Дипломные работы, ВКР, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4750 р. Год сдачи: 2025 - ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНСТИТУТ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Дипломные работы, ВКР, ценные бумаги. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2019 - ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ, КАК ИНСТИТУТ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4290 р. Год сдачи: 2016 - СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ РОССИЙСКИХ ПАЕВЫХ ФОНДОВ
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4220 р. Год сдачи: 2024 - ФИНАНСОВАЯ ОЦЕНКА КАЧЕСТВА
ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ РОССИИ
Диссертация , анализ хозяйственной деятельности. Язык работы: Русский. Цена: 5700 р. Год сдачи: 2005